中国电研(688128)_ 股票分析

中国电研(688128)

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投资评级

发布时间	研究机构	分析师	评级内容
发布时间	研究机构	分析师	本期评级	评级变动
2023-10-30	国信证券	吴双,李雨轩	买入	维持
2023-05-08	国信证券	吴双,李雨轩	买入	维持
2022-08-23	国信证券	吴双,李雨轩	买入	维持

盈利预测

据中国电研一季报分析：

盈利能力维持稳定，主营获利能力有较大削弱

成长能力维持稳定，公司规模结束收缩开始扩张

偿债能力有所削弱，短期偿债能力偏弱

运营能力维持稳定，应收账款周转速度需加快

现金流能力有所加强，公司现金回收质量较高

财务数据

	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30	2025-03-31	2024-12-31	2024-09-30
每股收益(元)	0.65	0.33	1.32	0.94	0.64	0.31	1.15	0.79
每股净资产(元)	8.89	8.91	8.82	8.43	8.11	8.30	7.97	7.59
每股资本公积金(元)	3.48	3.48	3.49	3.49	3.49	3.49	3.49	3.48
每股未分配利润(元)	4.05	4.03	3.95	3.61	3.30	3.48	3.17	2.85
每股经营性现金流(元)	0.59	0.18	3.00	1.55	0.65	-0.25	1.31	0.16
净资产收益率(%)	7.27	3.75	15.82	11.37	7.70	3.84	15.16	10.58
营业总收入(元)	24.81亿	11.82亿	47.66亿	34.75亿	23.29亿	11.34亿	45.23亿	31.60亿
营业总收入同比增长(%)	6.54	4.25	5.38	9.98	12.88	29.64	8.39	7.26
归属净利润(元)	2.64亿	1.34亿	5.34亿	3.81亿	2.58亿	1.26亿	4.67亿	3.21亿
归属净利润同比增长(%)	2.14	5.99	14.43	18.53	31.28	80.07	13.89	11.89
扣非净利润(元)	2.55亿	1.30亿	4.83亿	3.61亿	2.47亿	1.23亿	3.94亿	2.96亿
扣非净利润同比增长(%)	3.47	6.31	22.63	21.84	36.51	113.77	5.98	15.11
毛利率(%)	32.01	31.23	34.15	33.54	32.85	33.56	32.60	33.96
净利率(%)	10.63	11.18	11.29	11.01	11.11	11.03	10.40	10.22
资产负债率(%)	57.62	57.00	57.30	56.78	55.73	53.67	56.14	56.63
存货周转率(次)	0.65	0.32	1.29	0.93	0.66	0.32	1.22	0.80

	主营收入+营业利润

	净利润+每股收益

	股东权益+未分配利润

	总资产+负债

投资要点

利润表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
营业总收入	2,481,454,616.44	1,182,346,337.04	4,766,071,668.05	3,474,791,673.23
营业总成本	2,211,580,108.78	1,049,581,705.39	4,205,450,450.66	3,086,039,564.05
其他经营收益
营业利润	323,635,255.16	153,085,926.62	591,268,027.24	437,246,905.64
利润总额	320,739,368.16	153,503,577.4	607,391,483.02	442,003,646.71
净利润	263,856,458.49	132,215,343.62	538,120,781.75	382,595,468.49
每股收益
其他综合收益	-7,807,742.71	8,749,371.51	10,511,285.88	7,684,056.01
综合收益总额	256,048,715.78	140,964,715.13	548,632,067.63	390,279,524.5

资产负债表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
流动资产:
流动资产合计	5,854,338,047.61	5,842,650,144.64	5,893,983,416.41	5,857,765,073.65
非流动资产:
非流动资产合计	2,689,531,528.22	2,595,137,957.36	2,526,290,213.16	2,094,610,997.09
资产总计	8,543,869,575.83	8,437,788,102	8,420,273,629.57	7,952,376,070.74
流动负债:
流动负债合计	4,732,823,792.05	4,607,373,397.24	4,628,934,506.85	4,336,650,384.19
非流动负债:
非流动负债合计	190,548,072.72	202,528,515.58	196,139,500.82	178,847,953.05
负债合计	4,923,371,864.77	4,809,901,912.82	4,825,074,007.67	4,515,498,337.24
所有者权益(或股东权益):
归属于母公司股东权益合计	3,597,308,819.69	3,605,553,224.99	3,565,939,150.94	3,409,686,809.56
股东权益合计	3,620,497,711.06	3,627,886,189.18	3,595,199,621.9	3,436,877,733.5
负债和股东权益合计	8,543,869,575.83	8,437,788,102	8,420,273,629.57	7,952,376,070.74

现金流量表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
经营活动产生的现金流量:
经营活动现金流入小计	2,622,000,766.83	1,365,458,883.11	5,190,663,784.31	3,630,915,515.06
经营活动现金流出小计	2,382,048,913.75	1,290,841,936.95	3,977,311,204.85	3,002,049,354.32
经营活动产生的现金流量净额	239,951,853.08	74,616,946.16	1,213,352,579.46	628,866,160.74
投资活动产生的现金流量:
投资活动现金流入小计	124,889,975.07	61,271,635.95	588,744,393.91	434,330,615.46
投资活动现金流出小计	552,715,949.45	173,989,847.07	1,315,954,387.49	757,103,383.27
投资活动产生的现金流量净额	-427,825,974.38	-112,718,211.12	-727,209,993.58	-322,772,767.81
筹资活动产生的现金流量:
筹资活动现金流入小计	0	0	16,100,000	14,100,000
筹资活动现金流出小计	251,626,742.53	115,830,154.8	280,844,499.57	264,609,780.43
筹资活动产生的现金流量净额	-251,626,742.53	-115,830,154.8	-264,744,499.57	-250,509,780.43
汇率变动对现金及现金等价物的影响	-3,425,850.5	-1,431,376.09	2,556,249.25	2,470,179.65
现金及现金等价物净增加额	-442,926,714.33	-155,362,795.85	223,954,335.56	58,053,792.15
期末现金及现金等价物余额	736,181,375.82	1,023,745,294.3	1,179,108,090.15	1,013,207,546.74
补充资料:
现金及现金等价物的净增加额	-442,926,714.33	-	223,954,335.56	-

十大流通股东

截至日期	股东户数	户均持股(股)	较上期变化(%)
2026-06-30	13643	29648.90	3.79
2026-03-31	13145	30772.16	5.73
2025-12-31	12433	32534.38	0.65
2025-09-30	12353	32745.08	20.73
2025-06-30	10232	39532.84	-8.39
2025-03-31	11169	36216.31	-3.92
2024-12-31	11625	34795.70	10.95
2024-09-30	10478	38604.70	-7.51
2024-06-30	11329	35704.83	0.68
2024-03-31	11252	35949.16	6.37

流通股东

股东名称	持股数 (万股)	占总流通股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
中国机械工业集团有限公司	19143.00	47.33	不变	0.00
广州凯天投资管理中心(有限合伙)	7751.25	19.16	不变	0.00
国机资本控股有限公司	2783.99	6.88	不变	0.00
浙江正泰电器股份有限公司	2164.86	5.35	不变	0.00
香港中央结算有限公司	181.73	0.45	增加	45.73
胡轩铭	133.47	0.33	不变	0.00
诺德基金-青岛惠鑫投资合伙企业(有限合伙)-...	132.80	0.33	不变	0.00
丁仙明	100.00	0.25	新进	100.00
颜明恒	80.00	0.20	减少	-10.00
李万波	57.00	0.14	新进	57.00

十大股东

股东名称	持股数 (万股)	占总股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
中国机械工业集团有限公司	19143.00	47.33	不变	0.00
广州凯天投资管理中心(有限合伙)	7751.25	19.16	不变	0.00
国机资本控股有限公司	2783.99	6.88	不变	0.00
浙江正泰电器股份有限公司	2164.86	5.35	不变	0.00
香港中央结算有限公司	181.73	0.45	增加	45.73
胡轩铭	133.47	0.33	不变	0.00
诺德基金-青岛惠鑫投资合伙企业(有限合伙)-...	132.80	0.33	不变	0.00
丁仙明	100.00	0.25	新进	100.00
颜明恒	80.00	0.20	减少	-10.00
李万波	57.00	0.14	新进	57.00

限售解禁

股东名称	解禁数量 (股)	上市日	实际解禁数量 (股)
中国机械工业集团有限公司	191430000	2022-11-07	191430000
广州凯天投资管理中心(有限合伙)	95715000	2022-11-07	95715000
国机资本控股有限公司	21270000	2022-11-07	21270000
中信建投投资有限公司	2128791	2021-11-05	2128791
浙江正泰电器股份有限公司	38995000	2020-11-05	38995000
建信(北京)投资基金管理有限责任公司	7090000	2020-11-05	7090000
嘉实价值优势混合型证券投资基金	9027	2020-05-06	9027
财通新兴蓝筹混合型证券投资基金	9027	2020-05-06	9027

高管持股交易

姓名	职务	变动数量 (股)	变动后持股数(股)	变动原因	变动日期
广州凯天投资管理中心(有限合伙)	董事长,非独立董事	-14157500	77512500	询价转让	2025-12-31
广州凯天投资管理中心(有限合伙)	董事长,非独立董事	-14157500	77512500	询价转让	2025-12-31
广州凯天投资管理中心(有限合伙)	董事长,非独立董事	-14157500	77512500	询价转让	2025-12-31
余和青	核心技术人员	-838	0	二级市场买卖	2025-04-08
余和青	核心技术人员	-838	0	二级市场买卖	2025-04-08

基金持仓

基金名称	持股数(股)	持股市值(元)	占总股本比(%)	占流通比(%)
汇添富科创板2年定开混合	541099	12845690.26	0.13	0.13
工银中证1000指数增强A	342567	8132540.58	0.08	0.08
长信中证1000指数增强A	273300	6488142.00	0.07	0.07
华夏中证央企ETF	259595	6162785.30	0.06	0.06
建信中证1000指数增强A	242800	5764072.00	0.06	0.06
博时央企结构调整ETF	238819	5669563.06	0.06	0.06
招商中证1000指数增强A	229332	5444341.68	0.06	0.06
汇添富中证500指数增强A	165220	3922322.80	0.04	0.04
南方中证1000ETF	158087	3752985.38	0.04	0.04
华夏上证科创板综合指数增强A	151000	3584740.00	0.04	0.04
汇添富沪深300指数增强A	143200	3399568.00	0.04	0.04
汇添富创新活力混合A	126917	3013009.58	0.03	0.03
银华中证央企结构调整ETF	126900	3012606.00	0.03	0.03
汇添富中证1000指数增强A	126600	3005484.00	0.03	0.03
广发聚宝混合A	117413	2787384.62	0.03	0.03
万家中证1000指数增强A	108185	2568311.90	0.03	0.03
广发中证1000ETF	102965	2444389.10	0.03	0.03
招商安琪债券A	97600	2317024.00	0.02	0.02
华夏中证1000指数增强A	85500	2029770.00	0.02	0.02
华泰柏瑞上证科创板200ETF	77394	1837333.56	0.02	0.02

	主力控盘

公司简介

股票代码	688128	股票简称	中国电研
公司全称	中国电器科学研究院股份有限公司	曾用名	中国电器研究院
市场类型	上海证券交易所	证券类别	上交所科创板A股
成立日期	2002-09-06	上市日期	2019-10-25
注册资本(万元)	4045000000000.00	总经理	易理
法人代表	孙君光	董事会秘书	王柳
注册地址	广州市海珠区新港西路204号第1栋	办公地址	广州市海珠区新港西路204号第1栋
电话	020-89050837	传真	020-84461729
电子邮箱	ir@cei1958.com	公司网址	www.cei1958.com
所属行业	专用设备	所属地域	广东板块
股改实施日期		股改进度
所属板块	中字头-锂电池概念-融资融券-智能机器-央国企改革-充电桩-沪股通-智能驾驶-华为概念-车联网(车路云)-央企改革-新型工业化-低空经济-房屋检测-电池技术
主营业务	电气机械设备销售;机电设备安装服务;技术进出口;电子工业专用设备制造;电子工程设计服务;电气设备零售;电工器材的批发;通用机械设备销售;电气设备批发;电工机械专用设备制造;电工仪器仪表制造;商品信息咨询服务;商品批发贸易(许可审批类商品除外);广告业;机械工程设计服务;电工器材零售;制冷、空调设备制造;家用制冷电器具制造;货物进出口(专营专控商品除外);计算机和辅助设备修理;电气机械检测服务;环境监测专用仪器仪表制造;电气设备修理;风动和电动工具制造;电力工程设计服务;电子、通信与自动控制技术研究、开发;自有房地产经营活动;场地租赁(不含仓储);物业管理;人力资源培训。
公司简介	中国电器科学研究院股份有限公司,中国电研(CEI)是国机集团重要成员企业,始建于1958年,前身为广州电器科学研究所,是由中国与东欧五国联合组建的国家级综合应用型研究机构,原隶属机械工业部,主要从事电工产品环境适应性研究。2019年在上交所科创板上市(股票代码:688128)。中国电研以工业产品环境适应性全国重点实验室为平台,从事环境适应性、绿色制造等基础共性技术研究,通过科技成果转化,逐步发展形成质量技术服务、电气装备、成套装备、环保涂料及树脂四大业务板块,瞄准国际国内市场,聚焦“智能家居”和“新能源及智能汽车”行业,形成核心能力。中国电研建有工业产品环境适应性国家重点实验室、国家技术标准创新基地(家用电器和电器附件国际标准化)、国家日用电器质量检验检测中心、国家智能汽车零部件质量检验检测中心等20个国家级科技研发和技术服务平台,拥有16个IEC国际标准对接平台和12个国家标准平台,依托公司在全国10多个产业基地和服务机构,快速实施成果转化,为全球30多个国家、10,000家客户提供优质服务。秉承“合力同行、创新共赢”的价值理念,中国电研致力于科技创新,聚焦智能家居和新能源智能汽车,提供高质量专业技术服务,通过混合所有制员工持股改革和科创板成功上市,正不断聚集各类高端人才,发扬“和、专、实”的企业文化,建立“共创、共享、共担”的事业平台,努力成为国家乃至世界电器行业不可替代的应用型研究机构和技术创新平台。
发行证券一览

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