世运电路(603920)_ 股票分析

世运电路(603920)

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投资评级

发布时间	研究机构	分析师	评级内容
发布时间	研究机构	分析师	本期评级	评级变动
2026-05-06	国元证券	彭琦	买入	维持
2026-04-29	中邮证券	万玮,吴文吉	买入	维持
2026-02-04	中邮证券	万玮,吴文吉	买入	维持
2025-10-29	国元证券	彭琦	买入	维持
2025-09-11	华源证券	葛星甫	买入	首次
2025-09-10	中邮证券	吴文吉	买入	维持
2025-09-08	中银证券	苏凌瑶,李圣宣	增持	维持
2025-09-01	东莞证券	罗炜斌,陈伟光	买入	维持
2025-08-29	国元证券	彭琦	买入	维持
2025-08-27	开源证券	陈蓉芳,刘琦	买入	首次

盈利预测

据世运电路一季报分析：

盈利能力明显恶化，企业经营效益大幅下降

成长能力明显恶化，经营业绩承受明显压力

偿债能力维持稳定，偿还流动负债能力很强

运营能力维持稳定，产品市场竞争力减弱

现金流能力有所削弱，现金满足投资的水平基本稳定

财务数据

	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30	2025-03-31	2024-12-31	2024-09-30
每股收益(元)	0.12	0.05	0.95	0.87	0.53	0.25	1.09	0.80
每股净资产(元)	8.77	9.04	9.06	9.26	8.94	9.24	9.00	7.95
每股资本公积金(元)	5.83	5.83	5.83	5.82	5.83	5.82	5.82	4.85
每股未分配利润(元)	1.49	1.73	1.68	1.96	1.62	1.94	1.69	1.63
每股经营性现金流(元)	0.37	0.35	1.28	1.09	0.59	0.37	1.37	1.22
净资产收益率(%)	1.29	0.56	10.61	9.47	5.69	2.74	14.02	9.88
营业总收入(元)	30.13亿	13.22亿	55.77亿	40.78亿	25.79亿	12.17亿	50.22亿	36.75亿
营业总收入同比增长(%)	16.84	8.63	11.05	10.96	7.64	11.33	11.13	9.75
归属净利润(元)	8408.30万	3663.24万	6.84亿	6.25亿	3.84亿	1.80亿	6.75亿	4.83亿
归属净利润同比增长(%)	-78.11	-79.63	1.37	29.46	26.89	65.61	36.17	28.97
扣非净利润(元)	5231.50万	4124.73万	6.05亿	5.40亿	3.57亿	1.71亿	6.56亿	4.68亿
扣非净利润同比增长(%)	-85.33	-75.82	-7.79	15.26	19.55	57.26	34.15	27.86
毛利率(%)	13.56	13.54	21.14	22.79	22.72	22.67	23.09	23.55
净利率(%)	2.28	2.17	11.72	14.85	14.38	14.11	12.70	12.54
资产负债率(%)	32.74	30.29	31.20	30.48	25.20	24.61	25.65	34.39
存货周转率(次)	3.22	1.50	6.94	5.30	3.55	1.70	7.97	5.75

	主营收入+营业利润

	净利润+每股收益

	股东权益+未分配利润

	总资产+负债

投资要点

利润表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
营业总收入	3,013,137,888.7	1,322,461,460.67	5,576,888,511.38	4,077,983,768.37
营业总成本	2,933,272,329.44	1,291,268,705.24	4,884,947,013.05	3,471,112,349.66
其他经营收益
营业利润	85,319,183.32	33,596,164.76	765,554,921.36	699,318,036.72
利润总额	80,400,874.61	32,431,271.22	754,368,698.22	700,050,496.2
净利润	68,656,613.71	28,702,338.17	653,713,489.35	605,509,577.06
每股收益
其他综合收益	-75,226,487.41	-53,938,608.94	4,595,598.54	1,552,757.64
综合收益总额	-6,569,873.7	-25,236,270.77	658,309,087.89	607,062,334.7

资产负债表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
流动资产:
流动资产合计	6,140,114,289.65	6,333,964,553.16	6,596,731,651.33	7,146,821,278.52
非流动资产:
非流动资产合计	3,506,073,791.44	3,256,161,540.73	3,156,235,904.41	2,732,492,859.27
资产总计	9,646,188,081.09	9,590,126,093.89	9,752,967,555.74	9,879,314,137.79
流动负债:
流动负债合计	3,000,651,773.66	2,737,758,129.63	2,869,965,871.81	2,852,792,140.34
非流动负债:
非流动负债合计	157,952,244.41	167,509,775.82	172,747,144.59	158,676,657.61
负债合计	3,158,604,018.07	2,905,267,905.45	3,042,713,016.4	3,011,468,797.95
所有者权益(或股东权益):
归属于母公司股东权益合计	6,321,456,731.16	6,511,234,536.75	6,528,540,784.87	6,675,531,888.56
股东权益合计	6,487,584,063.02	6,684,858,188.44	6,710,254,539.34	6,867,845,339.84
负债和股东权益合计	9,646,188,081.09	9,590,126,093.89	9,752,967,555.74	9,879,314,137.79

现金流量表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
经营活动产生的现金流量:
经营活动现金流入小计	3,209,050,207.95	1,632,413,383.94	5,692,388,227.54	4,284,722,912.37
经营活动现金流出小计	2,945,294,477.06	1,383,788,159.49	4,771,671,161.93	3,497,351,083.37
经营活动产生的现金流量净额	263,755,730.89	248,625,224.45	920,717,065.61	787,371,829.01
投资活动产生的现金流量:
投资活动现金流入小计	2,431,423,180.97	1,031,346,274.91	5,120,597,070.09	4,001,139,024.97
投资活动现金流出小计	2,534,148,490.68	932,897,944.85	6,156,149,091.21	5,135,482,106.19
投资活动产生的现金流量净额	-102,725,309.71	98,448,330.06	-1,035,552,021.12	-1,134,343,081.22
筹资活动产生的现金流量:
筹资活动现金流入小计	483,686,507.79	302,908,446.9	1,270,982,401.31	999,091,621.57
筹资活动现金流出小计	890,772,666.47	400,265,652.55	1,680,216,802.08	926,849,700.39
筹资活动产生的现金流量净额	-407,086,158.68	-97,357,205.65	-409,234,400.77	72,241,921.18
汇率变动对现金及现金等价物的影响	-3,404,949.16	9,601,330.85	-1,401,708.94	23,852,499.17
现金及现金等价物净增加额	-249,460,686.66	259,317,679.72	-525,471,065.21	-250,876,831.86
期末现金及现金等价物余额	1,154,856,176.07	1,663,634,542.45	1,404,316,862.73	1,678,911,096.08
补充资料:
现金及现金等价物的净增加额	-249,460,686.66	-	-525,471,065.21	-

十大流通股东

截至日期	股东户数	户均持股(股)	较上期变化(%)
2026-06-30	91118	7908.34	29.52
2026-03-31	70353	10242.52	13.91
2025-12-31	61764	11666.87	-8.16
2025-09-30	67255	10714.33	-35.71
2025-06-30	104612	6887.80	47.08
2025-03-31	71126	10128.09	57.26
2024-12-31	45229	15905.98	7.06
2024-09-30	42247	15753.34	72.88
2024-06-30	24437	26950.44	8.52
2024-03-31	22519	23996.93	-2.16

流通股东

股东名称	持股数 (万股)	占总流通股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
广东顺德控股集团有限公司	17054.66	23.67	不变	0.00
新豪国际集团有限公司	14488.01	20.11	不变	0.00
广东顺德高新创业投资管理有限公司-广东顺德科...	2169.74	3.01	不变	0.00
香港中央结算有限公司	1003.13	1.39	减少	-456.50
平安沪深300指数增强股票型养老金产品-中国...	430.04	0.60	新进	430.04
深圳市沃泽科技开发有限公司	390.03	0.54	减少	-642.33
瑞众人寿保险有限责任公司-自有资金	208.31	0.29	新进	208.31
平安安赢股票型养老金产品-中国银行股份有限公...	204.30	0.28	新进	204.30
中国银行股份有限公司-华商润丰灵活配置混合型...	199.88	0.28	减少	-52.79
广东正圆私募基金管理有限公司-正圆壹号私募投...	195.25	0.27	新进	195.25

十大股东

股东名称	持股数 (万股)	占总股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
广东顺德控股集团有限公司	17054.66	23.67	不变	0.00
新豪国际集团有限公司	14488.01	20.11	不变	0.00
广东顺德高新创业投资管理有限公司-广东顺德科...	2169.74	3.01	不变	0.00
香港中央结算有限公司	1003.13	1.39	减少	-456.50
平安沪深300指数增强股票型养老金产品-中国...	430.04	0.60	新进	430.04
深圳市沃泽科技开发有限公司	390.03	0.54	减少	-642.33
瑞众人寿保险有限责任公司-自有资金	208.31	0.29	新进	208.31
平安安赢股票型养老金产品-中国银行股份有限公...	204.30	0.28	新进	204.30
中国银行股份有限公司-华商润丰灵活配置混合型...	199.88	0.28	减少	-52.79
深圳正圆投资有限公司-正圆壹号私募投资基金	195.25	0.27	新进	195.25

限售解禁

股东名称	解禁数量 (股)	上市日	实际解禁数量 (股)
广东顺德科创璞顺股权投资合伙企业(有限合伙)	21697368	2024-10-16	21697368
诺德基金管理有限公司	18653947	2024-10-16	18653947
财通基金管理有限公司	16859868	2024-10-16	16859868
国泰君安证券股份有限公司	11065789	2024-10-16	11065789
天安人寿保险股份有限公司-传统产品	9868421	2024-10-16	9868421
UBS AG	8618421	2024-10-16	8618421
瑞众人寿保险有限责任公司	6578947	2024-10-16	6578947
安徽中安高质贰号股权投资合伙企业(有限合伙)	5263157	2024-10-16	5263157

高管持股交易

姓名	职务	变动数量 (股)	变动后持股数(股)	变动原因	变动日期
尹嘉亮	董事会秘书	-26400	80090	二级市场买卖	2026-01-20
尹嘉亮	董事会秘书	-26400	80090	集中竞价	2026-01-20
尹嘉亮	董事会秘书	-26400	80090	二级市场买卖	2026-01-20
杨智伟	董事(离任)	102000	168400		2025-12-31
杨智伟	董事(离任)	102000	168400		2025-12-31

基金持仓

基金名称	持股数(股)	持股市值(元)	占总股本比(%)	占流通比(%)
华商润丰混合A	1998800	96022352.00	0.28	0.28
南方中证500ETF	1439711	69163716.44	0.20	0.20
华商元亨混合A	721900	34680076.00	0.10	0.10
大成积极成长混合A	694222	33350424.88	0.10	0.10
华夏中证500指数增强A	679400	32638376.00	0.09	0.09
财通科创主题灵活配置混合(LOF)A	585800	28141832.00	0.08	0.08
博道成长智航股票A	500400	24039216.00	0.07	0.07
华商盛世成长混合	353997	17006015.88	0.05	0.05
博道中证500增强A	352400	16929296.00	0.05	0.05
华商安恒债券A	327600	15737904.00	0.05	0.05
博道久航混合A	324860	15606274.40	0.05	0.05
中信保诚新兴产业混合A	310000	14892400.00	0.04	0.04
嘉实中证500ETF	294800	14162192.00	0.04	0.04
华夏中证500ETF	294397	14142831.88	0.04	0.04
博道星航混合	269500	12946780.00	0.04	0.04
建信中证500指数增强A	228800	10991552.00	0.03	0.03
华富科技动能混合A	220000	10568800.00	0.03	0.03
中欧中证500指数增强A	218600	10501544.00	0.03	0.03
西部利得中证500指数增强(LOF)A	197900	9507116.00	0.03	0.03
富国中证500指数增强(LOF)A	192800	9262112.00	0.03	0.03

	主力控盘

公司简介

股票代码	603920	股票简称	世运电路
公司全称	广东世运电路科技股份有限公司	曾用名
市场类型	上海证券交易所	证券类别	上交所主板A股
成立日期	2005-05-11	上市日期	2017-04-14
注册资本(万元)	7205923170000.00	总经理	佘英杰
法人代表	林育成	董事会秘书	尹嘉亮
注册地址	广东省江门鹤山市共和镇世运路8号	办公地址	鹤山市共和镇世运路8号
电话	0750-8911888,0750-8911371,0750-8911768	传真	0750-8919888
电子邮箱	olympic@olympicpcb.com	公司网址	www.olympicpcb.cn
所属行业	元件	所属地域	广东板块
股改实施日期		股改进度
所属板块	融资融券-特斯拉概念-央国企改革-中证500-上证380-脑机接口-沪股通-PCB-商业航天-储能概念-机器人概念-英伟达概念-低空经济-AI眼镜-人形机器人-昨日高振幅-中盘股-中盘成长-2026中报预减
主营业务	研发、生产、销售线路板(含高密度互连积层板、柔性线路板)及混合集成电路,电子产品,电子元器件;自产产品及其辅料进出口;技术进出口;自产产品售后服务、技术服务及咨询服务(上述不涉及国营贸易管理商品,涉及配额许可证管理、专项规定管理的商品,按国家有关规定办理;涉及专项规定、许可经营的,按国家有关规定办理)。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动。)
公司简介	广东世运电路科技股份有限公司始建于1985年。公司集研发、生产和销售为一体,专业生产双面板、多高层板、HDI、软板、软硬结合板、金属基板等线路板,产品广泛应用到不同的领域,包括汽车、工业、消费、电脑及周边产品、通讯和医疗类产品等。目前在公司的业务板块中,汽车电路板占比最高,尤其是在新能源汽车方面,公司提前布局,取得一定优势。公司主要客户有特斯拉、松下、三菱、博世西门子、戴森、丰田、大众等国际知名企业。世运电路目前获得了ISO9001、ISO14001、ISO13485、ISO45001、IATF16949、UL、DE和CQC认证,并且拥有一支优秀的工程技术人员团队。世运电路有决心、有能力为客户提供最优质的产品和服务。2017年4月,世运电路成功在上海交易所挂牌上市,成为江门市第一家在上交所挂牌上市的公司,募集资金约13亿元。2021年1月,世运电路成功发行可转换公司债券10亿元;2024年3月,世运电路向特定对象发行A股股票成功募集约18亿元。世运电路已发展成为我国PCB行业较先进企业之一,在国际国内市场均具有较强的竞争力。根据Prismark发布的2023年全球前40大PCB制造商排名榜中,公司排名第32名,比2022年上升4名;N.T.Information发布的2022年全球汽车用PCB供应商排行榜,公司排名9名,比2021年上升6名;根据中国电子电路行业协会(CPCA)公布的《第二十二届(2022年)中国电子电路行业排行榜》,公司排名第18位,较前次上升4名;公司(多层板、HDI)项目入选国家工信部发布的符合《印制电路板行业规范条件》企业名单,显示了国家层面对公司生产工艺和技术的充分肯定,对公司未来的持续发展具有重要意义。
发行证券一览

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