武进不锈(603878)_ 股票分析

武进不锈(603878)

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投资评级

发布时间	研究机构	分析师	评级内容
发布时间	研究机构	分析师	本期评级	评级变动
2025-08-28	民生证券	邱祖学,范钧	买入	维持
2025-04-30	民生证券	邱祖学,范钧	买入	维持
2024-08-28	民生证券	邱祖学,任恒	买入	维持
2024-05-03	民生证券	邱祖学,任恒	买入	维持
2023-10-29	民生证券	邱祖学,任恒	买入	维持
2023-08-23	民生证券	邱祖学,任恒	买入	维持
2023-07-12	民生证券	邱祖学,任恒	买入	维持
2023-04-07	民生证券	邱祖学,张航,张建业,任恒	买入	维持
2023-02-03	民生证券	邱祖学,张航,张建业,任恒	买入	维持
2022-11-13	民生证券	邱祖学,张航,张建业,孙二春,任恒	买入	首次

盈利预测

据武进不锈一季报分析：

盈利能力明显恶化，企业经营效益出现亏损

成长能力维持稳定，主营业务盈利性加速下滑

偿债能力维持稳定，偿还流动负债具有较好保障

运营能力维持稳定，应收账款周转速度需加快

现金流能力有所削弱，销售回款能力短期内恶化

财务数据

	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30	2025-03-31	2024-12-31	2024-09-30
每股收益(元)	-0.09	-0.03	0.14	0.15	0.13	0.05	0.22	0.30
每股净资产(元)	4.51	4.62	4.65	4.66	4.64	4.65	4.60	4.72
每股资本公积金(元)	1.33	1.33	1.33	1.32	1.32	1.32	1.32	1.32
每股未分配利润(元)	1.78	1.89	1.92	1.94	1.92	1.93	1.88	1.98
每股经营性现金流(元)	-0.13	0.00	0.56	0.46	0.19	0.09	1.04	0.53
净资产收益率(%)	-1.89	-0.67	3.05	3.31	2.86	1.16	4.68	6.20
营业总收入(元)	8.21亿	3.08亿	23.35亿	17.18亿	11.21亿	4.83亿	26.52亿	20.90亿
营业总收入同比增长(%)	-26.80	-36.20	-11.94	-17.79	-26.82	-33.90	-24.57	-23.17
归属净利润(元)	-4914.22万	-1755.37万	7961.89万	8677.27万	7549.75万	3032.28万	1.26亿	1.71亿
归属净利润同比增长(%)	-165.09	-157.89	-36.67	-49.14	-46.05	-55.43	-64.25	-37.50
扣非净利润(元)	-6335.79万	-2537.20万	5760.18万	7968.26万	6848.06万	2838.07万	1.03亿	1.59亿
扣非净利润同比增长(%)	-192.52	-189.40	-44.04	-49.89	-48.15	-56.30	-68.27	-38.66
毛利率(%)	4.35	5.46	11.37	13.40	14.41	16.28	15.16	16.31
净利率(%)	-5.99	-5.70	3.41	5.05	6.74	6.28	4.74	8.16
资产负债率(%)	35.47	33.85	34.65	37.06	36.96	35.63	35.71	32.69
存货周转率(次)	0.86	0.32	2.18	1.43	0.89	0.37	1.95	1.53

	主营收入+营业利润

	净利润+每股收益

	股东权益+未分配利润

	总资产+负债

投资要点

利润表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
营业总收入	820,508,321.91	307,887,388.24	2,335,120,113.09	1,718,187,236.66
营业总成本	889,429,938.72	346,989,513.08	2,270,579,840.79	1,629,175,525.09
其他经营收益
营业利润	-61,636,637.78	-15,941,910.28	87,940,613.14	96,793,699.88
利润总额	-61,788,404.75	-15,265,544.05	86,307,331.89	92,976,396.17
净利润	-49,142,246.13	-17,553,672.04	79,618,917.62	86,772,709.08
每股收益
其他综合收益	-	-	-	-
综合收益总额	-49,142,246.13	-17,553,672.04	79,618,917.62	86,772,709.08

资产负债表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
流动资产:
流动资产合计	2,815,730,929.67	2,788,861,914.19	2,801,292,537.52	2,742,202,097.88
非流动资产:
非流动资产合计	1,136,532,418.81	1,155,617,878.02	1,217,435,595.81	1,442,829,822.44
资产总计	3,952,263,348.48	3,944,479,792.21	4,018,728,133.33	4,185,031,920.32
流动负债:
流动负债合计	1,041,973,236.44	976,601,586.8	1,035,366,287.86	1,188,924,069.04
非流动负债:
非流动负债合计	360,040,599.17	358,684,336.24	357,257,519.2	362,035,629.99
负债合计	1,402,013,835.61	1,335,285,923.04	1,392,623,807.06	1,550,959,699.03
所有者权益(或股东权益):
归属于母公司股东权益合计	2,550,249,512.87	2,609,193,869.17	2,626,104,326.27	2,634,072,221.29
股东权益合计	2,550,249,512.87	2,609,193,869.17	2,626,104,326.27	2,634,072,221.29
负债和股东权益合计	3,952,263,348.48	3,944,479,792.21	4,018,728,133.33	4,185,031,920.32

现金流量表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
经营活动产生的现金流量:
经营活动现金流入小计	911,978,745.58	450,792,694.32	2,468,859,635.74	1,762,668,484.67
经营活动现金流出小计	982,391,080.22	448,334,728.43	2,156,740,091.58	1,504,065,964.93
经营活动产生的现金流量净额	-70,412,334.64	2,457,965.89	312,119,544.16	258,602,519.74
投资活动产生的现金流量:
投资活动现金流入小计	909,593,437.67	389,900,636.85	1,896,329,285.52	1,616,684,797.2
投资活动现金流出小计	920,815,905.46	582,186,928.6	2,209,916,651.7	1,868,214,736.02
投资活动产生的现金流量净额	-11,222,467.79	-192,286,291.75	-313,587,366.18	-251,529,938.82
筹资活动产生的现金流量:
筹资活动现金流入小计	83,618,640	-	110,919,089	75,485,589
筹资活动现金流出小计	139,399,207.26	46,088,112.6	131,669,530.8	131,757,376.75
筹资活动产生的现金流量净额	-55,780,567.26	-46,088,112.6	-20,750,441.8	-56,271,787.75
汇率变动对现金及现金等价物的影响	-	-	-	-
现金及现金等价物净增加额	-137,415,369.69	-235,916,438.46	-22,218,263.82	-49,199,206.83
期末现金及现金等价物余额	360,771,544.93	262,270,476.16	498,186,914.62	471,205,971.61
补充资料:
现金及现金等价物的净增加额	-137,415,369.69	-	-22,218,263.82	-

十大流通股东

截至日期	股东户数	户均持股(股)	较上期变化(%)
2026-06-30	23107	24284.85	-1.52
2026-03-31	23464	23914.85	24.71
2025-12-31	18815	29823.94	-22.43
2025-09-30	24257	23130.31	35.67
2025-06-30	17879	31381.46	-3.48
2025-03-31	18523	30290.40	5.73
2024-12-31	17519	32026.32	17.10
2024-09-30	14961	37501.98	20.22
2024-06-30	12445	45083.73	4.25
2024-03-31	11938	46998.27	-7.46

流通股东

股东名称	持股数 (万股)	占总流通股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
朱国良	9052.75	16.13	不变	0.00
朱琦	7450.59	13.28	不变	0.00
常州富盈投资有限公司	3040.92	5.42	不变	0.00
吴昱成	1357.59	2.42	不变	0.00
沈卫强	1247.15	2.22	不变	0.00
江苏武进不锈股份有限公司回购专用证券账户	495.00	0.88	不变	0.00
叶旭丽	372.41	0.66	减少	-12.50
吕志炳	358.50	0.64	新进	358.50
李瑜鸿	331.75	0.59	减少	-54.44

十大股东

股东名称	持股数 (万股)	占总股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
朱国良	9052.75	16.13	不变	0.00
朱琦	7450.59	13.28	不变	0.00
常州富盈投资有限公司	3040.92	5.42	不变	0.00
吴昱成	1357.59	2.42	不变	0.00
沈卫强	1247.15	2.22	不变	0.00
顾坚勤	1247.15	2.22	不变	0.00
江苏武进不锈股份有限公司回购专用证券账户	495.00	0.88	不变	0.00
叶旭丽	372.41	0.66	减少	-12.50
吕志炳	358.50	0.64	新进	358.50
李瑜鸿	331.75	0.59	减少	-54.44

限售解禁

股东名称	解禁数量 (股)	上市日	实际解禁数量 (股)
其他核心技术(业务)人员	2229794	2020-07-13	2229794
刘一鸣	113778	2020-07-13	113778
王锦蓉	75852	2020-07-13	75852
朱国良	46187516	2019-12-19	46187516
朱琦	38013199	2019-12-19	38013199
徐玉妹	17752770	2019-12-19	17752770
常州富盈投资有限公司	15514904	2019-12-19	15514904
江新明	6575100	2019-12-19	6575100

高管持股交易

姓名	职务	变动数量 (股)	变动后持股数(股)	变动原因	变动日期
蒋小培	监事	100	100	二级市场买卖	2026-04-29
蒋小培	监事	100	100	二级市场买卖	2026-04-29
刘一鸣	副总经理,董事会秘书	-345000	1035319	自身资金需求	2025-12-31
刘一鸣	副总经理,董事会秘书	-345000	1035319	自身资金需求	2025-12-31
周志斌	非独立董事,副总经理	-157500	472500	自身资金需求	2025-12-31

基金持仓

基金名称	持股数(股)	持股市值(元)	占总股本比(%)	占流通比(%)
国泰中证钢铁ETF	1230369	6324096.66	0.22	0.22
广发资源智选股票发起式A	1130000	5808200.00	0.20	0.20
广发科技智选股票发起式A	520500	2675370.00	0.09	0.09
广发创业板指数增强A	450500	2315570.00	0.08	0.08
鹏华国证钢铁行业指数(LOF)A	445248	2288574.72	0.08	0.08
人保中证A500指数增强A	274900	1412986.00	0.05	0.05
人保中证800指数增强A	201600	1036224.00	0.04	0.04
人保均衡智选混合A	153100	786934.00	0.03	0.03
国金量化多因子A	148700	764318.00	0.03	0.03
国金量化精选A	146400	752496.00	0.03	0.03
国联国证钢铁行业指数(LOF)A	129600	666144.00	0.02	0.02
国金红利量化选股混合A	93300	479562.00	0.02	0.02
大成动态量化配置策略混合A	78700	404518.00	0.01	0.01
国金智远量化选股混合A	75400	387556.00	0.01	0.01
南方中证2000ETF	46800	240552.00	0.01	0.01
人保核心智选混合A	29500	151630.00	0.01	0.01
易米远景量化选股股票A	24400	125416.00	0.00	0.00
广发成长智选混合A	22500	115650.00	0.00	0.00
景顺长城华城稳健6个月持有期混合A	21800	112052.00	0.00	0.00
信澳星煜智选混合A	21501	110515.14	0.00	0.00

	主力控盘

公司简介

股票代码	603878	股票简称	武进不锈
公司全称	江苏武进不锈股份有限公司	曾用名
市场类型	上海证券交易所	证券类别	上交所主板A股
成立日期	2001-03-30	上市日期	2016-12-06
注册资本(万元)	5611499860000.00	总经理	沈卫强
法人代表	沈卫强	董事会秘书	刘一鸣
注册地址	江苏省常州市天宁区郑陆镇武澄西路1号	办公地址	江苏省常州市天宁区郑陆镇武澄西路1号
电话	0519-88737341	传真	0519-88737341
电子邮箱	wjbxgf@wjss.com.cn	公司网址	www.wjss.com.cn
所属行业	钢铁	所属地域	江苏板块
股改实施日期		股改进度
所属板块	转债标的-预亏预减-2026中报首亏
主营业务	不锈钢管、钢制管件、木质包装制品制造;合金钢管销售;自营和代理各类商品及技术的进出口业务(国家限定企业经营或禁止进出口的商品及技术除外)。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)
公司简介	江苏武进不锈股份有限公司历史上可以追溯至上世纪70~80年代(以下简称武进不锈),是国内不锈钢管龙头企业之一。公司于2016年12月19日在上海证券交易所主板成功上市(股票代码:603878),开启了武进不锈的里程碑式的崭新篇章。作为高新技术企业,武进不锈为能源行业、高端装备制造业等各领域提供不锈钢及特种合金无缝管、焊接管和管件、法兰产品的研发、制造和销售。我们的产品广泛用于电站锅炉、核电、石油、石化、化工、煤化工、盐化工、LNG、光伏发电、光热发电、船舶与海洋及压力容器、机械制造等行业。我们的理念是:“为全球能源用户提供可靠的不锈钢管道产品一体化解决方案”。
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