中国电信(601728)_ 股票分析

中国电信(601728)

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投资评级

发布时间	研究机构	分析师	评级内容
发布时间	研究机构	分析师	本期评级	评级变动
2025-09-11	山西证券	高宇洋,张天,赵天宇	买入	维持
2025-09-03	东莞证券	陈伟光,罗炜斌,陈湛谦	买入	维持
2025-08-26	中国银河	赵良毕,赵中兴	买入	维持
2025-08-18	民生证券	马佳伟,范宇	买入	维持
2025-08-17	天风证券	王奕红,陈汇丰,康志毅,唐海清	增持	维持
2025-08-17	国信证券	袁文翀	增持	维持
2025-04-28	民生证券	马天诣,范宇	买入	维持
2025-04-26	天风证券	王奕红,陈汇丰,唐海清,康志毅	增持	维持
2025-04-18	中国银河	赵良毕,赵中兴,刘璐	买入	首次
2025-04-11	山西证券	高宇洋,张天,赵天宇	买入	维持

盈利预测

据中国电信一季报分析：

盈利能力有所削弱，总资产收益能力略有下降

成长能力有所削弱，主营业务盈利性加速下滑

偿债能力维持稳定，偿还流动负债压力明显

运营能力维持稳定，中长期融资能力得到很大提升

现金流能力有所加强，可持续经营能力加倍增强

财务数据

	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30	2025-03-31	2024-12-31	2024-09-30
每股收益(元)	0.21	0.08	0.36	0.34	0.25	0.10	0.36	0.32
每股净资产(元)	5.16	5.12	5.04	5.01	5.10	5.04	4.94	4.90
每股资本公积金(元)	0.77	0.77	0.76	0.76	0.76	0.76	0.76	0.76
每股未分配利润(元)	2.36	2.32	2.24	2.25	2.34	2.28	2.18	2.18
每股经营性现金流(元)	0.66	0.25	1.36	0.95	0.51	0.12	1.59	1.06
净资产收益率(%)	4.20	1.58	7.20	6.66	5.00	1.94	7.30	6.48
营业总收入(元)	2590.10亿	1313.94亿	5239.25亿	3942.70亿	2694.22亿	1345.09亿	5235.69亿	3919.68亿
营业总收入同比增长(%)	-3.86	-2.32	0.07	0.59	1.30	0.01	3.10	2.85
归属净利润(元)	195.88亿	73.50亿	331.85亿	307.73亿	230.17亿	88.64亿	330.12亿	292.99亿
归属净利润同比增长(%)	-14.90	-17.08	0.52	5.03	5.53	3.11	8.43	8.11
扣非净利润(元)	174.90亿	65.74亿	313.29亿	286.97亿	217.21亿	87.98亿	307.42亿	286.86亿
扣非净利润同比增长(%)	-19.48	-25.28	1.91	0.04	0.18	-3.96	4.03	5.42
毛利率(%)	29.76	28.12	29.08	30.31	30.69	29.47	28.66	29.99
净利率(%)	7.52	5.54	6.34	7.80	8.54	6.56	6.30	7.49
资产负债率(%)	45.81	45.87	46.22	46.89	46.57	45.78	47.32	47.69
存货周转率(次)	22.59	12.02	47.78	32.00	21.73	11.21	46.45	29.51

	主营收入+营业利润

	净利润+每股收益

	股东权益+未分配利润

	总资产+负债

投资要点

利润表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
营业总收入	259,010,338,291.03	131,393,926,307.26	523,924,731,368.75	394,269,976,324.05
营业总成本	231,423,222,282.93	120,326,036,046.25	480,202,662,127.52	351,940,023,212.75
其他经营收益
营业利润	25,892,834,004.83	9,477,562,556.67	45,855,348,273.99	39,843,463,240.55
利润总额	25,763,176,591.27	9,324,044,368.17	42,680,162,827.72	39,450,110,006.44
净利润	19,484,901,029.75	7,272,754,607.17	33,222,790,204.72	30,771,085,805.02
每股收益
其他综合收益	-676,359,233.73	-282,989,287.67	-88,342,578.34	70,963,114.4
综合收益总额	18,808,541,796.02	6,989,765,319.5	33,134,447,626.38	30,842,048,919.42

资产负债表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
流动资产:
流动资产合计	220,772,858,744.3	223,197,776,568.94	206,134,989,473.93	224,908,418,528.86
非流动资产:
非流动资产合计	663,946,615,829.55	655,881,297,326.21	664,508,653,044.81	651,140,967,591.1
资产总计	884,719,474,573.85	879,079,073,895.15	870,643,642,518.74	876,049,386,119.96
流动负债:
流动负债合计	333,179,230,372.9	328,993,754,761.35	323,712,939,197.53	331,519,669,883.18
非流动负债:
非流动负债合计	72,136,614,176.85	74,209,510,372.6	78,671,394,842.55	79,295,620,450.8
负债合计	405,315,844,549.75	403,203,265,133.95	402,384,334,040.08	410,815,290,333.98
所有者权益(或股东权益):
归属于母公司股东权益合计	471,882,562,713.41	468,328,168,448.89	460,827,722,454.64	458,122,601,289.61
股东权益合计	479,403,630,024.1	475,875,808,761.2	468,259,308,478.66	465,234,095,785.98
负债和股东权益合计	884,719,474,573.85	879,079,073,895.15	870,643,642,518.74	876,049,386,119.96

现金流量表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
经营活动产生的现金流量:
经营活动现金流入小计	250,617,231,025.42	118,227,068,194.83	544,018,181,076.97	382,721,660,219.09
经营活动现金流出小计	190,242,075,004.17	95,012,001,766.89	419,499,267,856.06	295,410,078,062.49
经营活动产生的现金流量净额	60,375,156,021.25	23,215,066,427.94	124,518,913,220.91	87,311,582,156.6
投资活动产生的现金流量:
投资活动现金流入小计	115,202,870,060	33,566,263,592.95	121,471,185,795.4	81,340,099,635.96
投资活动现金流出小计	171,512,756,277.27	64,540,490,749.98	219,311,611,773.13	164,731,660,250.75
投资活动产生的现金流量净额	-56,309,886,217.27	-30,974,227,157.03	-97,840,425,977.73	-83,391,560,614.79
筹资活动产生的现金流量:
筹资活动现金流入小计	3,885,661,947.64	1,126,530,164.16	9,843,061,308.63	6,222,350,078.45
筹资活动现金流出小计	28,508,128,034.8	9,057,829,230.69	57,229,794,990.13	47,710,890,671.64
筹资活动产生的现金流量净额	-24,622,466,087.16	-7,931,299,066.53	-47,386,733,681.5	-41,488,540,593.19
汇率变动对现金及现金等价物的影响	-179,382,093.06	-40,489,131.58	-104,753,246.7	-43,811,367.88
现金及现金等价物净增加额	-20,736,578,376.24	-15,730,948,927.2	-20,812,999,685.02	-37,612,330,419.26
期末现金及现金等价物余额	40,657,216,377.46	45,662,845,826.5	61,393,794,753.7	44,594,464,019.46
补充资料:
现金及现金等价物的净增加额	-20,736,578,376.24	-	-20,812,999,685.02	-

十大流通股东

截至日期	股东户数	户均持股(股)	较上期变化(%)
2023-09-30	334873	231818.42	-69.45
2021-09-30	1096291	70811.24	-63.84
2021-08-20	3031684	25547.22	60633580.00
2021-08-06	5	13410991664.20	0.00
2021-07-30	5	13410991664.20	0.00
2021-07-09	5	13410991664.20

流通股东

股东名称	持股数 (万股)	占总流通股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
中国电信集团有限公司	5847651.92	63.90	不变	0.00
香港中央结算(代理人)有限公司	1382361.99	15.11	增加	33.80
广东省广晟控股集团有限公司	479408.27	5.24	不变	0.00
浙江省财务开发有限责任公司	213747.36	2.34	不变	0.00
江苏省国信集团有限公司	95703.15	1.05	不变	0.00
福建省投资开发集团有限责任公司	92029.42	1.01	不变	0.00
国丰兴华(北京)私募基金管理有限公司-鸿鹄志...	76174.22	0.83	不变	0.00
中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品...	72217.59	0.79	新进	72217.59
国新宏盛投资(北京)有限公司	56140.38	0.61	增加	12937.96
国网英大国际控股集团有限公司	44150.10	0.48	不变	0.00

十大股东

股东名称	持股数 (万股)	占总股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
中国电信集团有限公司	5847651.92	63.90	不变	0.00
香港中央结算(代理人)有限公司	1382361.99	15.11	增加	33.80
广东省广晟控股集团有限公司	479408.27	5.24	不变	0.00
浙江省财务开发有限责任公司	213747.36	2.34	不变	0.00
江苏省国信集团有限公司	95703.15	1.05	不变	0.00
福建省投资开发集团有限责任公司	92029.42	1.01	不变	0.00
国丰兴华(北京)私募基金管理有限公司-鸿鹄志...	76174.22	0.83	不变	0.00
中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品...	72217.59	0.79	新进	72217.59
国新宏盛投资(北京)有限公司	56140.38	0.61	增加	12937.96
国网英大国际控股集团有限公司	44150.10	0.48	不变	0.00

限售解禁

股东名称	解禁数量 (股)	上市日	实际解禁数量 (股)
中国电信集团有限公司	57377053317	2025-02-20	57377053317
华为技术有限公司	220750000	2024-08-20	220750000
杭州安恒信息技术股份有限公司	110375000	2024-08-20	110375000
东方明珠新媒体股份有限公司	110375000	2024-08-20	110375000
上海哔哩哔哩科技有限公司	110375000	2024-08-20	110375000
深信服科技股份有限公司	110375000	2024-08-20	110375000
广东省广晟控股集团有限公司	5614082653	2022-08-22	5614082653
浙江省财务开发有限责任公司	2137473626	2022-08-22	2137473626

高管持股交易

姓名	职务	变动数量 (股)	变动后持股数(股)	变动原因	变动日期
陈胜光	非执行董事(离任)	29000	30000	二级市场增持	2025-12-31
陈胜光	非执行董事(离任)	29000	30000	二级市场增持	2025-12-31
陈胜光	非执行董事	1000	1000	首发	2021-08-20
张建斌	职工代表监事	1	1	首发	2021-08-20

基金持仓

基金名称	持股数(股)	持股市值(元)	占总股本比(%)	占流通比(%)
华夏国证自由现金流ETF	206035157	1069322464.83	0.23	0.27
南方标普中国A股大盘红利低波50ETF	73276317	380304085.23	0.08	0.09
国泰富时中国A股自由现金流聚焦ETF	72687900	377250201.00	0.08	0.09
华泰柏瑞沪深300ETF	49916697	259067657.43	0.05	0.06
易方达国证价值100ETF	31329654	162600904.26	0.03	0.04
易方达沪深300ETF	30341890	157474409.10	0.03	0.04
华夏上证50ETF	29924550	155308414.50	0.03	0.04
华安上证180ETF	29563339	153433729.41	0.03	0.04
易方达国证自由现金流ETF	24826600	128850054.00	0.03	0.03
华夏中证央企ETF	22123911	114823098.09	0.02	0.03
华安媒体互联网混合A	22032205	114347143.95	0.02	0.03
华夏沪深300ETF	21225821	110162010.99	0.02	0.03
博时央企结构调整ETF	20346311	105597354.09	0.02	0.03
嘉实沪深300红利低波动ETF	20033900	103975941.00	0.02	0.03
嘉实国证自由现金流ETF	19701300	102249747.00	0.02	0.03
嘉实沪深300ETF	19369500	100527705.00	0.02	0.02
华泰柏瑞中证A500ETF	14687862	76230003.78	0.02	0.02
博时中证红利低波100ETF	14176400	73575516.00	0.02	0.02
南方中证A500ETF	14092088	73137936.72	0.02	0.02
博时央企创新驱动ETF	13437811	69742239.09	0.01	0.02

	主力控盘

公司简介

股票代码	601728	股票简称	中国电信
公司全称	中国电信股份有限公司	曾用名
市场类型	上海证券交易所	证券类别	上交所主板A股
成立日期	2002-09-10	上市日期	2021-08-09
注册资本(万元)	915071386990000.00	总经理	刘桂清
法人代表	柯瑞文	董事会秘书	李英辉
注册地址	北京市西城区金融大街31号	办公地址	北京市西城区金融大街31号
电话	010-58501508	传真	010-58501531
电子邮箱	ir@chinatelecom-h.com	公司网址	www.chinatelecom-h.com
所属行业	通信服务	所属地域	北京板块
股改实施日期		股改进度
所属板块	AH股-中字头-云计算-融资融券-网络安全-央国企改革-沪股通-量子科技-5G概念-人工智能-MSCI中国-边缘计算-卫星互联网-数据中心-算力概念-中特估-央企改革-价值股-通信技术-权重股-大盘股-大盘价值-科技风格
主营业务	基础电信业务(具体经营项目以许可证为准);增值电信业务(具体经营项目以许可证为准);IPTV传输服务:服务内容为IPTV集成播控平台与电视用户端之间提供信号传输和相应技术保障,传输网络为利用固定通信网络(含互联网)架设IPTV信号专用传输网络,IPTV传输服务在限定的地域范围内开展;测绘服务;经营与通信及信息业务相关的系统集成、技术开发、技术服务、技术咨询、信息咨询、设备及计算机软硬件等的生产、销售、安装和设计与施工;房屋租赁;通信设施租赁;安全技术防范系统的设计、施工和维修;广告业务。(市场主体依法自主选择经营项目,开展经营活动;依法须经批准的项目,经相关部门批准后依批准的内容开展经营活动;不得从事国家和本市产业政策禁止和限制类项目的经营活动。)
公司简介	中国电信股份有限公司(“中国电信”或“本公司”,于中华人民共和国注册成立的股份有限公司,与其附属公司合称“本集团”)主要经营移动通信、固定通信、卫星通信、互联网接入、云计算及算力、大数据、人工智能、量子、ICT集成等数字信息服务。本公司发行的A股和H股分别在上海证券交易所和香港联合交易所有限公司主板上市。
发行证券一览

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