滨化股份(601678)_ 股票分析

滨化股份(601678)

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投资评级

发布时间	研究机构	分析师	评级内容
发布时间	研究机构	分析师	本期评级	评级变动
2026-08-31	开源证券	金益腾,李思佳	买入	维持
2026-07-21	东吴证券	陈淑娴,周少玟	买入	首次
2026-05-29	开源证券	金益腾,毕挥,李思佳	买入	维持
2024-06-04	海通国际	Junjun Zhu,Borong Li,Xin Hu	增持	维持
2023-05-25	海通国际	Junjun Zhu,Xin Hu,Borong Li	增持	维持
2022-04-21	开源证券	金益腾,龚道琳,张晓锋	买入	维持

盈利预测

据滨化股份一季报分析：

盈利能力维持稳定，主营获利能力大幅增强

成长能力有所削弱，公司规模减缓扩张

偿债能力维持稳定，偿还流动负债压力明显

运营能力有所削弱，资金占用情况严重恶化

现金流能力有所削弱，可持续经营能力转向恶化

财务数据

	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30	2025-03-31	2024-12-31	2024-09-30
每股收益(元)	0.18	0.08	0.11	0.10	0.05	0.05	0.11	0.10
每股净资产(元)	5.76	5.68	5.60	5.56	5.55	5.58	5.53	5.53
每股资本公积金(元)	1.42	1.41	1.40	1.40	1.39	1.38	1.37	1.43
每股未分配利润(元)	3.00	2.95	2.87	2.86	2.83	2.85	2.80	2.80
每股经营性现金流(元)	0.44	0.09	1.39	0.72	0.64	0.48	0.24	0.16
净资产收益率(%)	2.89	1.26	1.96	1.69	0.97	0.84	1.90	1.66
营业总收入(元)	82.60亿	39.23亿	148.36亿	111.48亿	73.54亿	37.82亿	102.28亿	75.65亿
营业总收入同比增长(%)	12.32	3.70	45.06	47.35	61.36	94.14	40.00	39.20
归属净利润(元)	3.44亿	1.46亿	2.25亿	1.92亿	1.11亿	9599.91万	2.19亿	1.89亿
归属净利润同比增长(%)	208.25	52.55	2.75	1.63	6.01	225.75	-42.77	-32.33
扣非净利润(元)	2.86亿	1.19亿	1.11亿	9579.01万	-1327.52万	6639.56万	2.18亿	1.86亿
扣非净利润同比增长(%)	2257.36	79.84	-49.33	-48.58	-112.59	137.77	-34.96	-30.89
毛利率(%)	12.72	12.81	10.32	10.24	8.51	9.20	7.34	10.33
净利率(%)	4.34	3.93	1.50	1.77	1.51	2.53	2.14	2.50
资产负债率(%)	48.63	49.46	49.90	52.37	53.50	52.35	50.42	49.03
存货周转率(次)	4.41	2.25	10.96	7.18	5.50	3.43	11.90	9.49

	主营收入+营业利润

	净利润+每股收益

	股东权益+未分配利润

	总资产+负债

投资要点

利润表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
营业总收入	8,259,685,676.01	3,922,541,936.83	14,836,441,799.96	11,147,859,013.29
营业总成本	7,752,880,052.81	3,667,875,476.99	14,419,640,235.36	10,826,869,277.23
其他经营收益
营业利润	472,699,356.07	230,579,228.62	335,687,484.24	317,402,808.41
利润总额	486,027,519.61	231,045,468.57	342,767,111.16	319,951,887.83
净利润	358,116,785.63	153,992,649.15	222,596,714.71	197,221,112.39
每股收益
其他综合收益	-2,099,482.31	-937,423.53	21,253,113.27	-1,557,419.35
综合收益总额	356,017,303.32	153,055,225.62	243,849,827.98	195,663,693.04

资产负债表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
流动资产:
流动资产合计	5,451,648,854.77	5,453,175,420.05	5,085,679,944.72	5,040,646,291.52
非流动资产:
非流动资产合计	18,825,002,263.13	18,944,147,109.61	19,173,610,833.48	19,006,676,288.87
资产总计	24,276,651,117.9	24,397,322,529.66	24,259,290,778.2	24,047,322,580.39
流动负债:
流动负债合计	7,066,212,184.81	7,253,350,072.44	7,303,575,193.65	7,042,859,773.73
非流动负债:
非流动负债合计	4,739,161,978.92	4,814,668,795.92	4,802,946,887.47	5,551,181,963.11
负债合计	11,805,374,163.73	12,068,018,868.36	12,106,522,081.12	12,594,041,736.84
所有者权益(或股东权益):
归属于母公司股东权益合计	11,851,502,892.66	11,689,230,338.06	11,520,779,747.93	11,429,311,085.34
股东权益合计	12,471,276,954.17	12,329,303,661.3	12,152,768,697.08	11,453,280,843.55
负债和股东权益合计	24,276,651,117.9	24,397,322,529.66	24,259,290,778.2	24,047,322,580.39

现金流量表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
经营活动产生的现金流量:
经营活动现金流入小计	9,902,366,281.63	4,730,498,348.34	20,038,906,627.29	15,502,815,193.98
经营活动现金流出小计	8,993,711,571.6	4,539,188,476.68	17,173,498,149.4	14,017,341,942.67
经营活动产生的现金流量净额	908,654,710.03	191,309,871.66	2,865,408,477.89	1,485,473,251.31
投资活动产生的现金流量:
投资活动现金流入小计	535,405,372.99	44,451,559.97	231,454,654.27	94,411,321.43
投资活动现金流出小计	783,339,577.91	170,938,667.99	958,590,339.77	331,161,938.78
投资活动产生的现金流量净额	-247,934,204.92	-126,487,108.02	-727,135,685.5	-236,750,617.35
筹资活动产生的现金流量:
筹资活动现金流入小计	2,954,635,239.85	2,013,272,333.3	5,162,890,000	3,919,805,671.99
筹资活动现金流出小计	3,534,617,717.19	2,272,289,716.5	6,053,882,440.75	4,240,720,235.51
筹资活动产生的现金流量净额	-579,982,477.34	-259,017,383.2	-890,992,440.75	-320,914,563.52
汇率变动对现金及现金等价物的影响	-20,494,622.87	-9,981,313.56	-21,407,506.52	-4,283,213.22
现金及现金等价物净增加额	60,243,404.9	-204,175,933.12	1,225,872,845.12	923,524,857.22
期末现金及现金等价物余额	1,761,831,506.56	1,497,412,168.54	1,701,588,101.66	1,399,240,113.76
补充资料:
现金及现金等价物的净增加额	60,243,404.9	-	1,225,872,845.12	-

十大流通股东

截至日期	股东户数	户均持股(股)	较上期变化(%)
2026-06-30	117848	17453.30	29.97
2026-03-31	90676	22683.36	22.53
2025-12-31	74002	27794.33	-3.11
2025-09-30	76381	26928.64	-4.13
2025-06-30	79670	25816.95	-8.26
2025-03-31	86839	23699.45	6.04
2024-12-31	81893	25130.80	-4.67
2024-09-30	85904	23957.40	-3.21
2024-06-30	88751	23188.88	-4.06
2024-03-31	92511	22246.40	-3.61

流通股东

股东名称	持股数 (万股)	占总流通股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
滨州和宜产业投资合伙企业(有限合伙)	23168.68	11.34	增加	1348.65
张忠正	5247.75	2.57	减少	-4416.24
滨州安泰控股集团有限公司	4227.46	2.07	不变	0.00
石秦岭	4075.54	1.99	减少	-0.04
张骞	3100.00	1.52	新进	3100.00
于江	2608.10	1.28	不变	0.00
滨化集团股份有限公司-首期员工持股计划	2289.90	1.12	不变	0.00
全国社保基金四一三组合	2145.00	1.05	减少	-246.00
香港中央结算有限公司	1876.44	0.92	新进	1876.44
王黎明	1810.00	0.89	减少	-190.00

十大股东

股东名称	持股数 (万股)	占总股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
滨州和宜产业投资合伙企业(有限合伙)	23168.68	11.26	增加	1348.65
张忠正	5247.75	2.55	减少	-4416.24
滨州安泰控股集团有限公司	4227.46	2.06	不变	0.00
石秦岭	4075.54	1.98	减少	-0.04
于江	3633.10	1.77	不变	0.00
张骞	3100.00	1.51	新进	3100.00
滨化集团股份有限公司-首期员工持股计划	2289.90	1.11	不变	0.00
全国社保基金四一三组合	2145.00	1.04	减少	-246.00
香港中央结算有限公司	1876.44	0.91	新进	1876.44
王黎明	1810.00	0.88	减少	-190.00

限售解禁

股东名称	解禁数量 (股)	上市日	实际解禁数量 (股)
于江	10250000	2025-12-19	10250000
核心骨干人员	2050000	2025-12-19	2050000
蔡颖辉	600000	2025-12-19	600000
董红波	600000	2025-12-19	600000
其余限售股(154名自然人股东)	103661252	2013-02-25	103661252
上海复星化工医药创业投资有限公司	49500000	2013-02-25	49500000
浙江龙盛集团股份有限公司	47272500	2013-02-25	47272500
张忠正	69300000	2013-02-25	17325000

高管持股交易

姓名	职务	变动数量 (股)	变动后持股数(股)	变动原因	变动日期
蔡颖辉	副总裁	-300000	900000	自身资金需求	2026-06-30
蔡颖辉	副总裁	-90000	900000	二级市场买卖	2026-04-24
蔡颖辉	副总裁	-90000	900000	集中竞价	2026-04-24
蔡颖辉	副总裁	-90000	900000	二级市场买卖	2026-04-24
蔡颖辉	副总裁	-90000	990000	二级市场买卖	2026-04-23

基金持仓

基金名称	持股数(股)	持股市值(元)	占总股本比(%)	占流通比(%)
宏利高端装备股票A	2253900	14853201.00	0.11	0.11
南方中证1000ETF	2164325	14262901.75	0.11	0.11
中信保诚优胜精选混合A	2000000	13180000.00	0.10	0.10
广发中证1000ETF	1766295	11639884.05	0.09	0.09
上证综指ETF	1539906	10147980.54	0.07	0.08
景顺长城能源基建混合A	1522000	10029980.00	0.07	0.07
广发恒享一年持有期混合A	1387700	9144943.00	0.07	0.07
华夏中证1000ETF	977600	6442384.00	0.05	0.05
广发全球精选股票(QDII)人民币A	929900	6128041.00	0.05	0.05
富国中证1000指数增强(LOF)A	888606	5855913.54	0.04	0.04
天弘中证1000指数增强A	734500	4840355.00	0.04	0.04
广发集裕债券A	731200	4818608.00	0.04	0.04
国金量化多因子A	580000	3822200.00	0.03	0.03
招商民安增益债券A	572600	3773434.00	0.03	0.03
国金量化精选A	557900	3676561.00	0.03	0.03
宏利行业精选混合A	540700	3563213.00	0.03	0.03
宏利睿智成长混合A	515100	3394509.00	0.03	0.03
易方达中证1000量化增强A	483800	3188242.00	0.02	0.02
万家国证2000ETF	438400	2889056.00	0.02	0.02
宏利睿智稳健混合A	428300	2822497.00	0.02	0.02

	主力控盘

公司简介

股票代码	601678	股票简称	滨化股份
公司全称	滨化集团股份有限公司	曾用名
市场类型	上海证券交易所	证券类别	上交所主板A股
成立日期	1998-05-21	上市日期	2010-02-08
注册资本(万元)	24089622760000.00	总经理	董红波
法人代表	董红波	董事会秘书	孙庆伟
注册地址	山东省滨州市滨城区黄河五路888号	办公地址	滨州市黄河五路869号,香港湾仔皇后大道东183号合和中心46楼
电话	400-869-6888转601	传真	0543-2118888
电子邮箱	befar@befar.com	公司网址	www.befar.com
所属行业	化学原料	所属地域	山东板块
股改实施日期		股改进度
所属板块	AH股-化工原料-新材料-参股银行-锂电池概念-融资融券-参股保险-燃料电池概念-氟化工概念-沪股通-氢能源-富时罗素-标准普尔-消毒剂-半导体概念-碳交易-工业气体-环氧丙烷-绿色电力-小盘股-电池技术-小盘价值-股权分散-2026中报预增
主营业务	环氧丙烷、二氯丙烷溶剂、氢氧化钠(液体、固体)、食品添加剂氢氧化钠(液体、固体)、二氯异丙醚、氯丙烯、顺式二氯丙烯、反式二氯丙烯、DD混剂、低沸溶剂、高沸溶剂、四氯乙烯、氢氟酸、环氧氯丙烷、盐酸、次氯酸钠溶液、氢气、氯气、液氯、氮气、氧气、硫酸的生产销售;破乳剂系列、乳化剂系列(含农药乳化剂系列、印染纺织助剂、泥浆助剂等)、缓蚀剂系列、聚醚、六氟磷酸锂、甘油及其他化工产品(不含监控化学危险品,不含易制毒化学危险品)的生产销售;塑料编织袋的生产销售;机械设备安装制造;本企业生产、科研所需的原辅材料、机械设备、仪器、仪表及零配件的进口;本企业生产产品的出口。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)
公司简介	滨化集团股份有限公司始建于1968年,1970年投产,现已成为主业突出、产业链完整的综合型化工企业集团。产品固体烧碱、三氯乙烯市场占有率全国第一,烧碱、环氧丙烷上榜“好品山东”高端化工品牌,产品远销全球100多个国家和地区。集团核心企业滨化集团股份有限公司(股份代号:601678.SH,06745.HK)分别于2010年2月、2026年7月在上交所、港交所主板挂牌上市,“A+H”双资本格局全面成型。公司现为中国民营企业500强(第302位)、中国制造业企业500强(第294位)、山东省重点产业链链主企业。荣获全国五一劳动奖状、全国和谐劳动关系创建示范企业、全国最具社会责任企业、全国模范职工之家、山东慈善奖、山东社会责任企业等荣誉称号,连续十一年获评全国重点用能行业产品能效“领跑者”标杆企业。综合全球化工发展大势、中国化工探索实践和滨州面临的重大机遇,滨化集团开创性地规划了面向未来的“北鲲计划”。以“新能源+化工”耦合为发展路径,构建战略科技力量体系,致力在滨州北部建设国家级新能源化工产业基地。滨化始终将科创作为决胜未来的核心竞争力,构建了以本部战略创新研究院为主体,链接多个异地实验室的科创联盟体系。当前,滨化集团每年出资近3000万元,设立“北鲲青年科学家奖”,培育具有颠覆性创新能力的青年科学家;全力打造“北鲲创新港”“北海大型化工新材料中试基地”旨在构建科技赋能产业发展的生态体系。当前滨化以“创造新世界”为愿景,推进“科技滨化、数字滨化、国际滨化、幸福滨化”建设。坚持价值创造与人文精神并重,厚植蝶变求新、敏锐洞察的变革文化,滨化在生态构建、科技创新、绿色转型、国际拓展和社会责任等方面持续发力,以更加开放的视野和胸怀与时代共行。穿云九重,驭风万里。面向未来,滨化集团将谋定战略布局、坚定发展信心,以国际化视野谋划开放合作,以科技创新驱动跨越发展,致力于成为绿色化工、低碳转型的探索者和实践者,为社会、客户、股东、员工创造最大价值,为推动全球化工行业发展作出更大贡献!
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