博汇纸业(600966)_ 股票分析

博汇纸业(600966)

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投资评级

发布时间	研究机构	分析师	评级内容
发布时间	研究机构	分析师	本期评级	评级变动
2026-02-26	群益证券	赵旭东	增持
2026-02-24	西南证券	蔡欣,沈琪	买入
2025-12-24	华安证券	徐偲,余倩莹	买入	首次
2025-05-07	西南证券	蔡欣
2024-12-18	华福证券	李宏鹏,汪浚哲	买入	首次
2024-11-02	民生证券	徐皓亮,胡皓寒	买入	维持
2024-09-04	天风证券	孙海洋	买入	维持
2024-09-02	民生证券	徐皓亮	买入	维持
2024-07-26	群益证券	赵旭东	持有
2024-05-09	天风证券	孙海洋	买入	维持

盈利预测

据博汇纸业一季报分析：

盈利能力维持稳定，主营获利能力保持稳定

成长能力维持稳定，营利增速步入上升通道

偿债能力维持稳定，偿还流动负债压力明显

运营能力维持稳定，存货变现能力有所增强

现金流能力维持稳定，公司现金回收质量较高

财务数据

	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30	2025-03-31	2024-12-31	2024-09-30
每股收益(元)	0.06	0.04	0.12	0.10	0.07	0.04	0.14	0.12
每股净资产(元)	5.59	5.60	5.55	5.52	5.16	5.13	5.09	5.07
每股资本公积金(元)	0.61	0.61	0.61	0.61	1.00	1.00	1.00	1.00
每股未分配利润(元)	3.63	3.64	3.59	3.57	3.58	3.55	3.51	3.53
每股经营性现金流(元)	1.21	0.64	1.54	1.70	0.71	0.89	0.52	0.10
净资产收益率(%)	1.03	0.74	2.22	1.71	1.31	0.78	2.61	2.22
营业总收入(元)	94.54亿	44.60亿	191.58亿	144.50亿	95.64亿	45.64亿	189.30亿	139.67亿
营业总收入同比增长(%)	-1.15	-2.27	1.20	3.46	3.26	3.77	1.27	2.12
归属净利润(元)	7706.31万	5537.45万	1.55亿	1.21亿	9002.14万	5337.37万	1.76亿	1.49亿
归属净利润同比增长(%)	-14.39	3.75	-11.56	-18.57	-31.31	-46.91	-3.31	260.55
扣非净利润(元)	7214.76万	5098.79万	1.20亿	8793.82万	5806.95万	5194.79万	1.48亿	1.19亿
扣非净利润同比增长(%)	24.24	-1.85	-18.80	-26.27	-46.77	-45.17	22.43	156.42
毛利率(%)	9.57	9.22	9.57	9.14	9.08	9.60	9.59	10.72
净利率(%)	0.82	1.24	0.81	0.84	0.94	1.17	0.93	1.07
资产负债率(%)	69.77	69.53	65.48	68.97	72.06	71.26	69.74	71.02
存货周转率(次)	3.57	1.69	7.42	5.74	3.76	1.61	6.96	4.96

	主营收入+营业利润

	净利润+每股收益

	股东权益+未分配利润

	总资产+负债

投资要点

利润表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
营业总收入	9,453,685,406.11	4,460,463,812.98	19,157,638,728.23	14,450,147,177.88
营业总成本	9,423,581,341.76	4,439,160,953.31	19,042,066,148.38	14,421,713,723.41
其他经营收益
营业利润	83,051,374.1	63,799,699.87	179,900,925.47	123,998,504.77
利润总额	83,299,565.57	63,295,481.64	184,590,316.71	127,837,279.94
净利润	77,063,052.4	55,374,473.33	155,489,087.09	121,466,811.99
每股收益
其他综合收益	11,387,382.06	5,486,170.06	13,920,527.42	7,907,519.45
综合收益总额	88,450,434.46	60,860,643.39	169,409,614.51	129,374,331.44

资产负债表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
流动资产:
流动资产合计	11,071,840,294.92	10,743,829,878.42	7,540,524,985.43	9,822,755,131.77
非流动资产:
非流动资产合计	13,660,840,567.43	13,805,657,407.26	13,953,005,198.35	13,958,074,743.03
资产总计	24,732,680,862.35	24,549,487,285.68	21,493,530,183.78	23,780,829,874.8
流动负债:
流动负债合计	15,296,762,546.72	14,587,656,358.21	11,930,206,336.8	13,988,477,669.3
非流动负债:
非流动负债合计	1,959,402,511.75	2,481,796,548.08	2,144,150,110.98	2,413,213,752.79
负债合计	17,256,165,058.47	17,069,452,906.29	14,074,356,447.78	16,401,691,422.09
所有者权益(或股东权益):
归属于母公司股东权益合计	7,476,515,803.88	7,480,034,379.39	7,419,173,736	7,379,138,452.71
股东权益合计	7,476,515,803.88	7,480,034,379.39	7,419,173,736	7,379,138,452.71
负债和股东权益合计	24,732,680,862.35	24,549,487,285.68	21,493,530,183.78	23,780,829,874.8

现金流量表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
经营活动产生的现金流量:
经营活动现金流入小计	8,921,846,441.33	4,077,683,033.5	17,569,302,225.41	13,679,034,298.67
经营活动现金流出小计	7,300,839,256.35	3,224,614,665.26	15,504,019,176	11,402,954,633.46
经营活动产生的现金流量净额	1,621,007,184.98	853,068,368.24	2,065,283,049.41	2,276,079,665.21
投资活动产生的现金流量:
投资活动现金流入小计	1,757,301.22	3,477.72	-	100,131,477.92
投资活动现金流出小计	148,668,667.72	126,140,458.94	483,009,931.99	457,167,729.35
投资活动产生的现金流量净额	-146,911,366.5	-126,136,981.22	-483,009,931.99	-357,036,251.43
筹资活动产生的现金流量:
筹资活动现金流入小计	10,551,436,480.75	5,117,139,526.91	16,674,948,809.74	12,118,422,719.04
筹资活动现金流出小计	11,527,972,919.68	5,557,817,313.58	18,387,258,811.95	13,931,166,299.9
筹资活动产生的现金流量净额	-976,536,438.93	-440,677,786.67	-1,712,310,002.21	-1,812,743,580.86
汇率变动对现金及现金等价物的影响	-12,441,058.02	-2,912,427.94	655,561.83	104,358.75
现金及现金等价物净增加额	485,118,321.53	283,341,172.41	-129,381,322.96	106,404,191.67
期末现金及现金等价物余额	1,075,676,582.07	873,899,432.95	590,558,260.54	826,343,775.17
补充资料:
现金及现金等价物的净增加额	485,118,321.53	-	-129,381,322.96	-

十大流通股东

截至日期	股东户数	户均持股(股)	较上期变化(%)
2026-06-30	39486	33856.16	-4.87
2026-03-31	41508	32206.91	-9.67
2025-12-31	45954	29090.92	0.43
2025-09-30	45757	29216.17	-6.94
2025-06-30	49171	27187.66	-2.54
2025-03-31	50453	26496.82	-2.64
2024-12-31	51821	25797.35	0.58
2024-09-30	51522	25947.06	0.66
2024-06-30	51184	26118.40	-0.89
2024-03-31	51643	25886.26	-3.74

流通股东

股东名称	持股数 (万股)	占总流通股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
山东博汇集团有限公司	38549.70	28.84	不变	0.00
宁波金嘉源纸业有限公司	26736.89	20.00	不变	0.00
山东博汇纸业股份有限公司-领航者员工持股计划...	6000.00	4.49	不变	0.00
山东博汇纸业股份有限公司-奋斗者员工持股计划...	4003.00	2.99	不变	0.00
香港中央结算有限公司	2296.06	1.72	增加	169.57
中国太平洋人寿保险股份有限公司-传统-普通保...	1905.16	1.43	不变	0.00
银华基金-中国人寿保险股份有限公司-传统险-...	973.67	0.73	新进	973.67
姚志刚	934.26	0.70	不变	0.00
中国工商银行股份有限公司-东方红新动力灵活配...	900.73	0.67	新进	900.73
中国建设银行股份有限公司-银华瑞和灵活配置混...	878.72	0.66	新进	878.72

十大股东

股东名称	持股数 (万股)	占总股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
山东博汇集团有限公司	38549.70	28.84	不变	0.00
宁波金嘉源纸业有限公司	26736.89	20.00	不变	0.00
山东博汇纸业股份有限公司-领航者员工持股计划...	6000.00	4.49	不变	0.00
山东博汇纸业股份有限公司-奋斗者员工持股计划...	4003.00	2.99	不变	0.00
香港中央结算有限公司	2296.06	1.72	增加	169.57
中国太平洋人寿保险股份有限公司-传统-普通保...	1905.16	1.43	不变	0.00
银华基金-中国人寿保险股份有限公司-传统险-...	973.67	0.73	新进	973.67
姚志刚	934.26	0.70	不变	0.00
中国工商银行股份有限公司-东方红新动力灵活配...	900.73	0.67	新进	900.73
中国建设银行股份有限公司-银华瑞和灵活配置混...	878.72	0.66	新进	878.72

限售解禁

股东名称

解禁数量

(股)

上市日

实际解禁数量

(股)

山东博汇集团有限公司

112592290

2010-11-08

基金持仓

基金名称	持股数(股)	持股市值(元)	占总股本比(%)	占流通比(%)
东方红新动力混合A	9007300	43054894.00	0.67	0.67
银华瑞和灵活配置混合A	8787200	42002816.00	0.66	0.66
海富通消费优选混合A	7703200	36821296.00	0.58	0.58
东方红京东大数据混合A	5354900	25596422.00	0.40	0.40
东方红优享红利混合A	2316100	11070958.00	0.17	0.17
中欧价值精选混合A	2199400	10513132.00	0.16	0.16
招商量化精选股票发起式A	1844900	8818622.00	0.14	0.14
广发量化多因子混合A	1650300	7888434.00	0.12	0.12
东方红创新趋势混合	1645400	7865012.00	0.12	0.12
广发中证500指数量化增强A	1117100	5339738.00	0.08	0.08
国泰蓝筹精选混合A	1000000	4780000.00	0.07	0.07
东方鑫享价值成长一年持有期混合A	1000000	4780000.00	0.07	0.07
东方红睿轩三年持有混合	865800	4138524.00	0.06	0.06
东方红智华三年持有混合A	860600	4113668.00	0.06	0.06
国泰启明回报混合	800000	3824000.00	0.06	0.06
东方红核心价值混合A	783300	3744174.00	0.06	0.06
东方睿鑫热点挖掘A	700000	3346000.00	0.05	0.05
东方红启兴三年持有混合A	657200	3141416.00	0.05	0.05
国泰招享添利六个月持有混合发起A	600000	2868000.00	0.04	0.04
西部利得量化成长混合A	591180	2825840.40	0.04	0.04

	主力控盘

公司简介

股票代码	600966	股票简称	博汇纸业
公司全称	山东博汇纸业股份有限公司	曾用名
市场类型	上海证券交易所	证券类别	上交所主板A股
成立日期	1994-04-29	上市日期	2004-05-24
注册资本(万元)	13368442880000.00	总经理	刘继春
法人代表	林新阳	董事会秘书	沈强
注册地址	山东省淄博市桓台县马桥镇工业路北首	办公地址	山东省淄博市桓台县马桥镇工业路北首
电话	0533-8539966	传真	0533-8539966
电子邮箱	zqb@bohui.com	公司网址	www.bohui.net
所属行业	轻工制造	所属地域	山东板块
股改实施日期	2005-11-06	股改进度	实施
所属板块	造纸印刷-融资融券-沪股通-破净股
主营业务	(1)纸制造;(2)纸浆制造;(3)纸制品制造;(4)纸和纸板容器制造;(5)食品用纸包装、容器制品生产;(6)货物进出口;(7)专用设备修理;(8)通用设备修理;(9)污水处理及其再生利用;(10)机械零件、零部件加工;(11)纸制品销售;(12)纸浆销售;(13)包装材料及制品销售;(14)软木制品销售;(15)木材销售;(16)木制容器销售;(17)专用化学产品销售(不含危险化学品);(18)化工产品销售(不含许可类化工产品);(19)林业产品销售;(20)危险废物经营;(21)机械设备销售;(22)住房租赁;(23)海关监管货物仓储服务(不含危险化学品、危险货物)。
公司简介	山东博汇纸业股份有限公司成立于1994年,总部位于山东淄博。2004年在上海证券交易所主板挂牌上市(A股代码:600966),2020年10月以来,成为金光集团APP(中国)旗下唯一A股上市平台,股权治理结构进一步优化。公司拥有山东、江苏两大生产基地。公司专注于浆纸一体化的研发、生产、销售,在积极贯彻国家供给侧结构性改革,推崇绿色循环经济的同时,不断优化产品结构,开拓新产品市场,提高市场占有率。目前公司主营产品为白纸板、瓦楞纸、箱板纸、石膏护面纸等,是国内造纸行业的龙头企业之一,其中高档包装纸-白纸板为主要产品。博汇纸业始终秉承“自强不息,海纳百川,挑战极限,誓达胜利”的企业精神,以“数字化转型、科技创新”战略引领未来发展,在“以人为本,四轮驱动”的融合创新中,通过推行奥林匹克管理体系(Management By Olympic System,简称“MBOS”)和精益管理体系,促进提质增效;通过完善“三废”治理体系,打造绿色循环产业;通过实施信息化建设、智能化生产和数字化改造,助力企业转型升级,实现高质量可持续发展。“MBOS”是公司企业文化的核心内涵,强调用奥林匹克的精神进行企业管理,鼓励员工以“比、学、帮、赶、超”精神,不断挖掘工作中的改善空间,并通过科学的方法加以持续改善,营造斗志昂扬的工作氛围,推动企业经营持续向更高水平发展。公司采取“以销定产”、“以产定购”的经营模式,以国家相关政策为导向,全力推行绿色、高质量可持续发展;以市场为导向,精准分析各细分市场客户的需求;以产品为抓手,潜心打造绿色可循环包装纸;以“客户至上”为宗旨,全面提升客户体验,加快科技创新突破。公司将坚定不移地推进公司的六化建设:标准化、自动化、信息化、数字化、智能化、绿色化;依靠“四轮驱动”,推进“一个超越、两个转型”;充分发挥公司的规模、技术、设备、产品及管理优势,以客户为中心,以产业政策为先机,稳中求进,坚持创新,推动公司绿色、数字化高质量发展。
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