岳阳林纸(600963)_ 股票分析

岳阳林纸(600963)

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投资评级

发布时间	研究机构	分析师	评级内容
发布时间	研究机构	分析师	本期评级	评级变动
2026-04-17	诚通证券	段雅超,范云浩,陈文倩	增持	首次
2025-02-04	天风证券	孙海洋	增持	维持
2024-10-28	民生证券	徐皓亮,胡皓寒	买入	维持
2024-09-06	天风证券	孙海洋	增持	调低
2024-09-02	民生证券	徐皓亮	买入	维持
2024-05-08	天风证券	孙海洋	买入	维持
2024-04-21	民生证券	徐皓亮	买入	维持
2024-04-11	民生证券	徐皓亮,杜嘉欣	买入	维持
2023-11-07	天风证券	孙海洋	买入	维持
2023-08-29	民生证券	徐皓亮,杜嘉欣	买入	维持

盈利预测

据岳阳林纸一季报分析：

盈利能力维持稳定，主营获利能力有较大削弱

成长能力有所加强，主营业务盈利性下滑得到控制

偿债能力维持稳定，偿还流动负债压力明显

运营能力维持稳定，资金使用效率有所下降

现金流能力有所加强，销售回款能力开始增强

财务数据

	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30	2025-03-31	2024-12-31	2024-09-30
每股收益(元)	-0.01	0.01	-0.13	0.09	0.08	0.03	0.09	0.13
每股净资产(元)	4.33	4.33	4.33	4.54	4.56	4.52	4.48	4.72
每股资本公积金(元)	3.21	3.20	3.21	3.19	3.22	3.22	3.23	2.95
每股未分配利润(元)	-0.11	-0.10	-0.11	0.14	0.11	0.09	0.06	0.59
每股经营性现金流(元)	0.42	0.02	-0.27	-0.13	-0.14	-0.31	0.43	0.46
净资产收益率(%)	-0.13	0.17	-3.03	2.07	1.83	0.63	1.83	2.69
营业总收入(元)	39.54亿	19.55亿	86.65亿	65.68亿	44.78亿	21.04亿	81.15亿	69.19亿
营业总收入同比增长(%)	-11.69	-7.09	6.78	-5.07	-6.15	-16.62	-17.96	4.51
归属净利润(元)	-975.12万	1291.83万	-23496.65万	1.62亿	1.43亿	4887.11万	1.72亿	2.37亿
归属净利润同比增长(%)	-106.83	-73.57	-236.66	-31.49	-6.07	-67.08	124.85	103.80
扣非净利润(元)	-1308.98万	1207.07万	-28136.49万	1.38亿	1.23亿	3497.82万	-20622.61万	-4769.26万
扣非净利润同比增长(%)	-110.65	-65.49	-36.44	388.73	369.43	185.91	-2173.63	-173.14
毛利率(%)	8.69	7.71	10.49	10.22	10.94	9.51	13.50	11.44
净利率(%)	-0.25	0.66	-2.70	2.48	3.20	2.36	2.13	3.43
资产负债率(%)	61.99	62.67	62.93	61.12	60.45	59.94	61.08	50.94
存货周转率(次)	0.60	0.31	1.29	0.98	0.67	0.31	1.10	0.96

	主营收入+营业利润

	净利润+每股收益

	股东权益+未分配利润

	总资产+负债

投资要点

利润表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
营业总收入	3,954,296,799.27	1,954,631,095.66	8,665,099,230.2	6,568,312,900.03
营业总成本	4,018,109,103.76	1,981,605,768.63	8,648,760,387.83	6,528,800,970
其他经营收益
营业利润	-3,366,266.17	17,807,778.74	-242,262,013.04	162,687,924.46
利润总额	-8,814,795.6	15,475,342.51	-249,893,479.26	166,198,572.83
净利润	-9,751,159.84	12,918,319.09	-233,954,004.29	163,105,763.05
每股收益
其他综合收益	-	-	-	-
综合收益总额	-9,751,159.84	12,918,319.09	-233,954,004.29	163,105,763.05

资产负债表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
流动资产:
流动资产合计	10,467,308,909.38	10,508,791,416.72	10,653,837,918.42	10,231,999,508.49
非流动资产:
非流动资产合计	9,546,520,677.17	9,863,953,226.02	9,881,379,757.57	10,384,039,222.36
资产总计	20,013,829,586.55	20,372,744,642.74	20,535,217,675.99	20,616,038,730.85
流动负债:
流动负债合计	10,451,044,547.63	9,857,886,535.11	9,987,415,771.95	8,145,596,606.46
非流动负债:
非流动负债合计	1,955,041,733.11	2,909,944,719.67	2,935,711,459.32	4,454,698,182.51
负债合计	12,406,086,280.74	12,767,831,254.78	12,923,127,231.27	12,600,294,788.97
所有者权益(或股东权益):
归属于母公司股东权益合计	7,607,743,305.81	7,604,913,387.96	7,612,090,444.72	7,987,440,930.55
股东权益合计	7,607,743,305.81	7,604,913,387.96	7,612,090,444.72	8,015,743,941.88
负债和股东权益合计	20,013,829,586.55	20,372,744,642.74	20,535,217,675.99	20,616,038,730.85

现金流量表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
经营活动产生的现金流量:
经营活动现金流入小计	4,965,121,542.31	2,422,179,066.66	9,846,605,359.94	6,903,233,990.94
经营活动现金流出小计	4,223,946,447.06	2,385,437,071.01	10,323,407,986.45	7,140,059,443.77
经营活动产生的现金流量净额	741,175,095.25	36,741,995.65	-476,802,626.51	-236,825,452.83
投资活动产生的现金流量:
投资活动现金流入小计	2,066,500	72,500	515,047,440	610,089,540
投资活动现金流出小计	277,316,719.08	180,878,052.52	943,961,759.57	1,063,330,342.46
投资活动产生的现金流量净额	-275,250,219.08	-180,805,552.52	-428,914,319.57	-453,240,802.46
筹资活动产生的现金流量:
筹资活动现金流入小计	3,622,265,481.72	1,352,988,203.45	7,491,430,544.12	6,968,298,155.39
筹资活动现金流出小计	4,261,939,809.88	1,415,735,761.63	6,919,940,512.21	6,792,195,334.59
筹资活动产生的现金流量净额	-639,674,328.16	-62,747,558.18	571,490,031.91	176,102,820.8
汇率变动对现金及现金等价物的影响	-2,265,503.37	-851,527.68	-718,711.72	-320,244.15
现金及现金等价物净增加额	-176,014,955.36	-207,662,642.73	-334,945,625.89	-514,283,678.64
期末现金及现金等价物余额	583,258,615.96	551,610,928.59	759,273,571.32	579,935,518.57
补充资料:
现金及现金等价物的净增加额	-176,014,955.36	-	-334,945,625.89	-

十大流通股东

截至日期	股东户数	户均持股(股)	较上期变化(%)
2026-06-30	48736	36063.03	8.67
2026-03-31	44847	39190.31	1.52
2026-02-28	44174	39787.38	-18.71
2025-12-31	54344	32341.53	-3.44
2025-09-30	56282	31227.89	-0.01
2025-06-30	56290	31223.45	-1.08
2025-03-31	56907	31028.73	1.22
2025-02-28	56219	31408.45	-2.86
2024-12-31	57874	30510.28	0.50
2024-09-30	57586	30662.87	-4.83

流通股东

股东名称	持股数 (万股)	占总流通股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
泰格林纸集团股份有限公司	50642.41	28.81	不变	0.00
中国纸业投资有限公司	26000.00	14.79	不变	0.00
山东省国有资产投资控股有限公司	3250.00	1.85	不变	0.00
中国工商银行-广发聚丰混合型证券投资基金	2363.56	1.34	减少	-132.91
交通银行股份有限公司-广发优势成长股票型证券...	2079.35	1.18	减少	-368.88
陆斌	2029.19	1.15	不变	0.00
李寒光	1891.47	1.08	不变	0.00
香港中央结算有限公司	1272.45	0.72	减少	-678.32
中国建设银行股份有限公司-银华瑞和灵活配置混...	996.54	0.57	新进	996.54
上海鹤禧私募基金管理有限公司-鹤禧阿尔法一号...	861.66	0.49	新进	861.66

十大股东

股东名称	持股数 (万股)	占总股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
泰格林纸集团股份有限公司	50642.41	28.81	不变	0.00
中国纸业投资有限公司	26000.00	14.79	不变	0.00
山东省国有资产投资控股有限公司	3250.00	1.85	不变	0.00
中国工商银行-广发聚丰混合型证券投资基金	2363.56	1.34	减少	-132.91
交通银行股份有限公司-广发优势成长股票型证券...	2079.35	1.18	减少	-368.88
陆斌	2029.19	1.15	不变	0.00
李寒光	1891.47	1.08	不变	0.00
香港中央结算有限公司	1272.45	0.72	减少	-678.32
中国建设银行股份有限公司-银华瑞和灵活配置混...	996.54	0.57	新进	996.54
上海鹤禧私募基金管理有限公司-鹤禧阿尔法一号...	861.66	0.49	新进	861.66

限售解禁

股东名称	解禁数量 (股)	上市日	实际解禁数量 (股)
刘建国	360000	2024-02-21	360000
中层管理人员、核心技术(业务)骨干人员及董事会认为应当激励的其他人员	11539000	2023-07-14	11539000
叶蒙	400000	2023-07-14	400000
李战	360000	2023-07-14	360000
易兰锴	240000	2023-07-14	240000
尤昌善	240000	2023-07-14	240000
钟秋生	240000	2023-07-14	240000
赵庆义	240000	2023-07-14	240000

高管持股交易

姓名	职务	变动数量 (股)	变动后持股数(股)	变动原因	变动日期
王健	职工董事	-30000	6200	限制性股票回购注销	2025-12-31
叶蒙	董事,董事长	-300000	400000	限制性股票回购注销	2025-06-30
李战	副董事长,董事	-270000	386000	限制性股票回购注销	2025-06-30
易兰锴	副总经理,董事会秘书	-180000	240000	限制性股票回购注销	2025-06-30
袁国利	董事	200000	200000	股权激励实施	2022-03-16

基金持仓

基金名称	持股数(股)	持股市值(元)	占总股本比(%)	占流通比(%)
广发聚丰混合A	23635609	71852251.36	1.34	1.34
广发优势成长股票A	20793475	63212164.00	1.18	1.18
银华瑞和灵活配置混合A	9965400	30294816.00	0.57	0.57
招商安本增利债券C	7720900	23471536.00	0.44	0.44
招商信用增强债券A	6296000	19139840.00	0.36	0.36
广发量化多因子混合A	5485500	16675920.00	0.31	0.31
广发成长动力三年持有期混合A	4466500	13578160.00	0.25	0.25
汇添富中证1000指数增强A	3469100	10546064.00	0.20	0.20
国富策略回报混合A	2500031	7600094.24	0.14	0.14
宏利高端装备股票A	1955371	5944327.84	0.11	0.11
招商安泽稳利9个月持有期混合A	1925500	5853520.00	0.11	0.11
浙商丰利增强债券	1428900	4343856.00	0.08	0.08
建信中证1000指数增强A	1359100	4131664.00	0.08	0.08
汇丰晋信珠三角混合	1278100	3885424.00	0.07	0.07
鹏华中证1000指数增强A	1244100	3782064.00	0.07	0.07
南方中证1000ETF	1062550	3230152.00	0.06	0.06
浙商智能行业优选A	1036200	3150048.00	0.06	0.06
西部利得央企优选股票A	994700	3023888.00	0.06	0.06
汇丰晋信智造先锋股票A	950900	2890736.00	0.05	0.05
广发中证1000ETF	881640	2680185.60	0.05	0.05

	主力控盘

公司简介

股票代码	600963	股票简称	岳阳林纸
公司全称	岳阳林纸股份有限公司	曾用名
市场类型	上海证券交易所	证券类别	上交所主板A股
成立日期	2000-09-28	上市日期	2004-05-10
注册资本(万元)	17575678540000.00	总经理	刘立新
法人代表	刘立新	董事会秘书	易兰锴
注册地址	中国(湖南)自由贸易试验区岳阳片区长江大道西新港多式联运物流园001号	办公地址	中国(湖南)自由贸易试验区岳阳片区长江大道西新港多式联运物流园001号
电话	0730-8590683	传真	0730-8562203
电子邮箱	zqb-yylz@chinapaper.com.cn	公司网址	www.yypaper.com
所属行业	轻工制造	所属地域	湖南板块
股改实施日期	2005-12-05	股改进度	实施
所属板块	造纸印刷-节能环保-稀缺资源-预盈预增-融资融券-央国企改革-沪股通-雄安新区-工业大麻-碳交易-绿色电力-破净股-央企改革-2025中报扭亏-低市净率-2026中报首亏
主营业务	一般项目:纸浆制造;纸浆销售;纸制造;纸制品制造;纸制品销售;纸和纸板容器制造;纤维素纤维原料及纤维制造;化妆品批发;制浆和造纸专用设备销售;煤炭及制品销售;碳减排、碳转化、碳捕捉、碳封存技术研发;森林固碳服务;招投标代理服务;技术进出口;货物进出口;信息咨询服务(不含许可类信息咨询服务);住房租赁;机械设备租赁;仓储设备租赁服务;水环境污染防治服务;水污染治理;工业工程设计服务;环保咨询服务;普通机械设备安装服务;固体废物治理;专用化学产品制造(不含危险化学品);专用化学产品销售(不含危险化学品);国内货物运输代理;国内集装箱货物运输代理;国内船舶代理;普通货物仓储服务(不含危险化学品等需许可审批的项目)。(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)许可项目:化妆品生产;出版物印刷;包装装潢印刷品印刷;印刷品装订服务;文件、资料等其他印刷品印刷;建设工程施工;水路普通货物运输。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准)
公司简介	岳阳林纸股份有限公司前身为岳阳造纸厂(始建于1958年),2000年设立,于2004年5月在上海证券交易所上市,2011年6月1日起由岳阳纸业股份有限公司更名为现名。公司控股股东泰格林纸集团股份有限公司是国务院国资委管理的大型企业集团——中国诚通控股集团有限公司旗下的中国纸业投资有限公司的控股公司。中国纸业投资有限公司作为中国诚通纸业板块运营平台,是经国资委批准的唯一拥有林浆纸生产、开发并利用主业的央企子企业。公司属于国内大型文化用纸、包装用纸、工业用纸、商品浆生产的制浆造纸类企业,以林浆纸产业为基础,进行产业链延伸,进入生态行业,从事林业勘查设计、森林碳资产管理、景观设计、园林工程施工养护、生态治理,形成了以“浆纸+生态”为主营业务的双核发展产业格局。公司产品品牌在国内享有较高声誉,产品远销多个国家和地区。主要面向的客户包括出版社、杂志社、大型印刷厂、纸制品加工企业、纸品经销商、造纸(含生活用纸)企业、纤维素纤维生产企业以及差异化特种纤维素用户等。公司“天岳”品牌全木浆纯质纸广泛用于高端图书出版、艺术品年鉴等领域。2023年,“泰格骏颂”纸浆成为上海期货交易所可交割品牌,成为国内第一个国产纸浆注册品牌,也是纸浆期货14个可交割品牌中唯一的国产品牌。公司是国企改革“双百企业”,忠实履行国家战略使命,坚持“生态+”战略,推进国家储备林基地建设项目、林业碳汇、生态工程、林产化工等业务,以实现森林资源持续增长和生态、社会、经济效益有效增长为目标,实现了林业产业的转型升级,提速前行。
发行证券一览

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