贵州茅台(600519)
 
 
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  投资评级

发布时间 研究机构 分析师 评级内容
本期评级 评级变动
2026-09-21诚通证券陈文倩买入维持
2026-08-21中银证券邓天娇,李育文买入维持
2026-08-21西南证券朱会振,舒尚立买入维持
2026-08-19万联证券陈雯增持维持
2026-08-18山西证券熊鹏,和芳芳买入维持
2026-08-18群益证券顾向君持有维持
2026-08-18太平洋郭梦婕增持调低
2026-08-18中邮证券蔡雪昱,张子健买入维持
2026-08-17华鑫证券孙山山买入维持
2026-08-17国信证券张向伟,王新雨增持维持
  盈利预测
据贵州茅台一季报分析：

  盈利能力维持稳定，主营获利能力保持稳定

  成长能力维持稳定，营业收入增速大幅减缓

  偿债能力维持稳定，偿还流动负债能力很强

  运营能力维持稳定，存货的周转速度需要加快

  现金流能力有所加强，公司资金利用效率获极大提升

  财务数据
2026-06-302026-03-312025-12-312025-09-302025-06-302025-03-312024-12-312024-09-30
每股收益(元)35.5721.7665.6651.5336.1821.3868.6448.42
每股净资产(元)200.99216.32195.36205.28189.98205.67185.56189.23
每股资本公积金(元)0.000.000.001.101.091.091.091.09
每股未分配利润(元)159.74175.00153.25168.39152.56166.88145.51153.56
每股经营性现金流(元)56.5521.4949.1330.5010.447.0173.6135.36
净资产收益率(%)16.7510.5732.5324.6417.8910.9236.0226.09
营业总收入(元)922.78亿547.03亿1720.54亿1309.04亿910.94亿514.43亿1741.44亿1231.23亿
营业总收入同比增长(%)1.306.34-1.206.329.1610.6715.6616.91
归属净利润(元)445.17亿272.43亿823.20亿646.27亿454.03亿268.47亿862.28亿608.28亿
归属净利润同比增长(%)-1.951.47-4.536.258.8911.5615.3815.04
扣非净利润(元)444.64亿272.40亿822.93亿646.81亿453.90亿268.50亿862.41亿607.79亿
扣非净利润同比增长(%)-2.041.45-4.586.428.9311.6415.3715.08
毛利率(%)89.5689.7691.1891.2991.3091.9791.9391.53
净利率(%)50.7552.2250.5352.0852.5654.8952.2752.19
资产负债率(%)15.1912.1216.4212.8114.7514.1419.0413.63
存货周转率(次)0.150.090.260.200.140.070.270.22
  主营收入+营业利润
 
  净利润+每股收益
  股东权益+未分配利润
  
  总资产+负债
  投资要点
利润表
报告期2026-06-302026-03-312025-12-312025-09-30
营业总收入92,278,072,083.2154,702,912,385.23172,054,171,890.91130,903,889,634.88
营业总成本30,946,044,878.0817,192,223,524.7157,370,818,034.3341,426,154,052.85
其他经营收益
营业利润61,411,291,686.2737,537,008,686.42114,808,950,164.2489,489,694,566.48
利润总额61,438,419,177.2937,543,249,644.02114,755,261,605.0889,403,444,454.68
净利润46,033,330,566.7828,153,831,489.8985,310,324,833.6766,898,804,746.17
每股收益
其他综合收益27,974,688.6314,877,422.36-74,127.667,966,781.33
综合收益总额46,061,305,255.4128,168,708,912.2585,310,250,706.0166,906,771,527.5
资产负债表
报告期2026-06-302026-03-312025-12-312025-09-30
流动资产:
流动资产合计260,724,668,103.4271,524,528,742.4252,518,662,398.57256,587,161,700.86
非流动资产:
非流动资产合计48,326,116,465.9148,394,316,163.1851,316,181,622.8748,151,023,229
资产总计309,050,784,569.31319,918,844,905.58303,834,844,021.44304,738,184,929.86
流动负债:
流动负债合计46,645,073,675.3238,455,594,988.8849,610,476,817.8138,763,379,268.53
非流动负债:
非流动负债合计309,358,719.63327,363,481.01265,113,294.56269,780,788.48
负债合计46,954,432,394.9538,782,958,469.8949,875,590,112.3739,033,160,057.01
所有者权益(或股东权益):
归属于母公司股东权益合计251,253,594,419.5270,894,035,676.27244,637,811,032.18257,069,964,386.23
股东权益合计262,096,352,174.36281,135,886,435.69253,959,253,909.07265,705,024,872.85
负债和股东权益合计309,050,784,569.31319,918,844,905.58303,834,844,021.44304,738,184,929.86
现金流量表
报告期2026-06-302026-03-312025-12-312025-09-30
经营活动产生的现金流量:
经营活动现金流入小计109,245,728,301.0256,180,964,222.42186,128,798,765.94136,733,522,764.24
经营活动现金流出小计38,554,978,181.9629,271,072,953.29124,606,593,776.5998,536,720,608.97
经营活动产生的现金流量净额70,690,750,119.0626,909,891,269.1361,522,204,989.3538,196,802,155.27
投资活动产生的现金流量:
投资活动现金流入小计40,227,575,906.0139,995,651,966.133,591,725,908.7913,210,134,220.83
投资活动现金流出小计14,587,032,385.4114,356,705,468.7565,233,624,857.6818,633,502,316.57
投资活动产生的现金流量净额25,640,543,520.625,638,946,497.35-31,641,898,948.89-5,423,368,095.74
筹资活动产生的现金流量:
筹资活动现金流入小计----
筹资活动现金流出小计37,944,297,802.121,005,514,179.5973,427,081,208.8743,243,803,506.28
筹资活动产生的现金流量净额-37,944,297,802.12-1,005,514,179.59-73,427,081,208.87-43,243,803,506.28
汇率变动对现金及现金等价物的影响-1,509,802.64-705,910.262,295,358.32,742,531.2
现金及现金等价物净增加额58,385,486,034.951,542,617,676.63-43,544,479,810.11-10,467,626,915.55
期末现金及现金等价物余额184,811,095,482.62177,968,227,124.35126,425,609,447.72159,502,462,342.28
补充资料:
现金及现金等价物的净增加额58,385,486,034.9--43,544,479,810.11-
  十大流通股东
截至日期 股东户数 户均持股(股) 较上期变化(%)
2026-06-302964044217.4921.90
2026-03-312431595150.01-4.98
2025-12-312558924893.757.29
2025-09-302385125250.348.09
2025-06-302206585692.9614.67
2025-03-311924306528.08-7.44
2024-12-312078946042.493.13
2024-09-302015826231.701.19
2024-06-301992096305.9323.73
2024-03-311610097802.03-0.39

流通股东

股东名称 持股数

(万股)

 占总流通股本

持股比例(%)

 变动类型 变动数量

(万股)
中国贵州茅台酒厂(集团)有限责任公司68128.2954.50不变0.00
贵州省国有资本运营有限责任公司5699.684.56不变0.00
香港中央结算有限公司5371.174.30减少-502.14
贵州茅台酒厂(集团)技术开发有限公司2784.972.23不变0.00
中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品...558.390.45新进558.39
中国银行股份有限公司-招商中证白酒指数分级证...456.250.37减少-52.09
国丰兴华(北京)私募基金管理有限公司-鸿鹄志...407.390.33不变0.00
华泰证券资管-华泰新启元FOF单一资产管理计...402.890.32新进402.89
大成基金-大成基金启盛FOF单一资产管理计划...371.600.30新进371.60
贵州金融控股集团有限责任公司(贵州贵民投资集...348.720.28新进348.72

十大股东

股东名称 持股数

(万股)

 占总股本持股

比例(%)

 变动类型 变动数量

(万股)
中国贵州茅台酒厂(集团)有限责任公司68128.2954.50不变0.00
贵州省国有资本运营有限责任公司5699.684.56不变0.00
香港中央结算有限公司5371.174.30减少-502.14
贵州茅台酒厂(集团)技术开发有限公司2784.972.23不变0.00
中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品...558.390.45新进558.39
中国银行股份有限公司-招商中证白酒指数分级证...456.250.36减少-52.09
国丰兴华(北京)私募基金管理有限公司-鸿鹄志...407.390.33不变0.00
华泰证券资管-华泰新启元FOF单一资产管理计...402.890.32新进402.89
华泰证券资管-华泰新启元FOF单一资产管理计...402.890.32新进402.89
大成基金-大成基金启盛FOF单一资产管理计划...371.600.30新进371.60

高管持股交易

姓名 职务 变动数量

(股)

 变动后持股

数(股)

 变动原因 变动日期
万波副总经理-7000二级市场买卖2018-09-26
万波副总经理700700二级市场买卖2017-12-28

基金持仓

基金名称 持股数(股) 持股市值(元) 占总股本比(%) 占流通比(%)
招商中证白酒指数A45624595408749519.910.360.36
华泰柏瑞沪深300ETF20148542388589268.460.160.16
鹏华中证酒ETF17267522047047228.480.140.14
易方达沪深300ETF12235821450544225.180.100.10
华夏上证50ETF12108881435495615.120.100.10
汇添富中证主要消费ETF11945171416087958.330.100.10
易方达蓝筹精选混合9685001148147065.000.080.08
景顺长城新兴成长混合A8700001031376300.000.070.07
华夏沪深300ETF8556111014318284.390.070.07
易方达消费行业股票799998948389629.020.060.06
嘉实沪深300ETF779538924134503.620.060.06
华泰柏瑞中证A500ETF590368699875360.320.050.05
南方中证A500ETF569670675338088.300.050.05
华安上证180ETF539353639397587.970.040.04
易方达优质精选混合(QDII)527700625583073.000.040.04
华夏中证细分食品饮料产业主题ETF491581582764359.690.040.04
易方达中证A500ETF486074576235866.260.040.04
国泰中证A500ETF449955533417152.950.040.04
汇添富消费行业混合420034497946106.660.030.03
易方达上证50增强A396600470165334.000.030.03
  主力控盘
  公司简介
股票代码 600519 股票简称 贵州茅台
公司全称 贵州茅台酒股份有限公司 曾用名
市场类型 上海证券交易所 证券类别 上交所主板A股
成立日期 1999-11-20 上市日期 2001-07-31
注册资本(万元) 12500816010000.00 总经理 王莉(代)
法人代表 陈华 董事会秘书 余思明
注册地址 贵州省仁怀市茅台镇 办公地址 贵州省仁怀市茅台镇
电话 0851-22386002 传真 0851-22386193
电子邮箱 mtdm@moutaichina.com 公司网址 www.moutaichina.com
所属行业 食品饮料 所属地域 贵州板块
股改实施日期 2006-05-24 股改进度 实施
所属板块 酿酒概念-西部大开发-融资融券-电商概念-央国企改革-沪股通-超级品牌-MSCI中国-乡村振兴-富时罗素-标准普尔-白酒-茅指数-百元股-东方财富热股-味蕾经济-行业龙头-权重股-大盘股-消费风格
主营业务     茅台酒及系列酒的生产与销售;饮料、食品、包装材料的生产、销售;防伪技术开发、信息产业相关产品的研制、开发;酒店经营管理、住宿、餐饮、娱乐、洗浴及停车场管理服务;车辆运输、维修保养;第二类增值电信业务。(具体内容以工商核定登记为准)
公司简介      贵州茅台酒股份有限公司(以下简称“公司”)成立于1999年11月20日,由中国贵州茅台酒厂(集团)有限责任公司(以下简称“茅台集团”)作为主发起人,联合另外七家单位共同发起设立,目前控股股东为茅台集团。公司总部位于贵州省北部风光旖旎的赤水河畔茅台镇,主营茅台酒及茅台酱香系列酒的生产与销售,主导产品贵州茅台酒是我国大曲酱香型白酒的鼻祖和典型代表,是有机食品和国家地理标志保护产品,是香飘世界的中国名片。2001年8月27日,公司股票在上海证券交易所上市交易。据“BrandZ最具价值全球品牌排行榜”显示,是全球最具价值的酒类品牌。
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