华鲁恒升(600426)_ 股票分析

华鲁恒升(600426)

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投资评级

发布时间	研究机构	分析师	评级内容
发布时间	研究机构	分析师	本期评级	评级变动
2026-09-09	太平洋	王海涛	买入	维持
2026-08-24	开源证券	金益腾,张晓锋	买入	维持
2026-08-20	国信证券	杨林,余双雨	增持	维持
2026-05-05	环球富盛理财	庄怀超	买入
2026-04-29	开源证券	金益腾,张晓锋,宋梓荣	买入	维持
2026-04-28	东兴证券	刘宇卓	买入	维持
2026-04-28	国信证券	杨林,余双雨	增持	维持
2026-04-28	国金证券	陈屹,杨翼荥	买入	维持
2026-04-22	太平洋	王亮,王海涛	买入	维持
2026-04-03	华鑫证券	卢昊,高铭谦	买入	维持

盈利预测

据华鲁恒升二季报分析：

盈利能力维持稳定，主营获利能力大幅增强

成长能力有所加强，营业收入由亏转盈

偿债能力有所加强，流动负债的及时偿还可以保证

运营能力维持稳定，资金使用效率得到显著提高

现金流能力维持稳定，现金满足投资的水平基本稳定

财务数据

	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30	2025-03-31	2024-12-31	2024-09-30
每股收益(元)	1.11	0.53	1.56	1.12	0.74	0.33	1.84	1.44
每股净资产(元)	16.51	16.09	15.58	15.40	15.06	14.95	14.61	14.49
每股资本公积金(元)	1.06	1.15	1.15	1.15	1.15	1.14	1.14	1.14
每股未分配利润(元)	13.94	13.55	13.03	12.83	12.45	12.35	12.02	11.91
每股经营性现金流(元)	1.27	0.42	1.98	1.55	1.10	0.44	2.34	1.83
净资产收益率(%)	6.87	3.32	10.32	7.45	4.96	2.25	13.05	10.15
营业总收入(元)	171.62亿	83.44亿	309.69亿	235.52亿	157.64亿	77.72亿	342.26亿	251.80亿
营业总收入同比增长(%)	8.87	7.36	-9.52	-6.46	-7.14	-2.59	25.55	30.16
归属净利润(元)	23.53亿	11.17亿	33.15亿	23.74亿	15.69亿	7.07亿	39.03亿	30.49亿
归属净利润同比增长(%)	49.98	57.96	-15.04	-22.14	-29.47	-33.65	9.14	4.16
扣非净利润(元)	23.46亿	11.13亿	32.88亿	23.56亿	15.59亿	7.03亿	38.70亿	30.59亿
扣非净利润同比增长(%)	50.49	58.27	-15.03	-22.98	-30.29	-34.18	4.49	5.35
毛利率(%)	24.10	22.28	19.16	18.38	18.01	16.35	18.71	20.01
净利率(%)	14.82	14.31	11.80	11.12	10.98	9.94	12.21	13.03
资产负债率(%)	27.47	28.96	28.52	29.60	29.70	30.07	29.64	30.36
存货周转率(次)	7.57	4.11	17.81	13.42	9.38	4.56	19.79	13.88

	主营收入+营业利润

	净利润+每股收益

	股东权益+未分配利润

	总资产+负债

投资要点

利润表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
营业总收入	17,162,488,970.88	8,343,592,884.31	30,968,875,947.12	23,552,406,170.79
营业总成本	14,194,584,628.56	6,960,494,235.41	26,808,473,660.56	20,422,148,132.27
其他经营收益
营业利润	3,012,902,542.71	1,400,701,673.68	4,251,128,739.29	3,195,720,536.5
利润总额	3,013,726,160.68	1,402,403,158.11	4,262,359,187.2	3,202,419,417.7
净利润	2,544,122,115.22	1,194,272,067.36	3,655,642,692.7	2,619,449,131.11
每股收益
其他综合收益	-	-	-	-
综合收益总额	2,544,122,115.22	1,194,272,067.36	3,655,642,692.7	2,619,449,131.11

资产负债表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
流动资产:
流动资产合计	11,008,249,208.61	11,065,153,092.36	8,885,019,541.41	9,109,599,590.44
非流动资产:
非流动资产合计	40,685,565,941.64	40,477,717,238.45	40,292,357,648.32	40,147,659,663.04
资产总计	51,693,815,150.25	51,542,870,330.81	49,177,377,189.73	49,257,259,253.48
流动负债:
流动负债合计	6,023,994,401.58	6,199,763,553.96	5,765,375,269.62	5,788,348,535.95
非流动负债:
非流动负债合计	8,173,995,232.42	8,725,072,620.76	8,261,559,427.12	8,792,198,333.36
负债合计	14,197,989,634	14,924,836,174.72	14,026,934,696.74	14,580,546,869.31
所有者权益(或股东权益):
归属于母公司股东权益合计	34,932,701,977.82	34,168,942,207.79	33,080,175,389.35	32,701,905,111.63
股东权益合计	37,495,825,516.25	36,618,034,156.09	35,150,442,492.99	34,676,712,384.17
负债和股东权益合计	51,693,815,150.25	51,542,870,330.81	49,177,377,189.73	49,257,259,253.48

现金流量表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
经营活动产生的现金流量:
经营活动现金流入小计	15,483,358,073.83	6,671,338,359.99	29,610,422,047.36	22,646,695,498.98
经营活动现金流出小计	12,791,340,554.29	5,780,669,963.58	25,412,866,813.81	19,347,850,592.24
经营活动产生的现金流量净额	2,692,017,519.54	890,668,396.41	4,197,555,233.55	3,298,844,906.74
投资活动产生的现金流量:
投资活动现金流入小计	320,442,500.75	220,293,459.65	654,310,851.45	220,427,688.18
投资活动现金流出小计	2,076,423,643.03	1,243,000,241.54	4,299,994,293.98	3,141,278,690.75
投资活动产生的现金流量净额	-1,755,981,142.28	-1,022,706,781.89	-3,645,683,442.53	-2,920,851,002.57
筹资活动产生的现金流量:
筹资活动现金流入小计	1,615,545,197.34	1,308,878,159.13	3,438,048,610.84	2,371,266,299.87
筹资活动现金流出小计	1,436,867,873.28	296,929,352.03	3,357,825,664.28	2,147,932,894.56
筹资活动产生的现金流量净额	178,677,324.06	1,011,948,807.1	80,222,946.56	223,333,405.31
汇率变动对现金及现金等价物的影响	-5,045,687.51	-1,762,907.66	6,519,434.1	7,884,562.18
现金及现金等价物净增加额	1,109,668,013.81	878,147,513.96	638,614,171.68	609,211,871.66
期末现金及现金等价物余额	3,143,619,606.67	2,912,099,106.82	2,033,951,592.86	2,004,549,292.84
补充资料:
现金及现金等价物的净增加额	1,109,668,013.81	-	638,614,171.68	-

十大流通股东

截至日期	股东户数	户均持股(股)	较上期变化(%)
2026-06-30	66436	31840.28	27.91
2026-03-31	51938	40879.25	28.06
2026-02-28	40556	52351.97	13.31
2025-12-31	35793	59319.42	-18.58
2025-09-30	43960	48298.91	-16.59
2025-06-30	52703	40286.51	-15.20
2025-03-31	62150	34162.83	-7.00
2025-02-28	66825	31773.54	7.82
2024-12-31	61980	34257.29	18.47
2024-09-30	52316	40585.42	20.74

流通股东

股东名称	持股数 (万股)	占总流通股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
山东华鲁恒升集团有限公司	68106.14	32.20	不变	0.00
香港中央结算有限公司	8007.18	3.79	增加	3794.03
全国社保基金一零六组合	5319.40	2.52	不变	0.00
宁波银行股份有限公司-中泰星元价值优选灵活配...	1685.08	0.80	新进	1685.08
华泰证券股份有限公司-鹏华中证细分化工产业主...	1518.06	0.72	减少	-1153.85
全国社保基金一零三组合	1300.00	0.61	新进	1300.00
基本养老保险基金八零七组合	1277.20	0.60	减少	-388.86
中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品...	1266.45	0.60	减少	-193.99
基本养老保险基金一五零二二组合	1259.02	0.60	新进	1259.02
嘉实基金管理有限公司-社保基金16042组合...	1178.57	0.56	新进	1178.57

十大股东

股东名称	持股数 (万股)	占总股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
山东华鲁恒升集团有限公司	68106.14	32.20	不变	0.00
香港中央结算有限公司	8007.18	3.79	增加	3794.03
全国社保基金一零六组合	5319.40	2.51	不变	0.00
宁波银行股份有限公司-中泰星元价值优选灵活配...	1685.08	0.80	新进	1685.08
华泰证券股份有限公司-鹏华中证细分化工产业主...	1518.06	0.72	减少	-1153.85
全国社保基金一零三组合	1300.00	0.61	新进	1300.00
基本养老保险基金八零七组合	1277.20	0.60	减少	-388.86
中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品...	1266.45	0.60	减少	-193.99
基本养老保险基金一五零二二组合	1259.02	0.60	新进	1259.02
嘉实基金管理有限公司-社保基金16042组合...	1178.57	0.56	新进	1178.57

限售解禁

股东名称	解禁数量 (股)	上市日	实际解禁数量 (股)
核心技术、经营、管理骨干人员(合计27人)	364002	2026-09-23	364002
其他激励对象	2813440	2026-04-01	2813440
常怀春	100000	2026-04-01	100000
高景宏	80000	2026-04-01	80000
庄光山	80000	2026-04-01	80000
杨召营	80000	2026-04-01	80000
于富红	80000	2026-04-01	80000
祁少卿	80000	2026-04-01	80000

高管持股交易

姓名	职务	变动数量 (股)	变动后持股数(股)	变动原因	变动日期
常怀春	总经理,董事,董事长	300000	737933	股权激励实施	2022-04-01
常怀春	总经理,董事,董事长	300000	737933	股权激励实施	2022-04-01
董岩	董事,副董事长	270000	689560	股权激励实施	2022-04-01
董岩	副董事长,董事	270000	689560	股权激励实施	2022-04-01
董岩	董事,副董事长	270000	689560	股权激励实施	2022-04-01

基金持仓

基金名称	持股数(股)	持股市值(元)	占总股本比(%)	占流通比(%)
中泰星元灵活配置混合A	16850797	403071064.24	0.80	0.80
鹏华中证细分化工产业ETF	15180617	363120358.64	0.72	0.72
中泰兴为价值精选混合A	8506008	203463711.36	0.40	0.40
宏利转型机遇股票A	8138110	194663591.20	0.38	0.38
中欧时代先锋股票A	7876563	188407386.96	0.37	0.37
兴全趋势投资混合(LOF)	7414143	177346300.56	0.35	0.35
中欧红利优享灵活配置混合A	6939388	165990160.96	0.33	0.33
汇添富价值精选混合	6377708	152554775.36	0.30	0.30
汇添富双利增强债券A	6000136	143523253.12	0.28	0.28
中泰开阳价值优选混合A	5865269	140297234.48	0.28	0.28
华商上游产业股票A	5799354	138720547.68	0.27	0.27
宏利高端装备股票A	5641500	134944680.00	0.27	0.27
中泰玉衡价值优选混合A	5345377	127861417.84	0.25	0.25
兴全恒益债券A	5292175	126588826.00	0.25	0.25
华泰柏瑞富利混合A	5031247	120347428.24	0.24	0.24
中信保诚周期优选混合A	5004730	119713141.60	0.24	0.24
中欧新蓝筹混合A	4990999	119384696.08	0.24	0.24
华泰柏瑞沪深300ETF	4864279	116353553.68	0.23	0.23
富国中证细分化工产业主题ETF	4832555	115594715.60	0.23	0.23
中欧化工产业混合发起A	4713675	112751106.00	0.22	0.22

	主力控盘

公司简介

股票代码	600426	股票简称	华鲁恒升
公司全称	山东华鲁恒升化工股份有限公司	曾用名
市场类型	上海证券交易所	证券类别	上交所主板A股
成立日期	2000-04-26	上市日期	2002-06-05
注册资本(万元)	27499430150000.00	总经理	祁少卿
法人代表	常怀春	董事会秘书	高文军
注册地址	山东省德州市德城区天衢西路24号	办公地址	山东省德州市德城区天衢西路24号
电话	0534-2465426	传真	0534-2465017
电子邮箱	hlhszq@hl-hengsheng.com	公司网址	www.hl-hengsheng.com
所属行业	农化制品	所属地域	山东板块
股改实施日期	2006-02-21	股改进度	实施
所属板块	煤化工概念-化工原料-基金重仓-锂电池概念-融资融券-央国企改革-沪股通-MSCI中国-养老金-富时罗素-标准普尔-周期股-电池技术-大盘股-大盘价值
主营业务	一般项目:基础化学原料制造(不含危险化学品等许可类化学品的制造);化工产品生产(不含许可类化工产品);化工产品销售(不含许可类化工产品);专用化学产品制造(不含危险化学品);专用化学产品销售(不含危险化学品);化肥销售;合成材料制造(不含危险化学品);合成材料销售;再生资源销售;砖瓦制造;砖瓦销售;货物进出口;技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广;煤炭及制品销售。(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)。许可项目:危险化学品生产;危险化学品经营;肥料生产;发电业务、输电业务、供(配)电业务;供电业务;热力生产和供应。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准)。
公司简介	山东华鲁恒升化工股份有限公司是华鲁集团化工板块的主业公司。产品涉及化学肥料、基础化学品、化工新材料、新能源材料等4大板块40多个产品,同时提供发展规划、工程设计、项目管理、装备制造等产业化服务。核心企业山东华鲁恒升化工股份有限公司(股票简称“华鲁恒升”,股票代码600426)2002年6月在上海证券交易所挂牌上市。公司是高新技术企业,设有技术开发中心和规划研究机构,建有国家级技能大师工作室、博士后科研工作站、院士工作站、技师工作站等创新平台,具备较强的技术研发、工程设计和生产管理能力。现拥有多项国家专利和一批核心技术,多项成果获得全国、行业和山东省科技进步奖,其中“30万吨合成氨成套技术与关键设备开发研制及应用”获得2008年度国家科技进步二等奖。公司还是三甲胺、DMF等多个国家标准、行业标准起草或修订单位,主持起草了山东省化工装置开车安全规范,DMF入选全国制造业单项冠军产品。先后通过ISO9001质量体系、ISO14001环境体系、OHSAS18001职业健康与安全管理体系、ISO5001能源管理体系认证,本质安全、生态环保、碳利用居行业先进水平,先后8年获评煤制合成氨、甲醇、醋酸等行业能效领跑者。资产质量、投资效率、运营效益、人工效能等各项经济指标长期位居同类型企业前列,多次入选《财富》中国企业500强、上市公司价值百强。被国务院国资委确定为国有重点企业管理标杆创建行动标杆企业、争创世界一流专精特新示范企业,被山东省确定为“十强”产业领军企业、煤基精细化工链主企业。
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