华阳股份(600348)
 
 
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  投资评级

发布时间 研究机构 分析师 评级内容
本期评级 评级变动
2026-09-21开源证券王高展买入维持
2026-09-01大同证券景剑文,温慧增持维持
2026-08-29开源证券王高展买入维持
2026-08-27山西证券胡博,程俊杰增持维持
2026-04-30开源证券王高展,程镱买入维持
2026-04-30大同证券景剑文,温慧增持维持
2026-04-27山西证券胡博,程俊杰增持维持
2026-03-25大同证券景剑文,温慧增持首次
2025-11-03山西证券胡博增持维持
2025-10-31开源证券张绪成,程镱买入维持
  盈利预测
据华阳股份一季报分析：

  盈利能力维持稳定，主营业务利润贡献明显下降

  成长能力明显恶化，营业收入加倍下滑,前景暗淡

  偿债能力维持稳定，偿还流动负债压力明显

  运营能力有所削弱，产品市场竞争力减弱

  现金流能力有所削弱，可持续经营能力转向恶化

  财务数据
2026-06-302026-03-312025-12-312025-09-302025-06-302025-03-312024-12-312024-09-30
每股收益(元)0.290.130.430.310.220.170.590.50
每股净资产(元)7.657.727.537.657.567.797.577.63
每股资本公积金(元)0.020.010.020.020.020.020.020.02
每股未分配利润(元)5.575.645.515.445.345.605.435.39
每股经营性现金流(元)0.19-0.110.880.200.01-0.100.970.52
净资产收益率(%)3.821.765.644.072.812.157.766.47
营业总收入(元)99.21亿49.26亿214.44亿169.56亿112.40亿58.17亿250.60亿186.02亿
营业总收入同比增长(%)-11.73-15.33-14.43-8.85-7.86-5.53-12.13-14.09
归属净利润(元)10.62亿4.84亿17.03亿11.24亿7.83亿5.97亿22.25亿18.19亿
归属净利润同比增长(%)35.64-18.98-23.45-38.20-39.75-31.18-57.05-57.42
扣非净利润(元)10.33亿4.79亿16.01亿11.70亿8.24亿6.31亿20.98亿17.30亿
扣非净利润同比增长(%)25.31-24.11-23.70-32.36-32.18-19.12-58.73-59.17
毛利率(%)43.1041.3139.4533.3533.1635.9634.4333.07
净利率(%)13.3412.5710.128.438.4512.4610.3911.21
资产负债率(%)52.1353.6453.2553.8253.7852.5053.2854.42
存货周转率(次)5.462.8513.1211.107.733.5818.4014.42
  主营收入+营业利润
 
  净利润+每股收益
  股东权益+未分配利润
  
  总资产+负债
  投资要点
利润表
报告期2026-06-302026-03-312025-12-312025-09-30
营业总收入9,920,997,063.884,925,694,054.8921,444,330,070.7416,955,561,886.87
营业总成本8,195,809,461.774,099,816,732.318,386,880,644.3914,820,400,761.77
其他经营收益
营业利润1,719,076,030.06867,961,350.333,114,894,349.022,068,615,589.99
利润总额1,712,791,165.73865,047,602.953,025,220,078.961,963,651,497.13
净利润1,323,700,877.18618,980,015.212,170,425,263.181,429,475,027
每股收益
其他综合收益-3,354,851.91-1,677,810.04-9,124,984.33-1,483,514.4
综合收益总额1,320,346,025.27617,302,205.172,161,300,278.851,427,991,512.6
资产负债表
报告期2026-06-302026-03-312025-12-312025-09-30
流动资产:
流动资产合计14,782,596,747.5913,241,409,422.0815,397,135,613.3914,959,125,769.67
非流动资产:
非流动资产合计73,094,639,689.7772,392,248,71472,007,739,733.768,349,999,268.17
资产总计87,877,236,437.3685,633,658,136.0887,404,875,347.0983,309,125,037.84
流动负债:
流动负债合计21,705,706,540.8420,561,093,437.5822,733,602,062.1419,041,580,762.82
非流动负债:
非流动负债合计24,107,005,666.6425,371,326,858.823,813,110,130.5225,798,573,573.41
负债合计45,812,712,207.4845,932,420,296.3846,546,712,192.6644,840,154,336.23
所有者权益(或股东权益):
归属于母公司股东权益合计37,057,221,808.4534,840,190,856.536,141,787,110.4633,578,882,060.11
股东权益合计42,064,524,229.8839,701,237,839.740,858,163,154.4338,468,970,701.61
负债和股东权益合计87,877,236,437.3685,633,658,136.0887,404,875,347.0983,309,125,037.84
现金流量表
报告期2026-06-302026-03-312025-12-312025-09-30
经营活动产生的现金流量:
经营活动现金流入小计12,214,499,149.235,837,414,976.8423,828,640,387.3418,795,952,611.02
经营活动现金流出小计11,515,465,361.616,221,549,082.0620,649,451,494.5918,081,201,633.11
经营活动产生的现金流量净额699,033,787.62-384,134,105.213,179,188,892.75714,750,977.91
投资活动产生的现金流量:
投资活动现金流入小计--131,253.28-
投资活动现金流出小计2,245,140,076.251,945,584,283.646,990,132,888.253,258,911,564.57
投资活动产生的现金流量净额-2,245,140,076.25-1,945,584,283.64-6,990,001,634.97-3,258,911,564.57
筹资活动产生的现金流量:
筹资活动现金流入小计10,004,234,580.775,477,134,371.3416,859,094,668.6411,300,546,880.77
筹资活动现金流出小计9,154,475,368.785,002,835,158.8112,642,574,611.768,596,533,426.53
筹资活动产生的现金流量净额849,759,211.99474,299,212.534,216,520,056.882,704,013,454.24
汇率变动对现金及现金等价物的影响462,874.69-336,324.56-2,884,102.44-2,131,510.21
现金及现金等价物净增加额-695,884,201.95-1,855,755,500.89402,823,212.22157,721,357.37
期末现金及现金等价物余额9,112,402,815.587,952,531,516.649,808,287,017.539,563,185,162.68
补充资料:
现金及现金等价物的净增加额-695,884,201.95-402,823,212.22-
  十大流通股东
截至日期 股东户数 户均持股(股) 较上期变化(%)
2026-09-207500048100.00-1.32
2026-09-107600047467.11-1.30
2026-08-107700046850.650.00
2026-07-317700046850.65-1.28
2026-07-207800046250.00-3.15
2026-06-308053644793.63-6.35
2026-05-298600041947.672.38
2026-05-208400042946.430.00
2026-05-088400042946.43-3.45
2026-04-308700041465.52-3.33

流通股东

股东名称 持股数

(万股)

 占总流通股本

持股比例(%)

 变动类型 变动数量

(万股)
华阳新材料科技集团有限公司200302.1455.52不变0.00
中国工商银行股份有限公司-国泰中证煤炭交易型...6142.141.70增加840.78
香港中央结算有限公司4446.071.23增加541.45
中国银行股份有限公司-易方达中证红利交易型开...2475.560.69增加736.66
李炎强2358.110.65增加129.27
国信证券股份有限公司2267.080.63增加1.44
郭庆2085.130.58减少-64.88
上海浦东发展银行股份有限公司-招商中证红利交...1829.000.51新进1829.00
毛伟民1355.000.38减少-57.09
张军1284.160.36增加0.45

十大股东

股东名称 持股数

(万股)

 占总股本持股

比例(%)

 变动类型 变动数量

(万股)
华阳新材料科技集团有限公司200302.1455.52不变0.00
中国工商银行股份有限公司-国泰中证煤炭交易型...6142.141.70增加840.78
香港中央结算有限公司4446.071.23增加541.45
中国银行股份有限公司-易方达中证红利交易型开...2475.560.69增加736.66
李炎强2358.110.65增加129.27
国信证券股份有限公司2267.080.63增加1.44
郭庆2085.130.58减少-64.88
上海浦东发展银行股份有限公司-招商中证红利交...1829.000.51新进1829.00
毛伟民1355.000.38减少-57.09
张军1284.160.36增加0.45

高管持股交易

姓名 职务 变动数量

(股)

 变动后持股

数(股)

 变动原因 变动日期
石成涛董事-550016550二级市场买卖2023-10-12
石成涛董事-550016550二级市场买卖2023-10-12
李建明法务总监30509150分红送转2023-06-15
李建明法务总监30509150分红送转2023-06-15

基金持仓

基金名称 持股数(股) 持股市值(元) 占总股本比(%) 占流通比(%)
国泰中证煤炭ETF61421429469873931.851.701.70
易方达中证红利ETF24755605189380378.250.690.69
招商中证红利ETF18289967139918247.550.510.51
万家精选A731890055989585.000.200.20
富国中证红利指数增强A685808952464380.850.190.19
富国中证煤炭指数A683702352303225.950.190.19
南方中证500ETF545755941750326.350.150.15
万家宏观择时多策略A466860035714790.000.130.13
招商中证煤炭等权指数A432322733072686.550.120.12
华安精致生活混合A414340031697010.000.110.11
大成中证红利指数A354943327153162.450.100.10
博道红利智航股票A338310025880715.000.090.09
华安汇嘉精选混合A330220025261830.000.090.09
易方达供给改革混合296530022684545.000.080.08
华安聚嘉精选混合A295275022588537.500.080.08
易方达新丝路混合277895021258967.500.080.08
万家中证红利ETF219595016799017.500.060.06
汇添富中证能源ETF199160015235740.000.060.06
华夏中证500指数增强A196805615055628.400.050.05
万家新利灵活配置混合178745013673992.500.050.05
  主力控盘
  公司简介
股票代码 600348 股票简称 华阳股份
公司全称 山西华阳集团新能股份有限公司 曾用名
市场类型 上海证券交易所 证券类别 上交所主板A股
成立日期 1999-12-30 上市日期 2003-08-06
注册资本(万元) 36075000000000.00 总经理 王玉明
法人代表 王玉明 董事会秘书 逯新保
注册地址 山西省阳泉市矿区桃北西街2号 办公地址 山西省阳泉市矿区桃北西街2号
电话 0353-7078618,0353-7073649,0353-7080170 传真 0353-7080589
电子邮箱 hygf600348@sina.com 公司网址 yqmy.ymjt.com.cn
所属行业 煤炭 所属地域 山西板块
股改实施日期 2005-12-28 股改进度 实施
所属板块 煤化工概念-稀缺资源-机构重仓-预亏预减-光伏概念-融资融券-央国企改革-中证500-上证380-沪股通-高送转-MSCI中国-天然气-富时罗素-标准普尔-钠离子电池-储能概念-超超临界发电-碳纤维-反内卷概念-红利股-电池技术-油气资源-中盘股-中盘价值
主营业务     矿产资源开采:煤炭开采、洗选加工、销售(仅限分支机构)。设备租赁;批发零售汽车(除小轿车)、施工机械配件及材料;汽车修理;汽车租赁;道路普通货物运输;电力生产、销售、供应、承装(修、试)电力设备(仅限分公司);太阳能发电业务;光伏设备及元器件、电池制造;飞轮储能技术及产品的研发、生产、销售、推广与服务;新能源技术推广服务;热力生产、销售、供应;热力生产、销售、供应;煤层气开发、管道燃气(仅限分公司);煤层气发电及销售;粉煤灰、石膏生产及销售;电器试验检验、煤质化验、油样化验、机电检修;城市公共交通运输。省内客运包车,道路旅客运输。
公司简介      山西华阳集团新能股份有限公司成立于1999年12月30日,2003年8月21日在上海证券交易所挂牌上市。股票简称:华阳股份,证券代码:600348。公司控股股东为华阳新材料科技集团有限公司。华阳股份拥有丰富的煤炭储备资源,品牌认知度高,是国内最大无烟煤上市企业。凭借在业绩能力、公司治理、高质量发展、品牌影响力等方面的卓越表现,蝉联“中国百强企业奖”,首次获得“金牛奖”投资者关系管理奖、“金质量”公司治理奖,上市公司质量和对外形象持续提升。华阳股份经过二十多年不懈努力,保持快速发展的同时,在回报股东方面发挥了积极作用,树立了良好的市场形象和社会形象,先后入选上证180指数和沪深300指数样本股、明晟指数(MSCI)中国成分股、富时罗素指数(FTSE)中国成分股。连续多年被评为“全国用户满意企业”、“重合同守信用企业”和“AAA级信用度企业”称号。获得“中国A股公司投资者关系50强”、“上市公司金牛百强榜”以及“中国煤炭工业优秀企业奖”、“煤炭工业优秀奖--金石奖”、“中国道德企业奖”、“中国上市公司百强企业”等荣誉,在资本市场受到了广泛关注与好评。
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