阳光照明(600261)_ 股票分析

阳光照明(600261)

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投资评级

发布时间	研究机构	分析师	评级内容
发布时间	研究机构	分析师	本期评级	评级变动
2026-09-21	国信证券	陈伟奇,王兆康,李晶	增持	首次

盈利预测

据阳光照明一季报分析：

盈利能力有所削弱，企业经营效益大幅下降

成长能力维持稳定，公司规模结束收缩开始扩张

偿债能力维持稳定，负债资产占比维持稳定

运营能力有所削弱，中长期融资能力受到较大抑制

现金流能力明显恶化，现金满足投资能力被严重削弱

财务数据

	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30	2025-03-31	2024-12-31	2024-09-30
每股收益(元)	0.04	0.01	0.14	0.10	0.07	0.04	0.15	0.11
每股净资产(元)	2.54	2.65	2.65	2.60	2.58	2.68	2.64	2.60
每股资本公积金(元)	0.03	0.03	0.03	0.03	0.03	0.03	0.03	0.03
每股未分配利润(元)	1.12	1.22	1.21	1.18	1.16	1.27	1.22	1.21
每股经营性现金流(元)	0.01	-0.02	0.17	0.08	0.05	0.02	0.19	0.15
净资产收益率(%)	1.39	0.20	5.34	3.65	2.70	1.68	5.75	4.28
营业总收入(元)	13.04亿	6.60亿	26.68亿	19.86亿	13.27亿	6.87亿	31.76亿	24.52亿
营业总收入同比增长(%)	-1.67	-4.03	-15.98	-19.02	-20.13	-17.06	3.27	6.40
归属净利润(元)	4939.45万	724.14万	1.89亿	1.29亿	9654.40万	5978.07万	2.03亿	1.52亿
归属净利润同比增长(%)	-48.84	-87.89	-7.12	-15.21	32.06	15.43	-5.73	5.79
扣非净利润(元)	2934.47万	2056.96万	6422.96万	4752.04万	5424.70万	3065.34万	1.47亿	1.33亿
扣非净利润同比增长(%)	-45.91	-32.90	-56.43	-64.21	-55.49	-48.75	-19.77	-5.11
毛利率(%)	33.68	33.92	33.25	34.98	35.06	35.47	33.40	34.58
净利率(%)	3.84	1.20	7.11	6.51	7.34	8.82	6.53	6.33
资产负债率(%)	32.16	31.65	30.63	30.70	30.50	29.58	32.84	32.04
存货周转率(次)	1.85	0.97	3.66	2.62	1.72	0.92	4.13	3.21

	主营收入+营业利润

	净利润+每股收益

	股东权益+未分配利润

	总资产+负债

投资要点

利润表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
营业总收入	1,304,455,307.6	659,624,358.3	2,668,366,159.67	1,985,841,246.27
营业总成本	1,257,122,781.84	629,412,906.69	2,581,175,408.08	1,935,789,373.45
其他经营收益
营业利润	67,492,622.69	20,550,324.9	220,881,729.55	159,212,706.82
利润总额	68,937,113.46	19,936,844.56	231,756,849.15	159,331,068.69
净利润	50,046,417.62	7,929,698.34	189,840,574.35	129,373,645.14
每股收益
其他综合收益	-21,251,238.93	-12,774,080.25	17,785,300.89	9,626,384.68
综合收益总额	28,795,178.69	-4,844,381.91	207,625,875.24	139,000,029.82

资产负债表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
流动资产:
流动资产合计	3,598,099,155.67	3,808,861,022.24	3,789,871,318.31	3,689,305,515.87
非流动资产:
非流动资产合计	1,454,405,738.74	1,410,182,008.05	1,359,535,802.9	1,366,151,191.28
资产总计	5,052,504,894.41	5,219,043,030.29	5,149,407,121.21	5,055,456,707.15
流动负债:
流动负债合计	1,386,381,254.56	1,399,078,965.94	1,324,338,262.88	1,269,412,861.25
非流动负债:
非流动负债合计	238,658,748.52	252,581,848.04	252,842,260.11	282,443,093.1
负债合计	1,625,040,003.08	1,651,660,813.98	1,577,180,522.99	1,551,855,954.35
所有者权益(或股东权益):
归属于母公司股东权益合计	3,394,347,503.79	3,533,615,936.72	3,538,683,606.71	3,470,693,069.69
股东权益合计	3,427,464,891.33	3,567,382,216.31	3,572,226,598.22	3,503,600,752.8
负债和股东权益合计	5,052,504,894.41	5,219,043,030.29	5,149,407,121.21	5,055,456,707.15

现金流量表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
经营活动产生的现金流量:
经营活动现金流入小计	1,465,721,872.05	678,460,490.87	3,192,227,183.68	2,374,784,932.59
经营活动现金流出小计	1,446,214,786.13	704,478,901.28	2,962,162,299.02	2,274,004,789.19
经营活动产生的现金流量净额	19,507,085.92	-26,018,410.41	230,064,884.66	100,780,143.4
投资活动产生的现金流量:
投资活动现金流入小计	1,185,527,975.17	451,507,143.35	3,821,535,309.07	2,284,932,024.71
投资活动现金流出小计	1,828,298,921.78	1,293,036,713.68	3,808,751,283.65	3,512,658,731.75
投资活动产生的现金流量净额	-642,770,946.61	-841,529,570.33	12,784,025.42	-1,227,726,707.04
筹资活动产生的现金流量:
筹资活动现金流入小计	50,937,372.17	42,532,079.95	153,193,001.2	133,177,648.39
筹资活动现金流出小计	231,167,903.16	6,788,975.83	335,082,921.63	278,300,079.98
筹资活动产生的现金流量净额	-180,230,530.99	35,743,104.12	-181,889,920.43	-145,122,431.59
汇率变动对现金及现金等价物的影响	-9,202,210.79	-1,602,419.04	5,026,234.04	6,979,332.13
现金及现金等价物净增加额	-812,696,602.47	-833,407,295.66	65,985,223.69	-1,265,089,663.1
期末现金及现金等价物余额	1,453,729,441.56	1,433,018,748.37	2,266,426,044.03	935,351,157.24
补充资料:
现金及现金等价物的净增加额	-812,696,602.47	-	65,985,223.69	-

十大流通股东

截至日期	股东户数	户均持股(股)	较上期变化(%)
2026-09-20	40511	32955.32	0.47
2026-09-10	40320	33111.43	-0.49
2026-08-31	40518	32949.63	0.99
2026-08-10	40120	33276.49	0.05
2026-07-31	40101	33292.26	1.04
2026-07-20	39689	33637.86	2.18
2026-07-10	38842	34371.38	-0.70
2026-06-30	39116	34130.61	-2.18
2026-06-18	39988	33386.34	-1.02
2026-06-10	40402	33044.23	-2.64

流通股东

股东名称	持股数 (万股)	占总流通股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
世纪阳光控股集团有限公司	47669.57	35.71	不变	0.00
陈森洁	11543.98	8.65	不变	0.00
浙江桢利信息科技有限公司	3074.84	2.30	不变	0.00
绍兴市滨海新区沥海街道集体资产经营有限公司	2182.51	1.63	不变	0.00
张素芬	972.00	0.73	增加	192.00
苑志刚	668.46	0.50	新进	668.46
吴国明	553.24	0.41	不变	0.00
曾磊	547.94	0.41	增加	21.52
秦国民	481.80	0.36	新进	481.80
范荣强	481.03	0.36	增加	7.00

十大股东

股东名称	持股数 (万股)	占总股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
世纪阳光控股集团有限公司	47669.57	35.71	不变	0.00
陈森洁	11543.98	8.65	不变	0.00
浙江桢利信息科技有限公司	3074.84	2.30	不变	0.00
绍兴市滨海新区沥海街道集体资产经营有限公司	2182.51	1.63	不变	0.00
张素芬	972.00	0.73	增加	192.00
苑志刚	668.46	0.50	新进	668.46
吴国明	553.24	0.41	不变	0.00
曾磊	547.94	0.41	增加	21.52
秦国民	481.80	0.36	新进	481.80
范荣强	481.03	0.36	增加	7.00

限售解禁

股东名称	解禁数量 (股)	上市日	实际解禁数量 (股)
陈森洁	38639901	2013-11-18	38639901
陈月明	27274902	2013-11-18	27274902
杭州易安投资有限公司	22027635	2013-11-18	22027635
浙江桢利信息科技有限公司	13665953	2013-11-18	13665953
上虞市沥海镇集体资产经营公司	9700025	2013-11-18	9700025
吴峰	3863956	2013-11-18	3863956
吴国明	2110414	2013-11-18	2110414
嘉实基金管理有限公司	16500000	2013-03-25

高管持股交易

姓名	职务	变动数量 (股)	变动后持股数(股)	变动原因	变动日期
张龙	董事会秘书	77500	77500	二级市场买卖	2021-07-06
李阳	副总经理,技术总监,董事	1257400	3439400	二级市场买卖	2021-03-19
李阳	副总经理,技术总监,董事	50000	2182000	二级市场买卖	2021-03-18
吴国明	副总经理,董事	521800	5532357	二级市场买卖	2021-03-10
官勇	总经理,董事	163600	1365734	二级市场买卖	2021-03-10

基金持仓

基金名称	持股数(股)	持股市值(元)	占总股本比(%)	占流通比(%)
国泰中证全指家用电器ETF	673300	2073764.00	0.05	0.05
泓德红利优选混合(LOF)A	528300	1627164.00	0.04	0.04
国金量化精选A	398700	1227996.00	0.03	0.03
国金智享量化选股混合A	395300	1217524.00	0.03	0.03
国金量化多因子A	345500	1064140.00	0.03	0.03
广发中证全指家用电器ETF	302600	932008.00	0.02	0.02
汇添富上证综合指数A	275100	847308.00	0.02	0.02
汇添富上证综合ETF	186700	575036.00	0.01	0.01
景顺长城标普中国A股红利100ETF	168700	519596.00	0.01	0.01
国金中证全指指数增强A	101200	311696.00	0.01	0.01
易方达中证2000ETF	48700	149996.00	0.00	0.00
富国中证全指家用电器ETF	37300	114884.00	0.00	0.00
南方中证全指家用电器ETF	35500	109340.00	0.00	0.00
海富通中证2000增强策略ETF	28900	89012.00	0.00	0.00
华宝中证全指家用电器ETF	22400	68992.00	0.00	0.00
华夏中证全指家用电器ETF	16300	50204.00	0.00	0.00
富国中证2000ETF	16100	49588.00	0.00	0.00
南方中证500增强策略ETF	11356	34976.48	0.00	0.00
泓德中证A500指数增强A	7200	22176.00	0.00	0.00
光大保德信多策略智选18个月混合	4700	14476.00	0.00	0.00

	主力控盘

公司简介

股票代码	600261	股票简称	阳光照明
公司全称	浙江阳光照明电器集团股份有限公司	曾用名
市场类型	上海证券交易所	证券类别	上交所主板A股
成立日期	1997-07-16	上市日期	2000-06-30
注册资本(万元)	13350529660000.00	总经理	吴国明
法人代表	陈卫	董事会秘书	张龙
注册地址	浙江省绍兴市上虞区曹娥街道人民大道西段568号	办公地址	浙江省绍兴市上虞区曹娥街道人民大道西段568号
电话	0575-82027721	传真	0575-82027721
电子邮箱	ir@yankon.com	公司网址	www.yankon.com
所属行业	家用电器	所属地域	浙江板块
股改实施日期	2005-11-08	股改进度	实施
所属板块	节能环保-参股券商-LED概念-长江三角-融资融券-贬值受益-氢能源-富时罗素-标准普尔-商业航天-可控核聚变
主营业务	一般项目:照明器具制造;照明器具销售;半导体照明器件制造;半导体照明器件销售;照明器具生产专用设备制造;照明器具生产专用设备销售;电气设备销售;机械电气设备制造;机械电气设备销售;标准化服务;半导体器件专用设备制造;半导体器件专用设备销售;电子元器件制造;电子元器件批发;电子元器件零售;工程和技术研究和试验发展;节能管理服务;新型建筑材料制造(不含危险化学品);光伏设备及元器件制造;光伏设备及元器件销售;家用电器制造;五金产品制造;建筑用金属配件制造;建筑用金属配件销售;建筑装饰、水暖管道零件及其他建筑用金属制品制造;厨具卫具及日用杂品批发;风机、风扇销售;工程管理服务;货物进出口;技术进出口;技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广;新兴能源技术研发;新材料技术研发;新材料技术推广服务;软件开发;软件销售;工业设计服务;机械电气设备制造;机械电气设备销售;气体、液体分离及纯净设备制造;气体、液体分离及纯净设备销售(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)。
公司简介	浙江阳光照明电器集团股份有限公司创立于1975年,四十多年来致力于节能照明行业,是A股主板上市公司,公司产品涵盖LED智能照明、家居照明、商业照明、户外照明、电工电器等领域。阳光照明始终坚持以技术创新为发展基点,建有博士后工作站,拥有国家认可实验室和国家认定企业技术中心,是中国照明行业国家标准主要制订者之一。阳光照明在保持全球领先制造规模的LED照明生产基地的同时,坚持做一个对社会、对国家负责任的企业。公司坚持倡导照明产品的设计、生产、推广、回收系统绿色化,致力成为中国节能照明的倡导者和领跑者。
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