桂冠电力(600236)_ 股票分析

桂冠电力(600236)

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投资评级

发布时间	研究机构	分析师	评级内容
发布时间	研究机构	分析师	本期评级	评级变动
2026-01-05	中国银河	陶贻功,梁悠南	买入	首次
2025-12-30	华源证券	查浩,刘晓宁,邓思平	买入	维持
2025-12-28	华源证券	查浩,刘晓宁,邓思平	买入	维持
2025-05-15	华源证券	查浩,刘晓宁,邓思平	买入	维持
2024-08-27	华源证券	查浩,刘晓宁,邹佩轩,邓思平	买入	维持
2024-04-26	华源证券	刘晓宁	买入	维持
2023-11-16	中原证券	陈拓	买入	维持
2023-09-28	中原证券	陈拓	买入	首次
2022-07-10	川财证券	孙灿	增持	首次

盈利预测

据桂冠电力一季报分析：

盈利能力维持稳定，总资产收益能力略有提升

成长能力有所加强，营业收入由亏转盈

偿债能力维持稳定，盈利增速略高于债务增速

运营能力维持稳定，存货变现能力极大提高

现金流能力维持稳定，现金对投资满足能力有所提升

财务数据

	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30	2025-03-31	2024-12-31	2024-09-30
每股收益(元)	0.22	0.11	0.41	0.30	0.15	0.07	0.28	0.27
每股净资产(元)	2.30	2.42	2.32	2.26	2.23	2.15	2.08	2.15
每股资本公积金(元)	0.12	0.12	0.12	0.12	0.12	0.12	0.12	0.12
每股未分配利润(元)	0.79	0.92	0.81	0.80	0.76	0.68	0.61	0.70
每股经营性现金流(元)	0.48	0.23	0.88	0.67	0.37	0.19	0.71	0.54
净资产收益率(%)	9.06	4.53	18.39	13.69	6.82	3.17	13.35	12.60
营业总收入(元)	57.16亿	26.64亿	103.93亿	73.35亿	41.55亿	19.45亿	95.98亿	73.54亿
营业总收入同比增长(%)	37.59	36.96	8.28	-0.25	-13.99	-8.70	18.63	20.61
归属净利润(元)	17.59亿	8.59亿	32.80亿	24.19亿	11.88亿	5.43亿	22.83亿	21.64亿
归属净利润同比增长(%)	48.09	58.12	43.63	11.80	-17.37	26.37	86.26	90.34
扣非净利润(元)	17.81亿	8.56亿	32.90亿	24.30亿	11.90亿	5.39亿	24.28亿	21.53亿
扣非净利润同比增长(%)	49.70	58.97	35.49	12.84	-17.51	28.64	102.12	87.30
毛利率(%)	56.13	55.69	53.98	55.61	49.43	46.72	44.70	49.17
净利率(%)	35.48	36.73	35.72	37.71	32.84	31.34	27.46	33.98
资产负债率(%)	55.20	53.66	54.22	55.24	53.68	55.16	56.30	50.19
存货周转率(次)	15.06	6.30	14.41	9.24	5.62	2.25	14.75	13.61

	主营收入+营业利润

	净利润+每股收益

	股东权益+未分配利润

	总资产+负债

投资要点

利润表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
营业总收入	5,716,383,159.57	2,663,963,310.59	10,392,934,752.84	7,335,479,334.64
营业总成本	3,193,759,190.58	1,493,354,175.32	6,082,058,433.37	4,166,341,423.6
其他经营收益
营业利润	2,456,344,503.39	1,161,887,848.65	4,452,075,564.09	3,253,371,406.85
利润总额	2,414,405,754.65	1,164,372,455.03	4,425,753,230.71	3,228,179,285.61
净利润	2,028,008,721.53	978,535,615.63	3,712,636,181.94	2,766,394,705.31
每股收益
其他综合收益	-	-	-10,763,986.4	-7,047,148.03
综合收益总额	2,028,008,721.53	978,535,615.63	3,701,872,195.54	2,759,347,557.28

资产负债表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
流动资产:
流动资产合计	5,300,545,739.05	5,488,735,407.44	5,223,879,372.06	5,150,222,469.02
非流动资产:
非流动资产合计	47,906,642,177.02	48,603,046,536.04	47,343,475,159.56	46,062,352,143.79
资产总计	53,207,187,916.07	54,091,781,943.48	52,567,354,531.62	51,212,574,612.81
流动负债:
流动负债合计	10,962,436,560.75	11,868,833,914.86	13,380,205,655.41	15,679,586,940.4
非流动负债:
非流动负债合计	18,405,871,344.32	17,158,679,297.68	15,120,445,288.57	12,610,629,465.63
负债合计	29,368,307,905.07	29,027,513,212.54	28,500,650,943.98	28,290,216,406.03
所有者权益(或股东权益):
归属于母公司股东权益合计	20,626,849,923.22	21,645,567,163.29	20,767,388,763.42	19,729,516,636.11
股东权益合计	23,838,880,011	25,064,268,730.94	24,066,703,587.64	22,922,358,206.78
负债和股东权益合计	53,207,187,916.07	54,091,781,943.48	52,567,354,531.62	51,212,574,612.81

现金流量表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
经营活动产生的现金流量:
经营活动现金流入小计	6,311,715,631.21	3,096,344,530.79	11,841,234,169.04	8,232,940,067.8
经营活动现金流出小计	2,508,798,734.81	1,248,296,524.84	4,883,843,592.03	2,955,307,768.18
经营活动产生的现金流量净额	3,802,916,896.4	1,848,048,005.95	6,957,390,577.01	5,277,632,299.62
投资活动产生的现金流量:
投资活动现金流入小计	46,881,615.85	1,669,374.79	46,344,285.37	47,228,721.96
投资活动现金流出小计	2,164,569,373.05	1,886,999,754.23	4,072,890,274.91	2,724,063,775.8
投资活动产生的现金流量净额	-2,117,687,757.2	-1,885,330,379.44	-4,026,545,989.54	-2,676,835,053.84
筹资活动产生的现金流量:
筹资活动现金流入小计	10,057,175,929.22	5,136,617,900.73	32,624,666,375.09	22,651,179,415.41
筹资活动现金流出小计	11,965,292,870.8	4,904,220,303.1	34,670,348,158.17	24,463,620,703.19
筹资活动产生的现金流量净额	-1,908,116,941.58	232,397,597.63	-2,045,681,783.08	-1,812,441,287.78
汇率变动对现金及现金等价物的影响	-	-	-	-
现金及现金等价物净增加额	-222,887,802.38	195,115,224.14	885,162,804.39	788,355,958
期末现金及现金等价物余额	1,617,108,939.63	2,035,111,966.15	1,839,996,742.01	1,743,189,895.62
补充资料:
现金及现金等价物的净增加额	-222,887,802.38	-	885,162,804.39	-

十大流通股东

截至日期	股东户数	户均持股(股)	较上期变化(%)
2026-06-30	51765	152272.34	-0.74
2026-03-31	52150	151148.18	48.63
2026-02-28	35086	224658.78	-8.48
2025-12-31	38337	205607.58	-20.10
2025-09-30	47984	164270.96	9.49
2025-06-30	43824	179864.41	-1.16
2025-03-31	44338	177779.28	8.01
2024-12-31	41049	192023.63	-5.12
2024-09-30	43262	182200.96	6.55
2024-06-30	40601	194142.45	-4.23

流通股东

股东名称	持股数 (万股)	占总流通股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
中国大唐集团有限公司	406348.72	51.55	不变	0.00
广西投资集团有限公司	175845.57	22.31	不变	0.00
中国长江电力股份有限公司	91940.30	11.66	不变	0.00
国新博远投资(北京)有限公司	33954.70	4.31	不变	0.00
贵州乌江能源投资有限公司	24588.97	3.12	不变	0.00
长电投资管理有限责任公司	10706.59	1.36	不变	0.00
香港中央结算有限公司	5809.25	0.74	增加	4323.50
全国社保基金一零八组合	1399.98	0.18	增加	300.00
广西大化金达实业开发有限公司	1314.91	0.17	减少	-13.60
全国社保基金一一零组合	1204.46	0.15	不变	0.00

十大股东

股东名称	持股数 (万股)	占总股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
中国大唐集团有限公司	406348.72	51.55	不变	0.00
广西投资集团有限公司	175845.57	22.31	不变	0.00
中国长江电力股份有限公司	91940.30	11.66	不变	0.00
国新博远投资(北京)有限公司	33954.70	4.31	不变	0.00
贵州乌江能源投资有限公司	24588.97	3.12	不变	0.00
长电投资管理有限责任公司	10706.59	1.36	不变	0.00
香港中央结算有限公司	5809.25	0.74	增加	4323.50
全国社保基金一零八组合	1399.98	0.18	增加	300.00
广西大化金达实业开发有限公司	1314.91	0.17	减少	-13.60
全国社保基金一一零组合	1204.46	0.15	不变	0.00

限售解禁

股东名称	解禁数量 (股)	上市日	实际解禁数量 (股)
中国大唐集团公司	2458896717	2018-12-10	2458896717
广西投资集团有限公司	1134875408	2016-12-13	1134875408
中国大唐集团公司	943322693	2016-12-13	943322693
中国大唐集团公司	208600000	2016-12-13	208600000
贵州产业投资(集团)有限责任公司	189145901	2016-12-13	189145901
广西宜州水电厂职工技协公司	180788	2014-12-10	180788
宜州市洛东增容电厂	109200	2014-12-10	109200
广西大化金达实业开发有限公司	6599	2014-12-10	6599

高管持股交易

姓名

职务

变动数量

(股)

变动后持股

数(股)

变动原因

变动日期

雷海成

监事

-368652

二级市场买卖

2014-07-07

基金持仓

基金名称	持股数(股)	持股市值(元)	占总股本比(%)	占流通比(%)
广发中证全指电力公用事业ETF	10517276	92341683.28	0.13	0.13
华泰柏瑞中证中央企业红利ETF	5137853	45110349.34	0.07	0.07
广发集源债券A	4171506	36625822.68	0.05	0.05
嘉实国证绿色电力ETF	4016450	35264431.00	0.05	0.05
华泰柏瑞中证全指电力公用事业ETF	3043809	26724643.02	0.04	0.04
华夏中证绿色电力ETF	2507439	22015314.42	0.03	0.03
天弘国证绿色电力ETF发起联接A	2132000	18718960.00	0.03	0.03
易方达中证绿色电力ETF	1792900	15741662.00	0.02	0.02
招商中证全指红利质量ETF	1493500	13112930.00	0.02	0.02
上证综指ETF	1214384	10662291.52	0.02	0.02
景顺长城中证全指电力公用事业ETF	1206306	10591366.68	0.02	0.02
融通中证诚通央企红利ETF	1167060	10246786.80	0.01	0.01
华安上证180ETF	1151200	10107536.00	0.01	0.01
华宝中证全指电力公用事业ETF	1025400	9003012.00	0.01	0.01
华夏中证央企ETF	1002502	8801967.56	0.01	0.01
广发中证国新央企股东回报ETF	982100	8622838.00	0.01	0.01
博时央企结构调整ETF	921600	8091648.00	0.01	0.01
天弘中证央企红利50指数发起A	832000	7304960.00	0.01	0.01
富国中证绿色电力ETF	771899	6777273.22	0.01	0.01
易方达瑞锦混合A	721860	6337930.80	0.01	0.01

	主力控盘

公司简介

股票代码	600236	股票简称	桂冠电力
公司全称	广西桂冠电力股份有限公司	曾用名
市场类型	上海证券交易所	证券类别	上交所主板A股
成立日期	1992-09-04	上市日期	2000-03-07
注册资本(万元)	78823778020000.00	总经理	李平
法人代表	周克文	董事会秘书	吴育双
注册地址	南宁市青秀区民族大道126号	办公地址	南宁市青秀区民族大道126号
电话	0771-6118880,0771-6118829	传真	0771-6118999
电子邮箱	ggep600236@163.com	公司网址	ggep.china-cdt.com
所属行业	公用事业	所属地域	广西板块
股改实施日期	2006-07-05	股改进度	实施
所属板块	参股银行-预盈预增-西部大开发-风能-融资融券-央国企改革-沪股通-富时罗素-标准普尔-绿色电力-央企改革-东盟自贸区概念-大盘股
主营业务	开发建设和经营水电站、火电厂及各种类型的电厂,清洁能源开发,输变电工程,组织电力(热力)生产和销售,水利水电工程施工,电力设施承装、承修、承试,水工金属结构制作与安装,机械制造加工修配,工程测量,电力、金融有关的经济技术咨询,物业管理,酒店管理,餐饮服务,国内贸易,职工内部培训。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动。)
公司简介	广西桂冠电力股份有限公司成立于1992年9月,2000年3月在上海证券交易所A股上市,是全国第一家以股份制形式筹集资金进行大中型水电站建设的企业,是广西市值最大的上市公司和装机规模最大的发电企业。公司荣获上海证券交易所“2022-2023年度信息披露工作评价A级”、入选中国上市公司协会“2023年公司治理最佳实践案例”并获得最佳实践案例奖、获得中国上市公司百强高峰论坛“2023年中国上市公司百强奖”,2023年入选国务院国资委“双百企业”,2017年至今连续保持“全国文明单位”。公司以水电、火电、风电、光伏的生产运营、投资建设等为核心业务,同时开展综合能源服务、电站检修、技术咨询等业务。公司在役机组主要分布在广西、贵州、四川、云南、山东、湖北、山西等7个省(区)。
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