民丰特纸(600235)_ 股票分析

民丰特纸(600235)

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投资评级

盈利预测

据民丰特纸一季报分析：

盈利能力有所削弱，主营业务利润贡献大幅下降

成长能力维持稳定，营业收入由亏转盈

偿债能力维持稳定，偿还流动负债压力明显

运营能力维持稳定，存货的周转速度需要加快

现金流能力维持稳定，销售回款能力显著增强

财务数据

	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30	2025-03-31	2024-12-31	2024-09-30
每股收益(元)	0.02	0.00	0.05	0.05	0.04	0.02	0.20	0.17
每股净资产(元)	4.31	4.30	4.30	4.31	4.30	4.29	4.27	4.24
每股资本公积金(元)	2.36	2.36	2.36	2.36	2.36	2.36	2.36	2.36
每股未分配利润(元)	0.66	0.66	0.66	0.67	0.66	0.65	0.63	0.62
每股经营性现金流(元)	0.01	-0.15	0.77	0.08	0.05	0.02	0.75	0.43
净资产收益率(%)	0.45	-0.08	1.08	1.24	1.00	0.34	4.88	4.15
营业总收入(元)	6.08亿	3.34亿	12.04亿	8.89亿	6.01亿	3.00亿	14.59亿	11.63亿
营业总收入同比增长(%)	1.13	11.25	-17.44	-23.61	-23.21	-20.56	-9.82	-2.02
归属净利润(元)	676.66万	-122.26万	1628.37万	1864.11万	1507.37万	510.22万	7200.13万	6097.66万
归属净利润同比增长(%)	-55.11	-123.96	-77.38	-69.43	-68.88	-84.27	54.09	123.43
扣非净利润(元)	316.11万	-307.53万	521.69万	735.17万	1503.93万	506.11万	7157.01万	6071.11万
扣非净利润同比增长(%)	-78.98	-160.76	-92.71	-87.89	-68.92	-84.37	57.90	135.06
毛利率(%)	13.98	10.67	15.37	16.60	16.89	16.20	16.51	15.33
净利率(%)	1.11	-0.37	1.35	2.10	2.51	1.70	4.94	5.24
资产负债率(%)	49.37	49.59	50.22	50.63	50.06	50.69	51.34	48.18
存货周转率(次)	1.26	0.72	2.61	1.89	1.35	0.69	3.16	2.54

	主营收入+营业利润

	净利润+每股收益

	股东权益+未分配利润

	总资产+负债

投资要点

利润表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
营业总收入	608,235,686.24	334,213,466.4	1,204,492,201.12	888,722,117.65
营业总成本	607,599,547.43	338,884,706.58	1,210,055,556.24	889,127,916.96
其他经营收益
营业利润	7,271,714.36	-1,179,941.26	14,185,933.43	18,794,947.92
利润总额	7,319,644.4	-947,941.25	14,006,127.14	18,705,440.49
净利润	6,766,557.62	-1,222,603.76	16,283,690.53	18,641,089.63
每股收益
其他综合收益	-	-	-	-
综合收益总额	6,766,557.62	-1,222,603.76	16,283,690.53	18,641,089.63

资产负债表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
流动资产:
流动资产合计	982,515,444.37	889,952,728.74	909,069,636.92	945,878,089.82
非流动资产:
非流动资产合计	2,004,388,745.68	2,104,826,150.43	2,125,898,952.03	2,118,949,032.57
资产总计	2,986,904,190.05	2,994,778,879.17	3,034,968,588.95	3,064,827,122.39
流动负债:
流动负债合计	1,033,169,066.5	1,012,952,835.09	1,047,134,902.67	1,091,628,580.94
非流动负债:
非流动负债合计	441,355,505.49	472,166,087.4	476,951,125.84	459,958,581.91
负债合计	1,474,524,571.99	1,485,118,922.49	1,524,086,028.51	1,551,587,162.85
所有者权益(或股东权益):
归属于母公司股东权益合计	1,512,379,618.06	1,509,659,956.68	1,510,882,560.44	1,513,239,959.54
股东权益合计	1,512,379,618.06	1,509,659,956.68	1,510,882,560.44	1,513,239,959.54
负债和股东权益合计	2,986,904,190.05	2,994,778,879.17	3,034,968,588.95	3,064,827,122.39

现金流量表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
经营活动产生的现金流量:
经营活动现金流入小计	661,120,467.17	335,975,270.96	1,394,852,641.1	944,604,587.58
经营活动现金流出小计	656,471,191.04	389,146,947.75	1,123,328,587.53	917,357,528.85
经营活动产生的现金流量净额	4,649,276.13	-53,171,676.79	271,524,053.57	27,247,058.73
投资活动产生的现金流量:
投资活动现金流入小计	119,989,934.5	4,380,000	12,007,520	9,780,000
投资活动现金流出小计	13,847,863.91	13,002,119.11	190,204,461	101,192,469.42
投资活动产生的现金流量净额	106,142,070.59	-8,622,119.11	-178,196,941	-91,412,469.42
筹资活动产生的现金流量:
筹资活动现金流入小计	501,513,000	135,011,000	796,636,931.17	743,623,785.28
筹资活动现金流出小计	538,668,830.66	117,362,592.77	898,860,891.27	716,581,572.72
筹资活动产生的现金流量净额	-37,155,830.66	17,648,407.23	-102,223,960.1	27,042,212.56
汇率变动对现金及现金等价物的影响	-103,836.16	-25,991.77	139,803.8	-44,525.82
现金及现金等价物净增加额	73,531,679.9	-44,171,380.44	-8,757,043.73	-37,167,723.95
期末现金及现金等价物余额	206,228,269.64	88,525,209.3	132,696,589.74	104,285,909.52
补充资料:
现金及现金等价物的净增加额	73,531,679.9	-	-8,757,043.73	-

十大流通股东

截至日期	股东户数	户均持股(股)	较上期变化(%)
2026-06-30	15432	22764.39	-12.39
2026-03-31	17614	19944.36	3.07
2026-02-28	17090	20555.88	-2.78
2025-12-31	17579	19984.07	-8.71
2025-09-30	19257	18242.72	1.12
2025-06-30	19043	18447.72	-2.78
2025-03-31	19588	17934.45	-2.80
2025-02-28	20153	17431.65	-2.87
2024-12-31	20748	16931.75	-4.63
2024-09-30	21755	16148.01	-0.29

流通股东

股东名称	持股数 (万股)	占总流通股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
嘉兴民丰集团有限公司	12750.00	36.29	不变	0.00
李敏	594.31	1.69	新进	594.31
萧绍瑾	442.21	1.26	增加	44.14
张国明	400.00	1.14	增加	95.00
高盛国际-自有资金	262.28	0.75	减少	-99.64
万里	218.92	0.62	增加	33.88
黄宇	215.36	0.61	增加	39.14
胡立平	214.66	0.61	增加	2.56
张炳华	200.00	0.57	新进	200.00
中国建设银行股份有限公司-诺安多策略混合型证...	182.22	0.52	减少	-33.42

十大股东

股东名称	持股数 (万股)	占总股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
嘉兴民丰集团有限公司	12750.00	36.29	不变	0.00
李敏	594.31	1.69	新进	594.31
萧绍瑾	442.21	1.26	增加	44.14
张国明	400.00	1.14	增加	95.00
高盛国际-自有资金	262.28	0.75	减少	-99.64
万里	218.92	0.62	增加	33.88
黄宇	215.36	0.61	增加	39.14
胡立平	214.66	0.61	增加	2.56
张炳华	200.00	0.57	新进	200.00
中国建设银行股份有限公司-诺安多策略混合型证...	182.22	0.52	减少	-33.42

限售解禁

股东名称	解禁数量 (股)	上市日	实际解禁数量 (股)
西藏瑞华投资发展有限公司	18500000	2014-04-03	18500000
昆明盈鑫陆壹投资中心(有限合伙)	10000000	2014-04-03	10000000
华宝信托有限责任公司	10000000	2014-04-03	10000000
上海证大投资管理有限公司	9000000	2014-04-03	9000000
江苏汇鸿国际集团中锦控股有限公司	8400000	2014-04-03	8400000
长江证券股份有限公司	8000000	2014-04-03	8000000
国华人寿保险股份有限公司	8000000	2014-04-03	8000000
申银万国证券股份有限公司	8000000	2014-04-03	8000000

高管持股交易

姓名

职务

变动数量

(股)

变动后持股

数(股)

变动原因

变动日期

吴建强

董事

-17000

52150

二级市场买卖

2007-05-10

基金持仓

基金名称	持股数(股)	持股市值(元)	占总股本比(%)	占流通比(%)
诺安多策略混合A	1822200	9056334.00	0.52	0.52
华夏新锦绣混合A	1406400	6989808.00	0.40	0.40
中信保诚多策略混合(LOF)A	1300700	6464479.00	0.37	0.37
华夏磐泰混合(LOF)A	1259000	6257230.00	0.36	0.36
汇安多策略混合A	1110988	5521610.36	0.32	0.32
华泰柏瑞量化阿尔法A	994800	4944156.00	0.28	0.28
中信保诚景气优选混合A	623300	3097801.00	0.18	0.18
诺安智泉量化选股混合发起式A	503000	2499910.00	0.14	0.14
新华中小市值优选混合A	468800	2329936.00	0.13	0.13
金鹰研究驱动混合A	445600	2214632.00	0.13	0.13
工银聚享混合A	262200	1303134.00	0.07	0.07
惠升领先优选混合A	249400	1239518.00	0.07	0.07
华夏磐润两年定开混合A	196200	975114.00	0.06	0.06
财通鼎欣量化选股18个月定开混合	187900	933863.00	0.05	0.05
太平量化选股混合A	180300	896091.00	0.05	0.05
太平嘉和三个月定开债券发起式	170400	846888.00	0.05	0.05
华夏磐利一年定开混合A	129900	645603.00	0.04	0.04
中信保诚安鑫回报债券A	115900	576023.00	0.03	0.03
百嘉瑞丰量化选股混合A	107600	534772.00	0.03	0.03
广发新锐智选混合A	96800	481096.00	0.03	0.03

	主力控盘

公司简介

股票代码	600235	股票简称	民丰特纸
公司全称	民丰特种纸股份有限公司	曾用名
市场类型	上海证券交易所	证券类别	上交所主板A股
成立日期	1998-11-12	上市日期	2000-05-10
注册资本(万元)	3513000000000.00	总经理	韩继友
法人代表	沈承	董事会秘书	姚名欢
注册地址	浙江省嘉兴市海盐县沈荡镇永康路288号	办公地址	浙江省嘉兴市海盐县沈荡镇永康路288号
电话	0573-82812992	传真	0573-82812992
电子邮箱	dsh@mfspchina.net	公司网址	www.mfspchina.com
所属行业	轻工制造	所属地域	浙江板块
股改实施日期	2006-04-27	股改进度	实施
所属板块	造纸印刷-创投-预亏预减-长江三角-央国企改革-微盘股-2025中报预减-2025年报预减-2026中报预减
主营业务	卷烟纸的生产销售(《烟草专卖生产企业许可证》)。纸浆、纸和纸制品的制造、销售,造纸设备的设计、制造、安装、维修和技术服务;机械配件的制造、加工;车船及机械设备维修;化工原料(不含危险品)、热、电、水的生产;按国家对外经济贸易部批准范围从事进出口业务;仓储服务(不含危险品和易制毒化学品),包装装潢、其他印刷品印刷(限分支机构,凭《印刷经营许可证》经营)。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)
公司简介	民丰特种纸股份有限公司(以下简称民丰)位于浙江北部杭嘉湖平原的嘉兴市。民丰前身——“禾丰造纸公司”于1923年由嘉兴籍著名爱国人士褚辅成先生创立。她是国内最早的民族造纸企业之一。1930年,禾丰造纸公司改组,由实业资本家竺梅先接办禾丰造纸公司,并更名为“民丰造纸股份有限公司”。注册地在上海,同年注册了“船”牌产品商标。商标名沿用至今。公司初期的产品主要是白纸板、青灰纸板、黄纸板。改革开放以来,民丰以提高经济效益为中心,积极推进国企改革,生产经营和各项工作都取得了新的成绩,产量质量稳步提高,经济效益显著增长。 1992年,民丰全面实施转换经营机制、深化改革的总体方案,逐步建立起“一厂多制、分层经营;一业为主、多种经营”的体制。同年8月,浙江省计经委批准成立民丰集团。1997年,民丰集团公司按照建立现代企业制度的要求,继续完善理顺企业内部管理机制,成立“股份制改组领导小组”。1998年9月,由浙江省人民政府发文,批准设立民丰特种纸股份有限公司。11月,民丰特种纸股份有限公司召开创立大会,宣告股份公司正式成立。2000年4月,中国证监会以证监发行字(2000)49号《关于核准民丰特种纸股份有限公司公开发行股票的通知》,正式批准“民丰特纸”发行5200万股社会公众股(A股)。6月15日,“民丰特纸”股票在上海证券交易所上市。股票代码为600235。是时,“民丰特纸”是国内第一家在中国证券市场上市交易的特种纸制造企业股票。着力打造世界一流特种纸制造企业,是民丰特纸执著的追求。自首创国产卷烟纸成功以后,民丰先后试制开发了150多个新品种。各类品种广泛用于工业(含国防工业、卷烟工业)农业、医疗、文化、印刷、食品、包装、装饰等行业和领域。近10年来,民丰特纸又成功研发了20项新品种,相关产品应用30多项新技术。民丰特纸参与或主持制定了20多项国家或行业标准。目前,民丰特纸“船”牌的大类主导产品有:卷烟纸、描图纸、格拉辛纸、真空镀铝原纸、热升华数码转印纸。其中:卷烟纸有近年来研发和生产的混蔴、低侧流、快燃、直罗纹、防伪、降焦减害、选择性降害卷烟纸等品种,已成功应用于国内名优卷烟企业以及一些国际500强企业和国际烟草巨头;描图纸有近年来研发和生产的高克重、多克重描图纸和特白描图纸等品种。在“求实认真、质量为本、自强不息、振兴民丰”的企业精神指引下,民丰人正以创新的理念、务实的作风,齐心协力朝着百年宏伟目标前进。
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