永泰能源(600157)_ 股票分析

永泰能源(600157)

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投资评级

发布时间	研究机构	分析师	评级内容
发布时间	研究机构	分析师	本期评级	评级变动
2026-09-01	山西证券	胡博,程俊杰	增持	维持
2026-08-04	开源证券	王高展	增持	维持
2026-04-28	山西证券	胡博,程俊杰	买入	维持
2026-04-24	开源证券	王高展,程镱	增持	维持
2025-12-04	山西证券	胡博	增持	维持
2025-12-03	开源证券	张绪成,程镱	增持	维持
2025-11-03	山西证券	胡博	增持	维持
2025-11-02	开源证券	张绪成,程镱	增持	维持
2025-10-30	民生证券	周泰,李航,王姗姗,卢佳琪	增持	维持
2025-09-01	开源证券	张绪成	增持	维持

盈利预测

据永泰能源一季报分析：

盈利能力有所削弱，经营效益保持稳定,但需提高

成长能力有所加强，企业成长潜力得到恢复

偿债能力维持稳定，无法及时偿还债务的风险较大

运营能力维持稳定，应收账款周转速度需加快

现金流能力维持稳定，公司现金回收质量较高

财务数据

	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30	2025-03-31	2024-12-31	2024-09-30
每股收益(元)	0.00	0.00	0.01	0.01	0.01	0.00	0.07	0.07
每股净资产(元)	2.14	2.15	2.15	2.16	2.12	2.13	2.12	2.12
每股资本公积金(元)	0.60	0.60	0.60	0.60	0.59	0.59	0.59	0.59
每股未分配利润(元)	0.58	0.58	0.58	0.58	0.56	0.56	0.56	0.55
每股经营性现金流(元)	0.12	0.05	0.28	0.20	0.12	0.05	0.29	0.22
净资产收益率(%)	0.19	0.13	0.44	0.42	0.27	0.11	3.34	3.12
营业总收入(元)	104.28亿	55.22亿	238.17亿	177.28亿	106.76亿	56.41亿	283.57亿	223.75亿
营业总收入同比增长(%)	-2.33	-2.10	-16.01	-20.77	-26.44	-22.96	-5.85	1.80
归属净利润(元)	9056.14万	6184.00万	2.09亿	1.98亿	1.26亿	5106.77万	15.61亿	14.64亿
归属净利润同比增长(%)	-28.08	21.09	-86.63	-86.48	-89.41	-89.06	-31.12	-9.85
扣非净利润(元)	1.05亿	6690.66万	1.37亿	1.55亿	9967.60万	4237.47万	14.19亿	13.96亿
扣非净利润同比增长(%)	5.38	57.89	-90.32	-88.92	-91.04	-90.99	-39.86	-13.67
毛利率(%)	19.91	18.96	20.81	20.71	21.01	20.50	25.08	25.93
净利率(%)	0.91	1.23	1.73	2.20	2.42	2.02	7.16	8.10
资产负债率(%)	51.09	50.91	51.20	51.91	51.58	51.41	51.72	51.22
存货周转率(次)	8.47	5.15	20.29	18.89	10.52	5.95	25.53	20.58

	主营收入+营业利润

	净利润+每股收益

	股东权益+未分配利润

	总资产+负债

投资要点

利润表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
营业总收入	10,427,558,148.35	5,522,112,486.34	23,817,274,448.01	17,728,119,063.53
营业总成本	10,098,399,481.25	5,305,311,715.06	23,078,528,475.7	17,053,931,079.75
其他经营收益
营业利润	313,532,563.64	200,575,048.41	644,573,352.41	646,776,864.04
利润总额	296,109,995.96	196,099,074.08	712,490,720.06	714,749,681.17
净利润	95,325,868.61	67,945,551.97	412,347,414.76	390,333,974.12
每股收益
其他综合收益	-241,300,869.44	10,082,238.55	-305,815,343.5	-115,987,260.38
综合收益总额	-145,975,000.83	78,027,790.52	106,532,071.26	274,346,713.74

资产负债表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
流动资产:
流动资产合计	7,835,770,978.27	8,000,153,450.02	8,044,207,097.2	10,625,521,807.82
非流动资产:
非流动资产合计	102,643,988,420.15	102,727,917,363.9	103,108,055,114.64	97,707,280,097.94
资产总计	110,479,759,398.42	110,728,070,813.92	111,152,262,211.84	108,332,801,905.76
流动负债:
流动负债合计	35,577,721,366.25	35,048,699,419.92	34,278,373,278.39	26,986,514,152.02
非流动负债:
非流动负债合计	20,869,397,150.48	21,319,668,521.97	22,631,213,274.29	29,245,397,796.54
负债合计	56,447,118,516.73	56,368,367,941.89	56,909,586,552.68	56,231,911,948.56
所有者权益(或股东权益):
归属于母公司股东权益合计	46,690,757,601.61	46,916,177,527.71	46,813,048,162.65	47,063,722,307.56
股东权益合计	54,032,640,881.69	54,359,702,872.03	54,242,675,659.16	52,100,889,957.2
负债和股东权益合计	110,479,759,398.42	110,728,070,813.92	111,152,262,211.84	108,332,801,905.76

现金流量表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
经营活动产生的现金流量:
经营活动现金流入小计	12,770,897,497.13	6,283,162,139.29	26,280,549,083.27	18,914,517,577.68
经营活动现金流出小计	10,064,252,882.81	5,153,307,951.58	20,153,930,263.97	14,464,803,317.68
经营活动产生的现金流量净额	2,706,644,614.32	1,129,854,187.71	6,126,618,819.3	4,449,714,260
投资活动产生的现金流量:
投资活动现金流入小计	136,434,588.42	10,749,649.79	62,459,187.66	58,842,698.03
投资活动现金流出小计	462,272,236.87	219,801,129.84	884,766,045.86	695,439,527.99
投资活动产生的现金流量净额	-325,837,648.45	-209,051,480.05	-822,306,858.2	-636,596,829.96
筹资活动产生的现金流量:
筹资活动现金流入小计	4,082,662,646.63	2,149,325,790.05	8,255,263,820.11	5,710,705,414.83
筹资活动现金流出小计	7,127,727,820.6	3,335,198,147.24	13,086,555,554.4	9,399,101,099.13
筹资活动产生的现金流量净额	-3,045,065,173.97	-1,185,872,357.19	-4,831,291,734.29	-3,688,395,684.3
汇率变动对现金及现金等价物的影响	99,694.51	-706,621.65	-8,318,304.39	1,328,458.05
现金及现金等价物净增加额	-664,158,513.59	-265,776,271.18	464,701,922.42	126,050,203.79
期末现金及现金等价物余额	923,036,891.2	1,321,419,133.61	1,587,195,404.79	1,248,543,686.16
补充资料:
现金及现金等价物的净增加额	-664,158,513.59	-	464,701,922.42	-

十大流通股东

截至日期	股东户数	户均持股(股)	较上期变化(%)
2026-06-30	541191	40314.35	-10.08
2026-03-31	601829	36252.43	9.04
2025-12-31	551957	39528.01	-6.23
2025-09-30	588654	37063.82	4.82
2025-06-30	561568	39563.80	-3.76
2025-04-30	583500	38076.72	-2.39
2025-03-31	597782	37167.00	-11.95
2024-12-31	678928	32724.77	54.19
2024-09-30	440322	50457.99	4.57
2024-06-30	421094	52762.01	-0.63

流通股东

股东名称	持股数 (万股)	占总流通股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
永泰集团有限公司	402729.24	18.46	不变	0.00
中国东方资产管理股份有限公司江西省分公司	29556.85	1.35	不变	0.00
香港中央结算有限公司	25980.97	1.19	减少	-328.51
中国建设银行股份有限公司-广发中证全指电力公...	20800.81	0.95	增加	5288.02
嘉兴民安投资合伙企业(有限合伙)	15228.39	0.70	不变	0.00
陕西省国际信托股份有限公司-陕国投·唐兴8号...	10890.52	0.50	不变	0.00
吉林省信托有限责任公司-吉信·九兴能源信托贷...	10615.00	0.49	不变	0.00
泰达宏利基金-工商银行-泰达宏利新毅3号资产...	10386.56	0.48	不变	0.00
中国信托业保障基金有限责任公司-新华信托华悦...	7098.52	0.33	新进	7098.52
中国农业银行股份有限公司-中证500交易型开...	6980.69	0.32	减少	-8705.98

十大股东

股东名称	持股数 (万股)	占总股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
永泰集团有限公司	402729.24	18.46	不变	0.00
中国东方资产管理股份有限公司江西省分公司	29556.85	1.35	不变	0.00
香港中央结算有限公司	25980.97	1.19	减少	-328.51
中国建设银行股份有限公司-广发中证全指电力公...	20800.81	0.95	增加	5288.02
嘉兴民安投资合伙企业(有限合伙)	15228.39	0.70	不变	0.00
陕西省国际信托股份有限公司-陕国投·唐兴8号...	10890.52	0.50	不变	0.00
吉林省信托有限责任公司-吉信·九兴能源信托贷...	10615.00	0.49	不变	0.00
泰达宏利基金-工商银行-泰达宏利新毅3号资产...	10386.56	0.48	不变	0.00
中国信托业保障基金有限责任公司-新华信托华悦...	7098.52	0.33	新进	7098.52
中国农业银行股份有限公司-中证500交易型开...	6980.69	0.32	减少	-8705.98

限售解禁

股东名称	解禁数量 (股)	上市日	实际解禁数量 (股)
永泰控股集团有限公司	3299492382	2018-02-14	3299492382
西藏泰能股权投资管理有限公司	989847716	2018-02-14	989847716
山东诺德资产管理有限公司	989847716	2018-02-14	989847716
襄垣县襄银投资合伙企业(有限合伙)	659898478	2018-02-14	659898478
南京汇恒投资有限公司	659898478	2018-02-14	659898478
嘉兴民安投资合伙企业(有限合伙)	351758793	2017-05-31	351758793
华安未来资产-工商银行-杭州余杭金控控股股份有限公司	150753768	2017-05-31	150753768
天治基金-工商银行-工正定增2号资产管理计划	128140703	2017-05-31	128140703

高管持股交易

姓名	职务	变动数量 (股)	变动后持股数(股)	变动原因	变动日期
崔晓旺	副总经理	-250000	900000	因个人资金需要减持	2026-06-30
赵京虎	副总经理	300000	400000	基于对公司发展信心增持	2026-06-30
王广西	董事长,董事	1000000	4750000	二级市场买卖	2024-09-12
王广西	董事长,董事	1000000	4750000	增持	2024-09-12
王广西	董事长,董事	1000000	4750000	二级市场买卖	2024-09-12

基金持仓

基金名称	持股数(股)	持股市值(元)	占总股本比(%)	占流通比(%)
广发中证全指电力公用事业ETF	208008100	334893041.00	0.95	0.95
南方中证500ETF	69806934	112389163.74	0.32	0.32
华泰柏瑞中证全指电力公用事业ETF	60682279	97698469.19	0.28	0.28
景顺长城中证全指电力公用事业ETF	23859600	38413956.00	0.11	0.11
华泰柏瑞中证A500ETF	20667327	33274396.47	0.09	0.09
华宝中证全指电力公用事业ETF	20273300	32640013.00	0.09	0.09
南方中证A500ETF	19804000	31884440.00	0.09	0.09
易方达中证A500ETF	16959200	27304312.00	0.08	0.08
国泰中证A500ETF	15815400	25462794.00	0.07	0.07
嘉实中证500ETF	14892200	23976442.00	0.07	0.07
华夏中证500ETF	14855301	23917034.61	0.07	0.07
华夏中证500自由现金流ETF	12338083	19864313.63	0.06	0.06
华夏中证A500ETF	11300816	18194313.76	0.05	0.05
南方中证全指电力公用事业ETF	10850800	17469788.00	0.05	0.05
博时中证全指电力公用事业ETF	8860400	14265244.00	0.04	0.04
易方达中证500ETF	7947900	12796119.00	0.04	0.04
平安中证全指电力公用事业ETF	7109700	11446617.00	0.03	0.03
摩根汇智优选混合A	6881000	11078410.00	0.03	0.03
天弘中证全指电力公用事业ETF	6777600	10911936.00	0.03	0.03
汇添富中证全指电力公用事业ETF	6682500	10758825.00	0.03	0.03

	主力控盘

公司简介

股票代码	600157	股票简称	永泰能源
公司全称	永泰能源集团股份有限公司	曾用名
市场类型	上海证券交易所	证券类别	上交所主板A股
成立日期	1992-07-30	上市日期	1988-11-10
注册资本(万元)	218177641450000.00	总经理	常胜秋
法人代表	窦红平	董事会秘书	李军
注册地址	山西省晋中市灵石县翠峰路79号	办公地址	山西省太原市小店区亲贤北街9号双喜广场20、26、27层
电话	0351-8366507,0351-8366670	传真	0351-8366501
电子邮箱	wteclbg@126.com	公司网址	www.wtecl.com
所属行业	公用事业	所属地域	山西板块
股改实施日期	2007-12-24	股改进度	实施
所属板块	物联网-预亏预减-核能核电-光伏概念-融资融券-页岩气-中证500-上证380-沪股通-一带一路-MSCI中国-储能概念-低价股-钒电池-破净股-2025中报预减-反内卷概念-长期破净-微利股-电池技术-油气资源-中盘股-中盘价值-破发股-2025年报预减-低市净率
主营业务	许可项目:煤炭开采;非煤矿山矿产资源开采:发电业务,输电业务,供(配)电业务;港口经营;水路普通货物运输。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准)。一般项目:煤炭及制品销售;煤炭洗选;矿物洗选加工;机械设备销售;机械设备租赁;矿山机械制造;矿山机械销售;电池制造;电池销售;电池零配件生产;电池零配件销售;电气设备修理;电气设备销售;机械电气设备制造;机械电气设备销售;储能技术服务;技术服务,技术开发,技术咨询,技术交流,技术转让,技术推广;新材料技术研发;新兴能源技术研发;石油制品制造(不含危险化学品);石油制品销售(不含危险化学品);化工产品销售(不含许可类化工产品);铁路运输辅助活动;港口货物装卸搬运活动;国内船舶代理;国内货物运输代理;国际货物运输代理;有色金属合金销售;金属矿石销售;以自有资金从事投资活动;自有资金投资的资产管理服务;企业管理;供应链管理服务;非居住房地产租赁。(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)
公司简介	永泰能源集团股份有限公司是一家在上海证券交易所上市的综合能源类企业,股票简称:永泰能源,股票代码:600157,英文简称:WTECL。公司成立于1992年7月30日,于1998年5月13日在上海证券交易所上市。总部办公地址:山西省太原市小店区亲贤北街9号双喜广场20、26、27层。公司主要从事电力、煤炭、石化、储能等能源产业,主营业务形成了电力+煤炭的综合能源经营格局。公司控股股东为永泰集团有限公司(以下简称永泰集团),是一家综合型的产业控股集团公司。永泰集团目前主要产业有能源、投资、金融、房地产等板块。目前,公司控股电力总装机容量918万千瓦、参股总装机容量为400万千瓦,煤矿总产能规模2,110万吨/年,码头吞吐能力3,150万吨/年,油品动态仓储能力1,000万吨/年和油品调和加工能力1,000万吨/年。2024年度,公司实现发电量412.60亿千瓦时、原煤产量1,368.01万吨。一、电力业务。公司为优质的区域绿色清洁能源供应商。在装机规模上,公司电力业务控股总装机容量918万千瓦(均为在运机组)、参股总装机容量400万千瓦(在运装机容量为200万千瓦、在建装机容量为200万千瓦),为区域内主力电厂和保供主力军。在地理位置上,公司所属电厂主要分布在江苏与河南地区,地处经济发达的长三角地区和人口稠密的中原经济区,区域内用电量大,电力业务需求和效益有保障。在技术水平上,公司所属电力机组单机容量大、技术参数高,负荷调节能力强,所属燃煤机组发电煤耗低,2024年平均供电煤耗为294.51克/千瓦时,较全国6,000千瓦及以上电厂供电煤耗约低10.29克/千瓦时(全年可节约标煤约35.3万吨),均实现了超低排放,符合国家节能环保产业政策,属火电行业的清洁能源,竞争优势明显。公司控股燃煤机组80%以上是60万千瓦级及以上大型发电机组,包括4台百万千瓦级超超临界机组、4台60万千瓦级燃煤机组(2台超超临界和2台超临界发电机组);控股燃气机组中,4台9F(40万千瓦级)燃机发电机组均处于行业技术领先水平。同时,公司在江苏张家港拥有1座5万吨级和1座10万吨级的长江煤运码头,形成了1,000万吨/年的煤炭货运吞吐能力,为公司电力业务发展提供了有力支撑。公司电力业务将充分发挥机组容量大、可靠性高、性能先进、负荷调节能力强等优势,积极增加调峰调频收益,扩大供热市场,保障区域电力和热力供应。二、煤炭业务。公司为焦煤细分行业龙头企业和国内冶炼行业核心供应商。在企业规模上,公司煤矿总产能规模2,110万吨/年,其中:在山西地区拥有华熙矿业、银源煤焦、康伟集团3家煤炭整合主体企业,共15座在产焦煤煤矿,煤炭产量多年保持在千万吨级以上水平,具有较强的规模优势。在资源储备上,公司拥有煤炭资源量达38.21亿吨,其中:优质焦煤资源量共计9.13亿吨,优质动力煤资源量共计29.08亿吨,具有较大的煤炭资源储备优势。在煤炭品种上,公司在产煤种均为优质主焦煤及配焦煤,属于稀缺煤种,与动力煤相比,焦煤价格优势明显,特别是低灰、低硫焦煤品种的市场价格较高、销售情况良好,抵抗市场波动能力更强,具有较好的质量优势。在品牌影响上,公司通过大力实施精煤战略,大幅提升了焦煤品质,打造了永泰精煤良好的品牌形象,形成了一批长期稳定的战略合作客户,在区域市场具有较强的议价能力和品牌影响力。同时,公司煤电一体化重点项目海则滩煤矿自2022年12月底正式开工以来,全力推进各项工程建设,矿建工程于2024年6月进入二期工程施工,目前四条井筒已实现地下全部贯通,形成了井下供电、排水、通风系统;土建工程中矿山救护楼、110kV变电站、生活污水处理站、进场道路已竣工交付,行政办公楼、调度中心、职工食堂等行政后勤设施已完成主体施工,宿舍楼已完成总工程量的60%、矿井水处理站已完成总工程量的40%、选煤厂已完成总工程量的30%,均在有序推进,预计2025年年底前完成土建主体工程施工;安装工程中主、副立井永久井架、110kV变电站、生活污水处理站等均根据矿建工程同步推进。2024年,海则滩煤矿建设安全平稳顺利、质量管理全面受控、技术创新成果丰硕,为项目建设高效推进打下了坚实基础。海则滩煤矿计划2025年进行井下永久泵房、水仓、变电所等主要硐室掘砌,回风、主运、辅运三条大巷及三期顺槽工程施工;2026年二季度完成三期工程建设,6月底形成首采工作面进行试生产,预计当年产煤300万吨;2027年全面投产,力争当年产煤1,000万吨。项目投产后,公司核心竞争力和整体业绩将得到大幅提升。三、石化业务。公司所属华瀛石化项目位于国内七大石化基地之一的广东省惠州市大亚湾,是广东惠州市亿吨大港的重要组成部分,也是粤港澳大湾区建设先进石化基地的重要支撑,地处主航道枢纽,拥有海域使用面积137公顷,岸线资源稀缺,区位优势明显。项目拥有1座30万吨级和3座2万吨级油品码头,具备2,150万吨/年码头吞吐能力、1,000万吨/年油品动态仓储能力和1,000万吨/年油品调和加工能力,填补了珠三角地区大型油品调和生产的空白。项目拥有油品总仓储能力115万立方米,为保税仓和出口监管仓两仓合一试点单位,并具备18个货种仓储经营资质,为国内仓储经营货种最多的企业之一,具有较强的竞争优势。公司石化业务积极进行市场拓展和客户培育,不断挖掘仓储潜力,拓展油品贸易业务,增加长期业务客户,提升市场竞争力。四、储能业务。公司致力于将储能资源优势、技术优势转化为产业优势,结合储能市场发展,有序推进储能产业布局,加快形成新质生产力。在资源方面,公司拥有优质五氧化二钒资源量158.89万吨,资源赋存及开采条件优良,具有突出的上游资源优势。在核心技术方面,实现了从电池系统到电堆结构、改性电极、交换膜等全钒液流电池核心技术全覆盖,并已攻克BMS电池管理系统优化、电解液添加剂提升电流密度等多项关键技术难题。在优化产线建设方面,公司正依托资源优势同步拓展电解液制备能力,对公司所属汇宏矿业一期3,000吨/年高纯五氧化二钒选冶生产线进行优化,有效降低成本;同时,一期300MW全钒液流电池储能装备制造基地也正依托公司自主研发的科技成果进行生产线优化建设。在示范项目方面,张家港250kW/1,000kWh全钒液流试验展示项目于2024年8月正式并网投运;采用自主核心技术研发的1.5MW/6MWh南山光储一体化钒电池储能电站于2024年9月正式投运,标志着公司4小时储能时长的全钒液流电池储能项目正式落地。公司以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,全面贯彻落实党中央、国务院关于国家能源安全战略和碳达峰、碳中和决策部署,以巩固现有电力与煤炭主业为基础,有序推进储能产业发展,加快形成新质生产力,构建新发展格局,着力推动公司持续稳定、高质量发展,进一步将公司打造成为国内领先的能源供应商。
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