汤臣倍健(300146)_ 股票分析

汤臣倍健(300146)

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投资评级

发布时间	研究机构	分析师	评级内容
发布时间	研究机构	分析师	本期评级	评级变动
2026-05-12	东吴证券	苏铖,邓洁	买入	首次
2025-08-12	华鑫证券	孙山山,张倩	买入	维持
2025-05-13	华鑫证券	孙山山,张倩	买入	首次
2025-04-02	天风证券	张潇倩,陈潇	增持	维持
2025-03-25	国元证券	朱宇昊,单蕾	买入	维持
2024-11-01	天风证券	吴立,陈潇,张潇倩	增持	调低
2024-10-29	国元证券	邓晖,朱宇昊,单蕾	买入	维持
2024-09-30	天风证券	吴立,陈潇,张潇倩	买入	首次
2024-08-07	国元证券	邓晖,朱宇昊	买入	维持
2024-04-28	国元证券	邓晖,朱宇昊	买入	维持

盈利预测

据汤臣倍健一季报分析：

盈利能力维持稳定，主营业务利润贡献略有提升

成长能力有所加强，营业收入由亏转盈

偿债能力有所削弱，负债资产占比维持稳定

运营能力维持稳定，资金占用情况明显加重

现金流能力有所削弱，可持续经营能力转向恶化

财务数据

	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30	2025-03-31	2024-12-31	2024-09-30
每股收益(元)	0.36	0.24	0.47	0.53	0.43	0.27	0.39	0.51
每股净资产(元)	6.43	6.81	6.57	6.69	6.58	6.77	6.50	6.66
每股资本公积金(元)	3.57	3.57	3.57	3.58	3.62	3.61	3.61	3.62
每股未分配利润(元)	1.60	1.93	1.69	1.76	1.65	1.84	1.58	1.72
每股经营性现金流(元)	0.11	0.03	0.72	0.54	0.38	0.21	0.40	0.20
净资产收益率(%)	5.43	3.55	7.18	8.12	6.55	4.03	5.81	7.50
营业总收入(元)	36.71亿	18.69亿	62.65亿	49.15亿	35.32亿	17.92亿	68.38亿	57.34亿
营业总收入同比增长(%)	3.94	4.30	-8.38	-14.27	-23.43	-32.29	-27.30	-26.33
归属净利润(元)	6.03亿	4.02亿	7.82亿	9.07亿	7.37亿	4.55亿	6.53亿	8.69亿
归属净利润同比增长(%)	-18.11	-11.62	19.81	4.45	-17.34	-37.44	-62.62	-54.31
扣非净利润(元)	5.57亿	3.75亿	6.86亿	8.27亿	6.93亿	4.09亿	6.26亿	8.07亿
扣非净利润同比增长(%)	-19.74	-8.19	9.49	2.44	-16.59	-42.36	-60.78	-55.11
毛利率(%)	70.33	69.15	67.90	68.55	68.55	68.66	66.69	67.93
净利率(%)	16.63	21.57	13.03	19.21	21.62	26.04	9.47	15.04
资产负债率(%)	18.63	17.61	19.95	18.60	17.09	17.47	22.29	16.11
存货周转率(次)	1.53	0.87	3.11	2.49	1.92	0.99	2.85	2.22

	主营收入+营业利润

	净利润+每股收益

	股东权益+未分配利润

	总资产+负债

投资要点

利润表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
营业总收入	3,671,380,055.69	1,868,791,728.67	6,265,470,820.5	4,915,367,069.98
营业总成本	2,947,429,278.32	1,407,786,968.48	5,345,930,020.32	3,856,389,428.68
其他经营收益
营业利润	771,328,804.01	484,226,500.36	975,324,009.65	1,134,965,811.9
利润总额	777,761,159.01	488,104,730.71	1,008,425,201.11	1,170,092,050.96
净利润	610,592,066.64	403,083,549.81	816,553,502.49	944,293,471.2
每股收益
其他综合收益	-89,497,859.64	7,753,735.07	-9,919,732.94	50,948,460.37
综合收益总额	521,094,207	410,837,284.88	806,633,769.55	995,241,931.57

资产负债表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
流动资产:
流动资产合计	7,559,335,304.76	7,683,417,558.69	7,608,147,256.36	7,504,789,215.06
非流动资产:
非流动资产合计	5,881,283,634.51	6,400,683,564.04	6,371,921,394.34	6,497,504,007.29
资产总计	13,440,618,939.27	14,084,101,122.73	13,980,068,650.7	14,002,293,222.35
流动负债:
流动负债合计	2,317,306,694.8	2,275,356,622.83	2,577,764,254.24	2,368,252,564.6
非流动负债:
非流动负债合计	187,029,620.72	205,020,420.47	211,888,416.65	235,933,015.92
负债合计	2,504,336,315.52	2,480,377,043.3	2,789,652,670.89	2,604,185,580.52
所有者权益(或股东权益):
归属于母公司股东权益合计	10,874,350,053.59	11,521,080,000.52	11,109,138,425.11	11,314,911,724.66
股东权益合计	10,936,282,623.75	11,603,724,079.43	11,190,415,979.81	11,398,107,641.83
负债和股东权益合计	13,440,618,939.27	14,084,101,122.73	13,980,068,650.7	14,002,293,222.35

现金流量表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
经营活动产生的现金流量:
经营活动现金流入小计	3,347,415,116.73	1,615,102,948.02	6,647,547,874.6	4,854,131,782.8
经营活动现金流出小计	3,168,991,657.45	1,562,832,383.98	5,433,848,494.5	3,932,889,907.7
经营活动产生的现金流量净额	178,423,459.28	52,270,564.04	1,213,699,380.1	921,241,875.1
投资活动产生的现金流量:
投资活动现金流入小计	6,610,711,257.3	3,908,504,889.99	8,164,909,867.03	5,973,444,807.2
投资活动现金流出小计	6,518,062,244.69	3,940,682,920.31	8,896,285,435.13	5,979,230,658.9
投资活动产生的现金流量净额	92,649,012.61	-32,178,030.32	-731,375,568.1	-5,785,851.7
筹资活动产生的现金流量:
筹资活动现金流入小计	994,591,472.27	150,000,000	1,840,963,749.86	1,094,994,555.47
筹资活动现金流出小计	1,731,268,905.18	200,426,062.17	3,077,567,456.28	2,276,425,627.18
筹资活动产生的现金流量净额	-736,677,432.91	-50,426,062.17	-1,236,603,706.42	-1,181,431,071.71
汇率变动对现金及现金等价物的影响	-20,253,967.17	-6,585,287.77	-3,423,753.33	-5,839,233.73
现金及现金等价物净增加额	-485,858,928.19	-36,918,816.22	-757,703,647.75	-271,814,282.04
期末现金及现金等价物余额	1,348,341,996.88	1,797,282,108.85	1,834,200,925.07	2,320,090,290.78
补充资料:
现金及现金等价物的净增加额	-485,858,928.19	-	-757,703,647.75	-

十大流通股东

截至日期	股东户数	户均持股(股)	较上期变化(%)
2026-06-30	63409	26678.82	-2.29
2026-03-31	64893	26068.71	0.49
2026-02-28	64574	26197.49	-4.08
2025-12-31	67323	25127.77	-5.32
2025-09-30	71105	23791.25	-0.14
2025-06-30	71205	23886.60	-4.96
2025-03-31	74920	22702.15	-1.97
2025-02-28	76424	22255.38	-0.85
2024-12-31	77081	22065.69	11.43
2024-09-30	69172	24588.64	3.99

流通股东

股东名称	持股数 (万股)	占总流通股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
梁允超	17765.29	15.85	不变	0.00
刘少鸾	2646.21	2.36	增加	441.86
上海中平国瑀资产管理有限公司-上海中平国璟并...	1846.60	1.65	不变	0.00
杨伟	1836.15	1.64	增加	471.04
齐鲁中泰私募基金管理有限公司-齐鲁中泰定增2...	1820.25	1.62	不变	0.00
香港中央结算有限公司	1493.32	1.33	增加	142.48
中国工商银行股份有限公司-中证主要消费交易型...	1386.96	1.24	减少	-113.30
黄琨	1340.40	1.20	不变	0.00
中国银行股份有限公司-博时中证红利低波动10...	933.72	0.83	新进	933.72
山东省国有资产投资控股有限公司	924.52	0.82	不变	0.00

十大股东

股东名称	持股数 (万股)	占总股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
梁允超	71061.17	42.01	不变	0.00
刘少鸾	2646.21	1.56	增加	441.86
上海中平国瑀资产管理有限公司-上海中平国璟并...	1846.60	1.09	不变	0.00
杨伟	1836.15	1.09	增加	471.04
齐鲁中泰私募基金管理有限公司-齐鲁中泰定增2...	1820.25	1.08	不变	0.00
陈宏	1776.80	1.05	不变	0.00
梁水生	1723.17	1.02	不变	0.00
香港中央结算有限公司	1493.32	0.88	增加	142.48
中国工商银行股份有限公司-中证主要消费交易型...	1386.96	0.82	减少	-113.30
黄琨	1340.40	0.79	不变	0.00

限售解禁

股东名称	解禁数量 (股)	上市日	实际解禁数量 (股)
广发信德投资管理有限公司-广州信德厚峡股权投资合伙企业(有限合伙)	52802599	2022-08-22	52802599
上海中平国瑀资产管理有限公司-上海中平国璟并购股权投资基金合伙企业(有限合伙)	48740861	2022-08-22	48740861
上海中平国瑀资产管理有限公司-嘉兴仲平国珺股权投资基金合伙企业(有限合伙)	8123476	2022-08-22	8123476
吉林敖东创新产业基金管理中心(有限合伙)	4061738	2022-08-22	4061738
孙惠刚	45801526	2021-11-22	45801526
齐鲁中泰私募基金管理有限公司	19045801	2021-11-22	19045801
诺德基金管理有限公司	7862595	2021-11-22	7862595
珠海润格长青股权投资基金合伙企业(有限合伙)	7668320	2021-11-22	7668320

高管持股交易

姓名	职务	变动数量 (股)	变动后持股数(股)	变动原因	变动日期
梁水生	非独立董事,副董事长	-553700	17231600	竞价交易	2021-09-17
梁水生	非独立董事,副董事长	-300000	17785366	竞价交易	2021-09-14
陈宏	副总经理	-420000	17768000	竞价交易	2021-09-14
汤晖	非独立董事	-160000	7197000	竞价交易	2021-09-14
梁水生	非独立董事,副董事长	-566634	18085366	集中竞价交易	2021-09-10

基金持仓

基金名称	持股数(股)	持股市值(元)	占总股本比(%)	占流通比(%)
汇添富中证主要消费ETF	13869637	125381518.48	0.82	1.24
博时中证红利低波100ETF	9337168	84407998.72	0.55	0.83
景顺长城中证红利低波动100ETF	7435643	67218212.72	0.44	0.66
天弘中证红利低波动100ETF	7106600	64243664.00	0.42	0.63
天弘中证食品饮料ETF	3971800	35905072.00	0.23	0.35
华夏中证细分食品饮料产业主题ETF	3962261	35818839.44	0.23	0.35
南方中证500ETF	3551667	32107069.68	0.21	0.32
招商安盈债券A	2612900	23620616.00	0.15	0.23
国泰国证食品饮料行业(LOF)A	2116385	19132120.40	0.13	0.19
招商红利量化选股混合A	2028700	18339448.00	0.12	0.18
宏利消费红利指数A	1947000	17600880.00	0.12	0.17
富国中证消费50ETF	1842700	16658008.00	0.11	0.16
广发养老指数A	1643520	14857420.80	0.10	0.15
华宝中证细分食品饮料产业主题ETF	1136156	10270850.24	0.07	0.10
嘉实中证主要消费ETF	775700	7012328.00	0.05	0.07
华夏中证500ETF	691131	6247824.24	0.04	0.06
嘉实中证500ETF	688757	6226363.28	0.04	0.06
招商安琪债券A	599800	5422192.00	0.04	0.05
鹏华中证500指数增强A	534112	4828372.48	0.03	0.05
富国中证体育产业指数(LOF)A	499700	4517288.00	0.03	0.04

	主力控盘

公司简介

股票代码	300146	股票简称	汤臣倍健
公司全称	汤臣倍健股份有限公司	曾用名
市场类型	深圳证券交易所	证券类别	深交所创业板A股
成立日期	2005-04-01	上市日期	2010-12-06
注册资本(万元)	16916770310000.00	总经理	林志成
法人代表	林志成	董事会秘书	唐金银
注册地址	广东省珠海市金湾区三灶科技工业园星汉路19号	办公地址	广州市黄埔区鱼珠街道黄埔大道东916号
电话	020-28956666	传真	020-28957901
电子邮箱	tcbj@by-health.com	公司网址	www.by-health.com
所属行业	食品饮料	所属地域	广东板块
股改实施日期		股改进度
所属板块	深成500-预亏预减-融资融券-养老概念-婴童概念-中证500-创业板综-深股通-AI智能体-富时罗素-DeepSeek概念-AI应用-小盘股-小盘价值-破增发价股-消费风格
主营业务	许可项目:保健食品生产;食品生产;食品销售;婴幼儿配方食品生产;特殊医学用途配方食品生产;乳制品生产;食品添加剂生产;化妆品生产;卫生用品和一次性使用医疗用品生产;餐饮服务;医疗服务。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准)一般项目:保健食品(预包装)销售;婴幼儿配方乳粉及其他婴幼儿配方食品销售;食品销售(仅销售预包装食品);特殊医学用途配方食品销售;食品互联网销售(仅销售预包装食品);食品进出口;食品添加剂销售;化妆品批发;化妆品零售;卫生用品和一次性使用医疗用品销售;包装材料及制品销售;新材料技术研发;工程和技术研究和试验发展;会议及展览服务;中草药种植;小微型客车租赁经营服务;住房租赁;健康咨询服务(不含诊疗服务);玩具、动漫及游艺用品销售;广告发布;技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广;科技中介服务;农业科学研究和试验发展;医学研究和试验发展;自然科学研究和试验发展;游览景区管理。(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)
公司简介	汤臣倍健股份有限公司创立于1995年,2002年系统地将膳食营养补充剂(VDS)引入中国非直销领域,30年来汤臣倍健逐步发展成为全球膳食营养补充剂行业领先企业,中国维生素与膳食营养补充剂市场销售额第一的品牌。汤臣倍健以膳食营养补充剂为中心,推进功能性新产品研发,目标建立全品类、广人群、全覆盖的膳食营养补充体系,以全球高品质的产品,赋予生命更高的质量。
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