中恒电气(002364)_ 股票分析

中恒电气(002364)

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投资评级

发布时间	研究机构	分析师	评级内容
发布时间	研究机构	分析师	本期评级	评级变动
2026-05-06	国信证券	王蔚祺,王晓声
2026-04-24	东吴证券	曾朵红,王紫敬,司鑫尧	买入	维持
2025-12-23	爱建证券	朱攀,陆嘉怡	买入	首次
2025-11-20	山西证券	肖索,贾惠淋	买入	维持
2025-09-22	山西证券	肖索,贾惠淋	买入	维持
2025-08-15	国信证券	王蔚祺,王晓声
2025-07-11	山西证券	肖索,贾惠淋	买入	维持
2025-06-14	天风证券	孙潇雅,高鑫	增持	首次
2025-06-08	东吴证券	曾朵红,王紫敬,谢哲栋,王世杰	买入	首次
2025-05-29	山西证券	肖索,贾惠淋	买入	首次

盈利预测

据中恒电气一季报分析：

盈利能力维持稳定，主营业务利润贡献明显提升

成长能力维持稳定，公司规模结束收缩开始扩张

偿债能力明显恶化，短期债务风险存在但可以控制

运营能力维持稳定，应收账款周转速度需加快

现金流能力明显恶化，对外投资战略目标的实现受极大影响

财务数据

	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30	2025-03-31	2024-12-31	2024-09-30
每股收益(元)	0.10	0.04	0.22	0.13	0.08	0.04	0.20	0.15
每股净资产(元)	4.39	4.44	4.39	4.29	4.25	4.35	4.31	4.19
每股资本公积金(元)	1.75	1.75	1.75	1.75	1.75	1.75	1.75	1.72
每股未分配利润(元)	1.41	1.45	1.41	1.33	1.29	1.34	1.30	1.28
每股经营性现金流(元)	-0.48	-0.25	0.43	-0.12	-0.10	0.02	0.83	0.34
净资产收益率(%)	2.20	1.00	5.17	3.00	1.95	0.83	4.68	3.67
营业总收入(元)	12.62亿	4.18亿	21.37亿	14.18亿	8.91亿	3.88亿	19.62亿	11.79亿
营业总收入同比增长(%)	41.67	7.79	8.94	20.29	14.27	11.07	26.13	20.53
归属净利润(元)	5498.78万	2493.57万	1.26亿	7257.31万	4748.26万	2029.12万	1.10亿	8598.10万
归属净利润同比增长(%)	15.81	22.89	15.27	-15.59	-30.19	84.32	178.52	183.38
扣非净利润(元)	4994.88万	2196.89万	1.15亿	6920.54万	4475.39万	1829.78万	8312.88万	5616.66万
扣非净利润同比增长(%)	11.61	20.06	38.73	23.21	15.39	103.89	322.09	525.91
毛利率(%)	21.51	25.67	24.84	23.51	23.35	24.60	26.17	26.35
净利率(%)	4.07	5.59	6.16	5.19	5.35	5.09	5.76	7.04
资产负债率(%)	47.97	43.87	40.83	37.26	38.07	33.90	35.07	29.98
存货周转率(次)	0.93	0.29	2.02	1.40	0.88	0.40	2.20	1.26

	主营收入+营业利润

	净利润+每股收益

	股东权益+未分配利润

	总资产+负债

投资要点

利润表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
营业总收入	1,262,412,460.25	418,396,025.6	2,137,227,829.77	1,418,151,854.31
营业总成本	1,195,118,662.38	400,972,851.29	2,017,939,643.45	1,360,783,333.37
其他经营收益
营业利润	49,398,837.79	21,097,998.23	125,375,229.83	68,299,635.18
利润总额	49,071,099.85	20,985,372.29	129,823,159.6	69,036,731.54
净利润	51,340,629.16	23,389,811.88	131,712,175.29	73,593,815.22
每股收益
其他综合收益	-70,270.38	-40,947.8	-129,412.72	-150,091.88
综合收益总额	51,270,358.78	23,348,864.08	131,582,762.57	73,443,723.34

资产负债表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
流动资产:
流动资产合计	3,877,862,645.64	3,559,521,848.82	3,313,853,973.52	2,959,656,975.93
非流动资产:
非流动资产合计	928,634,297.68	948,495,349.32	923,066,406.87	941,682,018.57
资产总计	4,806,496,943.32	4,508,017,198.14	4,236,920,380.39	3,901,338,994.5
流动负债:
流动负债合计	2,292,794,937.77	1,967,688,522.06	1,719,385,098.39	1,442,397,679.93
非流动负债:
非流动负债合计	13,037,731.24	9,782,584.38	10,338,054.38	11,341,326.32
负债合计	2,305,832,669.01	1,977,471,106.44	1,729,723,152.77	1,453,739,006.25
所有者权益(或股东权益):
归属于母公司股东权益合计	2,474,690,340.26	2,500,843,537.13	2,475,948,826.48	2,419,090,278.21
股东权益合计	2,500,664,274.31	2,530,546,091.7	2,507,197,227.62	2,447,599,988.25
负债和股东权益合计	4,806,496,943.32	4,508,017,198.14	4,236,920,380.39	3,901,338,994.5

现金流量表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
经营活动产生的现金流量:
经营活动现金流入小计	1,209,202,611.24	582,762,368.83	2,626,785,492.52	1,719,861,168.07
经营活动现金流出小计	1,478,007,070.57	723,972,580.66	2,383,482,989.21	1,789,815,241.68
经营活动产生的现金流量净额	-268,804,459.33	-141,210,211.83	243,302,503.31	-69,954,073.61
投资活动产生的现金流量:
投资活动现金流入小计	1,274,067,558.3	644,430,744.97	915,706,039.54	532,918,658.77
投资活动现金流出小计	1,713,846,505.58	998,407,740.24	968,282,094.94	748,980,443.71
投资活动产生的现金流量净额	-439,778,947.28	-353,976,995.27	-52,576,055.4	-216,061,784.94
筹资活动产生的现金流量:
筹资活动现金流入小计	437,079,358.22	237,839,098.26	166,970,209.04	167,689,600.72
筹资活动现金流出小计	87,900,170.43	30,670,222.84	241,572,106.38	139,458,133.76
筹资活动产生的现金流量净额	349,179,187.79	207,168,875.42	-74,601,897.34	28,231,466.96
汇率变动对现金及现金等价物的影响	-3,265,467.34	-1,187,784.14	-1,109,558.52	-378,324.64
现金及现金等价物净增加额	-362,669,686.16	-289,206,115.82	115,014,992.05	-258,162,716.23
期末现金及现金等价物余额	347,078,374.1	420,541,944.44	709,748,060.26	336,570,351.98
补充资料:
现金及现金等价物的净增加额	-362,669,686.16	-	115,014,992.05	-

十大流通股东

截至日期	股东户数	户均持股(股)	较上期变化(%)
2026-06-30	100033	5633.79	4.66
2026-03-31	95575	5896.57	14.06
2025-12-31	83790	6725.92	8.75
2025-09-30	77050	7314.28	2.71
2025-06-30	75019	7512.30	-4.59
2025-03-31	78631	7167.21	0.92
2024-12-31	77913	7233.26	76.76
2024-11-20	44078	12785.63	0.76
2024-11-08	43747	12882.37	0.36
2024-10-18	43592	12928.17	0.91

流通股东

股东名称	持股数 (万股)	占总流通股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
杭州中恒科技投资有限公司	20038.97	35.90	不变	0.00
朱国锭	2569.63	4.60	不变	0.00
香港中央结算有限公司	968.62	1.74	增加	521.66
王光坤	665.78	1.19	新进	665.78
中国国际金融股份有限公司	398.43	0.71	新进	398.43
中国建设银行股份有限公司-华富新能源股票型发...	380.00	0.68	新进	380.00
华夏银行股份有限公司-广发成长启航混合型证券...	359.73	0.64	新进	359.73
北京时田丰投资管理有限公司-时田丰十二期私募...	346.76	0.62	新进	346.76
中国银行股份有限公司-广发中小盘精选混合型证...	240.72	0.43	新进	240.72
北京暖逸欣私募基金管理有限公司-暖逸欣天宁1...	210.00	0.38	新进	210.00

十大股东

股东名称	持股数 (万股)	占总股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
杭州中恒科技投资有限公司	20038.97	35.56	不变	0.00
朱国锭	2569.63	4.56	不变	0.00
香港中央结算有限公司	968.62	1.72	增加	521.66
包晓茹	721.01	1.28	减少	-0.06
王光坤	665.78	1.18	新进	665.78
中国国际金融股份有限公司	398.43	0.71	新进	398.43
中国建设银行股份有限公司-华富新能源股票型发...	380.00	0.67	新进	380.00
华夏银行股份有限公司-广发成长启航混合型证券...	359.73	0.64	新进	359.73
北京时田丰投资管理有限公司-时田丰十二期私募...	346.76	0.62	新进	346.76
中国银行股份有限公司-广发中小盘精选混合型证...	240.72	0.43	新进	240.72

限售解禁

股东名称	解禁数量 (股)	上市日	实际解禁数量 (股)
朱国锭	4032258	2019-09-25	0
赵大春	120000	2018-04-16	120000
陈志云	90000	2018-04-16	90000
徐增新	90000	2018-04-16	90000
杭州中恒科技投资有限公司	35689724	2018-03-02	35689724
周庆捷	4732516	2018-03-02	4732516
朱国锭	3972292	2018-03-02	3972292
核心技术(业务)人员	3900000	2017-09-28	3900000

高管持股交易

姓名	职务	变动数量 (股)	变动后持股数(股)	变动原因	变动日期
周庆捷	非独立董事	-100000	11971412	竞价交易	2022-02-23
周庆捷	非独立董事	-801001	12071412	集中竞价	2022-02-22
周庆捷	非独立董事	-486016	12872413	集中竞价	2022-02-21
周庆捷	非独立董事	-460700	13358429	竞价交易	2022-02-18
周庆捷	非独立董事	-20000	13819129	竞价交易	2022-02-17

基金持仓

基金名称	持股数(股)	持股市值(元)	占总股本比(%)	占流通比(%)
华富新能源股票型发起式A	3800000	204440000.00	0.67	0.68
广发成长启航混合A	3597311	193535331.80	0.64	0.64
广发中小盘精选混合A	2407200	129507360.00	0.43	0.43
汇添富中盘价值精选混合A	1300000	69940000.00	0.23	0.23
汇添富新睿精选混合A	1107000	59556600.00	0.20	0.20
广发小盘成长混合(LOF)A	932908	50190450.40	0.17	0.17
广发成长甄选混合A	899600	48398480.00	0.16	0.16
中海能源策略混合	772000	41533600.00	0.14	0.14
泰康新锐成长混合A	755000	40619000.00	0.13	0.14
平安瑞兴1年持有混合A	614696	33070644.80	0.11	0.11
汇添富优势精选混合	600000	32280000.00	0.11	0.11
广发睿杰精选混合发起式A1	592000	31849600.00	0.11	0.11
华商新能源汽车混合A	493500	26550300.00	0.09	0.09
金鹰元丰债券A	480000	25824000.00	0.09	0.09
广发百发大数据精选混合A	418600	22520680.00	0.07	0.07
安信远见共赢混合A	402900	21676020.00	0.07	0.07
广发盛泽一年持有期混合A	394500	21224100.00	0.07	0.07
汇添富中证1000指数增强A	380700	20481660.00	0.07	0.07
广发创新成长混合A	373200	20078160.00	0.07	0.07
兴全绿色投资混合(LOF)	370200	19916760.00	0.07	0.07

	主力控盘

公司简介

股票代码	002364	股票简称	中恒电气
公司全称	杭州中恒电气股份有限公司	曾用名
市场类型	深圳证券交易所	证券类别	深交所主板A股
成立日期	2001-07-11	上市日期	2010-02-22
注册资本(万元)	5635649600000.00	总经理	胥飞飞
法人代表	包晓茹	董事会秘书	方能杰
注册地址	浙江省杭州市高新区之江科技工业园东信大道69号	办公地址	浙江省杭州市高新区之江科技工业园东信大道69号
电话	0571-86699838	传真	0571-86699755
电子邮箱	zhengquan@hzzh.com	公司网址	www.hzzh.com
所属行业	其他电源设备Ⅱ	所属地域	浙江板块
股改实施日期		股改进度
所属板块	机构重仓-预盈预增-核能核电-智能电网-光伏概念-长江三角-融资融券-阿里概念-充电桩-2025规划-5G概念-人工智能-深股通-百度概念-华为概念-边缘计算-富时罗素-标准普尔-氮化镓-特高压-数据中心-第三代半导体-虚拟电厂-碳交易-换电概念-储能概念-东数西算-杭州亚运会-算力概念-数据要素-高压快充-小盘股-电网概念-通信技术-小盘成长-高成长股
主营业务	一般项目:配电开关控制设备制造;输配电及控制设备制造;智能输配电及控制设备销售;配电开关控制设备销售;变压器、整流器和电感器制造;机械电气设备制造;机械电气设备销售;电子专用设备制造;电子专用设备销售;通用设备制造(不含特种设备制造);制冷、空调设备销售;光通信设备制造;光通信设备销售;电工仪器仪表销售;充电桩销售;新能源汽车换电设施销售;电动汽车充电基础设施运营;计算机软硬件及外围设备制造;计算机软硬件及辅助设备批发;计算机软硬件及辅助设备零售;技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广;工程和技术研究和试验发展;数据处理和存储支持服务;信息系统集成服务;电力行业高效节能技术研发;节能管理服务;工业自动控制系统装置销售;货物进出口;合同能源管理;新能源汽车废旧动力蓄电池回收及梯次利用(不含危险废物经营);光伏设备及元器件销售;光伏发电设备租赁;蓄电池租赁;机械设备租赁;集装箱租赁服务;智能控制系统集成;电池销售;5G通信技术服务;工程管理服务;停车场服务(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)。许可项目:第一类增值电信业务;供电业务;电气安装服务(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以审批结果为准)
公司简介	杭州中恒电气股份有限公司(简称“中恒电气”,股票代码002364)创立于1996年,2010年3月在深圳证券交易所上市,是一家专注于零碳智能社会建设的数字能源公司。2022年被工信部评为国家级制造业单项冠军示范企业。公司总部位于中国杭州高新技术产业开发区,设有“浙江省重点新能源用电力电子技术科技创新团队”、“浙江省能源互联网重点研究院”、“博士后流动工作站”和现代化生产制造基地,并在杭州、北京、上海等地设立了研发中心。公司坚持把“掌握数字能源的前沿技术和研发具有国际竞争力的产品”作为发展的战略支撑,在“电力电子技术”、“电力数字化技术”、“能源云平台技术”等关键技术饱和投入,聚焦绿色ICT基础设施、低碳交通、新型电力系统及综合能源服务等四大领域构筑数字世界与能源世界的孪生系统,提供能源减碳的全链路产品和解决方案。公司引领ICT基础设施领域能源全直流化、电气设备预制化,打造国际领先的数据中心用HVDC直流供配电、预制化Panama&T-train电力模组,5G全栈式站点高效能源等产品及解决方案。牵头制订《信息通信用240V/336V直流供电系统技术要求和试验方法》国家标准及直流生态建设,推动ICT领域率先实现“直进交退”的新型绿色、低碳的供电架构。公司深挖低碳交通的智慧用能和能源综合利用率,积极布局从“车-桩”到“能源互联”的关键技术,构建“智能充/换电设备+云平台+能源利用管理”的创新融合,助力终端用户的充/换电体验和能源互联网建设。公司助力构建新型电力系统和提供智慧综合能源服务,围绕用户侧负荷需求和电网侧数字化升级,以智慧能源PaaS/SaaS、智能储能、微网、电力数字化技术等智慧综合能源解决方案,实现“源-网-荷-储”一体化碳中和。经过20多年的行业深耕,公司与中国移动、中国铁塔、中国电信、阿里巴巴、腾讯、百度、拼多多、国家电网、南方电网、哈啰出行等各领域头部客户建立起了深度的战略合作关系。聚势拓新,扬帆未来。全球“碳中和”目标政策加速升级,为企业发展呈现了新的蓝海。公司将坚持“做受众尊敬的价值创造者”的愿景和“至诚至精,追求卓越”的核心价值观,与客户及合作伙伴和谐共赢,为业至精,以工匠精神铸就专业价值。践行“让能源更智慧”的企业使命,全力推动数字能源的技术创新发展,携手合作伙伴构建蓬勃发展的更高效、更智能、更安全的数字能源生态系统,共建零碳智能社会,共享绿色美好未来!
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