ST嘉应(002198)_ 股票分析

ST嘉应(002198)

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投资评级

盈利预测

据ST嘉应一季报分析：

盈利能力维持稳定，主营业务利润贡献明显提升

成长能力有所削弱，经营业绩承受明显压力

偿债能力有所削弱，即时支付现金能力大幅下滑

运营能力维持稳定，存货变现能力有所加强

现金流能力有所削弱，公司现金回收质量较差

财务数据

	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30	2025-03-31	2024-12-31	2024-09-30
每股收益(元)	-0.03	0.02	0.06	0.04	0.04	0.03	0.04	0.01
每股净资产(元)	1.39	1.44	1.41	1.40	1.41	1.43	1.49	1.46
每股资本公积金(元)	0.22	0.22	0.25	0.24	0.24	0.24	0.24	0.24
每股未分配利润(元)	0.23	0.28	0.26	0.24	0.24	0.23	0.20	0.16
每股经营性现金流(元)	-0.11	-0.07	0.02	-0.14	-0.05	-0.02	0.12	0.04
净资产收益率(%)	-1.82	1.70	4.13	2.97	2.72	2.08	2.71	0.38
营业总收入(元)	1.66亿	1.23亿	3.84亿	2.93亿	1.99亿	1.22亿	3.76亿	2.60亿
营业总收入同比增长(%)	-16.68	1.06	2.02	13.03	10.40	28.83	-29.46	-31.18
归属净利润(元)	-1297.87万	1245.63万	3047.74万	2179.43万	2008.26万	1540.33万	2061.16万	287.33万
归属净利润同比增长(%)	-164.63	-19.13	47.87	658.50	254.33	197.23	-39.94	-88.46
扣非净利润(元)	-1384.83万	1227.83万	3047.56万	2014.25万	1878.86万	1575.10万	1455.23万	-187.90万
扣非净利润同比增长(%)	-173.71	-22.05	109.42	1171.96	1516.06	315.11	-52.82	-108.29
毛利率(%)	53.21	45.89	59.94	56.41	62.55	66.81	59.93	57.42
净利率(%)	-7.83	10.13	7.94	7.43	10.09	12.66	5.48	1.11
资产负债率(%)	16.80	18.19	15.46	8.48	9.46	10.89	9.61	6.98
存货周转率(次)	0.86	1.01	1.93	1.50	0.89	0.51	1.78	1.29

	主营收入+营业利润

	净利润+每股收益

	股东权益+未分配利润

	总资产+负债

投资要点

利润表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
营业总收入	165,749,072.48	122,916,954.29	383,751,325.97	293,436,251.95
营业总成本	171,206,283.96	109,269,907.24	339,801,093.22	266,450,162.51
其他经营收益
营业利润	-9,916,977.24	13,030,099.65	39,861,251.97	25,640,486.44
利润总额	-11,992,244.21	13,073,711.4	37,951,116.87	25,741,005.94
净利润	-12,978,748	12,456,267.09	30,477,433.06	21,794,297.7
每股收益
其他综合收益	-1,673,449.55	-2,480,299.31	-1,480,604.83	-1,011,000
综合收益总额	-14,652,197.55	9,975,967.78	28,996,828.23	20,783,297.7

资产负债表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
流动资产:
流动资产合计	492,601,788.91	541,632,873.76	502,675,422.52	466,108,240.34
非流动资产:
非流动资产合计	354,656,272.41	351,146,209.36	346,558,088.4	308,618,160.11
资产总计	847,258,061.32	892,779,083.12	849,233,510.92	774,726,400.45
流动负债:
流动负债合计	107,490,953.53	127,484,235.66	96,384,462.56	30,764,114.73
非流动负债:
非流动负债合计	34,889,063.39	34,904,240.9	34,919,418.41	34,953,890.49
负债合计	142,380,016.92	162,388,476.56	131,303,880.97	65,718,005.22
所有者权益(或股东权益):
归属于母公司股东权益合计	704,878,044.4	730,390,606.56	717,929,629.95	709,008,395.23
股东权益合计	704,878,044.4	730,390,606.56	717,929,629.95	709,008,395.23
负债和股东权益合计	847,258,061.32	892,779,083.12	849,233,510.92	774,726,400.45

现金流量表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
经营活动产生的现金流量:
经营活动现金流入小计	153,482,644.39	80,837,155.04	370,410,971.36	332,072,556.68
经营活动现金流出小计	208,280,588.52	117,127,674.49	361,408,765.7	403,299,749.01
经营活动产生的现金流量净额	-54,797,944.13	-36,290,519.45	9,002,205.66	-71,227,192.33
投资活动产生的现金流量:
投资活动现金流入小计	10,038,321.39	8,829,676.81	77,388,312.57	27,047,585.24
投资活动现金流出小计	13,720,380.31	12,146,141.1	217,529,137.39	91,626,109.07
投资活动产生的现金流量净额	-3,682,058.92	-3,316,464.29	-140,140,824.82	-64,578,523.83
筹资活动产生的现金流量:
筹资活动现金流入小计	23,539,000	20,000,000	31,744,300	-
筹资活动现金流出小计	3,751,500	-	69,995,228.4	69,995,657.57
筹资活动产生的现金流量净额	19,787,500	20,000,000	-38,250,928.4	-69,995,657.57
汇率变动对现金及现金等价物的影响	-718,615.23	-	-1,480,604.83	-1,011,000
现金及现金等价物净增加额	-39,411,118.28	-19,606,983.74	-170,870,152.39	-206,812,373.73
期末现金及现金等价物余额	124,424,026.33	148,245,347.24	163,835,144.61	127,892,923.27
补充资料:
现金及现金等价物的净增加额	-39,411,118.28	-	-170,870,152.39	-

十大流通股东

截至日期	股东户数	户均持股(股)	较上期变化(%)
2026-06-30	19387	26177.84	-3.49
2026-06-18	20088	25264.33	-2.41
2026-06-10	20584	24655.55	-4.52
2026-05-29	21559	23540.51	-5.49
2026-05-20	22811	22248.47	-17.79
2026-05-08	27748	18289.96	-0.28
2026-04-30	27825	18239.35	20.19
2026-04-10	23151	21921.72	0.61
2026-03-31	23010	22056.06	-13.43
2026-02-13	26579	19094.39	3.98

流通股东

股东名称	持股数 (万股)	占总流通股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
东方证券股份有限公司	5214.80	10.28	不变	0.00
养天和大药房股份有限公司	3552.57	7.00	不变	0.00
黄俊杰	2550.51	5.03	不变	0.00
广东嘉应创业投资基金管理有限公司	1600.31	3.15	不变	0.00
陈少彬	1525.28	3.01	不变	0.00
林少贤	1150.02	2.27	不变	0.00
广东嘉应制药股份有限公司-2024年员工持股...	707.00	1.39	不变	0.00
赵博通	575.61	1.13	增加	74.00
苏凤阳	470.90	0.93	新进	470.90
北京挚盟资本管理有限公司-挚盟云起九号私募证...	450.82	0.89	新进	450.82

十大股东

股东名称	持股数 (万股)	占总股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
东方证券股份有限公司	5214.80	10.28	不变	0.00
养天和大药房股份有限公司	3552.57	7.00	不变	0.00
黄俊杰	2550.51	5.03	不变	0.00
广东嘉应创业投资基金管理有限公司	1600.31	3.15	不变	0.00
陈少彬	1525.28	3.01	不变	0.00
林少贤	1150.02	2.27	不变	0.00
广东嘉应制药股份有限公司-2024年员工持股...	707.00	1.39	不变	0.00
赵博通	575.61	1.13	增加	74.00
苏凤阳	470.90	0.93	新进	470.90
北京挚盟资本管理有限公司-挚盟云起九号私募证...	450.82	0.89	新进	450.82

限售解禁

股东名称	解禁数量 (股)	上市日	实际解禁数量 (股)
颜振基	9586013	2016-12-28	9586013
张衡	9348709	2016-12-28	9348709
陈磊	6049586	2016-12-28	6049586
林少贤	5760000	2016-12-28	5760000
陈鸿金	5750096	2016-12-28	5750096
周应军	4960525	2016-12-28	4960525
熊伟	4532462	2016-12-28	4532462
江苏省中国药科大学控股有限责任公司	1785353	2016-12-28	1785353

高管持股交易

姓名	职务	变动数量 (股)	变动后持股数(股)	变动原因	变动日期
游永平	非独立董事,总经理	900000	900000		2026-06-30
李能	董事长,非独立董事	900000	900000		2026-06-30
曹邦俊	副董事长,非独立董事	500000	500000		2026-06-30
孙俊	副总经理,董事会秘书	400000	400000		2026-06-30
曾勇	财务负责人	300000	300000		2026-06-30

基金持仓

基金名称	持股数(股)	持股市值(元)	占总股本比(%)	占流通比(%)
华泰柏瑞中证2000ETF	712600	5009578.00	0.14	0.14
中欧小盘成长混合A	373700	2627111.00	0.07	0.07
中欧量化先锋混合A	101800	715654.00	0.02	0.02
中欧核心智选混合A	56900	400007.00	0.01	0.01
南方中证2000ETF	39500	277685.00	0.01	0.01
中欧量化驱动混合A	34700	243941.00	0.01	0.01
华夏中证2000ETF	33800	237614.00	0.01	0.01
中欧大盘智选混合发起A	24100	169423.00	0.00	0.00
易方达中证2000ETF	24000	168720.00	0.00	0.00
中欧数据挖掘混合A	18900	132867.00	0.00	0.00
中欧中证1000指数增强A	16600	116698.00	0.00	0.00
汇添富中证2000ETF	11100	78033.00	0.00	0.00
中欧量化动能混合A	7900	55537.00	0.00	0.00
中欧国证2000指数增强A	4400	30932.00	0.00	0.00
国泰中证2000ETF	4400	30932.00	0.00	0.00
富国中证2000ETF	2000	14060.00	0.00	0.00

	主力控盘

公司简介

股票代码	002198	股票简称	ST嘉应
公司全称	广东嘉应制药股份有限公司	曾用名
市场类型	深圳证券交易所	证券类别	深交所风险警示板A股
成立日期	2003-03-07	上市日期	2007-12-06
注册资本(万元)	5075098480000.00	总经理	游永平
法人代表	李能	董事会秘书	孙俊
注册地址	广东省梅州市东升工业园B区	办公地址	湖南省长沙市高新开发区麓谷工业园林语路36号,广东省梅州市梅江区东升工业园B区
电话	0753-6133081,0753-2321916	传真	0753-2321586
电子邮箱	jyzy_gd@163.com	公司网址	gdjyzy.com.cn
所属行业	中药Ⅱ	所属地域	广东板块
股改实施日期		股改进度
所属板块	ST股-机构重仓-中药概念-2026中报首亏
主营业务	货物进出口、技术进出口;生产:片剂,胶囊剂,颗粒剂,丸剂(蜜丸、水蜜丸、水丸),散剂,中药前处理和提取车间(口服制剂);农副产品收购。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)
公司简介	广东嘉应制药股份有限公司是集研发、生产、销售为一体的中成药制药企业。公司于2003年由广东省梅州制药厂改制而设立,2007年12月,在深圳证券交易所挂牌上市。股票简称:嘉应制药,证券代码:002198。目前,公司在湖南省长沙市、广东省梅州市拥有二个药品研发、生产、销售基地,公司共拥有5个剂型、70个药品批准文号,产品涉及咽喉类、感冒类、骨科类、风湿类、妇科类、清热类、补益类、肠胃类。主营产品有双料喉风散、重感灵片、接骨七厘片(胶囊)、疏风活络片、调经活血片等,其中双料喉风散是采用百年配方研制而成,在咽喉科用药中具有较高的知名度和美誉度,深受消费者欢迎。公司已在全国多个省会城市设立营销办事处,与数千家医药公司和多家医疗机构建立了较为稳定的合作关系。公司现有科技人员多人,生产、销售员工多人,已与多家大学、科研院所建立了“产、学、研”协同创新的合作关系,新产品研发实力雄厚,处于行业的前端。中药原材料的种值、提取和深加工项目的规模和科技含量具有行业标杆性,对开拓国际市场有着十分重要的战略意义。
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