国安股份(000839)_ 股票分析

国安股份(000839)

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投资评级

盈利预测

据国安股份一季报分析：

盈利能力有所加强，经营效益保持稳定,但需提高

成长能力维持稳定，主营业务盈利性下滑明显减缓

偿债能力有所削弱，即时支付现金能力明显下滑

运营能力维持稳定，应收账款周转速度需加快

现金流能力有所削弱，可持续经营能力转向恶化

财务数据

	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30	2025-03-31	2024-12-31	2024-09-30
每股收益(元)	-0.04	0.00	0.02	0.00	-0.01	0.00	-0.02	0.04
每股净资产(元)	0.31	0.40	0.42	0.39	0.34	0.36	0.36	0.35
每股资本公积金(元)	0.41	0.41	0.41	0.41	0.41	0.41	0.41	0.41
每股未分配利润(元)	-0.92	-0.88	-0.87	-0.89	-0.90	-0.89	-0.89	-0.83
每股经营性现金流(元)	-0.02	-0.03	0.04	0.02	0.01	0.01	-0.04	-0.07
净资产收益率(%)	-10.35	-0.20	6.21	0.58	-2.23	0.25	-5.86	11.36
营业总收入(元)	17.44亿	8.58亿	33.23亿	23.55亿	16.10亿	8.32亿	33.95亿	25.02亿
营业总收入同比增长(%)	8.29	3.04	-2.14	-5.86	-5.30	-3.44	13.88	17.79
归属净利润(元)	-14821.61万	-321.51万	9420.34万	844.52万	-3044.66万	346.34万	-7779.09万	1.50亿
归属净利润同比增长(%)	-386.81	-192.83	221.10	-94.36	-119.38	-77.46	14.53	412.84
扣非净利润(元)	-3948.69万	-2002.09万	-17039.90万	-10504.51万	-8148.43万	-3743.47万	-29159.03万	-6637.18万
扣非净利润同比增长(%)	51.54	46.52	41.56	-58.27	-156.59	-143.60	-34.11	3.97
毛利率(%)	14.04	15.37	14.90	13.64	14.11	15.54	14.53	14.80
净利率(%)	-7.48	0.81	3.75	1.35	-0.85	1.72	-0.52	7.76
资产负债率(%)	88.93	83.97	83.20	85.17	88.21	87.61	87.94	88.20
存货周转率(次)	1.64	0.78	2.62	1.79	1.17	0.59	2.27	1.64

	主营收入+营业利润

	净利润+每股收益

	股东权益+未分配利润

	总资产+负债

投资要点

利润表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
营业总收入	1,743,638,429.38	857,706,444	3,322,806,903.25	2,354,993,909.16
营业总成本	1,712,034,902.52	831,893,262.11	3,283,246,160.34	2,359,029,816.81
其他经营收益
营业利润	56,859,944.14	17,598,770.68	164,877,993.76	51,092,889.55
利润总额	-116,105,366.05	17,097,879.13	161,291,514.25	50,610,772.85
净利润	-130,444,638.56	6,926,558.4	124,474,195.98	31,803,343.28
每股收益
其他综合收益	-213,169,519.45	-25,801,001.79	140,804,449.43	133,274,331.15
综合收益总额	-343,614,158.01	-18,874,443.39	265,278,645.41	165,077,674.43

资产负债表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
流动资产:
流动资产合计	2,383,152,181.83	2,457,386,300.09	2,615,670,959.12	2,599,000,151.27
非流动资产:
非流动资产合计	3,131,809,765.1	3,382,100,443.94	3,502,875,743.71	3,548,072,913.12
资产总计	5,514,961,946.93	5,839,486,744.03	6,118,546,702.83	6,147,073,064.39
流动负债:
流动负债合计	3,893,202,861.84	4,047,462,233.27	4,150,229,897.54	4,095,159,699.28
非流动负债:
非流动负债合计	1,011,185,280.81	856,188,750	940,253,929.28	1,140,135,235.13
负债合计	4,904,388,142.65	4,903,650,983.27	5,090,483,826.82	5,235,294,934.41
所有者权益(或股东权益):
归属于母公司股东权益合计	1,220,146,366.11	1,553,038,138.53	1,642,606,910.65	1,533,693,312.3
股东权益合计	610,573,804.28	935,835,760.76	1,028,062,876.01	911,778,129.98
负债和股东权益合计	5,514,961,946.93	5,839,486,744.03	6,118,546,702.83	6,147,073,064.39

现金流量表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
经营活动产生的现金流量:
经营活动现金流入小计	1,848,016,055.18	842,054,203.18	3,519,422,199.37	2,505,276,284.49
经营活动现金流出小计	1,916,253,117.91	961,601,632.87	3,354,141,048.26	2,431,537,505.51
经营活动产生的现金流量净额	-68,237,062.73	-119,547,429.69	165,281,151.11	73,738,778.98
投资活动产生的现金流量:
投资活动现金流入小计	128,481,709.55	24,651,916.38	159,065,698.38	146,390,381.08
投资活动现金流出小计	4,156,349.83	1,833,796.61	17,235,695.89	9,284,208.43
投资活动产生的现金流量净额	124,325,359.72	22,818,119.77	141,830,002.49	137,106,172.65
筹资活动产生的现金流量:
筹资活动现金流入小计	543,590,338.86	45,000,000	1,353,000,000	773,000,000
筹资活动现金流出小计	735,586,954.42	131,140,195.83	1,597,505,930.07	1,102,436,315.05
筹资活动产生的现金流量净额	-191,996,615.56	-86,140,195.83	-244,505,930.07	-329,436,315.05
汇率变动对现金及现金等价物的影响	-20,372.15	-10,885.56	-15,889.34	-8,253.45
现金及现金等价物净增加额	-135,928,690.72	-182,880,391.31	62,589,334.19	-118,599,616.87
期末现金及现金等价物余额	211,257,374.57	164,305,673.98	347,186,065.29	165,997,114.23
补充资料:
现金及现金等价物的净增加额	-135,928,690.72	-	62,589,334.19	-

十大流通股东

截至日期	股东户数	户均持股(股)	较上期变化(%)
2026-09-18	154244	25413.15	1.09
2026-08-31	152583	25689.80	-0.36
2026-08-20	153134	25597.36	-4.29
2026-08-10	159990	24500.45	2.33
2026-07-31	156353	25070.36	5.55
2026-07-20	148137	26460.82	-1.41
2026-07-10	150260	26086.96	-1.80
2026-06-30	153010	25618.11	0.76
2026-06-18	151861	25811.94	-1.92
2026-06-10	154829	25317.13	-3.28

流通股东

股东名称	持股数 (万股)	占总流通股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
中信国安有限公司	142848.83	36.44	不变	0.00
施明泰	1729.21	0.44	减少	-204.49
李清	1503.60	0.38	新进	1503.60
香港中央结算有限公司	1423.26	0.36	减少	-3281.40
区鹤洲	1309.69	0.33	增加	1.15
李峻峰	985.00	0.25	增加	22.25
胡伟章	957.33	0.24	增加	191.00
中信里昂资产管理有限公司-客户资金	909.96	0.23	减少	-501.48
缪晓云	856.45	0.22	不变	0.00
罗顾仪	830.36	0.21	新进	830.36

十大股东

股东名称	持股数 (万股)	占总股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
中信国安有限公司	142848.83	36.44	不变	0.00
施明泰	1729.21	0.44	减少	-204.49
李清	1503.60	0.38	新进	1503.60
香港中央结算有限公司	1423.26	0.36	减少	-3281.40
区鹤洲	1309.69	0.33	增加	1.15
李峻峰	985.00	0.25	增加	22.25
胡伟章	957.33	0.24	增加	191.00
中信里昂资产管理有限公司-客户资金	909.96	0.23	减少	-501.48
缪晓云	856.45	0.22	不变	0.00
罗顾仪	830.36	0.21	新进	830.36

高管持股交易

姓名	职务	变动数量 (股)	变动后持股数(股)	变动原因	变动日期
寇承东	副总经理(离任)	10000	10000	个人增持	2025-12-31
中信国安集团公司	董事,副董事长	-1387993		竞价交易	2010-12-31
中信国安集团公司	董事,副董事长	-473069		竞价交易	2010-12-30
中信国安集团公司	董事,副董事长	-2840000		竞价交易	2010-12-29
中信国安集团公司	董事,副董事长	-1516857		竞价交易	2010-12-28

基金持仓

基金名称	持股数(股)	持股市值(元)	占总股本比(%)	占流通比(%)
中金中证800指数增强A	9700	25123.00	0.00	0.00
中加聚享增盈债券A	7600	19684.00	0.00	0.00
中欧小盘成长混合A	800	2072.00	0.00	0.00
中加中证500指数增强A	400	1036.00	0.00	0.00

	主力控盘

公司简介

股票代码	000839	股票简称	国安股份
公司全称	中信国安信息产业股份有限公司	曾用名
市场类型	深圳证券交易所	证券类别	深交所主板A股
成立日期	1997-10-14	上市日期	1997-09-22
注册资本(万元)	39198263520000.00	总经理	杨小航
法人代表	王萌	董事会秘书	柏薇
注册地址	北京市海淀区宝盛南路1号院11号楼三层101-01室	办公地址	北京市朝阳区关东店北街1号国安大厦五层
电话	010-65008037	传真	010-65061482
电子邮箱	guoan@citicguoaninfo.com	公司网址	www.citicguoaninfo.com
所属行业	通信服务	所属地域	北京板块
股改实施日期	2006-02-05	股改进度	实施
所属板块	中字头-创投-预亏预减-网络安全-央国企改革-IPO受益-人工智能-深股通-富时罗素-标准普尔-RCS概念-低价股-虚拟数字人-央企改革-多模态AI-AI语料-小盘股-小盘成长-2025年报扭亏
主营业务	第二类基础电信业务中的国内甚小口径终端地球站(VSAT)通信业务(比照增值电信业务管理);第一类增值电信业务中的互联网数据中心业务(不含互联网资源协作服务);第一类增值电信业务中的互联网接入服务业务;第二类增值电信业务中的国内呼叫中心业务;第二类增值电信业务中的信息服务业务(不含互联网信息服务);信息产业、广告行业项目的投资;卫星通讯工程、计算机信息传播网络工程、有线电视网络工程的施工、设备安装及技术服务;移动通讯的技术开发、技术服务、技术咨询;房地产开发与经营;物业管理;装饰装修;电子计算机、办公设备、五金交电、机械设备、电子设备的销售。(市场主体依法自主选择经营项目,开展经营活动;经营电信业务以及依法须经批准的项目,经相关部门批准后依批准的内容开展经营活动;不得从事国家和本市产业政策禁止和限制类项目的经营活动)。
公司简介	中信国安信息产业股份有限公司是由中国中信集团公司子公司——原中信国安总公司独家发起、部分改制、采取社会募集方式设立的股份制公司。1997年9月22日,公司在深圳证券交易所以上网定价发行方式向社会公开发行人民币普通股5000万股,10月31日,公司股票在深圳证券交易所上市,股票简称“中信国安”,股票代码“000839”。公司先后入选美国道琼斯中国88指数、深圳成份股指数、沪深300指数、深证100指数、巨潮100指数等指数的样本股。公司自上市以来经过多年的业务整合和资本运作,不断优化资产结构,依托资源、技术等优势,基本形成了以有线电视网络运营为核心业务的产业布局。公司先后投资了17个有线电视项目,投资总额超过50亿元,涵盖国内7省17个地市,网络覆盖人口面积近3亿,有线电视、数字电视用户规模继续居国内同行业上市公司领先地位。三网融合进入全面推广阶段后,试点单位覆盖范围进一步扩大,而且合作模式也更趋多元化,从而使三网融合的业务种类更为多样,业务手段更为丰富。随着三网融合的实施,各地有线电视运营商面临IPTV、OTTTV及互联网视频的激烈竞争。公司积极利用三网融合的契机,结合各地实际情况,继续加大对有线电视行业的投资,不断开展基于数字电视系统的各类拓展和增值业务,如互动电视、互联网接入、高清付费电视等,积极引导用户“用电视”,进一步提高有线网络的综合盈利能力,保持在行业内的领先地位。公司秉承“开放、合作、共赢”的理念,与各地运营商加强合作,共同推动大屏智能化的发展。2014年4月,公司联合湖北广电、长沙有线、岳阳有线及威海有线,共同发起成立了中信国安广视网络有限公司(以下简称“国安广视”)。国安广视融合广电网络的直播优势和OTT业务的互动优势,开创了独具特色的DVB+OTT运营模式,深得市场认同。国安广视以电视大屏为入口,汇聚健康、养老、市政等服务,打造智慧社区平台,服务万千家庭,真正实现了广电网与互联网的深度融合。截至2017年底,国安广视签约覆盖用户量1500万户,广视业务总覆盖用户数超过550万户。签约客户涵盖湖北广电、河北广电、长沙国安、浏阳国安、益阳国安、湘潭国安、楚天视讯、珠江数码及云南电信、北京移动等运营商,业务覆盖湖南、湖北、河北、云南、北京、广东等地。此外,公司还从事房地产开发、增值电信业务及其他信息产业等业务。近年来,公司先后被社会媒体、有关权威机构评为“中国最具创新力企业”、“中国优秀企业公民”、“全球华商高科技500强”、“全球最具成长性华商上市公司”、“最受投资者尊重的上市公司”等荣誉称号。为了提高核心价值,保证长远而稳定的发展,公司将结合外部经营环境变化情况,紧跟国家产业政策和市场导向,按照“突出主业、专业发展”的原则,积极调整业务结构,整合优势资源,重点将在信息产业方向上统筹发展,并着力提高创新能力与市场竞争力。同时根据业务发展需要进行资本运作工作,加大资产整合力度,提高公司资产质量,大力推进创新型业务的发展,使公司逐步发展成为资本运营、用户和资源聚合、收购兼并的平台。随着公司业务转型,未来将逐步形成具有创新和资本驱动,管理与技术突出、高效运营和人才专业化等多个核心竞争力的为股东创造价值的行业领先上市公司。
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