美锦能源(000723)_ 股票分析

美锦能源(000723)

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投资评级

发布时间	研究机构	分析师	评级内容
发布时间	研究机构	分析师	本期评级	评级变动
2025-08-29	开源证券	张绪成	增持	维持
2024-10-30	开源证券	张绪成	增持	维持
2024-08-29	开源证券	张绪成	增持	维持
2024-04-29	开源证券	张绪成,汤悦	增持	维持
2023-10-31	开源证券	张绪成	增持	维持
2023-09-01	开源证券	张绪成,汤悦	增持	调低
2023-05-04	中泰证券	杜冲	买入	维持
2023-05-04	万联证券	黄星	增持	维持
2023-04-27	开源证券	张绪成	买入	维持
2023-04-26	民生证券	周泰,李航,王姗姗	增持	调低

盈利预测

据美锦能源一季报分析：

盈利能力维持稳定，主营业务盈利能力保持稳定

成长能力有所削弱，公司规模由扩张变为收缩

偿债能力维持稳定，负债资产占比维持稳定

运营能力有所加强，存货变现能力极大提高

现金流能力维持稳定，公司资金利用效率获小幅提升

财务数据

	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30	2025-03-31	2024-12-31	2024-09-30
每股收益(元)	-0.14	-0.08	-0.25	-0.17	-0.15	-0.08	-0.26	-0.15
每股净资产(元)	2.74	2.80	2.88	3.01	3.02	3.08	3.17	3.19
每股资本公积金(元)	0.45	0.45	0.45	0.45	0.44	0.43	0.47	0.39
每股未分配利润(元)	1.18	1.24	1.31	1.40	1.42	1.48	1.56	1.74
每股经营性现金流(元)	0.15	0.08	0.35	0.36	0.19	0.06	0.21	0.22
净资产收益率(%)	-4.69	-2.60	-8.13	-5.25	-4.79	-2.52	-7.96	-4.48
营业总收入(元)	86.09亿	41.15亿	179.69亿	129.75亿	82.45亿	39.83亿	190.31亿	143.70亿
营业总收入同比增长(%)	4.41	3.32	-5.58	-9.71	-6.46	-5.02	-8.55	-3.15
归属净利润(元)	-59921.62万	-33635.63万	-112314.01万	-73711.91万	-67408.13万	-35872.36万	-114253.57万	-65483.21万
归属净利润同比增长(%)	11.11	6.24	1.70	-12.57	1.29	0.76	-495.31	-261.26
扣非净利润(元)	-64381.61万	-35303.92万	-120111.40万	-76220.88万	-67894.40万	-37114.25万	-109287.10万	-67448.41万
扣非净利润同比增长(%)	5.17	4.88	-9.90	-13.01	2.11	-2.15	-536.99	-276.93
毛利率(%)	1.68	1.86	5.46	5.10	1.90	0.14	6.03	4.53
净利率(%)	-7.05	-7.68	-6.19	-6.22	-9.06	-10.13	-6.99	-5.50
资产负债率(%)	65.81	64.42	65.15	65.32	65.55	65.27	64.01	63.00
存货周转率(次)	10.30	5.22	13.40	8.59	5.74	2.68	11.18	10.19

	主营收入+营业利润

	净利润+每股收益

	股东权益+未分配利润

	总资产+负债

投资要点

利润表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
营业总收入	8,609,027,367.61	4,114,843,197.52	17,969,258,714.4	12,974,740,089.51
营业总成本	9,332,283,705.87	4,461,164,682.04	19,131,741,662.21	13,813,169,893.72
其他经营收益
营业利润	-791,970,454.38	-422,916,989.39	-1,378,883,027.73	-953,926,733.09
利润总额	-796,020,333.84	-424,061,529.15	-1,409,930,348.36	-973,636,858.9
净利润	-606,991,584.54	-315,904,041.96	-1,113,036,260.69	-806,691,651.45
每股收益
其他综合收益	-22,295,091.34	-7,877,828.47	-182,194,885.07	-112,129,970.5
综合收益总额	-629,286,675.88	-323,781,870.43	-1,295,231,145.76	-918,821,621.95

资产负债表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
流动资产:
流动资产合计	6,639,167,996.81	5,663,763,890.33	7,117,902,854.67	8,553,018,852.68
非流动资产:
非流动资产合计	34,489,508,836.76	34,759,281,026.6	35,067,520,613.03	35,806,515,095.94
资产总计	41,128,676,833.57	40,423,044,916.93	42,185,423,467.7	44,359,533,948.62
流动负债:
流动负债合计	19,028,567,758.44	17,451,358,343.25	18,568,389,878.34	19,592,139,956.12
非流动负债:
非流动负债合计	8,039,883,418.27	8,587,189,763.01	8,916,524,465.62	9,384,359,501.41
负债合计	27,068,451,176.71	26,038,548,106.26	27,484,914,343.96	28,976,499,457.53
所有者权益(或股东权益):
归属于母公司股东权益合计	12,456,102,385.67	12,751,038,934.34	13,090,126,688.39	13,663,668,643.91
股东权益合计	14,060,225,656.86	14,384,496,810.67	14,700,509,123.74	15,383,034,491.09
负债和股东权益合计	41,128,676,833.57	40,423,044,916.93	42,185,423,467.7	44,359,533,948.62

现金流量表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
经营活动产生的现金流量:
经营活动现金流入小计	8,081,837,892.57	3,972,646,036.79	18,030,078,560.49	13,169,849,492.38
经营活动现金流出小计	7,402,949,339.02	3,640,973,021.25	16,490,578,121.2	11,592,833,287.9
经营活动产生的现金流量净额	678,888,553.55	331,673,015.54	1,539,500,439.29	1,577,016,204.48
投资活动产生的现金流量:
投资活动现金流入小计	23,108,757.59	6,197,664.4	713,072,213.79	615,548,342.49
投资活动现金流出小计	736,059,557.42	363,749,690.82	2,721,446,259.64	2,458,592,610.29
投资活动产生的现金流量净额	-712,950,799.83	-357,552,026.42	-2,008,374,045.85	-1,843,044,267.8
筹资活动产生的现金流量:
筹资活动现金流入小计	1,252,557,973.38	692,199,846.27	5,020,198,404.9	3,653,588,371.46
筹资活动现金流出小计	1,752,533,108.05	915,423,634.19	4,837,227,920.45	3,234,926,595.45
筹资活动产生的现金流量净额	-499,975,134.67	-223,223,787.92	182,970,484.45	418,661,776.01
汇率变动对现金及现金等价物的影响	-1,206,597.62	-565,880.74	-236,518.42	8,498.76
现金及现金等价物净增加额	-535,243,978.57	-249,668,679.54	-286,139,640.53	152,642,211.45
期末现金及现金等价物余额	565,664,058.26	322,361,413.85	1,100,908,036.83	1,539,689,888.81
补充资料:
现金及现金等价物的净增加额	-535,243,978.57	-	-286,139,640.53	-

十大流通股东

截至日期	股东户数	户均持股(股)	较上期变化(%)
2026-06-30	220761	19946.92	-9.66
2026-03-31	244373	18019.58	2.76
2025-12-31	237799	18517.71	1.64
2025-09-30	233951	18822.23	-5.91
2025-06-30	248659	17708.89	-5.77
2025-03-31	263880	16793.36	0.19
2024-12-31	263370	16825.74	-4.27
2024-09-30	275129	15724.39	-2.42
2024-06-30	281946	15344.20	-7.80
2024-03-31	305805	14147.04	2.38

流通股东

股东名称	持股数 (万股)	占总流通股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
美锦能源集团有限公司	164612.16	37.45	不变	0.00
中国工商银行股份有限公司-国泰中证煤炭交易型...	10542.75	2.40	增加	1529.55
西藏博恩资产管理有限公司-博恩康源一号私募证...	5897.00	1.34	增加	81.00
徐开东	3030.40	0.69	增加	1000.24
香港中央结算有限公司	2294.94	0.52	减少	-44.01
丁凯	1435.38	0.33	不变	0.00
姜洪	1300.33	0.30	不变	0.00
华泰证券股份有限公司-富国中证煤炭指数型证券...	1168.24	0.27	减少	-111.76
太原市东盛新材料科技有限公司	996.77	0.23	不变	0.00
中国银行股份有限公司-招商中证煤炭等权指数分...	984.62	0.22	新进	984.62

十大股东

股东名称	持股数 (万股)	占总股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
美锦能源集团有限公司	164612.16	37.38	不变	0.00
中国工商银行股份有限公司-国泰中证煤炭交易型...	10542.75	2.39	增加	1529.55
西藏博恩资产管理有限公司-博恩康源一号私募证...	5897.00	1.34	增加	81.00
徐开东	3030.40	0.69	增加	1000.24
香港中央结算有限公司	2294.94	0.52	减少	-44.01
丁凯	1435.38	0.33	不变	0.00
姜洪	1300.33	0.30	不变	0.00
华泰证券股份有限公司-富国中证煤炭指数型证券...	1168.24	0.27	减少	-111.76
太原市东盛新材料科技有限公司	996.77	0.23	不变	0.00
中国银行股份有限公司-招商中证煤炭等权指数分...	984.62	0.22	新进	984.62

限售解禁

股东名称	解禁数量 (股)	上市日	实际解禁数量 (股)
美锦能源集团有限公司	297499391	2024-04-01	297499391
其他444名员工	26315750	2023-10-09	26315750
郑彩霞	750000	2023-10-09	187500
赵嘉	750000	2023-10-09	187500
李颜龙	150000	2023-10-09	37500
山西省创业投资基金管理集团有限公司-山西定向增发壹号股权投资基金合伙企业(有限合伙)	71607142	2021-08-04	71607142
天津中顾嘉迪管理咨询合伙企业(有限合伙)	35714285	2021-08-04	35714285
财通基金-中国银河证券股份有限公司-财通基金玉泉1055号单一资产管理计划	17857143	2021-08-04	17857143

高管持股交易

姓名	职务	变动数量 (股)	变动后持股数(股)	变动原因	变动日期
林帅	职工代表董事	-250000	250000	股权激励回购注销	2025-12-31
郑彩霞	财务总监,非独立董事	-750000	3582000	本期减持股份数量为2025年4月21日公司回购注销未达解锁条件的限制性股票	2025-06-30
赵嘉	非独立董事,董事会秘书	-750000	3137700	本期减持股份数量为2025年4月21日公司回购注销未达解锁条件的限制性股票	2025-06-30
李颜龙	总工程师	-150000	2558200	本期减持股份数量为2025年4月21日公司回购注销未达解锁条件的限制性股票	2025-06-30
赵嘉	非独立董事,董事会秘书	1000	3887700	竞价交易	2024-09-12

基金持仓

基金名称	持股数(股)	持股市值(元)	占总股本比(%)	占流通比(%)
国泰中证煤炭ETF	105427539	353182255.65	2.39	2.40
富国中证煤炭指数A	11682382	39135979.70	0.27	0.27
招商中证煤炭等权指数A	9846158	32984629.30	0.22	0.22
南方中证500ETF	9590566	32128396.10	0.22	0.22
汇添富中证能源ETF	3399000	11386650.00	0.08	0.08
国联中证煤炭指数(LOF)A	2154000	7215900.00	0.05	0.05
华夏中证500ETF	2098704	7030658.40	0.05	0.05
嘉实中证500ETF	2089563	7000036.05	0.05	0.05
易方达中证500ETF	1122900	3761715.00	0.03	0.03
招商中证大宗商品股票指数(LOF)	1070100	3584835.00	0.02	0.02
人保中证500指数增强A	738400	2473640.00	0.02	0.02
广发中证500ETF	606700	2032445.00	0.01	0.01
富国中证500指数增强(LOF)A	548100	1836135.00	0.01	0.01
天弘中证500ETF	510100	1708835.00	0.01	0.01
中欧核心智选混合A	476200	1595270.00	0.01	0.01
建信中证500指数增强A	429700	1439495.00	0.01	0.01
平安中证500ETF	355500	1190925.00	0.01	0.01
添富中证800ETF	293200	982220.00	0.01	0.01
广发中证全指能源ETF	284960	954616.00	0.01	0.01
华泰柏瑞中证500ETF	277100	928285.00	0.01	0.01

	主力控盘

公司简介

股票代码	000723	股票简称	美锦能源
公司全称	山西美锦能源股份有限公司	曾用名
市场类型	深圳证券交易所	证券类别	深交所主板A股
成立日期	1997-01-08	上市日期	1997-04-23
注册资本(万元)	44035022620000.00	总经理	姚俊卿
法人代表	姚锦龙	董事会秘书	赵嘉
注册地址	山西省太原市清徐县贯中大厦	办公地址	山西省太原市迎泽区劲松北路31号哈伯中心12层
电话	0351-4236095	传真	0351-4236092
电子邮箱	mjenergy@mjenergy.cn	公司网址	www.mjenergy.cn
所属行业	煤炭	所属地域	山西板块
股改实施日期	2007-09-04	股改进度	实施
所属板块	煤化工概念-节能环保-转债标的-深成500-融资融券-石墨烯-智能机器-燃料电池概念-充电桩-中证500-超级电容-智能驾驶-深股通-天然气-氢能源-富时罗素-分拆预期-标准普尔-新能源车-碳交易-储能概念-机器人概念-首发经济-反内卷概念-小盘股-电池技术-油气资源
主营业务	一般项目:煤炭及制品销售;煤制品制造;煤制活性炭及其他煤炭加工;炼焦;钢、铁冶炼;供应链管理服务;以自有资金从事投资活动;新兴能源技术研发;站用加氢及储氢设施销售;智能车载设备制造;智能车载设备销售;汽车零部件及配件制造;新能源汽车生产测试设备销售;国内货物运输代理;招投标代理服务;信息系统运行维护服务;工程管理服务;财务咨询;融资咨询服务;法律咨询(不含依法须律师事务所执业许可的业务);金属矿石销售;金属材料销售;建筑材料销售;日用百货销售;劳动保护用品销售;储能技术服务;电池销售;园区管理服务。(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)许可项目:燃气经营。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准)
公司简介	山西美锦能源股份有限公司(证券简称:美锦能源,证券代码:000723),是全国最大的独立商品焦和炼焦煤生产商之一,是氢能全产业链布局的头部企业,是能源行业率先转型升级的革新者。1981年,美锦第一代创业者在清徐起步。40年三代人励精图治,与国家、区域经济发展同频共振。多年来,母公司美锦集团是山西省循环经济试点企业、山西省安排就业和纳税第一大户、中国民企500强。美锦能源于2007年借壳上市,2015年完成重大资产重组,目前拥有焦化产能715万吨/年,煤炭产能630万吨/年,已形成“煤-焦-气-化”完整产业链,被评为A股百强上市公司。
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