*ST万方(000638)_ 股票分析

*ST万方(000638)

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投资评级

盈利预测

据*ST万方一季报分析：

盈利能力维持稳定，主营业务盈利能力有所加强

成长能力明显恶化，营业收入由增长转为下降

偿债能力有所削弱，短期偿债能力承压非常明显

运营能力明显恶化，产品市场竞争力明显减弱

现金流能力维持稳定，可持续经营能力加倍增强

财务数据

	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30	2025-03-31	2024-12-31	2024-09-30	2024-06-30
每股收益(元)	-0.01	-0.16	-0.03	-0.02	-0.01	0.03	0.04	0.00
每股净资产(元)	0.27	0.29	0.45	0.46	0.47	0.49	0.57	0.54
每股资本公积金(元)	0.46	0.46	0.46	0.46	0.46	0.46	0.46	0.47
每股未分配利润(元)	-1.07	-1.05	-0.92	-0.91	-0.90	-0.89	-0.88	-0.92
每股经营性现金流(元)	-0.01	-0.08	-0.04	-0.06	-0.06	0.06	-0.14	-0.03
净资产收益率(%)	-2.90	-42.18	-5.86	-3.38	-1.73	6.17	7.65	0.62
营业总收入(元)	596.48万	2.47亿	1.76亿	1.53亿	1.01亿	3.91亿	1.09亿	4830.49万
营业总收入同比增长(%)	-94.10	-37.01	60.43	215.85	265.90	133.70	7.51	-3.45
归属净利润(元)	-431.59万	-5075.22万	-859.33万	-502.40万	-252.19万	1065.16万	1329.48万	104.71万
归属净利润同比增长(%)	-71.14	-576.47	-164.64	-579.78	27.62	304.49	211.74	111.31
扣非净利润(元)	-434.48万	-2572.76万	-913.66万	-556.34万	-259.36万	-460.13万	51.55万	48.32万
扣非净利润同比增长(%)	-67.52	-459.14	-1872.23	-1251.26	29.63	89.67	104.19	105.16
毛利率(%)	3.31	2.72	4.87	4.34	2.94	5.59	10.19	9.85
净利率(%)	-89.86	-24.15	-6.50	-4.20	-2.99	1.36	10.24	-0.12
资产负债率(%)	67.09	66.34	48.67	47.67	52.74	51.07	45.76	51.45
存货周转率(次)	0.20	7.19	4.75	3.81	2.25	9.42	2.59	1.20

	主营收入+营业利润

	净利润+每股收益

	股东权益+未分配利润

	总资产+负债

投资要点

利润表
报告期	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30
营业总收入	5,964,836.35	246,580,747.52	175,541,282.24	152,572,996.42
营业总成本	11,556,211.7	270,542,324.47	186,528,420.59	158,993,991.34
其他经营收益
营业利润	-5,371,325.4	-34,358,895.41	-11,500,052.05	-6,524,296.22
利润总额	-5,368,528.82	-60,233,942.79	-11,360,884.06	-6,383,661.34
净利润	-5,360,109.94	-59,542,523.83	-11,414,215.87	-6,412,390.29
每股收益
其他综合收益	-323,353.01	-11,007,820.16	-2,970,679.16	-2,138,492.63
综合收益总额	-5,683,462.95	-70,550,343.99	-14,384,895.03	-8,550,882.92

资产负债表
报告期	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30
流动资产:
流动资产合计	101,558,383.64	111,540,299.53	127,513,865.37	133,020,365.1
非流动资产:
非流动资产合计	126,843,151.7	128,698,088.68	138,221,447.89	138,812,982.93
资产总计	228,401,535.34	240,238,388.21	265,735,313.26	271,833,348.03
流动负债:
流动负债合计	145,557,060.48	151,263,100.67	124,483,927.52	126,646,761.21
非流动负债:
非流动负债合计	7,674,071.62	8,121,421.35	4,840,583.57	2,941,772.54
负债合计	153,231,132.1	159,384,522.02	129,324,511.09	129,588,533.75
所有者权益(或股东权益):
归属于母公司股东权益合计	84,951,271.48	89,590,515	139,492,729.46	143,894,277.86
股东权益合计	75,170,403.24	80,853,866.19	136,410,802.17	142,244,814.28
负债和股东权益合计	228,401,535.34	240,238,388.21	265,735,313.26	271,833,348.03

现金流量表
报告期	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30
经营活动产生的现金流量:
经营活动现金流入小计	13,937,528.71	329,945,736.35	251,199,612.66	204,658,103.46
经营活动现金流出小计	17,884,634.53	354,880,929.65	264,881,460	224,719,672.37
经营活动产生的现金流量净额	-3,947,105.82	-24,935,193.3	-13,681,847.34	-20,061,568.91
投资活动产生的现金流量:
投资活动现金流入小计	-	6,831,073.45	6,656,906.29	6,656,906.29
投资活动现金流出小计	240,159.04	24,041,720.94	17,526,019.04	14,501,055.9
投资活动产生的现金流量净额	-240,159.04	-17,210,647.49	-10,869,112.75	-7,844,149.61
筹资活动产生的现金流量:
筹资活动现金流入小计	1,000,000	58,893,586.48	47,582,560.25	44,936,369.79
筹资活动现金流出小计	2,082,152.07	45,962,611.11	49,142,311.85	43,956,311.91
筹资活动产生的现金流量净额	-1,082,152.07	12,930,975.37	-1,559,751.6	980,057.88
汇率变动对现金及现金等价物的影响	-	-	-	-
现金及现金等价物净增加额	-5,269,416.93	-29,214,865.42	-26,110,711.69	-26,925,660.64
期末现金及现金等价物余额	16,943,173.47	22,212,590.4	25,316,744.13	24,501,795.18
补充资料:
现金及现金等价物的净增加额	-	-29,214,865.42	-	-26,925,660.64

十大流通股东

截至日期	股东户数	户均持股(股)	较上期变化(%)
2026-03-31	25056	12427.62	27.52
2025-12-31	19648	15848.26	-8.66
2025-09-30	21510	14476.36	-10.14
2025-06-30	23936	13009.13	-24.33
2025-03-31	31631	9844.35	-6.74
2024-12-31	33917	9180.84	0.25
2024-09-30	33831	9204.18	-15.91
2024-06-30	40232	7739.77	4.44
2024-03-31	38523	8083.13	13.72
2023-12-31	33876	9174.42	-8.89

流通股东

股东名称	持股数 (万股)	占总流通股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
吉林九台农村商业银行股份有限公司	9086.00	29.18	不变	0.00
吉林双阳农村商业银行股份有限公司	1334.18	4.28	减少	-229.75
韩利玉	390.62	1.25	增加	1.00
北京景合正德企业管理合伙企业(有限合伙)	344.31	1.11	新进	344.31
覃金火	273.14	0.88	增加	12.06
闫辉	229.60	0.74	新进	229.60
刘阳	200.17	0.64	不变	0.00
杨崇俊	157.41	0.51	新进	157.41
刘旻	145.97	0.47	新进	145.97
李春伶	141.02	0.45	新进	141.02

十大股东

股东名称	持股数 (万股)	占总股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
吉林九台农村商业银行股份有限公司	9086.00	29.18	不变	0.00
吉林双阳农村商业银行股份有限公司	1334.18	4.28	减少	-229.75
韩利玉	390.62	1.25	增加	1.00
北京景合正德企业管理合伙企业(有限合伙)	344.31	1.11	新进	344.31
覃金火	273.14	0.88	增加	12.06
闫辉	229.60	0.74	新进	229.60
刘阳	200.17	0.64	不变	0.00
杨崇俊	157.41	0.51	新进	157.41
刘旻	145.97	0.47	新进	145.97
李春伶	141.02	0.45	新进	141.02

限售解禁

股东名称

解禁数量

(股)

上市日

实际解禁数量

(股)

北京万方源房地产开发有限公司

66300000

2012-07-13

高管持股交易

姓名	职务	变动数量 (股)	变动后持股数(股)	变动原因	变动日期
刘玉	董事长,非独立董事,总经理	-826900	0	司法拍卖	2025-12-31
刘戈林	非独立董事	-827700	0	司法拍卖	2025-12-31
刘戈林	常务副总经理,董事会秘书	43500	827700	竞价交易	2016-09-20
刘玉	非独立董事	277100	826900	竞价交易	2016-09-19
刘戈林	常务副总经理,董事会秘书	234300	784200	竞价交易	2016-09-19

基金持仓

基金名称	持股数(股)	持股市值(元)	占总股本比(%)	占流通比(%)
西部利得量化成长混合A	138500	645410.00	0.04	0.04
中航量化阿尔法六个月持有A	20300	94598.00	0.01	0.01

	主力控盘

公司简介

股票代码	000638	股票简称	*ST万方
公司全称	万方城镇投资发展股份有限公司	曾用名
市场类型	深圳证券交易所	证券类别	深交所风险警示板A股
成立日期	1996-11-20	上市日期	1996-11-12
注册资本(万元)	3113865510000.00	总经理	刘玉
法人代表	刘玉	董事会秘书	刘玉(代)
注册地址	吉林省白山市江源区江源大街30号	办公地址	北京市朝阳区裕民路12号中国国际科技会展中心B座12A
电话	010-64656161	传真	010-64656767
电子邮箱	vanfund@vanfund.com.cn	公司网址	www.vanfund.cn
所属行业		所属地域
股改实施日期	2008-11-10	股改进度	实施
所属板块	预亏预减-北京冬奥
主营业务	一般项目:初级农产品收购;食用农产品初加工;食用农产品批发;食用农产品零售;水产品收购;水产品批发;水产品零售;宠物食品及用品批发;宠物食品及用品销售;金属矿石销售;机械设备销售;互联网销售(除销售需要许可的商品);非居住房地产租赁;劳务服务(不含劳务派遣);财务咨询;企业管理咨询;技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广;以自有资金从事投资活动(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)。许可项目:食品销售(仅销售预包装食品);食品互联网销售(仅销售预包装食品)(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准)。
公司简介	万方城镇投资发展股份有限公司是在深圳证券交易所挂牌交易的A股上市公司。根据国内经济和自身业务发展的需求,2013年公司名称变更为“万方发展”,主业为从事土地一级整理和开发;并多元化进军包括商业贸易、矿山收购和开采等领域。公司目前拥有主营土地一级开发的北京万方天润城镇基础建设投资有限公司、香河东润城市投资有限公司、沧州广润城市建设投资有限公司,并受大股东委托管理河北香河义林义乌小商品集散中心有限公司、张家口宏础城市建设投资有限公司、秦皇岛鼎骏城镇建设投资有限公司、海南万方盛宏城市建设投资有限公司和延边万方龙润城镇投资发展有限公司等下属企业5家。万方发展主营业务是围绕土地一级开发领域,进行土地整理、安置房建设、城市道路建设、给排水管网、燃气管网等工程的投资与建设;同时积极参与城市旧城改造,以及其它城市开发建设和基础投资等方面内容。近年来公司影响力正国内市场的扩张而快速上升,发展实力得以彰显。
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