山东路桥(000498)_ 股票分析

山东路桥(000498)

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投资评级

发布时间	研究机构	分析师	评级内容
发布时间	研究机构	分析师	本期评级	评级变动
2025-04-16	天风证券	鲍荣富,王涛	买入	维持
2025-04-16	中国银河	龙天光,张渌荻	买入	维持
2024-10-30	天风证券	鲍荣富,王涛,王雯	买入	维持
2024-04-19	中国银河	龙天光	买入	维持
2024-04-15	天风证券	鲍荣富,王涛,王雯	买入	维持
2023-10-30	天风证券	鲍荣富,王涛,王雯	买入	维持
2023-08-31	天风证券	鲍荣富,王涛,王雯	买入	维持
2023-08-30	中国银河	龙天光	买入	维持
2023-07-26	天风证券	鲍荣富,王涛,王雯	买入	维持
2023-06-12	天风证券	鲍荣富,王涛,王雯	买入	维持

盈利预测

据山东路桥一季报分析：

盈利能力维持稳定，主营获利能力有明显提升

成长能力有所削弱，企业成长潜力停止扩张转入收缩

偿债能力维持稳定，负债资产占比维持稳定

运营能力维持稳定，中长期融资能力得到很大提升

现金流能力明显恶化，可持续经营能力转向恶化

财务数据

	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30	2025-03-31	2024-12-31	2024-09-30
每股收益(元)	0.34	0.04	1.16	0.70	0.53	0.10	1.23	0.73
每股净资产(元)	11.61	10.75	10.77	10.22	10.15	9.69	9.61	9.04
每股资本公积金(元)	0.84	0.26	0.27	0.13	0.13	0.13	0.13	0.12
每股未分配利润(元)	8.82	8.51	8.48	8.11	8.06	7.63	7.53	7.16
每股经营性现金流(元)	-1.90	-1.99	0.17	-0.89	-1.10	-0.34	-3.30	-3.87
净资产收益率(%)	3.15	0.32	11.59	6.72	5.32	0.96	13.46	7.71
营业总收入(元)	253.57亿	88.75亿	685.68亿	413.54亿	285.76亿	97.64亿	713.54亿	426.83亿
营业总收入同比增长(%)	-11.26	-9.10	-3.90	-3.11	0.26	1.95	-2.29	-6.32
归属净利润(元)	7.31亿	1.68亿	22.27亿	14.10亿	10.29亿	2.49亿	23.23亿	14.57亿
归属净利润同比增长(%)	-28.93	-32.76	-4.12	-3.27	0.89	1.89	1.50	3.59
扣非净利润(元)	6.47亿	1.58亿	20.84亿	13.44亿	9.95亿	2.40亿	21.57亿	13.11亿
扣非净利润同比增长(%)	-34.98	-33.85	-3.36	2.57	9.29	2.09	6.82	2.84
毛利率(%)	13.77	12.48	14.36	12.29	11.47	11.45	13.21	12.31
净利率(%)	4.38	3.11	4.87	4.18	4.49	3.12	4.24	4.20
资产负债率(%)	76.30	76.02	76.49	76.28	78.26	77.93	78.34	77.25
存货周转率(次)	0.27	0.10	0.77	0.49	0.35	0.12	0.95	0.62

	主营收入+营业利润

	净利润+每股收益

	股东权益+未分配利润

	总资产+负债

投资要点

利润表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
营业总收入	25,356,707,615.81	8,875,495,758.55	68,567,696,803.55	41,353,854,503.99
营业总成本	23,611,544,547.24	8,559,561,911.01	63,306,861,332.43	38,953,335,357.33
其他经营收益
营业利润	1,370,610,685.55	344,864,321.95	3,839,136,105.74	2,025,717,065.9
利润总额	1,366,471,552.94	342,009,621.47	3,822,893,849.84	2,019,298,767.1
净利润	1,111,862,445.14	275,848,421.25	3,340,814,908.38	1,729,055,296.39
每股收益
其他综合收益	-214,851,753.99	-66,693,633.66	-22,825,285.09	31,685,664.92
综合收益总额	897,010,691.15	209,154,787.59	3,317,989,623.29	1,760,740,961.31

资产负债表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
流动资产:
流动资产合计	131,401,833,906.18	124,476,809,235.4	129,125,345,283.28	125,311,037,044.4
非流动资产:
非流动资产合计	53,641,031,862.74	53,909,065,069.74	53,273,003,410.65	48,617,986,178.44
资产总计	185,042,865,768.92	178,385,874,305.14	182,398,348,693.93	173,929,023,222.84
流动负债:
流动负债合计	115,236,031,109.3	109,895,991,700.28	115,129,686,587.47	105,427,786,306.82
非流动负债:
非流动负债合计	25,944,753,447.72	25,705,388,823.53	24,391,470,670.55	27,248,219,661.51
负债合计	141,180,784,557.02	135,601,380,523.81	139,521,157,258.02	132,676,005,968.33
所有者权益(或股东权益):
归属于母公司股东权益合计	28,116,900,586.97	26,784,740,945.79	26,330,648,274.13	25,154,315,921.38
股东权益合计	43,862,081,211.9	42,784,493,781.33	42,877,191,435.91	41,253,017,254.51
负债和股东权益合计	185,042,865,768.92	178,385,874,305.14	182,398,348,693.93	173,929,023,222.84

现金流量表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
经营活动产生的现金流量:
经营活动现金流入小计	25,467,021,808.78	15,178,146,850.39	63,753,192,017.06	45,050,947,383.75
经营活动现金流出小计	28,419,259,060.24	18,262,445,826.14	63,496,138,178.21	46,440,011,825.24
经营活动产生的现金流量净额	-2,952,237,251.46	-3,084,298,975.75	257,053,838.85	-1,389,064,441.49
投资活动产生的现金流量:
投资活动现金流入小计	963,868,419.92	331,266,807.31	1,425,409,801.2	590,379,097.79
投资活动现金流出小计	2,092,765,491.21	1,239,023,749.38	4,380,142,872.29	2,765,261,245.23
投资活动产生的现金流量净额	-1,128,897,071.29	-907,756,942.07	-2,954,733,071.09	-2,174,882,147.44
筹资活动产生的现金流量:
筹资活动现金流入小计	16,052,149,127.64	8,248,699,243.81	41,928,060,114.06	30,735,719,630.89
筹资活动现金流出小计	12,829,405,999.14	5,144,680,503.66	37,028,899,599.21	23,737,399,366.3
筹资活动产生的现金流量净额	3,222,743,128.5	3,104,018,740.15	4,899,160,514.85	6,998,320,264.59
汇率变动对现金及现金等价物的影响	-49,799,319.39	-174,806,465.85	2,278,297.91	25,728,860.45
现金及现金等价物净增加额	-908,190,513.64	-1,062,843,643.52	2,203,759,580.52	3,460,102,536.11
期末现金及现金等价物余额	7,720,996,186.79	7,560,747,784.36	8,623,591,427.88	9,879,934,383.47
补充资料:
现金及现金等价物的净增加额	-908,190,513.64	-	2,203,759,580.52	-

十大流通股东

截至日期	股东户数	户均持股(股)	较上期变化(%)
2026-06-30	42534	36498.85	-2.66
2026-03-31	43698	35526.60	-2.13
2025-12-31	44648	34770.67	-0.18
2025-09-30	44729	34707.70	-1.97
2025-06-30	45629	34210.67	-4.94
2025-03-31	48002	32519.45	-0.99
2024-12-31	48481	32198.14	-4.59
2024-09-30	50814	30719.83	-2.23
2024-06-30	51972	30035.34	-2.85
2024-03-31	53496	29179.67	-0.04

流通股东

股东名称	持股数 (万股)	占总流通股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
山东高速集团有限公司	73532.71	50.74	不变	0.00
山东铁路发展基金有限公司	10734.61	7.41	不变	0.00
山东高速投资控股有限公司	3064.19	2.11	不变	0.00
夏重阳	2439.00	1.68	减少	-47.00
唐伟	1008.17	0.70	增加	306.82
刘育滨	910.00	0.63	增加	250.00
香港中央结算有限公司	817.14	0.56	减少	-472.71
陈小林	466.69	0.32	新进	466.69
姜顺头	343.41	0.24	新进	343.41
赵红卫	309.59	0.21	不变	0.00

十大股东

股东名称	持股数 (万股)	占总股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
山东高速集团有限公司	77656.42	50.02	不变	0.00
山东铁路发展基金有限公司	10734.61	6.91	不变	0.00
山东高速投资控股有限公司	9249.75	5.96	不变	0.00
夏重阳	2439.00	1.57	减少	-47.00
唐伟	1008.17	0.65	增加	306.82
刘育滨	910.00	0.59	增加	250.00
香港中央结算有限公司	817.14	0.53	减少	-472.71
陈小林	466.69	0.30	新进	466.69
姜顺头	343.41	0.22	新进	343.41
赵红卫	309.59	0.20	不变	0.00

限售解禁

股东名称	解禁数量 (股)	上市日	实际解禁数量 (股)
山东铁路发展基金有限公司	200551804	2021-10-19	200551804
光大金瓯资产管理有限公司	30082770	2021-10-19	30082770
四川交投创新投资发展有限公司	77113402	2021-05-24	77113402
红塔证券股份有限公司	15670103	2021-05-24	15670103
中国人寿资管-中国银行-国寿资产-PIPE2020保险资产管理产品	10309278	2021-05-24	10309278
山东高速集团有限公司	679439063	2019-04-11	679439063
苏丽琼	94394	2013-09-16	94394
丹东化学纤维(集团)有限责任公司	547778	2013-04-02

高管持股交易

姓名	职务	变动数量 (股)	变动后持股数(股)	变动原因	变动日期
裴仁海	总会计师	-600	1900	竞价交易	2022-05-10
潘跃东	董事会秘书,副总经理,董事	-3166	9497	二级市场买卖	2008-01-28
鲍龙飞	总经理,董事,副董事长	-1340	4020	二级市场买卖	2008-01-28
郭素梅	总会计师,董事	200	200	二级市场买卖	2007-11-15
赵向东	监事,监事会主席	-12730	38190	二级市场买卖	2007-06-07

基金持仓

基金名称	持股数(股)	持股市值(元)	占总股本比(%)	占流通比(%)
工银行业优选混合A	2529500	11964535.00	0.16	0.17
工银平衡回报6个月持有期债券A	1214300	5743639.00	0.08	0.08
南方中证1000ETF	622567	2944741.91	0.04	0.04
广发中证1000ETF	532800	2520144.00	0.03	0.04
平安发现价值混合A	300000	1419000.00	0.02	0.02
华夏中证1000ETF	278000	1314940.00	0.02	0.02
华泰柏瑞量化先行混合A	185300	876469.00	0.01	0.01
申万菱信量化小盘股票(LOF)A	174200	823966.00	0.01	0.01
国金量化多策略A	159500	754435.00	0.01	0.01
国金智享量化选股混合A	159100	752543.00	0.01	0.01
国金量化多因子A	156900	742137.00	0.01	0.01
国金量化精选A	153000	723690.00	0.01	0.01
西部利得国企红利指数增强A	144400	683012.00	0.01	0.01
易方达中证1000ETF	105200	497596.00	0.01	0.01
富国中证1000ETF	79143	374346.39	0.01	0.01
易方达中证1000量化增强A	46700	220891.00	0.00	0.00
平安鑫盛混合发起式A	43500	205755.00	0.00	0.00
平安估值精选混合A	42800	202444.00	0.00	0.00
国金红利量化选股混合A	42000	198660.00	0.00	0.00
汇泉策略优选混合A	35300	166969.00	0.00	0.00

	主力控盘

公司简介

股票代码	000498	股票简称	山东路桥
公司全称	山东高速路桥集团股份有限公司	曾用名
市场类型	深圳证券交易所	证券类别	深交所主板A股
成立日期	1994-01-10	上市日期	1997-05-21
注册资本(万元)	15524420240000.00	总经理	万雨帆
法人代表	林存友	董事会秘书	安耀峰
注册地址	山东省济南市历下区经十路14677号	办公地址	山东省济南市历下区经十路14677号
电话	0531-68906079,0531-68906077	传真	0531-68906075
电子邮箱	sdlq000498@163.com	公司网址	www.sdlqgf.com
所属行业	建筑装饰	所属地域	山东板块
股改实施日期	2006-04-17	股改进度	实施
所属板块	工程建设-转债标的-铁路基建-融资融券-智慧城市-央国企改革-一带一路-PPP模式-深股通-富时罗素-标准普尔-装配建筑-破净股-长期破净-低市净率
主营业务	许可项目:建设工程施工;特种设备安装改造修理。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准)一般项目:对外承包工程;土石方工程施工;货物进出口;建筑工程用机械销售;机械设备租赁;专用设备修理;技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广;工程技术服务(规划管理、勘察、设计、监理除外);特种设备销售;以自有资金从事投资活动;建筑材料销售;金属材料销售;建筑用钢筋产品销售;金属结构销售;水泥制品销售;砼结构构件销售;建筑用金属配件销售;非金属矿及制品销售;涂料销售(不含危险化学品);塑料制品销售;玻璃纤维及制品销售;石油制品销售(不含危险化学品);建筑防水卷材产品销售。(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)。
公司简介	山东高速路桥集团股份有限公司始建于1948年,2012年于深交所上市。证券简称:山东路桥,证券代码:000498。作为世界500强山东高速集团旗下6家上市公司之一。公司拥有公路、市政工程“三特三甲”资质,建筑工程、水利水电工程、电力工程施工总承包一级,桥梁、交通安全设施、钢结构、环保工程专业承包一级等资质,同时拥有工程勘察、测绘、设计、监理、咨询甲级等资质,具有对外援助成套项目总承包企业资格。拥有各级研发平台45家,1个国家级平台,24个省部级科研平台,其中省级企业技术中心9家,省级实验室和研发、研究中心11家,博士后创新实践基地4家。70多年来,公司建设足迹遍布全国三十几个省市自治区,在海外参建了尼泊尔、巴基斯坦、东帝汶、阿尔及利亚、安哥拉、越南、伊拉克、哈萨克斯坦、孟加拉、埃塞俄比亚、马拉维、南苏丹、塞尔维亚、摩洛哥等三十余个国家的建设项目。公司获国家科学技术进步奖2项,鲁班奖10项,詹天佑奖5项,国家优质工程金质奖15项,李春奖30项,水运交通优质工程奖1项,世界人行桥奖1项,多次获省部级优质工程奖和省部级科学技术奖。参加建设的青岛胶州湾跨海大桥获乔治·理查德森奖,这也是迄今为止我国桥梁工程获得的最高国际奖项。公司以其领先技术水平二十二次入选《中国企业新纪录》,被评为“全球最大250家承包商”。济南黄河公路大桥、二桥、三桥,东营、利津、滨州、泰东黄河公路大桥,南京长江大桥、二桥、三桥、四桥,润扬、苏通长江大桥,济青、沪宁、京福、京沪、京台高速公路,济南、青岛、宁波地铁,济青、鲁南、潍莱、济郑高铁等国家重点工程,创下我国工程建设史上的诸多“第一”和“之最”。近年来,公司荣获“全国文明单位”“全国五一劳动奖状”“全国工人先锋号”“国家级青年文明号”“全国守合同重信用企业”“全国质量效益型先进企业”“全国建筑业质量名牌企业”“全国企业文化建设先进单位”“中国桥梁建设十大优秀团队”“金智奖·2019年度中国上市公司实业贡献奖”“中国上市公司ESG百强”“最佳投资者关系奖”“最佳董事会奖”“金质量·公司治理奖”“国内AAA级信用评级”“中国建设银行AAA信用等级企业”等荣誉称号。展望未来,公司将坚持党建引领,传承红色基因,以战略统揽,以文化铸魂,以人才强企,聚焦主责主业,整合内外资源,强化内部管控,持续提升核心竞争力,将公司打造成国际一流、基业长青、受人尊敬的工程建设服务商。
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