许继电气(000400)
 
 
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  投资评级

发布时间 研究机构 分析师 评级内容
本期评级 评级变动
2026-05-10诚通证券王子璕增持维持
2026-05-06华源证券查浩,刘晓宁,戴映炘买入维持
2026-04-13东吴证券曾朵红,司鑫尧买入维持
2025-11-22华源证券查浩,刘晓宁,戴映炘买入维持
2025-11-12中邮证券杨帅波买入维持
2025-10-31民生证券邓永康,李佳,许浚哲买入维持
2025-10-28东吴证券曾朵红,谢哲栋,司鑫尧买入维持
2025-09-05中原证券唐俊男增持首次
2025-08-26华源证券查浩,刘晓宁,戴映炘买入维持
2025-08-26民生证券邓永康,李佳,许浚哲买入维持
  盈利预测
据许继电气二季报分析：

  盈利能力有所削弱，总资产收益能力略有下降

  成长能力有所削弱，企业成长面临较大波动

  偿债能力维持稳定，即时支付现金能力得到加强

  运营能力维持稳定，应收账款周转速度需加快

  现金流能力明显恶化，可持续经营能力转向恶化

  财务数据
2026-06-302026-03-312025-12-312025-09-302025-06-302025-03-312024-12-312024-09-30
每股收益(元)0.410.111.150.890.630.211.100.88
每股净资产(元)12.1412.0511.9311.6311.5911.3011.0911.13
每股资本公积金(元)0.660.660.650.650.640.640.630.62
每股未分配利润(元)9.949.869.759.499.469.198.999.04
每股经营性现金流(元)-0.31-0.192.621.881.100.161.270.78
净资产收益率(%)3.400.919.947.765.491.8210.088.02
营业总收入(元)65.25亿23.78亿149.92亿94.54亿64.47亿23.48亿170.89亿95.86亿
营业总收入同比增长(%)1.211.26-12.27-1.38-5.68-16.420.17-11.49
归属净利润(元)4.16亿1.11亿11.67亿9.01亿6.34亿2.08亿11.17亿8.95亿
归属净利润同比增长(%)-34.40-46.504.500.750.96-12.4711.0910.41
扣非净利润(元)4.03亿1.07亿11.22亿8.77亿6.18亿2.04亿10.62亿8.64亿
扣非净利润同比增长(%)-34.73-47.265.641.481.13-9.9622.1920.23
毛利率(%)19.9019.0123.3623.8823.7523.4720.7721.94
净利率(%)7.365.328.7510.5611.0110.067.5610.67
资产负债率(%)48.4247.5949.0350.4750.4849.1750.9947.18
存货周转率(次)1.120.422.921.841.340.493.931.95
  主营收入+营业利润
 
  净利润+每股收益
  股东权益+未分配利润
  
  总资产+负债
  投资要点
利润表
报告期2026-06-302026-03-312025-12-312025-09-30
营业总收入6,525,206,200.082,377,751,582.7914,991,906,066.249,453,514,648.58
营业总成本5,996,255,259.052,252,437,674.0413,670,560,173.178,415,277,796.08
其他经营收益
营业利润519,454,748150,729,305.81,465,660,743.31,122,516,223.83
利润总额522,277,303.01151,760,076.691,480,392,671.371,127,900,917.17
净利润480,553,982.81126,564,731.51,311,849,908.05998,494,590.09
每股收益
其他综合收益-227,816.86--25,290.69-52,201.48
综合收益总额480,326,165.95126,564,731.51,311,824,617.36998,442,388.61
资产负债表
报告期2026-06-302026-03-312025-12-312025-09-30
流动资产:
流动资产合计21,584,816,275.1620,939,385,514.4421,309,173,747.2121,528,296,133.79
非流动资产:
非流动资产合计4,894,948,800.424,856,965,739.024,942,230,741.634,773,955,612.04
资产总计26,479,765,075.5825,796,351,253.4626,251,404,488.8426,302,251,745.83
流动负债:
流动负债合计12,269,915,709.3311,710,092,064.6412,291,035,093.8712,820,482,343.88
非流动负债:
非流动负债合计550,790,706.84567,106,320.63580,203,030.4455,031,014.49
负债合计12,820,706,416.1712,277,198,385.2712,871,238,124.2713,275,513,358.37
所有者权益(或股东权益):
归属于母公司股东权益合计12,362,716,195.8312,272,843,036.9112,150,593,337.0711,844,117,692.82
股东权益合计13,659,058,659.4113,519,152,868.1913,380,166,364.5713,026,738,387.46
负债和股东权益合计26,479,765,075.5825,796,351,253.4626,251,404,488.8426,302,251,745.83
现金流量表
报告期2026-06-302026-03-312025-12-312025-09-30
经营活动产生的现金流量:
经营活动现金流入小计7,605,286,896.323,730,770,529.7817,969,567,663.712,193,449,154.02
经营活动现金流出小计7,916,140,496.043,924,284,673.4315,299,185,088.7310,278,576,736.74
经营活动产生的现金流量净额-310,853,599.72-193,514,143.652,670,382,574.971,914,872,417.28
投资活动产生的现金流量:
投资活动现金流入小计84,888.64840,398.462,671,852.442,431,304.51
投资活动现金流出小计109,445,754.8649,410,664.7252,948,282.49179,546,959.6
投资活动产生的现金流量净额-109,360,866.22-48,570,266.24-250,276,430.05-177,115,655.09
筹资活动产生的现金流量:
筹资活动现金流入小计--122,300,000-
筹资活动现金流出小计236,342,361.524,948,244.58573,155,983.96319,327,465.04
筹资活动产生的现金流量净额-236,342,361.52-4,948,244.58-450,855,983.96-319,327,465.04
汇率变动对现金及现金等价物的影响-616,242.23-209,599.32399,488.78437,779
现金及现金等价物净增加额-657,173,069.69-247,242,253.791,969,649,649.741,418,867,076.15
期末现金及现金等价物余额6,813,387,307.237,223,318,123.137,470,560,376.926,919,777,803.33
补充资料:
现金及现金等价物的净增加额-657,173,069.69-1,969,649,649.74-
  十大流通股东
截至日期 股东户数 户均持股(股) 较上期变化(%)
2026-06-301471216923.706.90
2026-03-311376277401.3315.84
2025-12-311188088573.683.71
2025-09-301145618891.530.49
2025-08-201140008936.40-2.48
2025-08-081169008714.71-0.26
2025-07-311172008692.4024.02
2025-07-189450010780.42-0.63
2025-07-109510010712.40-0.79
2025-06-309586010627.470.69

流通股东

股东名称 持股数

(万股)

 占总流通股本

持股比例(%)

 变动类型 变动数量

(万股)
中国电气装备集团有限公司38628.6538.18不变0.00
香港中央结算有限公司2720.882.69增加290.62
招商证券股份有限公司-华夏中证电网设备主题交...1201.051.19减少-550.10
全国社保基金四一三组合633.000.63减少-27.00
华夏银行股份有限公司-国泰恒生A股电网设备交...359.760.36减少-28.62
杨俊坚344.170.34新进344.17
中国建设银行股份有限公司-天弘中证电网设备主...301.170.30新进301.17
中国农业银行股份有限公司-中证500交易型开...238.870.24减少-302.35
中泰证券股份有限公司-华夏国证自由现金流交易...190.990.19新进190.99
中国农业银行股份有限公司-华夏中证央企结构调...165.950.16新进165.95

十大股东

股东名称 持股数

(万股)

 占总股本持股

比例(%)

 变动类型 变动数量

(万股)
中国电气装备集团有限公司38628.6537.92不变0.00
香港中央结算有限公司2720.882.67增加290.62
招商证券股份有限公司-华夏中证电网设备主题交...1201.051.18减少-550.10
全国社保基金四一三组合633.000.62减少-27.00
华夏银行股份有限公司-国泰恒生A股电网设备交...359.760.35减少-28.62
杨俊坚344.170.34新进344.17
中国建设银行股份有限公司-天弘中证电网设备主...301.170.30新进301.17
中国农业银行股份有限公司-中证500交易型开...238.870.23减少-302.35
中泰证券股份有限公司-华夏国证自由现金流交易...190.990.19新进190.99
中国农业银行股份有限公司-华夏中证央企结构调...165.950.16新进165.95

限售解禁

股东名称 解禁数量

(股)

 上市日 实际解禁数量

(股)
核心技术(业务)骨干人员33643502026-08-04 3364350
核心技术(业务)骨干人员33792002025-08-22 3379200
许继集团有限公司2706969092017-04-10 270696909
许继集团有限公司1429685792015-06-18 142968579
平安信托有限责任公司258520872013-12-02 25852087
许昌许继投资控股有限公司198937792013-02-08
许昌市投资总公司11348162011-03-29

高管持股交易

姓名 职务 变动数量

(股)

 变动后持股

数(股)

 变动原因 变动日期
檀国彪非独立董事30048700竞价交易2021-05-19
檀国彪非独立董事10048400竞价交易2020-12-31
王武杰监事62006200竞价交易2015-09-25
肖忠文董事75007500竞价交易2015-09-16
姚武董事会秘书,副总经理60049235竞价交易2015-09-15

基金持仓

基金名称 持股数(股) 持股市值(元) 占总股本比(%) 占流通比(%)
华夏中证电网设备主题ETF12010513260628132.101.181.19
国泰恒生A股电网设备ETF359760078067920.000.350.36
天弘中证电网设备主题指数发起A301170065353890.000.300.30
南方中证500ETF238870951834985.300.230.24
华夏国证自由现金流ETF190990041444830.000.190.19
华夏中证央企ETF165945536010173.500.160.16
博时央企结构调整ETF152600033114200.000.150.15
工银新材料新能源股票125000027125000.000.120.12
博时央企创新驱动ETF123376326772657.100.120.12
鹏华新能源精选混合A96222020880174.000.090.10
银华中证央企结构调整ETF81086517595770.500.080.08
易方达恒生A股电网设备ETF75630016411710.000.070.07
金信深圳成长混合A69300015038100.000.070.07
华泰柏瑞中证A500ETF67550014658350.000.070.07
南方中证A500ETF67023814544164.600.070.07
嘉实央企创新驱动ETF61369413317159.800.060.06
广发中证央企创新驱动ETF57734412528364.800.060.06
易方达中证A500ETF55400012021800.000.050.05
广发恒生A股电网设备ETF55373312016006.100.050.05
国泰中证A500ETF51217511114197.500.050.05
  主力控盘
  公司简介
股票代码 000400 股票简称 许继电气
公司全称 许继电气股份有限公司 曾用名
市场类型 深圳证券交易所 证券类别 深交所主板A股
成立日期 1996-12-26 上市日期 1997-04-02
注册资本(万元) 10185582390000.00 总经理 季侃(代)
法人代表 季侃 董事会秘书 万桂龙
注册地址 河南省许昌市许继大道1298号 办公地址 河南省许昌市许继大道1298号
电话 0374-3213660,0374-3219536 传真 0374-3212834
电子邮箱 xjec@xj.cee-group.cn 公司网址 www.xjec.com
所属行业 电网设备 所属地域 河南板块
股改实施日期 2005-11-16 股改进度 实施
所属板块 深成500-智能电网-光伏概念-融资融券-央国企改革-充电桩-中证500-一带一路-2025规划-深股通-氢能源-富时罗素-标准普尔-特高压-数据中心-无线充电-换电概念-储能概念-抽水蓄能-央企改革-可控核聚变-小盘股-电网概念-小盘价值
主营业务     生产经营电网调度自动化设备,配电网自动化、变电站自动化、电站自动化、铁路供电自动化、电网安全稳定控制设备,电力管理信息系统、电力市场技术支持系统;继电保护及自动控制装置,继电器,电能计量设备,智能仪表,开关及开关柜,环网柜,电缆分支箱,电源设备,智能充换电设备及服务,新能源并网及发电设备,储能系统,直流输电换流阀及大功率电力电子设备,直流场设备,电力通信设备,变压器,电抗器,消弧线圈,互感器,箱式变电站,特殊作业机器人,无人机,消防设备,煤矿井下供电系统自动化设备及其他机电产品(不含汽车);从事信息系统集成及服务,工程施工、安装、检修、试验及工程承包;电力技术服务;承办本企业自产的机电产品、成套设备及相关技术的出口业务,经营本企业生产、科研所需要原辅材料、机械设备、仪器仪表、零配件及相关技术的进口业务,低压电器生产经营;电子机械加工;电力设备租赁;房屋租赁;各种高空作业车、特种作业车及相关零部件的设计、制造、销售、租赁及相关服务;电力工程咨询;工程勘察;电力工程设计及工程承包;消防设施工程设计及专业承包。(涉及许可经营项目,应取得相关部门许可后方可经营)。
公司简介      许继电气股份有限公司(以下简称“公司”或“许继电气”)是中国电气装备集团有限公司控股的上市公司,1997年在深圳证券交易所挂牌上市,股票代码为000400。公司聚焦特高压、智能电网、新能源、电动汽车充换电、轨道交通及工业智能化等核心业务,综合能源服务、智能运维、电力物联网等新兴业务,产业链条涵盖发、输、变、配、用各环节,产品技术贯穿全电压、交直流、一二次、软硬件,是我国电力装备行业技术门类全、产品多、综合配套能力强的高科技企业。公司是全国首批创新型企业和国家技术创新示范企业,先后荣获“国家科技进步特等奖”、首届“中国工业大奖”表彰奖、中国驰名商标、“河南省省长质量奖”、中国电气工业百强、中国电气工业领军企业、中国机械工业大型重点骨干企业、中国电子信息百强企业、国家安全生产标准化二级企业、2024中国电气工业数智化创新解决方案TOP10、“央企ESG·先锋100指数”、河南省头雁企业、河南高成长性企业100强、河南企业100强、河南制造业企业100强等多项荣誉。连续12年荣获深圳证券交易所信息披露工作“优秀”评价。面向未来,许继电气将积极服务“双碳”和新型电力系统建设,立足新发展阶段,贯彻新发展理念,构建新发展格局,强化管理、提质增效,加快建设世界一流企业,为我国电力装备事业高质量发展贡献积极力量。
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