ST海王(000078)_ 股票分析

ST海王(000078)

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投资评级

盈利预测

据ST海王一季报分析：

盈利能力有所加强，经营效益保持稳定,但需提高

成长能力维持稳定，营业收入加倍下滑,前景暗淡

偿债能力有所加强，短期债务风险存在但可以控制

运营能力维持稳定，应收账款周转速度需加快

现金流能力维持稳定，可持续经营能力转向恶化

财务数据

	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30	2025-03-31	2024-12-31	2024-09-30
每股收益(元)	-0.08	0.01	-0.21	0.01	0.01	0.01	-0.45	0.02
每股净资产(元)	0.39	0.47	0.47	0.69	0.70	0.69	0.68	1.15
每股资本公积金(元)	0.80	0.80	0.80	0.80	0.80	0.80	0.80	0.79
每股未分配利润(元)	-1.40	-1.32	-1.33	-1.10	-1.10	-1.10	-1.11	-0.64
每股经营性现金流(元)	0.01	0.01	0.04	0.02	0.02	0.02	0.02	0.02
净资产收益率(%)	-18.13	1.17	-37.14	1.42	1.75	1.31	-50.71	1.53
营业总收入(元)	112.99亿	59.45亿	266.68亿	215.13亿	143.12亿	73.76亿	303.17亿	245.53亿
营业总收入同比增长(%)	-21.05	-19.39	-12.04	-12.38	-13.95	-8.81	-16.75	-14.27
归属净利润(元)	-20395.18万	1449.23万	-56306.04万	2570.30万	3168.17万	2371.58万	-119341.50万	4621.73万
归属净利润同比增长(%)	-743.75	-38.89	52.82	-44.39	-30.23	-44.38	29.38	-47.77
扣非净利润(元)	-20766.83万	3283.66万	-61478.67万	-7760.18万	-7052.61万	-7474.36万	-123794.84万	1973.53万
扣非净利润同比增长(%)	-194.46	143.93	50.34	-493.21	-281.29	-257.78	28.87	-53.72
毛利率(%)	9.29	9.28	9.22	9.21	9.31	9.23	9.48	9.90
净利率(%)	-1.79	0.42	-2.07	0.32	0.45	0.72	-3.85	0.51
资产负债率(%)	92.20	91.62	91.73	89.57	89.70	89.76	90.13	86.62
存货周转率(次)	3.34	1.74	7.24	5.73	3.79	1.96	7.66	6.08

	主营收入+营业利润

	净利润+每股收益

	股东权益+未分配利润

	总资产+负债

投资要点

利润表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
营业总收入	11,299,186,631.45	5,945,148,673.77	26,667,709,464.32	21,512,920,189.28
营业总成本	11,377,512,122.28	5,931,657,279.49	26,741,852,080.54	21,460,284,344.73
其他经营收益
营业利润	-174,926,087.12	45,761,369.69	-504,928,839.43	165,529,002.96
利润总额	-174,668,913.71	46,080,706.7	-499,300,125.48	167,900,627.93
净利润	-202,400,729.47	25,072,064.56	-552,556,033.37	68,240,194.38
每股收益
其他综合收益	-	-	-12,230,000	-
综合收益总额	-202,400,729.47	25,072,064.56	-564,786,033.37	68,240,194.38

资产负债表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
流动资产:
流动资产合计	21,192,655,808.6	23,198,933,999.14	23,738,134,741.45	24,577,788,848.81
非流动资产:
非流动资产合计	2,573,015,558.15	2,531,928,955.5	2,595,326,861.74	2,698,892,229.34
资产总计	23,765,671,366.75	25,730,862,954.64	26,333,461,603.19	27,276,681,078.15
流动负债:
流动负债合计	21,532,739,729.56	23,188,561,428.45	23,702,277,342.27	23,937,159,951.16
非流动负债:
非流动负债合计	379,378,664.69	386,602,561.29	454,672,679.13	494,444,859.61
负债合计	21,912,118,394.25	23,575,163,989.74	24,156,950,021.4	24,431,604,810.77
所有者权益(或股东权益):
归属于母公司股东权益合计	1,023,161,788.32	1,241,621,086.05	1,227,113,526.18	1,822,309,857.9
股东权益合计	1,853,552,972.5	2,155,698,964.9	2,176,511,581.79	2,845,076,267.38
负债和股东权益合计	23,765,671,366.75	25,730,862,954.64	26,333,461,603.19	27,276,681,078.15

现金流量表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
经营活动产生的现金流量:
经营活动现金流入小计	13,204,981,155.48	6,976,730,879.54	30,183,931,313.67	23,929,379,858.45
经营活动现金流出小计	13,169,373,048.65	6,950,006,682.64	30,079,539,910.55	23,889,676,198.3
经营活动产生的现金流量净额	35,608,106.83	26,724,196.9	104,391,403.12	39,703,660.15
投资活动产生的现金流量:
投资活动现金流入小计	1,968,696,768.76	19,226,476.9	900,909,681.97	52,011,841.76
投资活动现金流出小计	1,951,047,914.17	657,615,127.12	861,249,772.31	140,842,057.42
投资活动产生的现金流量净额	17,648,854.59	-638,388,650.22	39,659,909.66	-88,830,215.66
筹资活动产生的现金流量:
筹资活动现金流入小计	6,449,413,222.95	4,024,571,994.32	19,134,124,971.43	12,852,564,568.09
筹资活动现金流出小计	7,116,804,859.69	4,231,455,628.53	19,096,127,812.87	13,481,759,127.26
筹资活动产生的现金流量净额	-667,391,636.74	-206,883,634.21	37,997,158.56	-629,194,559.17
汇率变动对现金及现金等价物的影响	-1,806.89	-	-	-359.1
现金及现金等价物净增加额	-614,136,482.21	-818,548,087.53	182,048,471.34	-678,321,473.78
期末现金及现金等价物余额	840,506,930.64	636,095,325.32	1,454,643,412.85	594,273,467.73
补充资料:
现金及现金等价物的净增加额	-614,136,482.21	-	182,048,471.34	-

十大流通股东

截至日期	股东户数	户均持股(股)	较上期变化(%)
2026-06-30	149613	17586.19	-19.16
2026-03-31	185069	14216.99	5.48
2025-12-31	175448	14996.60	41.26
2025-09-30	124206	21183.54	-1.10
2025-06-30	125586	20950.77	-1.03
2025-03-31	126898	20734.16	-2.19
2024-12-31	129733	20281.06	-1.39
2024-09-30	131564	19998.81	-1.66
2024-06-30	133779	20562.52	-3.38
2024-03-31	138465	19866.63	-1.18

流通股东

股东名称	持股数 (万股)	占总流通股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
深圳海王集团股份有限公司	121644.51	46.26	不变	0.00
胡刚	738.08	0.28	减少	-26.39
孙银锁	580.01	0.22	不变	0.00
徐锋	373.58	0.14	新进	373.58
张思民	340.17	0.13	新进	340.17
郭澄雪	337.73	0.13	新进	337.73
陈静静	300.00	0.11	新进	300.00
王晓东	279.10	0.11	新进	279.10
史笑难	277.00	0.11	新进	277.00
李俊逸	268.75	0.10	新进	268.75

十大股东

股东名称	持股数 (万股)	占总股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
深圳海王集团股份有限公司	121644.51	46.23	不变	0.00
胡刚	738.08	0.28	减少	-26.39
孙银锁	580.01	0.22	不变	0.00
徐锋	373.58	0.14	新进	373.58
张思民	340.17	0.13	不变	0.00
郭澄雪	337.73	0.13	新进	337.73
陈静静	300.00	0.11	新进	300.00
王晓东	279.10	0.11	新进	279.10
史笑难	277.00	0.11	新进	277.00
李俊逸	268.75	0.10	新进	268.75

限售解禁

股东名称	解禁数量 (股)	上市日	实际解禁数量 (股)
深圳海王集团股份有限公司	765306120	2019-06-25	765306120
中层管理人员	1187500	2017-06-21	1187500
中层管理人员、核心技术(业务)人员	11355000	2017-06-12	11355000
刘占军	2385000	2017-06-12	596250
沈大凯	825000	2017-06-12	206250
中层管理人员、核心技术(业务)人员	12450000	2016-07-05	12450000
刘占军	3180000	2016-07-05	795000
沈大凯	1100000	2016-07-05	275000

高管持股交易

姓名	职务	变动数量 (股)	变动后持股数(股)	变动原因	变动日期
张翼飞	非独立董事,常务副总裁,董事局副主席	180000	430000	竞价交易	2026-09-21
张翼飞	非独立董事,常务副总裁,董事局副主席	180000	430000	集中竞价	2026-09-21
金锐	高管,董事	160400	160400	竞价交易	2026-09-21
李爽	财务总监	160300	160300	竞价交易	2026-09-21
李爽	财务总监	160300	160300	集中竞价	2026-09-21

基金持仓

基金名称	持股数(股)	持股市值(元)	占总股本比(%)	占流通比(%)
中欧小盘成长混合A	449900	1556654.00	0.02	0.02
华泰柏瑞中证2000ETF	155800	539068.00	0.01	0.01
南方中证2000ETF	155502	538036.92	0.01	0.01
富国丰利增强债券A	18800	65048.00	0.00	0.00
富国新兴成长量化精选混合(LOF)A	16600	57436.00	0.00	0.00
中欧量化驱动混合A	11400	39444.00	0.00	0.00
银华中证2000增强策略ETF	8600	29756.00	0.00	0.00
国泰中证2000ETF	7900	27334.00	0.00	0.00
富国上证科创板综合价格指数增强A	6700	23182.00	0.00	0.00
嘉实中证2000ETF	6700	23182.00	0.00	0.00
富国中证医药主题指数增强型(LOF)A	5900	20414.00	0.00	0.00
中欧量化动能混合A	3700	12802.00	0.00	0.00
汇添富中证2000ETF	3600	12456.00	0.00	0.00
富国致享量化选股股票A	2400	8304.00	0.00	0.00
富国致盛量化选股股票A	900	3114.00	0.00	0.00
鹏扬合利债券A	400	1384.00	0.00	0.00

	主力控盘

公司简介

股票代码	000078	股票简称	ST海王
公司全称	深圳市海王生物工程股份有限公司	曾用名
市场类型	深圳证券交易所	证券类别	深交所风险警示板A股
成立日期	1992-12-13	上市日期	1998-08-07
注册资本(万元)	26311232570000.00	总经理	张锋
法人代表	张锋	董事会秘书	王云雷
注册地址	深圳市南山区科技中三路1号海王银河科技大厦24楼	办公地址	广东省深圳市南山区科技园科技中三路1号海王银河科技大厦24楼
电话	0755-26980336	传真	0755-26968995
电子邮箱	sz000078@vip.sina.com	公司网址	www.neptunusbio.com
所属行业	医药商业	所属地域	广东板块
股改实施日期	2006-04-12	股改进度	实施
所属板块	ST股-深圳特区-预盈预增-中药概念-医疗器械概念-病毒防治-健康中国-冷链物流-富时罗素-标准普尔-口罩-内贸流通-低价股-创新药-2026中报首亏
主营业务	生产经营生物化学原料、制品、试剂及其它相关制品(以上不含专营、专控和专卖商品);自营进出口业务(按深贸管登证字第70号文规定执行);开发生物化学产品和其他相关制品;投资兴办实业(具体项目另行申报);房屋租赁;信息咨询;医药专业领域内技术转让,技术咨询,技术服务。(以上项目不涉及外商投资准入特别管理措施)预包装食品(不含复热预包装食品)、乳制品(含婴幼儿配方乳粉)批发。
公司简介	深圳市海王生物工程股份有限公司成立于1992年,是以医药研发、医药商业、医药工业为核心业务的大型医药类上市公司(股票代码:000078)。创办近三十年来,公司立足于生物医药产业前沿,加速进行产业链整合,同步推进内生增长和外延扩张,经营业绩连续多年保持稳定增长。品牌价值领先—“海王”品牌是中国医药健康行业最具影响力的品牌,连续17年位列中国医药行业品牌价值榜首。创新能力突出—强大的自主技术创新能力是海王生物保持快速发展的核心动力。海王生物以科技创新引领医药研发的国际化发展,基于国家级企业技术中心和博士后工作站,形成自主创新的医药研发体系。目前多个一类创新药处在不同的临床研发阶段,并且同步在美国开展临床研究,推动海王新药走向国际舞台。医药商业集团化发展—海王生物以商业模式创新,引领医药流通集团化发展。2003年,海王生物正式进军医药流通行业,逐步成立海王(山东)集团、河南海王集团、湖北海王集团、安徽海王集团、广东海王集团、黑龙江海王集团六大区域集团,建立了覆盖全国20多个省、自治区、直辖市的庞大医药商业业务网络体系,下辖分子公司逾百家。依托海王大健康战略布局,历经数次商业模式的创新性改革,商业体系销售规模实现了近二十倍的增长。多元产品结构—海王生物以多元化、多层次的医药产品结构,构筑医药工业竞争优势。目前医药工业体系产品,拥有药品制剂剂型十多个,药品注册批文近500份,列入国家基本药物目录的生产药品百余种。海王生物经过近三十年的持续发展和潜心积累海王生物经过近三十年的持续发展和潜心积累,目前公司的医药商业物流产业、生物医药产业等正处于持续健康高速成长期,海王生物坚守“全心全意为人民健康服务”的根本宗旨,以推动中国医药健康产业生态变革为己任,展开了全新的发展战略,开启医药健康产业发展新征程。
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