A股4月中旬至5月中旬的一场快速下跌，成为市场和监管博弈的契机。最终，IPO金额逐月走低，定增规模有所回升，而并购重组有提速迹象。

　　截至6月28日，今年6月份已有16家上市公司并购重组过会，远高于前5个月的过会平均数量，需要证监会审批的并购重组交易重现阳光。

　　当然，我们不能以一个月的数据变化，简单得出并购重组提速的结论，但至少意味着市场正出现一些变化。

　　变化一、IPO金额逐月走低

　　4月中旬至5月中旬，上证指数快速下跌近10%，创业板指数更是创出2015年股灾以来的新低。市场迅速将矛头对准IPO节奏过快、重要股东减持无度和并购重组监管过严。

　　市场呼声最终得到监管层的回应，重要股东减持新政重磅出炉，每周核准新股发行的数量和金额也大幅下降。

　　今年前五5月，每周核准数量和金额分别约为10家和55亿元，如今这一数量和金额分别约为6家和30亿元。5月26日至6月23日期间，证监会每周核发IPO批文数量由10家分别变为7家、4家、8家、6家、6家。

　　实际上，IPO市场的融资金额更是呈现逐月下降局面，今年1月至6月，IPO金额分别为299.47亿元、134.53亿元(春节因素)、262.04亿元、208.11亿元、177.02亿元、161.09亿元。

　　IPO数量同样呈现逐月下降局面，今年1月至6月，IPO数量分别为54家、33家(春节因素)、48家、38家、38家、34家。

　　由此可见，IPO市场已呈现融资额和融资家数齐跌的局面，4月中旬至5月中旬股市下跌这个锅确实不应该让IPO市场单独来背。

　　变化二、定增市场景气度回升

　　今年以来，再融资新政和减持新政接连给虚旺的定增市场灭火，对定增带来的过度融资、监管套利和清仓式减持等不良现象可谓釜底抽薪。市场数据也显示，今年1月至5月的定增市场规模的确较去年同期出现了较大幅下降。

　　数据显示，今年上半年，定增规模仅为6697.91亿元，仅为去年全年的40%。不过，今年前6月的定增规模仍然接近2014年全年规模，且达到2015年全年定增规模的55%。

　　4月中旬至5月中旬，市场出现快速下跌，定增市场也罕见遇冷，定增金额在5月份出现了337.59亿元的极低值。不过，尽管6月份定增市场仍然不温不火，但501.25亿元的定增还是较5月份上升了48.48%，景气度有所回升。

　　变化三、并购重组上会量提速

　　截至6月28日，今年6月份已有16家上市公司并购重组过会，远高于前5个月的过会平均数量，需要证监会审批的并购重组交易重现阳光。

　　今年年初，监管层多次表示，要加强并购重组监管，分析研判新问题，重点打击忽悠式跟风式重组。对于影视、娱乐、文化类的并购重组和再融资项目，下发批文速度缓慢。受此影响，A股需要证监会审批的并购重组交易迅速回归理性。

　　不过，监管层对并购重组市场表态趋于正面。6月17日，证监会主席刘士余表示，证券公司不能只盯着承销保荐，更要在并购重组、盘活存量上做文章。证监会主席助理宣昌能表态，证监会鼓励面向创新创业项目的并购重组。通过市场化并购，推动行业整合和转型升级，催生新的业绩增长点。

　　证监会副主席姜洋近日在陆家嘴论坛上也介绍称，去年以来，大幅简化并购重组行政审批，鼓励基于产业整合的并购重组，严格重组上市要求，加强并购重组监管，这一松一紧有效促进资源优化配置，有力支持国企改革、产业升级。

　　从强调加强忽悠式监管到鼓励中介机构从事并购重组服务，再到鼓励市场化并购、基于产业整合的并购，并购重组市场的监管有望从从严监管转向常规监管。

　　值得注意的是，去年上市公司并购重组一共发生2486单，交易总金额2.39亿万元，其中90%并购重组交易由市场自主实施，不需要证监会审批。今年前五月，上市公司并购重组交易金额1.1万亿，同比增长41%。这说明，今年不需证监会审批的并购重组交易逆市上涨。