估值是基础题材是味精_技术分析_股民学院
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估值是基础题材是味精

加入日期:2017-2-19 19:26:37

  上证指数在鸡年的首个交易日告跌,但上周随即拉出近2个点的周阳线,周线形态更是给市场多头以想象空间。其实,这是周线趋势处于回升状态时的正常表现,只是这一次发生在春节前后而已,所以本栏预期的春节红包已经兑现。

  决定股价的基础是价值,题材不过是“味精”。所以,市场上涨的基本条件就是价值被低估,然后通过不断的添加各种味精即题材进行估值的修复。如果在估值修复的过程中再配以上市公司整体的高速成长性,那么大牛市就出现了。尽管某些行业包括原先被低估的行业和涨价行业处于被低估的状态,但目前市场的整体估值特别是相当多的中小票的估值不但没有被低估还被高估,所以期望大牛市也不现实,市场更多的会以双向波动的形式一路向东。而对于投资者来说,重要的就是选择个股。

  也许我们喜欢跟热点,抓题材股,但在结构性变化的市场中,热点的持续性有限,今天一根阳线明天说不定就是阴线。因此,把重点放在估值上面未必不是一个好主意。目前市场正随着规模的扩大而逐步走向成熟,至少上证指数以目前的平均估值而言并不存在可怕的下跌空间。因此,只要我们把注意力放在估值上面就不会有大的风险。

  估值的关键仍在于研判是否被低估。对于一些业绩变动不大的个股,如果其PE很低,那么有可能确实是被市场低估,但也有可能并没有低估,因为市场所能给的就是这个估值,这样股价就未必会涨。所以,我们更要关注的是业绩有增长的个股。如果个股的业绩能增长,但市场已经对其有了充分的预期,那么股价就会反映出来。换句话说,其动态PE已经不具备吸引力,这样的个股也不是我们所要关注的。我们要关注的个股是,除了业绩增长以外还需要有较低的动态PE。比如,明显低于同行业可比公司的动态PE,这一点很重要。我们都知道,好公司未必是好股票,只有股价能够上涨的才是好股票。

  尽管基本面上变化不大,但对于上市公司有直接影响的产品价格因素正在进一步发酵,涨价概念股越来越多。而随着产品涨价的持续上涨,很多上市公司的利润居然出现了爆发式的增长。

  这两年因为产能过剩,导致相关行业都在削减产能,而有能力的公司则乘机扩大产能,提高市场占有率。这是一个经济社会发展的必然过程,供给侧改革只是加快了这个过程而已。很多行业特别是市场竞争充分的行业并不用政府的推动自己就在缩减产能了。即使是我们以前连看都不想看一眼的一些传统行业也出现了成长股,也有一些公司因市占率的一路飙升而最终成为行业老大。很多行业的涨价其实是前几年大幅度跌价后的回升,这种轮回往往意味着行业中一批中小企业被淘汰,其腾出来的市场正在被活下来的公司所占有,而未来的龙头老大必然会在其间出现。

  产品涨价只是一个诱因,公司要想成为未来行业的龙头,产能的扩张是关键。所以,我们更要关注那些已经通过增发或者其他方式可以大幅度提高产能的公司。这是提高市占率的最好时机,也是巩固和提高公司行业地位的最好时机。对于我们来说,所要做的就是及时地找到它们,然后买进并持有。

  当然,这类个股未必会成为市场的热点,但只要市场处于回暖的波段,那么持有它就不会有逆势下跌的风险。由于目前上证指数的周线趋势仍然处于回升中,手中的筹码原则上继续持有,只是对于既无业绩支撑又无热点的小票还是要保持一份冷静。上周五尽管上证指数拉出突破阳线,但A股只有1092家上涨,不足四成,而下跌则达到1736家,超过一半。这就是结构性行情的特征,所以选股格外重要。

(原标题:估值是基础题材是味精)

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