1月13日，深交所召开第三届理事会第48次会议。听取了理事会及经理层2016年度工作总结和2017年度工作计划，以及深港通开通运行、境外交易所股权竞标、扶贫工作等情况的报告，审议了有关业务规则修订等事宜。

　　会议充分肯定了深交所一年来取得的工作成绩。会议认为，2016年深交所认真落实党中央、国务院和证监会决策部署，深入开展“两学一做”学习教育，持续推进中央巡视整改，全面加强党的建设，不断夯实从严治党从严治所基础，扎实推进多层次市场体系建设，坚持依法从严全面监管，维护市场安全稳定运行，积极提升市场培育服务能力，努力服务供给侧结构性改革、创新创业和实体经济发展，圆满完成深港通开通、新一代交易系统上线等资本市场重大工作任务。一年来，深交所理事会认真履职，尽责担当，统筹谋划深交所发展战略，推动强化一线监管职责，支持稳步推进国际合作，促进内部管理提质增效，做了大量卓有成效的工作，确保了深交所各项工作正常有序运行。

　　会议强调，2017年是充满挑战的一年，市场不确定因素较多，稳定市场、建设市场、发展市场的任务更加艰巨。深交所要坚决贯彻党中央、国务院大政方针，认真落实证监会部署安排，深入学习十八届六中全会精神，持续推进全面从严治党；坚持稳中求进，全面加强风险防控，在关键领域重点项目上破题；强化依法从严全面监管，切实维护市场安全稳定运行；研究制定创业板改革方案，更好支持服务创新创业；稳步推动ETF期权试点，丰富健全多层次产品体系；组织召开第五次会员大会，优化交易所治理结构。在新的一年里，要广泛汇聚市场各方力量，凝结共识，形成合力，努力把深交所建设成为支持实体经济、服务国家战略的重要基础平台，在更高层次、更大范围服务“十三五”国家发展战略全局，以实际行动迎接党的十九大胜利召开。

　　【延伸阅读】

　　中小创加速扩容 创业板估值要向港股看齐？

　　不要小看打新资金的选择，它是2016年蓝筹行情的一个基石。关注打新收益率对资金流向的影响，随着新股收益率的下行，资金热点有可能再次转向。

　　“近期我要去一些创业板新股看一下了。”接受记者采访时，深圳的这位基金经理老郑(化名)已经有好几个月没有到创业板公司进行调研了。2014、2015那两年，很多券商和基金都愿意到中小创上市公司去调研，因为经常能打听到一些并购、股权激励的信息，股价弹性很大。2016年以来，中小创杀估值的大背景下，券商组织的中小创调研少了很多。相反的，针对“国企改革”“军工”等概念组织的联合调研倒是层出不穷。

　　“以目前IPO发行的密集程度，其实是增加了供应量，原来一些板块，与概念沾边的就只有寥寥一两家。等行情轮动过来了，股价就可以连续拉升。现在某一个概念和板块好几只个股都上市了，那些打擦边球的伪概念股就没什么市场了。”老郑说，近两月次新股表现也大不如前，这也说明了市场整体估值在快速下行。

　　老郑认为，创业板成长股表现差还有一个因素，随着年报、季报披露期的临近，一些机构对业绩不佳的个股“用脚投票”，提前撤离。前两年中小创并购连连，其中一些带业绩承诺的公司很快就要公布年报，如果业绩不佳，一些机构或提前撤出，以免踩中地雷，这也是最近一段时间一些创业板个股出现大宗交易的原因，特别是一些核心管理层年末大幅减持的个股，很有可能年报业绩不佳，对这些个股机构需要慎之又慎，毕竟管理层掌握的信息更加全面。

　　从2014年开始，中小创公司并购连连，从目前看，一些当时被视为热点的游戏、影视传媒类公司业绩实际上并没有原先所预想的那样好，但当时却给出了较高的业绩承诺。“去年一些传媒公司并购业绩大幅低于预期，今年我们要求将旗下基金重仓股并购业绩较差的加以注意，以避免出现类似蓝色光标那样的‘黑天鹅’事件。如果研究员反映可能业绩会低于承诺的，要求及早了结。”深圳一位基金公司研究员告诉记者。

　　而在一位投资总监看来，一些低估值股票在去年12月份的调整之后，资金又流入进行配置。“众所周知，市场中有大量的资金是参与打新的，因此相应地会配置一定比例的股票仓位，配置的思路主要是低估值、低波动率。实际上在去年12月份一些蓝筹股出现调整之后，资金又开始流入低估值板块进行配置。在市场增量资金有限的情况下，创业板股票难以受到资金的青睐。”这位投资总监认为，不要小看目前打新资金的选择，这是2016年蓝筹行情的基石。“同样我们必须关注打新收益率对资金流向的影响，随着新股收益率下行，资金热点有可能再次转向。”

　　这位投资总监认为，2013~2015年的中小创行情，与当时创业板公司“跌透”后出现一批高增长龙头公司有很大关系。如果“跌不透”，或者缺乏高增长，都难以催生创业板的整体行情。而未来的估值体系，可能还要参考港股的一些小盘股的估值水平，“以目前IPO的密集程度，未来估值向港股一些小盘股看齐也不足为奇。”这位投资总监说。（来源：证券时报）

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