举例来说，2008年11月19日，股票市场上沪深300指数收盘时为1953.12点。此时，12月19日到期的沪深300指数IF0812合约期价为2003.6点。假设某投资者的资金成本为每年4.8%，预计2008年沪深300指数成分股在0812合约到期前不会分红，那么此时是否存在期现套利机会呢？

　　第一步，计算套利成本。股票买卖的双边手续费为成交金额的0.1%，1953.12点×0.1%=1.95点；股票买卖的印花税为成交金额的0.1%，1953.12点×0.1%=1.95点；股票买入和卖出的冲击成本为成交金额的0.05%，1953.12点×0.05%=0.98点；股票组合模拟指数跟踪误差为指数点位的0.2%，1953.12点×0.2%=3.91点；一个月的资金成本约为指数点位的0.4%，1953.12点×0.4%=7.81点；期货买卖的双边手续费为0.2个指数点，0.2点；期货买入和卖出的冲击成本为0.2个指数点，0.2点。因此，套利成本合计TC=1.95＋1.95＋0.98＋3.91＋7.81＋0.2＋0.2=16.98点。

　　第二步，发现套利机会。IF0812合约的价格为2003.6点，2003.6点—1953.12点 ＞ 16.98点，即：IF0812期货合约的价格大于无套利区间的上界，市场存在正向套利机会。

　　第三步，实施套利操作。根据套利可用资金2500万元，设计投入2000万元左右的套利方案。期货保证金比例12%，因此投入股票和期货的资金分别为1780万元和220万元。IF0812合约价值为：2003.6×300×1=601080元；每张合约保证金为：601080元×12%=72129.6元；初步计算期货头寸规模：220万÷72129.6≈28手；即在期货市场以2003.6的价格卖出IF0812合约28手；投入初始保证金601080×12%×28=202.0万元。同时，收盘前买入事先计划好的沪深300指数成分股中权重排名前100位的股票组合，其市值约为1780万元，剩余资金用于预备股指期货头寸的保证金追加需要。

　　第四步，监视基差变动。2008年12月19日，沪深300指数IF0812期货合约到期交割，收盘时沪深300指数价格为2052.11点，而IF0812收盘价为2058.4点，期货价格与现货价格收敛基本一致。交割价结算价是2062.66点。

　　第五步，了结套利头寸。与11月19日相比，12月19日收市前，沪深300指数上涨了2052.11－1953.12=98.91点，涨幅为5.064%，此时，在股票市场上卖出股票投资组合的全部股票，卖出市值约为1862万元；收市后，在期货市场上以2062.66点自动交割28手IF0812期货合约空头头寸，从而结束全部套利交易。

　　盈亏统计：在股票市场上，卖出股票投资组合获利：1862－1780＝82万元；在期货市场上，28手IF0812期货合约交割后亏损：(2003.6－2062.66)×300×28=-49.61万元，盈亏相抵后总利润为：82－49.61＝32.39万元。