清明节前的市场似乎坚持着既往的趋势，不断上行。至节前，上证指数已经一路上抬到了2400点一线。这令得市场里的基金可能面临越来越大的压力，而关于场内部分基金不断翻多加仓的说法也不绝于耳。面对目前的市场，一贯以基本面出发的证券投资基金，开始面临行情给予的越来越多的压力。目前市场行情的运行逻辑不明朗几乎是大部分同业者的共识。

　　其中，对于中长期基本面的判断无法明朗，可能是机构投资者最大的担忧，而目前，环比数据较好、但绝对指数不高的情况，也是让很多基金头疼的方面。

　　上投摩根基金的分析认为，里昂证券亚太区市场(CLSA Asia-Pacific Markets)1日公布的数据显示，中国3月制造业采购经理指数（PMI）为44.8，较2月的45.1有所下降，而在此之前，该指数已经连续三个月呈上升趋势。该指数高于50表示制造业处于扩张趋势，低于50则表示制造业出现萎缩。至此，该指数已经连续第八个月低于50分界线。

　　但中国物流与采购联合会2日发布的数据显示，3月全国制造业采购经理指数(PMI)为52.4，高于上月3.4个百分点。该指数从2008年12月起连续4个月回升，去年11月份为38.8，12月份为41.2，今年1月份为45.3，2月份为49.0，3月上升到标志经济收缩与扩张的临界点50的上方。

　　另外，与2月相比，在3月PMI指数体系中，除产成品库存指数下降1.0个百分点以外，其余各项指数均上升，升幅大多在3个百分点以上。其中，生产指数、新订单指数、新出口订单指数、积压订单指数、采购量指数、进口指数升势显著，升幅超过4个百分点。两者数据差异说明一季度大企业、大项目更多受益于信贷“井喷”，经济活跃程度首先从大企业活动反映出来。但也让投资者在判断方面感到无力。

　　行情趋势也不明

　　与基本面不明朗的状况相比，市场自身趋势的发展也让投资者感到彷徨。上周市场上行业热点依然存在于，有色金属、煤炭、航空和航运等。机构投资者对市场未来走势出现较为明显的分歧，但一致认为流动性依然充裕。

　　海富通基金认为， 3月末，中国证监会发布《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》，使得创投概念类个股在近期表现抢眼。创业板的推出在当前经济困难的情况下具有一定的意义，因为可以帮助一部分具有增长潜力的中小企业解决融资问题，避免经济大幅下滑导致的中小企业生存更加困难的问题。另外，创业板的推出也为投资者提供更多的投资标的。此外，该基金也认为，创业板的推出可能会引发市场对主板IPO开闸的遐想，从而影响投资者对主板A股市场的投资意愿，但是，考虑创业板市场规模会偏小，即使分流资金，其影响力也会很小。

　　不过，让人矛盾的是，国际市场方面，G20峰会提出最新的1.1万亿美元的刺激计划，使得美股和欧洲市场反应较为强烈，道琼斯指数随后盘中一度突破8000点。这让基金对A股市场的影响抱有一定期待。不过，海富通基金还担心。这种利空利多交杂的气氛，让很多投资者都感到难以决断。

　　基金交易换手率可能增加

　　不过，一个日益明显的情况已经开始出现了，就是似乎越来越多的机构投资者开始跟随市场趋势，伴随着市场在一个趋势方向的走动，更多的基金开始对市场趋势抱以更多的敬畏和服从，这种状况和过去几年，基金日益强调基本面的风格大相径庭。

　　而伴随着更多基金加入到技术分析和判断市场风格轮转方面的努力中，基金的换手率估计将有所增加。因此，如果接下来公布的数据显示，基金今年的换手率数字大幅上升，或许将不是令人意外的事情。