自去年11月份以来,全球股市在金融危机的冲击下一直积重难返,进入新年度之后,又因欧洲爆发银行债务危机再次单边下挫,近期更是连创过去12年来的新低。环顾全球股市,唯A股市场“一意孤行”,期间虽亦有震荡,但一直保持着“一枝独秀”之态势。究其原因,固然有欧美股市流动性窘迫、A股市场“不差钱”、我国刺激经济政策的力度相对更大之差异,但实质性的原因还在于经济背景的迥然不同。

　　首先,欧美是本次金融危机的“大本营”,受到的是直接的冲击,中国受到的是间接性影响。前者对资本市场带来的是摧毁性冲击,在危机没有结束之前,市场难以形成自身的恢复机能。而中国受到的间接性影响是可预期的,间接性影响得到消化之后,市场能产生自身的恢复机能。所以,欧美市场仍在继续探寻危机深度之际,A股市场已经在开始恢复自身的机能;

　　其次,无论是去年爆发的美国次债危机,还是近期欧洲爆发的银行债务危机,给欧美经济带来的是实质性衰退,在金融危机的“黑洞”还未填补之前,欧美经济还看不到复苏的前景。中国受到的影响是增长性衰退,在中国经济的增长曲线中只是出现了一波调整而已,调整到位之后,经济自然会复苏并继续沿着增长的轨道前进。虽然在外需下降后,增长的速率与幅度略有降低,但增长的性质并未因外部危机而改变。目前中国经济增速已进入调整的尾声,欧美市场与A股市场在继续衰退与即将复苏之间所产生的乖离自然会越来越大;

　　再次,三、五年过后,回过头来看,本次全球性经济危机对欧美成熟经济体来说是“危”,对中国来说虽然也受到了一定程度的影响,但带来的更多是“机”。一是,本次全球性金融危机促使我国产业进行结构性调整,刺激我国产业更快地升级,相信三、五年之后,“中国制造”不会再以生产初级产品闻名于世。本次金融危机促使中国经济进行被动性结构性调整,从更长远的角度看,反而拓展了我国经济进一步增长的周期。二是,当今世界上什么最可贵？资源!本次金融危机导致大宗商品的价格不断下跌,为中国以雄厚的外汇储备猎取资源、并购先进技术提供了天赐良机,我们已经看到了中国在这方面的作为。三是,本次金融危机反而增强了中国在全球经济、金融、政治领域的话语权,我们也看到了这方面的变化。资本市场能洞察和反映地球上所有的变化,在“危”与“机”之间自然会形成分化。

　　更直观的是,目前欧美经济体仍处在挽救经济的阶段,陷入金融危机的泥潭中难以自拔。而中国在千方百计地刺激经济,刺激经济更好地发展。“挽救”与“刺激”具有本质上的差异,这个差异在于,去年12月份中国经济确认了“库存底”,A股市场由此展开“去库存行情”的时候,欧美市场仍在探寻危机的底部到底在哪里？与之相对应,之后欧美市场确认了“危机底”并尝试反弹的时候,中国经济必然已经“率先复苏”,A股市场也必然已经展开复苏性行情。因此,在之后较长时间内,A股市场“独秀”的格局仍不会改变,可能还会得到进一步的强化。