“五一”过后，大盘出现“井喷”行情：短短几天，上证指数连续突破1500、1600点整数关；成交量持续放大，创出开市以来新高。而自本周二开始，大盘出现了高位震荡走势，一时间，各种关于头部的观点应运而生。
 
　　在此，我们还原过去几年行情的几个重要头部，相信对投资者研判后期走势或许有一定的帮助。

　　1999年“5·19”行情。“5·19”行情属于典型的逼空行情，在政策面的推动下，短短一个半月时间里，上证指数大涨超过700点。其间，行情出现过两次比较大的单日大幅震荡走势(6月15日和6月25日)。由于累计涨幅巨大，行情在见顶1756点后出现快速回调，不到一个月的时间里，指数跌去285点。

　　当然，该次行情仅仅是1999年-2001年跨年度的第一上升浪，经过了近半年的调整后，大盘又展开了一段新的升浪(形态上表现为拉出旗杆后的旗面整理)。

　　2001年大牛市顶点。“5·19”行情后，又经历了连续一年多的上涨之后，从2000年下半年开始，行情的上升趋势明显开始变缓，进入2001年，行情的上涨幅度已不足20%。

　　形态上来看，该次顶部的构筑为典型的圆顶形态；之后，基本面各种不利因素不断涌现，行情出现连续多年的大幅调整。

　　2004年1783点。该次高点属于熊市调整中的反弹高点。在宏观经济向好的背景之下，机构主力依靠“五朵金花”(受益于宏观经济增长而业绩大增的五大行业板块)展开了一波历时一年多的中级反弹行情。但之前多年的大涨造成了股价的严重透支，注定了行情在反弹过后的继续下跌。

　　从形态上来看，该次顶部构筑前股指在1600点-1750点一带曾经有过相当长一段时间的震荡，其后的调整则表现为连续的阴跌走势。

　　从以上三次重要头部的回顾来看，与目前的行情存在明显的差别。浪型上分析，自去年12月1074点以来(第三浪)，目前行情已经处在第三上升浪的尾声，短线仍有上行空间；之后为四浪的调整。

　　由于之前的二浪调整(去年下半年1223-1074点)相对复杂但幅度较小，我们判断第四浪的结构可能相对简单，但调整的幅度较大，时间在两个月左右；一旦四浪调整完毕，大盘将展开整个998点行情以来的最后一段上升浪(即第五浪)，我们预计时间可能会在7、8月份，届时，真正的头部才会来临。