定理４：主要的多关市场（Primary Bull Markets）:主要的多头市场是一种整体性的上涨走势，平均的持续期间长于两年。在此期间，由于经济情况好转与投机活动转盛，所以投资性与投机性的需求增加，并因引此推高股票价格。多头市场有三阶段：第一阶段，人们对于未来的景气恢复信心；第二阶段，股票对于已知的公司盈余改善产生反应；第三阶段，投机热潮来临而股价明显膨胀——股价此时上涨是基于期待与希望。 

　　我认为，目前中国市场的特征符合第二阶段的特点，但这个第二阶段仅仅是开始，第二阶段的完成就目前来看至少需要一年到两年的时间，所以，中国的股市前景是不言而喻的。 

　　定理５：级折返走势（Secondary Reactions）:次级折返走势是多头市场中重要的下跌走势，或空头市场中重要的上涨走势，持续的时间通常在三个星期至数个月；此期间内折返的幅度为前一次级折返走势结束后之主要走势幅度的“３３％至６７％”。次级折返走势经常被误以为是主要走势的改变，因为多头市场的初期走势，显然仅是空头市场的次级折返走势，相反的情况则会发生在多头市场出现顶部以后。 

　　结论：其实，“道氏理论”的许多原理蕴含于我们日常使用的各种投资术语中，只不过一般人并没有觉察而已。研究“道氏理论”的基本原理之后，我们具备了一种重要的知识和观念，这种知识和观念是指导我们在证券市场获利的根本。 

　　了解这些概念之后，可进一步探讨价格的趋势。毕竟，如果你知道何谓趋势，而且也能知道它在什么时候最可能发生变化，你实际上已经掌握市场获利的全部知识了。 

　　岁末之际，有必要总结一下一年来的操作过程。我的高级会员可以用“兴高采烈”来形容现在的心情。在他们的眼里似乎赚钱从现在起已经变得轻而易举了：从年初的YGX，到年中的HNSD以及三、四季度重点投入的ST及PT等，可以说今年对他们来讲就是令人兴奋甚至有些吃惊的一年，500百万元的在想变成千万元，千万元的已经乐观的考虑变成伍千万元或者亿万元的身价后自己可以在做点什么。而我的助手们也在乐观的估计明年的走势，并不是我不看好后势，而是这种其乐融融的气氛让我有些担忧。不错，我们对于今年的趋势把握的和前两三年一样好，这对于掌握了正确的市场趋势的交易员来说并不难，业内优秀的专家应该都有同感。甚至现在我们已将明年的YGX或HNSD等潜力品种已装在我们的文件柜里等待享用。我最担心的就是我们的会员多到让我们应接不暇时，群体的资金大到足够影响趋势时，我们对趋势的把握是否还有效了。我们一直是顺着趋势前进，对于影响趋势的问题我并末细想过，再与同行的讨论中，他坚持认为小规模的基金足以影响个股的趋势，更何况那种越来越大的规模。 > > > 这里，在我前思后想的时候，还是应该把如何把握趋势先讲清楚，毕竟市场中的大多数人仍就无法正确掌握趋势。 

　　七 趋势是最好的朋友（第一部份） 

　　在我所接触的许多投资者当中，包括一些证券公司的大客户在日常股票操作中，其观察的重点总是停留在每日的走势中。如果你对我们前两期的“道氏理论”还记忆犹新的话，你现在应该明白那些整日在证券部“打工”的投资者何以总是不赚钱的原因了。“道氏理论”告诉我们，每日的价格波动是最不重要的因素，这些可以人为控制的图形是投资活动中最没有价值的东西。那些整日“盯盘”的投资者每天总是关注最无参考价值的日间波动，而忽视了最重要的东西——趋势。 

　　当去年介入YGX时，一位博士指导我应该在15元卖出，并嘲讽地问我：你到底懂不懂技术分析？难道你没有看见这条三年以来的压力线？我承受了他的嘲讽并以沉默回答他。因为我清楚从主要趋势上来讲，正是对这条三年压力线的突破决定了股价将大幅度上升，当然这之前我们已花费了不少精力去搞清楚公司的基本面所发生的种种变化，当看到这条压力线被突破时，我已成竹在胸了。如果有人把某日的上证走势图摆在我面前并问我对于后市的看法时，最合理的答案是：你是指哪一种趋势而言？ 

　　令人惊讶的是大部份投资者（包括专业人士在内）经常将道氏的三种趋势混于一谈。当你观察YGX时，它的走势中已包含了三种截然不同的趋势：长期趋，它是向上；中期趋势走平；短期趋势向下。那位博士正是在这种情况下要我出局，而我根据趋势判断应该再次加码买进。 

　　以前所效力的公司的交易员在做技术分析时，每个人根据自己对市场的不同的理解画出不同的趋势线。他们有的依据江恩、有的依据轨道线、压力线、支撑线等，甚至有的依据几何学。毫无疑问他们中最多只有一个人是正确的，有时甚至全不正确。 

　　可以自信地说：我们的成功则在于——掌握公司的基本数据的基础上等候趋势线的改变并在适当的时机尽可能精确的买入。YGX是这样做的；HNSD是这样做的；ST也是这样做的，这也就是前期我所提到的交易的一致性，这也是我这么多年来最重要的发现和我自认为最有效的交易技巧。这一点并不难做到，运用道氏理论绘制出正确的趋势线后，你就能发现一个令人激动的买点。 

　　很多人怀疑我们所做的一切，认为凭借我们的交易系统不应该那么简单轻松地交易。不可否认，大多数情况下，我已成为趋势的追随者，并能较好地控制它。关于趋势的问题，我将继续毫无保留地谈下去。关于我具体使用的操作系统问题，因为涉及到公司的商业秘密，无法细谈请谅解，我只能简单介绍一下我们的设计原则。在这个体系里，最为重要的就是能量总值。能量总值可以说是一个四维的技术指标，包括成交量波幅率、时间周期内价格波幅、时间周期、几何模型特征因素。 

　　简单地说，经过计算上期所谈到的YGX能量总值区间为8。5——10，则平方值为72。25元——100元之间，也就是说YGX的行情一年内的最高涨幅将介入这个平方值之间，当然这不是100%的精确，只有85%的概率，也就是说还有15%的可能性是价格不在这个平方值之内，对于这15%我们当然有完备的策略来应对。对于我的交易系统所提供的数学支持，要特别感谢我的好友赵博士的大力协助。当然这一切，都是在你掌握了趋势的前提下之后所要做的工作，当务之急——还是掌握趋势。 

　　只有当你精确地对趋势的变化做出判断，并正确地设定买卖时机，才能正确地买多卖空，才可以提升利润或降低损失。在股票或其他什么金融品种的市场走势中，如果你仔细观察，你会发现以下非常重要的趋势现象。 

　　上涨趋势——是由一系列连续的上升所构成，每一段上升都无一例外地创出新高，或者说超越前期的高点，中间夹杂着不同种类的下跌走势，这些令投资者经常迷惑不解的下跌走势（或回调）可投资者带来了无数的麻烦和损失，但它们永远都不会跌破前一波跌势的低点。也就是说，上涨趋势永远是由高点与低点都不断抬高的一系列价格走势构成的。 

　　下跌趋势——与上述刚好相反。总的来说，是由低点与高点都不断下降的一系列价格走势所构成的。 

　　也许有人会说：这种理论几乎每本教科书上都有。不错，包括证券从业人员资格考试的课本里也有，但为什么我们要将它列举出来呢？因为大多数人根本没将它运用于市场趋势的判断中，更没将它运用于实际交易中。如果你希望在投资市场中胜出，务必请记住上述定理。它们如此简单、重要，而且具有普遍性，可以适用任何市场与任何的时间结构。当你看到这里，我希望有志于金融市场交易的读者用内心世界去体会上面的内容，如果你能明白点什么，则你将会赞叹道氏的伟大！ 

　　只能当你明白市场运行的基本道理后，你才能进一步提升自已的交易水平，否则你将永远陷入混沌的沼泽地，你将永远弄不明白市场中事后看来很简单的东西，你将永远无休止地和别人谈论这看上去无法把握的市场（某券商咨询部负责人每天都要不厌其烦地和我们讨论大盘走势），你也将永远离不开市场中的那些股评家、以及中央台里定期请来的穿名牌西装拿手提电脑的证券研究员和经济学家什么的。 

　　道氏理论最终带来的结果就是——顺势操作，顺势操作是在金融市场中获利的最佳投机途径。如何决定先前的高点与低点，这完全取决于你交易活动是专注于短期、中期或长期的趋势，也就是说，你究竟是从事短期或长期投资还是短期或长期投机？ 

　　你的目标将决定哪个高点是你最考察的重点，或哪个低点你可以忽略不计。说的直接些，你究竟想在市场里呆一个星期还是十二个月？！ 

　　（八）把握趋势是投机的核心 

　　很多懂得享受足球艺术的朋友都爱看巴西国家队的比赛，人们总是赞扬巴西人技艺精湛，技术高超。但前不久英国一个权威体育科研机构对巴西队的重要比赛做了技术统计，发现一个有趣的现象：在整场比赛中巴西人运用的中长距离传球和铲断球技术并不比英国人、德国人等欧洲力量足球少。巴西人为什么给人的印象似乎是在精确的控制比赛和运用细致的技术呢？如果你用另一种眼光观察巴西人的比赛，你就会发现它们在比赛中有一个明显的特点就是：总是尽量将球传到对手最薄弱的位置，最难以防守的位置，也就是说整个球场中哪有空档则球将肯定十分精确地传入这个位置，从而使对手疲于奔命十分被动，最终失去对比赛的主动权。原来巴西人并不是刻意追求固定的风格，而是懂得了最合理的踢球方式和道理。它们追求的是“最合理”，请注意这个“最合理”就是对球场上对手最薄弱的空档实施攻击，看来巴西人是球场趋势的最佳追随者。 

　　这个球场上的趋势非常类似于金融市场上的趋势。球场上永远都是千变万化没有固定模式，这一点与金融市场一样；球场上获取胜利需要最基本的实力保证即存在基本因素，这一点与金融市场也一样；球场上射门得分需要根据当时一瞬间的情况做出判断而且每次的射门模式都不尽同，这一点与金融市场更相似。由此看来，追随趋势不仅仅是金融行业也是其它许多种行业的共同特点。当你明白并接受这个道理后，一切都好办了，因为把握趋势的规则十分简单和易于掌握，重要的是你接受这个原则。 

　　在我看来，成为一个优秀的专业交易员十分简单，只要你能树立在市场上生存的正确原理并坚持恰当地运用它。而树立适合市场规律的正确原理和观念是所有问题的关键所在，因此，我要在今后的叙述中不厌其烦的讲解这些我认为十分重要的道理。 

　　这也就是为什么去年下半年我的会员在ST、PT中赚钱的原因了，这和巴西人罗马里奥射门的道理是一样的，不追求什么传统而固定的射门方式，用身体的任何部位（手除外）将球打入对方守门员最难以防守的角度就是天才射手，而这种技巧的运用需经过大量的与众不同的训练才可以在球场上或金融市场上熟练使用。 

　　拿金融市场的语言来进一步解释就是：做为一名进入市场的交易员或交易顾问，我所关注的并不是绩优还是ST，也不关注某些公司连篇累牍在证券类报刊上发表公司新项目的进展情况，也不关注所交易的股票是否盘子过大或过小，更不会关注证券分析师根据令人生疑的公开资料所做的投资价值分析报告（未公开的实地调研报告除外），我所关注的重点只是与趋势有关的一切因素罢了。当然，这并是说我不关心公司的基本情况，每一家交易的公司我们都心中有数，只不过是很少依据其静态的基本面做出买卖决策而已。 

　　当看着我们的PT每周五一个涨停的时候，我们那些已经买入的会员轻松地戏称为“二级市场的T+5”炒股法。它们（包括ST、PT）的趋势是如此显而易见，道氏理论在它们开始上涨的某个时候，给出了十分明确而又简单的买入信号，这个时候，你只需要跟进并顺着趋势前进就行了，当你赚了一大段之后，市场指数已回落了一大截，看着绝大多数未赚钱的投资者，你的市值却在悄悄地高速增长，这种投机的乐趣实在是无法用语言来形容了，此时，赚钱已变得次要了，通过正确的操作带来的巨大乐趣成为了金融人士至高的享受。而这一切，正是我所追求的重要感觉。 

　　在前文中，我曾经用大段的篇幅谈论道氏理论关于趋势的描述，如果你已淡忘这些内容，我建议你重新温习一遍，在那几条简单的原则里的确蕴含了非常宝贵的哲学思想，它们如此简单，以至于我无法再做进一步的描述。通常情况下，趋势不明了时，退场以回避风险；趋势明了时持仓等待上涨。问题是趋势明了时，人们却总的视而不见，如何专心致志地盯住趋势的改变，显得如此重要，今天我将进一步与大家讨论其中的细节。首先，我们谈谈下跌趋势结束时，即上涨趋势开始时该如何寻找投资品种，用我常说的口语：寻找看上去最“性感”的趋势。