顶尖财经网(www.58188.com)2024-5-10 18:33:37讯:
(以下内容从华福证券《农林牧渔:长期亏损+常态化疫病从本质推动产能去化,预计8月将迎来猪价明显上升拐点》研报附件原文摘录) 投资要点: 长期亏损叠加疫病影响,产能去化带来生猪供应日益紧缺。 当前时点生猪养殖行业正在发生本质性的改变,一方面行业处于下行周期经历长时间亏损,不堪资金压力重负的养殖场将出清产能;另一方面非瘟疫病隐蔽性增强,2023年影响加剧。在二者共同作用下,生猪产能不断去化,我们判断后续生猪面临紧缺。 2024年猪价走势推演:8月价格将迎来明显上升 我们从成本与能繁母猪数量两方面共同判断,今年猪价将在2024年8月出现上涨回升。 (1)成本方面:我们判断,在产能逐渐去化的过程中,后续长期价格将围绕成本线上下波动。用2023年7-10月的仔猪出栏成本对照 2024年1-4月的市场猪价,发现该结论基本成立。之后我们计算2023年11月-2024年6月的仔猪出栏成本,以此推演2024年后续猪价走势。得到如下结论: 今年5-7猪价将在底部上行,8月出现明显拉升,上涨动力持续至10月,11月微降,12月若无节日情绪催化,价格将回落。 (2)能繁母猪数量方面:能繁母猪的数量能够反映大约10个月后市场上的生猪供应量,观察能繁母猪数量变化,同样可验证8月将迎来猪价拉升拐点。 风险提示 非瘟疫病不确定性,饲料价格不确定性,猪价不及预期。
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