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锂产业链月度追踪:3月排产大增以及补库需求或致供小于需,供给增速大于需求增速锂价或将趋弱

加入日期:2024-4-29 14:32:06

  顶尖财经网(www.58188.com)2024-4-29 14:32:06讯:

(以下内容从华福证券《锂产业链月度追踪:3月排产大增以及补库需求或致供小于需,供给增速大于需求增速锂价或将趋弱》研报附件原文摘录)
投资要点:
锂矿:3月进口3.8万吨LCE,环比+43%,同比-6%。其中,澳大利亚2.29万吨LCE,环比+75%,同比-30%。1-3月累计进口12.0万吨LCE当量锂矿,同比+1.68万吨LCE/+16%。3月澳洲黑德兰港锂矿出口中国量环比+47%,同比-21%,主因系船期问题部分出口延迟至4月上旬。春节后锂矿进口量环比增加,锂价回暖刺激海外拿矿增多但因运输周期较长,进口矿增量延期至4月以后。
碳酸锂:3月供给6.15万吨,环比+41%,同比+32%。其中,国产4.3万吨,环比+32%;进口1.9万吨,环比+64%,其中从进口智利1.63万吨,环比+0.7万吨。1-3月累计供给15.7万吨,同比+2.9万吨/+22%。其中,国产11.7万吨,同比+2.4万吨/+26%;进口4.1万吨,同比+0.2万吨+5%。锂价回暖和检修后生产恢复刺激锂供给大增,套保以及矿价涨幅较慢激发企业的生产热情,江西锂渣问题主要拖累中小企业复产进度,智利货到港虽有延期但进口环比仍大增。
氢氧化锂:3月供给1.0万吨,环比+6%,同比-20%。其中,国产2.2万吨,环比+19%,同比-3%;出口1.3万吨,环比+43%,同比+25%。1-3月累计供给3.0吨,同比-0.53万吨/-15%。其中,国产5.9万吨,同比-0.6万吨/-9%;出口3.1万吨,同比+0.1万吨/+3%。3月氢氧化锂价格虽碳酸锂价格提高,冶炼和苛化企业产量和代工量均有所提高。
正极及六氟:3月产量23.9万吨(铁锂16.0+三元5.2+钴锂0.5+锰锂0.6+六氟0.9),环比+37%,同比+75%。其中,铁锂16.0万吨,环比+42%,同比+113%。1-3月累计生产60.7万吨,同比+21.1万吨/+53%。其中,铁锂39.8万吨,同比+18.3万吨/+85%。3月电池和正极排产环比大增,但近期某电池厂排产略降。
锂供需:3月从产量角度计算锂供需保持紧平衡,但考虑下游补库实际锂需求或大于供给。其中,供给7.0万吨,环比+36%;需求7.0万吨,环比+33%。1-3月累计过剩0.4万吨,其中,供给18.4万吨,同比+2.4万吨/+15%;需求18.0万吨,同比+5.0万吨/+39%。
锂价:截止2024年4月24日,电池级碳酸锂价格为11.13万元/吨,较月初上涨1.4%,较年初上涨14.8%;电池级氢氧化锂价格为10.61万元/吨,较月初上涨1.2%,较年初上涨13.8%;锂辉石精矿价格1133美元/吨,较月初上涨3.2%,较年初下跌13.8%。进入3月排产环比有大幅提高,补库带动市场货源紧张,部分海外矿企减产超预期,锂价旺季反弹。
投资建议:我们认为,短期,节前补库仍有一定预期,现货矿价高企具有一定成本支撑,但整体看略过剩,旺季行情下即使价格存在反弹但预计高度有限,2024年过剩局面未改,仍需通过锂价超跌实现供需再平衡;长期,锂矿作为电动车/储能产业链最优质的战略资产之一,锂电时代的锂行业高成长并未改变,建议关注锂矿股战略性布局机会。个股:建议关注:天齐锂业盐湖股份藏格矿业赣锋锂业永兴材料江特电机中矿资源西藏矿业融捷股份
风险提示:电动车需求低于预期;资源端项目释放进展超预期





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