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钢铁行业周报:钢材持续去库,复产步履偏缓

加入日期:2024-4-28 20:34:38

  顶尖财经网(www.58188.com)2024-4-28 20:34:38讯:

(以下内容从华福证券《钢铁行业周报:钢材持续去库,复产步履偏缓》研报附件原文摘录)
投资要点:
投资策略:
本周钢铁延续缓慢复产态势,高炉开工率周环比提升0.87个百分点,电炉开工率周环比下降0.65个百分点,铁水产量周环比提升2.5万吨,同比仍然偏低;本周五大品种成材产量周环比保持缓慢上升,钢材消费见顶后如期维持在相对高位;钢材库存进一步下降,本周五大品种库存周环下降4.62%,同比持平;分品种来看,长材供需双弱,库存继续下降,板材供需双旺,保持高库存。在政策支持下钢材消费仍有预期,市场信心回升后,节前有一定备库需求,叠加库存在连续下降后库存压力已大幅缓解,后续有望维持较温和的复产节奏,黑色系正反馈缓慢发生作用。
国内方面,财政部将根据项目分配情况及时启动超长期特别国债发行工作,政策加快推动重点领域重点项目建设;城市更新行动稳步推进,地下管网更新改造继续开展;汽车、家电等耐用消费品以旧换新正在加快落地实施。国际方面,美国一季度实际国内生产总值(GDP)按年率计算增长1.6%,增幅较去年第四季度的3.4%明显收窄,预期2.4%。美国3月核
心PCE物价指数同比升2.8%,预期升2.7%,前值升2.8%。美国3月通胀数据超预期,且一季度经济增长显著放缓,引发“滞涨”担忧,首次降息面临不确定性。
整体来看,当前钢铁供需关系正在持续改善,旺季钢材消费仍维持高位。随着利好政策持续释放,下游项目开工加速推进,消费预期继续稳固。钢材厂库库存目前已明显低于同期水平,钢厂库存压力得到大幅缓解,叠加供需关系逐步改善的现实,钢厂生产积极性有所回升,预计复产态势仍将维持,但原料成本快速回升挤压钢厂利润,一定程度拖慢复产节奏。
产业链:
1.供需情况:本周,五大品种钢材产量合计863.98万吨,环比上周增长3.52万吨;消费量合计957.88万吨,环比上周减少1.72万吨;库存合计1940.14万吨,环比上周减少93.90万。
2.上游原料:(1)澳巴铁矿石发运量周环比回升,巴西发运增量较显著,国内铁矿石到港量保持高位,港口铁矿石库存仍在积累。(2)双焦价格继续回暖,焦炭第三轮提涨落地;炼焦煤库存回升,焦炭库存保持低位,市场情绪回暖,原料价格震荡偏强。
3.生产冶炼:(1)本周,全国主要钢企高炉开工率为79.73%,环比上周增长0.87pct;样本钢厂电炉开工率为58.97%,环比上周减少0.65pct。本周全国主要钢企日均铁水产量228.72万吨,周环比提升2.5万吨。(2)
4月中旬,重点统计钢企粗钢日产211.88万吨,环比增长0.33%,同比下降7.47%;生铁日产189.59万吨,环比下降0.55%,同比下降6.18;钢材日产204.89万吨,环比增长3.72%,同比下降6.85%。
4.下游需求:(1)财政部:将根据超长期特别国债的项目分配情况,及时启动超长期特别国债发行工作,将会同有关部门支持部分大中城市实施城市更新行动,开展地下管网更新改造。(2)商务部、财政部等7部门联合印发《汽车以旧换新补贴实施细则》。(3)住建部等六部门发布关于全面开展绿色建材下乡活动的通知。
建议关注:
普钢板块建议关注低估值、高股息、盈利稳定的公司,如南钢股份华菱钢铁新兴铸管等;特钢板块建议关注兼具盈利弹性和高股息的公司,如中信特钢常宝股份甬金股份等。
风险提示
(1)政策控产限产的力度不及预期;(2)国内经济复苏的进展不及
预期;(3)海外经济衰退的风险超预期。





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