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低空经济专题报告:政策密集催化,eVTOL商业化元年或至

加入日期:2024-4-26 14:12:14

  顶尖财经网(www.58188.com)2024-4-26 14:12:14讯:

(以下内容从信达证券《低空经济专题报告:政策密集催化,eVTOL商业化元年或至》研报附件原文摘录)
本期核心观点
顶层设计定调,万亿蓝海市场发展提速。低空经济是以低空空域为依托,以各种有人驾驶和无人驾驶航空器的低空飞行活动为牵引,辐射带动航空旅游、支线客运、通航服务、科研教育等相关领域融合发展的综合性经济形态。作为新质生产力的代表,低空经济发展前景广阔,潜在产业链市场规模达万亿。随着低空经济被纳入国家规划,产业化落地及空域管理优化有望提速,同时中央+地方政策密集出台,eVTOL作为低空经济的重要载体,商业化有望提速。
eVTOL商业化元年或至。电动垂直起降航空器eVTOL能源系统电气化,相比传统直升机和通航工具,优势明显,具有高安全性、低成本、智能化等优势,未来商业化运营潜力较大。产业端进展迅速,当前亿航、峰飞eVTOL已获得TC适航证,适航认证有望加速。此外,亿航、小鹏汇天为代表的相关企业已经取得一定批量订单,量化在即,我们认为未来随着产业化的进一步推进,规模化下eVTOL成本有望进一步下降,从而进一步促进大规模商用。
适航认证及低空基础设施建设是产业化核心点之一。1)适航证是航空器飞翔的必要通行证,主要分为TC、PC和AC,其中TC获取难度最大。在国内政策的支持下,我们认为未来审批效率有望提升,审批周期有望缩短。适航认证对飞行器的安全性能要求较高,因此相关测试有望进一步受到重视。2)基建有望先行,以苏州、深圳为代表国内部分省市开启相应试点建设,对应基础设施建设及空域管理系统建设有望加速提上日程。
eVTOL产业链:技术迭代加速,核心部件有望受益。eVTOL主要由机体子系统、导航通讯与飞控子系统、动力子系统和能源子系统构成:eVTOL电池及动力系统成本占比达到50%左右,电池有望向高能量密度发展,固态电池逐步受到重视;动力系统方面,功率密度及适航性是重点;机身结构方面,以碳纤维复合材料为代表的轻量化材料有望受益。
投资建议:我们认为随着低空经济的发展,低空经济基础设施建设、相关飞行器产业链、飞行器运营、飞行器保障等环节有望受益。三电领域推荐宁德时代、旭升集团(电新&汽车组覆盖),建议关注蓝海华腾英搏尔卧龙电驱当升科技孚能科技等。
风险因素:核心技术发展不及预期;eVTOL量产不及预期;基础设施建设不及预期;适航认证不及预期等。





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