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交通运输行业周报:干散运价强势回弹,成品油轮止跌回升

加入日期:2024-4-22 12:53:45

  顶尖财经网(www.58188.com)2024-4-22 12:53:45讯:

(以下内容从华福证券《交通运输行业周报:干散运价强势回弹,成品油轮止跌回升》研报附件原文摘录)
投资要点:
航运板块:本周原油轮小船运价回落,成品油止跌回升,干散全线上扬,外贸集运复苏平稳,内贸集运需求震荡。1)油轮市场,本周斋月假期结束,中东货盘集中释出,叠加大西洋市场持续活跃,特别是美湾航线和西非航线出货量均超越周平均水平,成交运费止跌回升。2)成品油轮市场,中东货盘集中释出,中大型成品油轮运价回升。3)干散货运市场,澳大利亚、巴西铁矿石货盘增多,叠加4月底5月初煤炭货盘集中释出,全线船型需求改善显著。4)外贸集运市场,本周欧美线运价现小幅松动迹象,欧洲消费数据继续疲软表现,叠加美国高通胀下高息预计维持更长时间,导致需求端短期难见改善。4月19日以色列对伊朗本土发动报复性打击,后续伊朗反应相对克制,预计以伊全面战争可能性较低。但早前外媒报告以色列以不大规模报复伊朗为条件,要求美国同意以军攻打加沙南部城市拉法的行动计划,预计红海航道复航短期无望或消耗部分冗余运力。后续关注新船交付节奏及中东局势走向。4)内贸集运市场,市场逐步进入淡季,本周运价震荡,煤炭、钢材、PVC整体贸易价格趋于稳定,但下游采购积极性不强。重点推荐:中远海能招商轮船。关注:招商
南油、中远海控、东方海外国际、国航远洋、宁波远洋、海通发展。
物流供应链板块:1)快递:继续旗帜鲜明看多加盟制快递2024年边际修复。网购端下沉需求仍显韧性,行业新增资本开支放缓,边际展望未来行业价格竞争烈度下降,叠加行业新规引导终端ASP温和通胀,2024年将是资本开支及价格双拐点的一年。在强劲的3月总量数据加持下、顺周期快递标的基本兑现行业价格战触底反弹的基本面;向前看,我们看好头部快递企业Q2起总部单票利润扩张带来的投资机会。重点推荐:中通,圆通。2)快运:快运行业竞争格局持续改善,Q2起需求修复有助于高端头部快运较高的利润弹性释放。重点推荐德邦股份,看好公司与京东物流在成本重构、业务扩张等整合带来的利润释放,向前看,行业需求恢复叠加公司长期协同效应释放下,利润率提升和盈利稳定性提升可期。3)跨境电商物流:Q1进出口繁荣维持了跨境电商行业的高景气度,海外需求的韧性得到验证,继续推荐跨境物流赛道投资机会,关注:中国外运东航物流华贸物流嘉诚国际。制造业产能外移下,具备海外核心资产企业伴随中国产业链走出去,关注具备核心海外资产企业的投资机会:嘉友国际、极兔速递。4)化工供应链:化工物流供应链板块估值已处历史底部,重视板块向上修复的弹性,看好头部企业凭借优秀的管理能力和丰富的并购经验实现底部扩张。关注:宏川智慧、兴通股份、密尔克卫
航空出行板块:五一长航线需求旺盛,国内航线票价已超清明。即将到来的五一“请三休九”可拼成7天以上的小长假,利好中长线旅游和出境游市场修复,游客出游距离和出游天数均将显著增长。根据同程旅行数据显示,曼谷、吉隆坡、东京、普吉、新加坡、大阪、首尔、迪拜、胡志明市和清迈是五一假
期最热门的出境游目的地。根据航旅纵横大数据显示,截至4月7日,“五一”
假期期间,国内航线机票预订量近120万,比一周前增长近40%;“五一”假期期间,出入境航线机票预订量超过56万,比一周前增长约12%。机票价格方面,目前“五一”假期的国内航线平均票价(不含税)已高于清明假期。关注:春秋航空吉祥航空中国国航广深铁路京沪高铁南方航空中国东航华夏航空
一周市场回顾:本周交通运输(申万)指数+1.21%,相比沪深300指数-0.69pp。看个股表现,本周涨幅前五名分别为中信海直(+47.6%)、凤凰航运(+21.2%)、青岛港(+7.3%)、中远海特(+6.5%)、国航远洋(+6.1%);本月涨幅前五名分别为中信海直(+41.6%)、凤凰航运(+33.8%)、渤海轮渡(+18.9%)、青岛港(+15.3%)、唐山港(+14.9%)。
风险提示
宏观经济增速不及预期;行业供需失衡、爆发价格战;油价、汇率大幅波动;地缘政治冲突、安全生产事故等需求冲击。





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