您的位置:首页 >> 行业研究 >> 文章正文

农林牧渔行业周报:生猪出栏均重升至126公斤,4月全球玉米小麦库消比回落

加入日期:2024-4-14 18:45:38

  顶尖财经网(www.58188.com)2024-4-14 18:45:38讯:

(以下内容从华安证券《农林牧渔行业周报:生猪出栏均重升至126公斤,4月全球玉米小麦库消比回落》研报附件原文摘录)
主要观点:
生猪价格周环比微跌至15.09元/公斤,生猪出栏均重升至126公斤①生猪价格周环比下跌0.3%,出栏均重升至126.03公斤。本周六,全国生猪价格15.09元/公斤,周环比下跌0.3%,生猪养殖行业继续亏损。涌益咨询(4.4-4.11):全国90公斤内生猪出栏占比3.68%,周环比下降0.32个百分点;全国出栏生猪均重126.03公斤,周环比上升0.67公斤,同比上升3.17公斤;175kg、200kg与标猪价价差分别降至0.14元/斤、0.23元/斤;150kg以上生猪出栏占比6.47%,周环比提升0.73个百分点;②本周全国仔猪价格转跌。涌益咨询(4.4-4.11):规模场15公斤仔猪出栏价716元/头,周环比降0.4%,同比上涨15.9%;50公斤二元母猪价格1576元/头,周环比持平,种猪补栏积极性持续低迷。4月12日,上海钢联7公斤仔猪价格578.1元/头,周环比下降0.7%,同比上涨10.1%;4月12日,博亚和讯全国52个城市15公斤、20公斤仔猪均价分别为46.5元/公斤、38.62元/公斤;③市场逻辑向猪周期反转演绎。i)钢联、涌益、中国畜牧业协会3月能繁母猪存栏量环比分别上升1.57%、0.2%、0.6%,市场逻辑已从产能去化向猪周期反转演绎;ii)我们认为,生猪价格明显强于市场预期的主要原因是,2023Q4北方疫情造成生猪提前出栏,春节前大体重猪集中出栏造成节后大体重猪相对短缺,标肥价差居高不下,压栏、二次育肥性价比高,对猪价形成支撑,且当前价格冻肉出库意愿弱。本周栏生猪出栏均重已攀升至126.03公斤,出栏均重快速上升或引发5-7月猪价大跌及再次大幅去产能,2025年猪价高点值得期待;④17家上市猪企Q1出栏量3686万头,同比增长7%。2024Q1上市猪企出栏量(万头)从高到低依次为,牧原股份1601、温氏股份718、新希望456、天邦食品151、大北农145、傲农生物96、唐人神95、正邦92、中粮家佳康81、天康生物65、神农集团50、京基智农46、金新农33、罗牛山19、立华股份19、东瑞股份17、正虹科技1.1;出栏量同比增速从高到低依次为,神农集团29%、温氏股份28%、唐人神21%、金新农20%、牧原股份16%、罗牛山15%、天邦食品14%、天康生物14%、京基智农12%、大北农1%、新希望-3%、立华股份-19%、东瑞股份-21%、傲农生物-30%、中粮家佳康-36%、正邦-47%、正虹科技-82%。2024年3月,上市猪企出栏量(万头)从高到低依次为,牧原股份547.1、温氏股份262.1、新希望152.6、大北农49、天邦食品40.9、唐人神34.7、正邦27.2、天康生物25.9、中粮家佳康25.7、傲农生物21.2、神农集团17.1、京基智农15.2、金新农12.2、立华股份7.9、罗牛山7.4、东瑞股份6.3、正虹科技0.4;出栏量同比增速从高到低依次为,神农集团42%、金新农37.2%、唐人神30.4%、温氏股份26.4%、天康生物23%、牧原股份9.4%、大北农8.3%、罗牛山7%、京基智农5%、立华股份-6%、新希望-9.8%、东瑞股份-24.1%、天邦食品-24.5%、中粮家佳康-37%、正邦-44.2%、傲农生物-54.7%、正虹科技-80.2%;⑤估值处历史低位,继续推荐生猪养殖板块。根据2024年生猪出栏量,温氏头均市值2742元、牧原3293元、巨星农牧4300元、华统股份3275元、新希望2406元、天康生物1733元、中粮家佳康1418元。一、二线龙头猪企估值多数处历史底部,已先于基本面调整到位,继续推荐生猪养殖板块,重点推荐温氏股份牧原股份巨星农牧唐人神天康生物
白羽鸡产品价格维持低位,黄羽父母代鸡苗销量创近年同期新低①白羽鸡产品价格维持低位。本周五,鸡产品价格9550元/吨,周环比上涨0.5%,同比下降20.4%。白羽肉鸡协会2月报:2024年2月,全国祖代更新量8.18万套,同比增长7.6%;1-2月全国祖代更新量15.09万套,同比下降6.2%,1-2月父母代鸡苗累计销量1069.4万套,同比下降2.1%;2月父母代鸡苗价格降至35.19元/套(成本22.63元/套)。我们判断,2023年5月父母代销量现拐点,2024Q2商品代价格有望温和上行。②黄羽父母代在产存栏和销量均创2018年以来同期新低。2024年第12周(3.18-3.24):黄羽在产祖代存栏144.5万套,处于2018年以来同期高位;黄羽在产父母代存栏1269万套,黄羽父母代鸡苗销量102.6万套,均创2018年以来同期新低。
23/24全球玉米、小麦库消4月预测值环比下降
①23/24全球玉米库消比4月预测值环比下降0.1个百分点。USDA4月供需报告预测:2023/24年度全球玉米库消比22.5%,预测值环比下降0.1个百分点,预测值较22/23年度上升0.1个百分点,处于16/17年以来低位。中国农业农村部市场预警专家委员会4月报,23/24年全国玉米结余量1383万吨,预测值月环比大增250万吨,结余量较22/23年增至844万吨;②23/24全球小麦库消比4月预测值环比下降0.1个百分点。USDA4月供需报告预测:2023/24年度全球小麦库消比25.5%,预测值环比下降0.1个百分点,预测值较22/23年下降1.3个百分点,处15/16年以来最低水平。③23/24全球大豆库消比4月预测值环比持平。USDA4月供需报告预测:23/24年全球大豆库消比20.6%,预测值环比持平,预测值较22/23年度上升1.8个百分点,处19/20年度以来高位。
2024年1-3月猪用疫苗景气度维持相对低位
2024年1-3月,猪用疫苗批签发数同比增速由高到低依次为,猪乙型脑炎疫苗8%、高致病性猪蓝耳疫苗-1.8%、口蹄疫苗-6.4%、猪圆环疫苗-19.1%、腹泻苗-19.8%、猪细小病毒疫苗-22.2%、猪瘟疫苗-27.7%、猪伪狂犬疫苗-54.1%。2024年3月,猪用疫苗批签发数同比增速由高到低依次为,猪细小病毒疫苗10.5%、口蹄疫苗0%、猪圆环疫苗-13%、高致病性猪蓝耳疫苗-15.8%、猪乙型脑炎疫苗-18.2%、腹泻苗-25%、猪瘟疫苗-33.1%、猪伪狂犬疫苗-77.3%。非瘟疫苗进展需持续跟踪,非瘟疫苗若商业化应用,有望催生百亿元大单品市场,猪苗空间将显著扩容,我们继续推荐普莱柯科前生物
宠物出口持续回暖,看好赛道长期成长性及国产自有品牌替代逻辑
2/46
根据海关总署数据:2024年2月我国宠物食品出口额(美元口径)7964万美元,同比增长22.3%,环比下滑33.1%,已实现连续6个月同比增长且出口额高于2022年同期水平;2月出口额环比下降主要是受春节假期因素影响。宠物食品出口去库存已基本完成,受外需边际企稳、海外客户开拓以及2023年同期出口低基数影响,24年上半年我国宠物产品出口有望明显改善。2024年“它博会”本周于上海举办,本次它博会以“城市乐土”人宠友好为主题,汇聚了超800展商以及数万名专业观众参与,国产宠物品牌百花齐放。我们认为,随着国内宠物经济的持续繁荣,国产优质品牌有望凭借供应链优势、产品研发迭代能力以及对电商营销的快速反应能力加速突围,看好赛道长期成长性以及国产自有品牌替代逻辑。
风险提示
疫情失控;价格下跌超预期。





编辑: 来源: