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煤炭开采行业跟踪周报:淡季需求延续弱势,煤价企稳震荡

加入日期:2024-4-14 2:18:09

  顶尖财经网(www.58188.com)2024-4-14 2:18:09讯:

(以下内容从东吴证券《煤炭开采行业跟踪周报:淡季需求延续弱势,煤价企稳震荡》研报附件原文摘录)
行业近况
动力煤方面,淡季需求维持弱势,港口煤价企稳震荡。
本周(4月7日至4月12日)港口动力煤现货价环比下跌15元/吨,报收801元/吨。
供给端,近期产地煤矿安监仍旧维持高压状态,但对煤矿正常生产影响较小,主产地多数煤矿维持正常生产,整体煤炭供应小幅增加。受大秦线铁路春季检修影响,本周港口调入量环比减少。本周环渤海四港区日均调入量168.00万吨,环比上周减少2.71万吨,降幅1.59%。
需求端,四月份,全国气温回升趋势显著,沿海电厂日耗持续回落,叠加电厂整体库存较为充足,下游采购积极性较差。此外,目前地产和基建行业仍处于底部调整阶段,建材行业整体开工表现和购煤需求也不及预期,整体需求表现较为疲弱。本周环渤海四港区日均调出量179.26万吨,环比上周增加4.27万吨,增幅2.44%;日均锚地船舶70艘,环比上周减少13艘,降幅24.15%。库存端,环渤海四港区库存2260.00万吨,环比上周减少30.10万吨,降幅1.31%。
我们分析认为:目前港口库存仍处于历史中位偏低水平,且供给端预期受安监影响较大,因此我们仍保持对2024年上半年煤价的乐观预期,4-5月我们对煤价判断保持乐观,维持5月份煤价有望上涨至1200元/吨的预期。
炼焦煤方面,需求弱势运行,炼焦煤价格环比下跌。
本周澳洲产主焦煤京唐港库提价环比下跌100元/吨,报价1930元/吨。现阶段下游焦钢企业利润亏损,部分焦企加大限产力度,原料煤采购需求疲弱,仍多以消耗前期库存为主。
估值与建议:
我们预期2024年煤炭供需双弱,但供给端受安监影响较大,尤其是应急管理部出台的《生产安全事故罚款处罚规定》影响深远,导致直井类煤矿基本不会超产,叠加90万吨以下的老旧煤矿加速退出,将导致供给偏紧,因此我们判断煤价易涨难跌。
我们维持行业“增持”评级,推荐高弹性标的广汇能源广汇物流,建议关注昊华能源;此外我们仍旧推荐保险OCI资金配置高股息标的:中国神华陕西煤业,建议关注兖矿能源
风险提示:下游需求不及预期;保供力度强于预期,煤价大幅下跌。





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