顶尖财经网(www.58188.com)2024-3-3 16:30:50讯：

（以下内容从上海证券《美容护理行业周报：锦波重组胶原蛋白持续放量，关注医美新品上市进展》研报附件原文摘录）
主要观点
锦波生物：23年业绩接近预告上限，重组胶原蛋白持续放量
公司发布2023年业绩快报，实现营收7.80亿元，同比+99.96%，归母净利润3.00亿元，同比+174.61%。2023Q4实现营收2.63亿元，同比+89.21%，归母净利润1.08亿元，同比+176.92%。
业绩增长主要原因：营业收入较上年同期增长99.96%，主要系公司通过加大品牌宣传、产品的市场教育及推广力度，深耕现有客户并不断拓展新客户，同时公司积极研发新产品及产品升级，优化并完善产品矩阵，销售规模大幅增长所致。公司归母净利润较上年同期增长174.61%，扣非归母净利润较上年同期增长181.42%，主要系公司销售收入稳步增长，规模效应显现、毛利率提高所致。
薇旖美持续放量，拓展更多应用场景。根据锦波生物公众号，公司薇旖美重组III型人源化胶原蛋白冻干纤维已正式进入全国超1500家医美机构，安全性和有效性已经得到市场验证。同时，公司也在拓展A型人源化胶原蛋白在体内注射、体腔、体表等细分场景的应用。
携手分众传媒，有望抢夺更多消费者心智。公司作为重组人源化胶原赛道的领跑者，2024年强势登陆分众传媒，开启薇旖美元计划，重磅加码线下流量第一入口。“想变美打薇旖美”的口号刷屏各大城市，有望持续抢占主流用户的心智。
华熙生物：功能性护肤品承压，积极推动管理变革静待业绩拐点公司发布2023年业绩快报，实现营业收入60.81亿元，同比-4.37%；实现归母净利润5.87亿元，同比-39.50%。2023Q4实现营业收入18.60亿元，同比-8.78%，归母净利润0.73亿元，同比-75.09%。
功能护肤品业务增长承压：公司继续推进“四轮驱动”业务布局，主动摆脱过去成功的路径依赖，继续推动管理变革的全面升级与落地。管理变革是公司推动战略升级，实现业务长期稳健增长的必然动作，但是受各业务竞争环境、发展阶段及发展模式差异的影响，对各业务短期呈现不同影响。其中，原料业务仍实现稳步增长，医疗终端业务保持高速增长，功能性护肤品业务出现阶段性下降，而功能性护肤品占公司营业总收入比重最大，因此营业总收入较上年同期略有下降。公司将持续聚焦合成生物学，坚持生物科技公司和生物材料公司整体定位，用科技力打造产品力，塑造品牌力，进一步加大降本增效力度，推动公司业务持续稳定健康增长。
江苏吴中：AestheFill？全国专家顾问会成功举办，期待产品上市2月25日，江苏吴中旗下进口童颜针Aesthefill全国专家顾问会在苏州成功举行。本次大会汇聚了行业大咖，权威学术专家。立足于AestheFill？产品，聚焦再生材料发展前景，研讨不同再生材料间的应用差异，展开更深入更细化的探讨。同时，围绕AestheFill？的标准化注射流程、在材料层面解析、市场需求洞察，在面部年轻化临床应用案例中展开深入交流与探讨。
产品功效经过验证，拥有塑形效果好+可定制优势。据头豹研究院发布的《2023年中国医美再生注射剂行业概览》，AestheFill？在中国台湾地区“医美再生注射剂”市场以接近30%的份额排名第一，并每年保持高速增长。产品具有2大优势，PDLLA微球及光滑多孔微球技术。海绵状多孔的微球结构，在相同质量下体积更大，即刻塑形效果更为明显的同时，还能促使胶原纤维沿着多孔微球结构生长进微球内部，大大提升了其胶原再生的能力。同时，组织相容性也更好，注射后效果自然，不易移位。其次，在临床应用中，AestheFill？充分考虑到终端材料在医生临床应用上的实际需求和选择，可通过不同浓度的配比，实现不同层次问题的改善，进行“个性化定制”。
重点行业新闻及公司公告
珀莱雅：推出防晒新品盾护防晒
肉毒素：德国肉毒素Xeomin（西马）获批
医美直播：焦点访谈专题报道医美直播“带祸”
上美股份：2024百强渠道新品发布会在上美科技园盛大召开。？唯品会：2023年唯品会GMV首破2000亿元
口腔护理：2023年口腔护理网络零售额达267亿
朗姿股份:关于现金收购郑州集美全部股权暨关联交易的公告？福瑞达:关于控股子公司转让山东省汇邦达装饰工程有限公司100%股权暨关联交易的公告
投资建议
我们认为长期医美渗透率有望继续提升逻辑不变，关注可复美销售表现亮眼，医美产品在研的巨子生物、医美龙头爱美客、胶原蛋白有望持续放量的锦波生物、AestheFill成功获批且胶原蛋白在研的江苏吴中、产品矩阵丰富的华东医药、光电医美设备龙头复锐医疗科技等。
我们认为化妆品渠道端流量分化，品牌端竞争加剧，头部品牌凭借品牌+渠道+产品+运营等多种优势有望持续领跑。关注国货美妆龙头珀莱雅、防晒剂龙头科思股份、有望边际改善的福瑞达、丸美股份、水羊股份、贝泰妮、上美股份、上海家化、华熙生物等；卡位婴童和驱蚊赛道润本股份。
新消费方面，关注植脂末龙头、打开咖啡第二增长曲线的佳禾食品；空气炸锅代工出海龙头、咖啡机有望贡献新增量的比依股份。
风险提示
消费需求复苏不及预期；行业竞争加剧；行业政策监管趋严；新品推出不及预期；第三方数据统计口径差异风险等。