顶尖财经网(www.58188.com)2024-3-25 13:50:49讯：

（以下内容从华福证券《有色金属行业锡月度数据跟踪：锡矿进口超预期，消费端明显改善》研报附件原文摘录）
投资要点：
锡矿：进口缅甸矿超预期。2月进口锡矿粗折金属量4,970吨（缅甸2,474+刚果金1,123），同比+3.6%，环比-21.0%；1-2月累计进口金属量1.13万吨（缅甸5,187+刚果金2,081），同比10.3%。
锡锭：产量收缩，进口下降。
1）2月我国精锡产量11,460吨，同比-10.4%，环比-25.5%。1-2月累计精锡产量2.68万吨，同比+8.3%。
2）2月我国精锡进口1,040吨（印尼51+秘鲁776），环比-74.0%，同比-33.3%，主因印尼配额审批影响出口。1-2月累计进口精锡5,040吨（印尼2,011+秘鲁1,597），同比+95.3%。
3）2月出口精锡776吨，同比-28.7%，环比-37.0%。1-2月累计出口2,008吨，同比-8.0%。
精锡表观消费量仍增长。2月春节因素导致内库存累库，精锡表观消费量降至9,659吨；1-2月累计精锡表观消费量2.68万吨，同比+24.5%。
传统消费明显改善，新能源维持增长。1-2月我国集成电路产量表现
强势，累计产量704亿块，同比+58.9%，即使考虑到春节因素，平均月产量基本与23Q4相差不大。
投资建议：3月份锡供给逐渐恢复，短期锡价有压力。中期消费改善带动下游补库，精锡仍有去库预期。1-2月份消费端数据明显改善，表观消费量同比+24.5%，消费电子、家电出货量同比显著增加，新能源维持高增长。我们认为，随着国内消费复苏带动下游补库，叠加佤邦复产仍未有消息，中期锡仍有去库预期，建议关注锡业股份、华锡有色、兴业银锡。
风险提示：下游需求不及预期，缅甸矿进口超预期