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食品饮料行业周报:糖酒会反馈:积极的变化,理性的市场

加入日期:2024-3-17 19:19:57

  顶尖财经网(www.58188.com)2024-3-17 19:19:57讯:

(以下内容从开源证券《食品饮料行业周报:糖酒会反馈:积极的变化,理性的市场》研报附件原文摘录)
核心观点:行业秩序良性,渠道信心增强
3月11日-3月15日,食品饮料指数涨幅为5.1%,一级子行业排名第2,跑赢沪深300约4.4pct,子行业中预加工食品(+7.5%)、啤酒(+7.2%)、其他酒类(+5.7%)表现相对领先。受益于2月CPI回暖,包括食品饮料在内的消费板块涨幅较多。本周糖酒会正式开启,给我们更多思考。随着近年来企业自身渠道的完善发展,多数品牌企业在全国设置招商处,业务员精准招商更有效率。而糖酒会的招商功能逐渐弱化,更多是中小企业招商、行业经验交流以及品牌形象展示。本次参展客流量略逊于2023年春糖也在意料之中,但显著好于疫情期间。本次糖酒会中渠道反馈相对积极,主要体现在渠道库存下降、市场批价坚挺以及春节动销较快几个方面。反馈内容与春节后交流基本一致,区别在于糖酒会期间乐观信息达成共识并扩散开来,使得市场更加确信行业秩序逐步好转。一个重要指标在于五粮液批价稳步提升,背后是公司控货、严查窜货等动作落地,这也进一步坚定市场对于五粮液后续价格上行的信心。春节动销好于预期,表明社会仍有消费潜力,市场基本需求依然存在;叠加节后渠道库存下降,多数名酒品牌选择淡季提价,直接目的在于维护价盘,增厚渠道利润,也侧面验证行业秩序正逐渐恢复良性。而从糖酒会中贴牌酱酒招商的减少,经销商对于中小品牌的谨慎,反映出市场仍保持客观与理性,在行业需求降速的周期中,头部品牌仍可享受集中度提升的红利。
推荐组合:山西汾酒贵州茅台甘源食品
(1)山西汾酒:汾酒延续景气度,短期春节渠道回款积极,中期成长确定性较高。汾牌产品结构升级同时杏花村、竹叶青同时发力,全国化进程加快。(2)贵州茅台:公司以i茅台作为营销体制、价格体系和产品体系改革的枢纽,未来将深化改革进程,提价后动能释放,公司此轮周期积蓄的潜力进入释放期。(3)甘源食品:年内营收仍保持较快增长,零食专卖店、会员店、电商等渠道拓展预期放量。量贩零食赛道头部品牌开始整合,行业仍处红利释放期。
市场表现:食品饮料跑赢大盘
3月11日-3月15日,食品饮料指数涨幅为5.1%,一级子行业排名第2,跑赢沪深300约4.4pct,子行业中预加工食品(+7.5%)、啤酒(+7.2%)、其他酒类(+5.7%)表现相对领先。个股方面,兰州黄河金种子酒青海春天涨幅领先;三只松鼠华统股份双汇发展跌幅居前。
风险提示:经济下行、食品安全、原料价格波动、消费需求复苏低于预期等。





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