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电新周报:英伟达GTC大会将至,人形机器人商用落地加速电力设备与新能源

加入日期:2024-3-12 18:27:20

  顶尖财经网(www.58188.com)2024-3-12 18:27:20讯:

(以下内容从信达证券《电新周报:英伟达GTC大会将至,人形机器人商用落地加速电力设备与新能源》研报附件原文摘录)
本期核心观点
行业展望及配置建议:
新能源汽车:
动力电池格局有望优化,板块估值具备安全垫:1)锂电池板块经历长期大幅回调。2)三季报锂电池板块多家企业财报披露,盈利能力环比提升,证明业绩的扎实和盈利的稳定性。3)碳酸锂价格下降、减值影响有望边际减少,同时有望刺激下游需求。同时4C快充加速推进,新能源车里程焦虑持续改善,复合集流体等新技术处于量产前夕,新能源车渗透率有望继续提升。重视快速增长的充电桩行业,及相关企业通合科技盛弘股份沃尔核材等。重视磷酸锰铁锂、复合集流体等的0-1过程。建议关注宁德时代亿纬锂能当升科技长远锂科天赐材料科达利比亚迪星源材质中伟股份恩捷股份德方纳米、信德新材、天奈科技杉杉股份中科电气壹石通孚能科技等。
电力设备及储能:
电力设备方面,我们认为今年电网投资依然增速稳健,板块行情有望持续。电力设备板块逆周期属性明显,未来消纳瓶颈有望维持行业高景气。国家能源局公布23年电网基建投资完成额,为5275亿元,同比增长5.4%。展望24年,我们认为1)当前经济形势下,电网公司逆周期调控需求较大;2)电网公司“十四五”规划的投资中枢提升;3)新能源占比不断提升带来一系列变化需要输配电建设逐步解决。因此我们认为电网投资有望进一步提升。结构上看,特高压及主网建设景气延续,配网投资有望边际向好。另外,电力设备海外需求向好,建议关注具有海外业务布局的企业。推荐成长性较高的电力设备企业:思源电气四方股份;建议关注具有海外先发布局标的:金盘科技海兴电力华明装备;建议关注高景气高压板块标的:许继电气平高电气国电南瑞;建议关注有望边际向好的配网相关标的:科林电气申昊科技苏文电能安科瑞
储能方面,远期空间广阔,静待行业拐点。1)大储方面,需求高增持续兑现,盈利静待改善。国内来看,能源局公布2023年新型储能新增装机数据,达到22.6GW/48.7GWh,同比增长260%,规模大幅增长。我们预计国内储能新增装机24年有望保持高速增长,22-25年复合增速有望达到92%。但大储系统价格不断下探,2023年12月2小时储能系统加权平均价格为0.844元/Wh,而2022年12月为1.63元/Wh。我们认为,储能行业的痛点在于盈利改善,方式有二,或为消纳压力下的需求进一步增长,或为同质化竞争下的落后产能出清。海外来看,美国大储远期需求较强,短期因并网流程延期有所影响,但目前美国已出台简化流程、加快并网的新政策,有望起到疏导作用。2)工商业储能方面,我们认为工商业储能或为最优储能细分板块,盈利改善叠加政策落地有望持续催化。主要为工商业储能的经济性有望大幅提升:包括收益端的峰谷价差拉大、分时电价完善;成本端的碳酸锂价格下降、制造业降本;政策端不断推出补贴等;应急需求端,在限电政策频发背景下,工商业储能作为应急电源,保证供电稳定。远期来看,虚拟电厂的建设有望给工商业储能带来丰富的收益模式,有望提升下游对工商业储能的认知。因此我们看好2024年工商业储能的投资机会。3)户储方面,欧美户储天花板尚远,远期需求存在较大提升空间。目前市场对户储市场较为悲观,我们认为户储具有消费属性,未来企业在竞争加剧的环境中主要看公司的品牌和渠道构建的能力,这两者的能力需要时间的沉淀以及大量市场和研发的投入,我们看好头部企业脱颖而出。投资标的:大储方面,建议关注集成商企业:金盘科技科华数据南网科技、阿特斯、南都电源;储能变流器企业:盛弘股份阳光电源上能电气;储能电池产业:宁德时代亿纬锂能鹏辉能源比亚迪天能股份国轩高科;工商业储能方面,建议关注安科瑞苏文电能芯能科技科林电气津荣天宇南网能源金冠股份等;户储方面,建议关注科士达派能科技固德威锦浪科技等。
光伏:
春节假期后市场氛围平淡,价格暂时维持。根据InfoLink Consulting公布的最新产业链价格数据,多晶硅致密料均价68元/kg,环比持平;硅片182mm/150μm均价为2.05元/片,环比持平,210/150μm均价为2.80元/片,环比持平;单晶电池片182mm/210mm均价分别为0.38元/W和0.38元/W,环比均持平;单面182mm/210mm组件价格分别为0.90元/W和0.93元/W,环比均持平。光伏玻璃3.2mm镀膜和2.0mm镀膜价格分别为26.00元/平方米和17.00元/平方米,环比持平。需求端,欧洲需求持续高景气,库存积压有望缓解,国内地面电站开工有望快速启动,2023年全年光伏新增装机216.88GW,其中12月新增装机53GW,2023年1-11月累积出口达173.17GW,相较22年同期提升16.6%;产业链价格下降有望进一步刺激全球光伏市场需求。成本降低带来装机加快落地,新技术方面,TOPCON行业性大规模量产,ABC、HJT产业化进程加速,看好新技术迭代为新能源发展注入新动能。重点推荐美畅股份福莱特、聚和材料、通威股份、隆基绿能、天合光能晶科能源晶澳科技、昱能科技;建议关注爱旭股份福斯特钧达股份、宇邦新材、捷佳伟创金博股份(信达证券电新&有色组覆盖)、海优新材、TCL中环、欧晶科技、禾迈股份德业股份等。
工控&人形机器人
工控方面,工业产成品库存周期有望触底叠加国内宏观刺激,我们认为新一轮工控周期渐行渐近。2023年12月工业企业产成品存货同比增速为2.1%,环比上升0.4pct,2024年1月PMI数值为49.2,略有提升。我们认为企业加速去库存,工业企业库存已处于偏低位置,新一轮库存周期渐行渐近。同时,近期,中共中央政治局会议强调加大宏观政策调控力度,着力扩大内需:要提振汽车、电子产品、家居等大宗消费,推动体育休闲、文化旅游等服务消费;适时调整优化房地产政策,积极推动城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设。我们认为工业企业加速去库存,整体库存处于偏低位置,叠加国内宏观经济支持政策,制造业有望复苏,有望刺激企业由去库转向补库,工控周期有望回暖。重点推荐汇川技术、旭升集团(信达证券电新&汽车组覆盖),建议关注良信股份信捷电气伟创电气英威腾等。人形机器人方面,产业布局加速,通用化浪潮将至。英伟达宣布将于3月18日至21日在圣何塞会议中心举办GTC2024大会。届时,公司创始人兼首席执行官黄仁勋将发布加速计算、生成式AI以及机器人领域的最新突破性成果,通用人形机器落地有望加速。推荐汇川技术、旭升集团(信达证券电新&汽车组覆盖),建议关注鸣志电器三花智控绿的谐波柯力传感东华测试、鼎智科技、恒立液压五洲新春长盛轴承等。
风电:
海风机组招标景气度依旧,我们认为24年后海风或将加速建设。陆上风电已进入平价的稳健发展阶段,而海风机组前期限制性因素已明显缓解,招标重回景气区间,根据风芒能源,2023年全年陆上风电中标共99GW,海外中标7.7GW,海上中标7.6GW,2024-2025年或迎来一个较为快速的海风建设时期。海风建设未来持续推进阻力较小,相关企业的订单和利润或将有明显体现,中远期来看,深远海海风建设或将加速、十五五规划有望更加积极、出海进展不断等因素均将有望推动行业发展向好。我们看好24-25年海风相关标的业绩增速,推荐东方电缆,关注亚星锚链泰胜风能天顺风能海力风电新强联
核电:
核电迎来积极发展时期,我们认为核电审批提速有望带来相关公司业绩增长,聚变投资额增加有望带来相关公司获得明显增长的订单。核电具有经济性、低碳性和稳定性的特征,将在新能源为主的能源体系下发挥不可或缺的作用;而安全性问题也正通过积极的技术研发实现持续增强,我国第四代核电技术石岛湾核电站已投入商运。目前,我国和海外多国都有较为积极的核电发展态度,中国核能协会预计我国2035年核电发电占比也有望由2022年的5%提高至10%左右,当前在更加积极的政策指引下我国核电机组核准开始呈现提速趋势,2021-2023年我国新增核准核电数量已分别达到5、10、10台。此外,在聚变领域,中核等25家单位成立可控核聚变创新联合体,明确了技术研发方向,核聚变领域的产业投资或将有明显增长。在核电迎来积极发展时期的背景下,建议关注三条投资主线:(1)明显受益于核电审批提速,核电发电量有望持续增加的下游运营商,建议关注中国核电中国广核;(2)受益于近年审批数量增多,有望在近年业绩持续提高的中游设备制造公司;受益于乏燃料工厂建设需求,能够进行设备供货的相关公司,建议关注江苏神通中核科技、景业智能、佳电股份;(3)受益于核聚变产业投资增加,建议关注获得实验和示范项目订单的公司。
行业动态:
国产人形机器人商业化落地加速,优必选机器人“进厂”。2月22日,优必选发布了工业版人形机器人Walker S在新能源车厂的首次实训视频。视频中,Walker S完成了对蔚来汽车门锁、安全带、车灯盖板的检测,还以流畅、柔顺的动作贴好了车标。在整个过程中,Walker S展示出精巧的身体控制能力,手部尤为灵巧。
广东1GW省管海上风电竞配项目签约。2月20日,广东珠海市举行2024年第一季度重大项目集中签约开工活动。本次集中开工项目共228个,总投资2250.8亿元;集中签约项目共222个,投资额1100.9亿元。
风险因素:下游需求不及预期风险、技术路线变化风险、原材料价格波动风险、市场竞争加剧风险、国际贸易风险等。





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