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纺织服饰行业周报(2024/2/192024/2/25):疫后结婚需求陆续释放,龙年迎生育小高峰,或将利好家纺和童装

加入日期:2024-2-27 0:30:11

  顶尖财经网(www.58188.com)2024-2-27 0:30:11讯:

(以下内容从东海证券《纺织服饰行业周报(2024/2/19-2024/2/25):疫后结婚需求陆续释放,龙年迎生育小高峰,或将利好家纺和童装》研报附件原文摘录)
投资要点:
本周观点:疫后结婚需求陆续释放,龙年迎生育小高峰,或将利好家纺和童装。根据民政部,2023年前三季度,全国办理结婚登记为569万对,较2022年同期增加24.5万对,江苏、湖南、上海等多地出现近年来的首次增长。其中,江苏民政部门全年共办理结婚登记453852对,同比增长约10%;湖南省办理结婚登记299831对,同比增长约6%;上海全市办理结婚登记104210对,同比增长约45%。同时,今年多地医院新生儿数量增长明显,鉴于中国人对龙的生肖偏好明显,2024年有望迎“生育小高峰”。我们建议关注,高成长运动服饰和高端服装板块、低估值高股息家纺板块、出口链左侧布局+纺织制造龙头份额提升投资机会。
细分板块:(1)纺织制造:海外服装品牌去库进程推进,制造企业受益海外订单需求加速回升,基本面呈现逐季改善趋势,同时美元兑人民币汇率处于高位带来汇兑收益。行业竞争格局优化、规模效应凸显,制造龙头有望迎来业绩拐点,市场份额进一步提升。(2)服装:品牌端动销改善,叠加基数走低,预计Q4同比表现出色。运动服饰受益体育赛事催化、疫后户外多元化运动项目增多,景气度高企。非运动服饰表现分化,高端优于大众,男装、童装优于女装。(3)家纺:RCEP等多边贸易协定逐步落地,海外市场回暖,叠加国内地产链一定程度修复以及婚庆市场提振,低估值高股息龙头有望依托品牌和渠道优势率先受益。
市场表现:(1)整体板块:本周沪深300指数+3.71%,申万纺织服饰指数+5.61%,行业整体跑赢沪深300指数1.90个百分点,涨跌幅在申万一级行业中排第16位。(2)细分板块:纺织制造周涨幅+8.31%,年初至今-11.40%;服装家纺周涨幅+4.63%,年初至今-7.89%。(3)个股方面:本周涨幅前三为浙文影业日播时尚天创时尚,分别+34.9%、+31.5%、+30.7%;跌幅前三为比音勒芬森马服饰雅戈尔,分别-6.5%、-4.3%、-3.5%。(4)估值方面:沪深300PE(TTM,剔除负值)为11.16倍,纺织服饰PE为17.65倍,相较沪深300估值溢价58%。(5)资金方面:纺织服饰主力净流入额-8.02亿元,在申万一级行业中排第27位。
数据跟踪:(1)原材料价格:截至2月23日,中国棉花价格指数17178元/吨,进口棉价格指数18354元/吨,国内外棉价差-1176元/吨,国内国际棉价低位回升。粘胶短纤现货价13500元/吨(周环比+2.43%),涤纶短纤现货价7652元/吨(周环比+0.13%),氨纶现货价31125元/吨(周环比持平)。1月,纱线库存天数15.34天(环比-13.28天),坯布库存天数24.43天(环比-5.81天)。(2)社零、PPI和规上企业表现:12月,社零实现43550.20亿元(+7.40%),服装鞋帽、针、纺织实现1576.20亿元(+26.00%),2023年以来连续正增且表现优于社零。1月,纺织业PPI同比-1.3%,自7月起降幅持续收窄。12月,规上纺织业工业增加值同比+1.7%,自8月起连续五个月回正。1-12月,纺织业累计实现收入22879.1亿元(-1.6%),累计实现利润839.5亿元(+5.9%);纺织服装、服饰业实现收入12104.7亿元(-5.4%),累计实现利润613.8亿元(-3.4%)。(3)出口:1月,美国服饰销售同比+1.41%,保持稳健复苏。我国纺织纱线、织物及其制品、服装及衣着附件分别出口112.06、140.65亿美元,分别同比+3.50%、+1.90%,自8月以来趋势向上。越南纱线、鞋类、纺织品和服装出口金额当月同比分别为+3.7%、+6.1%和+8.0%,上行动能充足。
投资建议:建议关注运动服饰和高端服装高成长标的安踏体育、波司登、比音勒芬九牧王等;出口链左侧布局+纺织制造龙头份额提升标的华利集团健盛集团台华新材新澳股份等。
风险提示:原材料价格波动;销售不及预期;汇率波动等。





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