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煤炭开采行业跟踪周报安监导致供给超预期收缩,看好煤价上涨带来的进攻属性

加入日期:2024-2-25 2:12:40

  顶尖财经网(www.58188.com)2024-2-25 2:12:40讯:

(以下内容从东吴证券《煤炭开采行业跟踪周报安监导致供给超预期收缩,看好煤价上涨带来的进攻属性》研报附件原文摘录)
行业近况
动力煤方面,港口库存维持低位对煤价形成有力支撑,我们判断3月份淡季煤价不跌,或出现超预期价格小幅探涨。
本周(2月19日至2月23日)港口动力煤现货价环比上升29元/吨,报收940元/吨。
供给端,节后产地煤矿复工复产开始,供给有所回升,但考虑节后至两会期间全国安监收紧,产地煤炭供应或阶段性收缩,预计未来煤炭供给增量有限。本周环渤海四港区日均调入量157.07万吨,环比上周增加26.89万吨,涨幅20.65%。
需求端,随着寒潮天气与春节假期因素消退,居民用电需求回落,下游维持刚需采购为主。本周日均调出量114.44万吨,环比上周减少37.96万吨,降幅24.91%。本周日均锚地船舶98艘,环比上周减少8艘,降幅7.41%。
库存端,受节后产地复工影响,港口调入量逐步恢复,叠加居民用电需求回落,本周环渤海港口库存略有回升。本周环渤海四港区日均库存2124.76万吨,环比上周上升92.41万吨,涨幅4.55%。
我们分析认为:目前港口库存仍处于历史中位偏低水平,且考虑到临近两会,全国安监氛围将进一步增强,因此我们保持对2024年上半年煤价的乐观预期,我们短期判断3月淡季煤价维持在900-950元/吨水平,但也有可能出现超预期煤价小幅探涨行为,导致煤价预期上修至950-1000元/吨。4-5月我们对煤价判断保持乐观,维持5月份煤价有望上涨至1200元/吨的预期。
炼焦煤方面,供需双弱下焦煤价格短期整体偏稳,后期需关注下游需求持续性。
本周山西产主焦煤京唐港库提价格收报2540元/吨,环比持平。近期钢厂盈利震荡走弱,铁水产量进一步下滑,供需双弱下焦煤价格整体偏稳,后期仍需持续关注下游需求及钢厂补库情况。
估值与建议:
我们预期2024年煤炭供需双弱,但供给端受安监影响较大,尤其是应急管理部出台的《生产安全事故罚款处罚规定》影响深远,导致直井类煤矿基本不会超产,叠加90万吨以下的老旧煤矿加速退出,将导致供给偏紧,因此我们判断煤价易涨难跌。
我们维持行业“增持”评级,推荐高弹性标的广汇能源广汇物流,建议关注昊华能源;此外我们仍旧推荐保险OCI资金配置高股息标的:中国神华陕西煤业,建议关注兖矿能源
风险提示:下游需求不及预期;保供力度强于预期,煤价大幅下跌。





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