顶尖财经网(www.58188.com)2024-2-19 12:12:08讯：

（以下内容从海通国际《纺织与服装行业周报：制造台企1月多数环比改善，1月美国TSA出行较23Q4加速》研报附件原文摘录）
投资要点
制造台企1月同比增速多数环比改善。据各公司官网，中国台湾制造企业发布2024年1月的营收数据，鞋类制造企业：①丰泰营收17.1亿元，同比增长16.5%（去年同期：-15.2%），环比12月增速转正（12月：-1.7%）；②裕元集团制造板块营收28.4亿元，同比增长12.5%（去年同期：-25.0%），环比12月增速转正（12月：-2.4%）；③钰齐营收3.1亿元，同比下降12.6%（去年同期：+6.8%），环比12月降幅收窄（12月：-48.7%）；④志强营收2.8亿元，同比增长3.9%（去年同期：-20.8%），环比12月增速转正（12月：-2.8%）；⑤宝胜营收同比下降25.8%（去年同期：-0.3%），环比12月增速转负（12月：15.93%）。成衣、面料制造企业：①儒鸿营收6.1亿元，同比增长25%（去年同期：-42.8%），环比12月增幅扩大（12月：1.5%）；②广越营收2亿元，同比下降10.5%（去年同期：-11.8%），环比12月降幅收窄（12月：-48.2%）。24年1月，丰泰、裕元、志强、儒鸿营收同比实现正增长，钰齐、宝胜、广越仍承压，除宝胜外，各家同比增速较12月均现环比改善，我们认为增速的全面企稳仍有待海外需求的进一步修复与部分品牌库存清理拐点的确立。
24年美国出行数据回暖态势进一步确立。据美国运输安全管理局（TSA）数据，24年1月，美国航空旅客数量单月同比增长6.6%，较疫情前（19年）同期增长4.5%。对比：23年Q4美国航空旅客数量单月较疫情前（19年）同期增长3.4%，其中10/11/12月分别变动+5.2%/+6.0%/-0.7%。我们分析在23年底的短暂波动后，24年美国出行数据回暖态势进一步确立。
美国零售整体表现环比回落，服装通胀压力更低。美国24年1月零售和食品服务销售额同比增长1.4%（23年1月基数：5.9%，23年10/11/12月：1.6%/2.9%/2.8%）。美国24年1月CPI同比3.1%（23年10/11/12月：3.2%/3.1%/3.4%），其中服装类CPI同比0.1%（23年10/11/12月：2.6%/1.1%/1.0%）。24年1月美国零售大盘在相对高基数下承压（1月基数为全年最高、此后显著下行），较23Q4节日季的同比增速有所回落；整体CPI稳健，服装类别的通胀压力更小且趋势下行。
投资建议。我们认为市场对业绩确定性的偏好高于业绩成长性，低估值+高股息仍是主线之一，建议关注A股：海澜之家、富安娜、新澳股份、锦鸿集团；港股：江南布衣、九兴控股、裕元集团、滔搏、波司登。
风险提示。消费者喜好改变，行业竞争加剧，经济下行零售环境疲软。