顶尖财经网(www.58188.com)2023-9-11 20:03:47讯：

（以下内容从国金证券《汽车及汽车零部件行业研究：慕尼黑车展盛大开幕，“金九银十”旺季可期》研报附件原文摘录）
本周行业重要变化
1） 9 月 8 日，氢氧化锂报价 18.50 万元/吨，较上周下降 6.57%；碳酸锂报价 19.85 万元/吨，较上周下降 3.64%。
2）终端： 8 月 1-31 日，全国乘用车市场批售 223.7 万辆，同/环比+6.5%/+8.5%，累计批售 1537.3 万辆，同比+6.6%；全国电车批售 79.8 万辆，同/环比+25.6%/+8.2%，累计批售 507.8 万辆，同比+38.5%。
本周核心观点
终端： 8 月销量公布， 9 月旺季可期。 1） 美国汽车总量 132.9 万，同/环比+18%/+2%； 其中电车 12.6 万，同/环比+78%/+5%，渗透率 9.5%； 2）欧洲九国汽车总量 71.4 万，同/环比+23%/-13%；其中电车 20.6 万，同/环比+61%/+18%，渗透率 28.9%； 3）国内电车批售 79.8 万辆，同/环比 +25.6%/ +8.2%，渗透率 35.7%，同比+5.5pct；乘用车批售 223.7万辆，同/环比+6.5%/+8.5%。国内终端 8 月表现持续强劲，金九银十传统旺季到来，预计 9 月将维持火热表现。
新车型：海豹 DM-i 上市，新爆款出现。 1） 海豹 DM-i 正式上市， 定位中型车，六款车型价格为 16.68 万-23.68 万元，车身尺寸 4960/1890/1495mm，轴距 2900mm。定价/产品在价格区间内均具有竞争力，爆款潜力显现； 2） 阿维塔 12 全球首发，分别推出单电机版和双电机版，定位中大型纯电智能豪华轿跑，预计 Q4 交付。
电池出海：亿纬锂能进军美国本土商用车电池市场。 亿纬锂能旗下亿纬美国与戴姆勒卡车、 PACCAR 以及康明斯合资建设 21GWh 锂电池产能，初期预计主要集中于磷酸铁锂电池路线，主要面向美国商用车市场。亿纬锂能出资 1.5 亿美元以及开发、制造和商业化许可，持股 10%，并收取授权许可费；康明斯、戴姆勒卡车、 PACCAR 各出资 8.3 亿美元，各持股 30%。战略合作预计降低产品的开发费用和生产费用，同时合作伙伴将成为合资公司的主要客户，并将购买全部或绝大部分产品。 本次合作有望帮助公司打开北美动力电池市场，也体现客户对公司技术与运营能力认可。
国车出海： IAA 车展召开，国车出海加速。 1）本次 IAA 车展比亚迪正式发布海豹 EV，售价 44900/50990 欧元，具备竞争力，旗下宋 EV（海豹 U）、腾势 D9、海豚等同时参展；零跑发布基于四叶草平台的新车 C10，开启全球化战略；小鹏展出 P7i/G9，将于 24 年进入德国市场；阿维塔 12 于慕尼黑正式发布。
2）乘联会口径： 8 月乘用车出口（含整车与 CKD） 33 万辆，同/环比+31%/+7%。 1-8 月累计 232 万辆，同比+72%。电车出口 7.8 万，同/环比+1.3%/-11.4%； 1-8 月累计 64.2 万，同比+106%。 我们持续看好国车出海前景，预计 24-25 年，国车出口量将有大幅增长。
投资建议：持续推荐低成本&创新龙头和国产替代两大方向。（1）全球看，拥有强成本优势的龙头是宁德时代、恩捷股份、天赐材料等；拥有行业创新引领能力的是特斯拉和宁德时代。从空间和兑现度看，优先关注机器人、复合集流体这两个空间最大、重塑性最强的赛道。看好特斯拉引领板块“机器人含量”的提升，核心标的是跟特斯拉研发协同的供应商：三花智控和拓普集团等，除了核心赛道，边际上关注精密齿轮赛道的估值重塑机会。
另外，作为全球电车创新龙头，随着新车型和新产能落地，我们预计 4Q23-1Q24，特斯拉产业链有望迎来贝塔性爆发行情（新泉、东山、拓普、三花）。复合集流体关注设备+制造环节布局较好的标的，我们认为今年年底到明年上半年，行业将迎来全面爆发，设备端的东威等、制造端的璞泰来、英联股份、宝明科技、胜利精密等；
（2）国产替代：这轮被错杀的方向。“降本和年降是国产替代的催化剂而不是风险”。从国产替代空间看，关注安全件（主动（伯特利）和被动（松原股份））、座椅（继峰股份等）、执行器件（恒帅股份等）等方向。 6-7 月看，关注电池产业链方向的国产替代兑现可能性：高端炭黑（黑猫股份）、隔膜设备（欧克科技）。
本周重要行业事件
国内&海外 8 月销量公布，慕尼黑车展盛大开幕，阿维塔 12&海豹 DM-i 上市， 大众召开大众之夜并发布愿景， 商用车车企 8 月销量公布， 科达利与欧洲锂电企业新签合同， 亿纬锂能进军美国本土商用车电池市场等。
风险提示
电动车补贴政策不及预期；汽车与电动车销量不及预期