顶尖财经网(www.58188.com)2023-8-30 0:13:01讯:
(以下内容从中国银河《证券行业点评报告:重磅监管政策来袭,提振资本市场信心》研报附件原文摘录) 核心观点 事件8月27日,财政部、税务总局、证监会密集官宣重大政策调整。其中,财政部、税务总局公告,自8月28日起,证券交易印花税实施减半征收;同日,证监会发布三则政策调整公告,涉及降低融资保证金、限制股份减持、优化IPO及再融资节奏等多个方面。 坚持市场让利行为,印花税减半征收财政部、税务总局提出,自2023年8月28日起,证券交易印花税实施减半征收,由原来的单边征收0.1%下降为单边征收0.05%。印花税是股票交易成本中的主要构成部分,根据2022年国库司公布的数据,2022年我国证券交易印花税为2759亿元,据此计算,本次对于市场的让利大约在1300亿元左右。历史上,A股印花税共计出现5次税率下调,历次证券交易印花税税率下调均对资本市场形成很好的提振效果,本次降税不仅能够加强投资者信心,起到维护市场稳定的作用,同时也反映出了国家提振资本市场的决心,体现了强烈的顶层信号意义。 调降融资保证金比例,增强市场流动性经证监会批准,上交所、深交所、北交所发布通知,修订《融资融券交易实施细则》,自2023年9月8日收市后,将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例由100%降低至80%,提升融资杠杆至1.25倍。截至2023年8月28日,场内融资融券余额15658亿元,其中融资余额14756亿元,占比超过94%,预计本次降低保证金能提升融资余额约3700亿元。扩大融资适度放宽保证金比例之举,有利于促进融资融券业务功能发挥,满足投资者合理交易需求,盘活存量资金,提振投资者信心。 统筹一、二级市场平衡,优化IPO、安排再融资监管证监会提出,“根据近期市场情况,阶段性收紧IPO节奏”,“引导上市公司合理确定再融资规模,严格执行融资间隔期要求”,“房地产上市公司再融资不受破发、破净和亏损限制”。收紧A股融资节奏,此举旨在实现投融资两端动态平衡,突出扶优限劣目标,加强资本市场供给端管理,对于提升上市公司质量,推动二级市场稳定运行具有重要意义。 规范股份减持行为,延长股份锁定期证监会提出,要求“上市公司存在破发、破净情形,或者最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的,控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份”,同时“从严控制其他上市公司股东减持总量,引导其根据市场形势合理安排减持节奏,鼓励控股股东、实际控制人及其他股东承诺不减持股份或者延长股份锁定期”。截至8月28日,最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的上市公司约1800家,破发的上市公司约1000家,破净的上市公司约400家,去掉重复计算的公司,政策约束范围内的上市公司约为2500家,接近A股上市公司半数。 投资建议:本次证监会、财政局、税务总局等部委相继出台重磅利好政策,短期来看有望提升资本市场交投活跃度,长期来看有利于深化资本市场高质量改革。券商作为资本市场的核心参与者,有望显著受益于资本市场活跃和投资者信心增强,以及资本市场改革深化带来的发展契机。截至8月28日,券商板块估值1.44xPB,处于历史16.1%分位,当前估值相对较低,布局正当时。建议关注行业龙头中信证券、中金公司,以及泛财富管理具有比较优势的东方证券。 风险提示:经济增长不及预期风险,资本市场改革不及预期风险。
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