顶尖财经网(www.58188.com)2023-8-27 18:45:10讯：

（以下内容从信达证券《煤炭开采行业周报：产地煤矿安全监管再趋紧，有望支撑产地煤价》研报附件原文摘录）
本周产地煤价小幅上涨。截至8月25日，陕西榆林动力块煤（Q6000）坑口价890.0元/吨，周环比上涨10.0元/吨；内蒙古东胜大块精煤车板价（Q5500）724.0元/吨，周环比持平;大同南郊粘煤坑口价(含税)（Q5500）692.0元/吨，周环比上涨12.0元/吨。
内陆电厂库存止降上升。截至8月25日，本周秦皇岛港铁路到车5200车,周环比增加11.23%；秦皇岛港口吞吐52.1万吨,周环比增加10.85%。国内重要港口（秦皇岛、曹妃甸、国投京唐港）周内库存水平均值1135.4万吨，较上周的1152.57万吨下跌17.2万吨，周环比下降1.49%。截至8月24日，内陆十七省煤炭库存8136.80万吨，较上周上升8.90万吨，周环比增加0.11%；日耗为381.40万吨，较上周下降13.80万吨/日，周环比下降3.49%；可用天数为21.3天，较上周上升0.70天。
国际动力煤价格小幅上涨。港口动力煤：截至8月25日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价818.0元/吨，周上涨16.0元/吨。截至8月23日，纽卡斯尔NEWC5500大卡动力煤FOB现货价格88.1美元/吨，周环比上涨0.8元/吨；ARA6000大卡动力煤现货价123.5美元/吨，周环比上涨6.5元/吨;理查兹港动力煤FOB现货价96.5美元/吨，周环比下跌1.2美元/吨。
焦炭方面：本周焦炭开启下行通道。根据煤炭资源网，截至2023年8月25日，汾渭CCI吕梁准一级冶金焦报1910元/吨，周环比下跌100元/吨。港口指数：CCI日照准一级冶金焦报2080元/吨，周环比持平。综合来看，部分钢厂已落实第一轮降价，部分钢焦企业仍在博弈。随着近日矿难频发外加宏观提振，市场情绪走高，部分焦企考虑自身出货压力不大，且部分钢厂仍有催货现象对焦炭降价有一定抵制情绪。不过随着焦化盈利能力逐步改善，供应端稳步提升，部分焦企也有出货放缓迹象，外加一些钢厂执行平控，有控量现象，部分钢厂已落实第一轮降价，整体看钢厂到货情况较前期有所改善，后期关注旺季成材消费表现以及粗钢平控的进一步落地表现。
焦煤方面：蒙煤通关高位，蒙五报价上调。根据煤炭资源网，截至8月25日，CCI山西低硫指数1943元/吨，日环比持平；CCI山西高硫指数1687元/吨，日环比持平；CCI灵石肥煤指数1700元/吨，日环比下跌50元/吨。产地煤矿事故频发，供应端仍有干扰，近日山西古交及灵石地区除事故煤矿外已陆续开始复产，区域内供应紧张格局可能稍有改善。下游方面，焦钢持续博弈，市场参与者观望心态普遍偏强，焦煤市场交易情绪不高，但介于产地供应偏紧，多数矿点库存延续中低位水平，出货压力不大，报价暂稳为主，线上竞拍成交在经历前期下跌后降幅亦开始收窄，煤价短期窄幅震荡为主。
我们认为，当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期，基本面、政策面共振，现阶段逢低配置煤炭板块正当时。近日，煤矿安全事故延续高发态势，8月17日，山西阳城皇联煤业发生一起煤仓溃煤事故，造成1名维修作业人员死亡。8月21日，陕西省延安市新泰煤矿发生一起瓦斯闪爆事故，造成11人死亡，值得注意的是，该矿4月就因安全隐患被责令停产整改，于近日经延川县应急管理局验收后恢复生产。在此背景下，煤炭产地进一步加大安全检查力度，国家矿山安全监察局山西局、云南局等分别召开煤矿安全生产紧急视频会议。部分地区对煤矿重大事故隐患专项排查整治行动开展“回头看”，进一步加大隐患整改督查督办力度。除安全检查外，甘肃、山西等煤炭产区近日将多个煤矿的一级安全生产标准化等级撤消，国家矿山安全监察局陕西局在现场监察时，责令陕西省西川煤矿、聚隆矿业停产整顿。近两年煤矿持续高强度高负荷运转导致煤矿采掘接续紧张（约占矿井总数量15%）和安全生产事故频发，井工煤矿采掘接续紧张和露天矿剥采失衡、违规超能力生产等成为重点监管整治对象。我们认为，今年以来尤其是内蒙古阿拉善露天矿特重大事故发生后，国家煤矿安全监管监察从紧从严从重，尤其是陕西和内蒙产能利用率也有所环比下降，当下煤矿安全监管力度进一步趋强，或将直接影响地方煤矿产能利用率阶段性下降，产地端供给收缩叠加需求端逐步改善，或将支撑产地煤价偏强。能源大通胀背景下，未来3-5年煤炭供需偏紧的格局仍未改变，优质煤炭企业依然具有高壁垒、高现金、高分红、高股息的属性，煤炭板块投资攻守兼备且具有高性价比，建议积极把握阶段性调整带来的配置机会。
投资建议：结合我们对能源产能周期的研判，我们认为在全国煤炭增产保供的形势下，煤炭供给偏紧、趋紧形势或将持续整个“十四五”乃至“十五五”，或需新规划建设一批优质产能以保障我国中长期能源煤炭需求。在煤炭布局加速西移、资源费与吨煤投资大幅提升背景下，经济开发刚性成本的抬升有望支撑煤炭价格中枢保持高位，叠加煤炭央国企资产注入工作已然开启，愈加凸显优质煤炭公司盈利与成长的高确定性。当前，煤炭板块具有高业绩、高现金、高分红属性，叠加行业高景气、长周期、高壁垒特征，以及低估值水平和一二级估值倒挂，煤炭板块投资攻守兼备。我们继续全面看多煤炭板块，继续建议关注煤炭的历史性配置机遇。自下而上重点关注三条主线：一是内生外延增长空间大、资源禀赋优的兖矿能源、陕西煤业、山煤国际、潞安环能、广汇能源等；二是在央企控股上市公司质量提升工作推动下资产价值重估提升空间大的煤炭央企中国神华、中煤能源等；三是全球资源特殊稀缺的优质炼焦煤公司淮北矿业、山西焦煤、平煤股份、盘江股份等。同时建议关注可做冶金喷吹煤的无烟煤相关标的兰花科创、华阳股份等，以及新一轮产能周期下煤炭生产建设领域的相关机会，如天地科技、天玛智控等。
风险因素：重点公司发生煤矿安全生产事故；下游用能用电部门继续较大规模限产；宏观经济大幅失速下滑。