顶尖财经网(www.58188.com)2023-7-26 11:17:34讯：

（以下内容从浙商证券《工程机械行业点评报告：政治局会议明确适时优化房地产政策，工程机械预期边际改善》研报附件原文摘录）
事件：7月24日中共中央政治局召开会议，会议明确：“要切实防范化解重点领域风险，适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策，因城施策用好政策工具箱，更好满足居民刚性和改善性住房需求，促进房地产市场平稳健康发展。要加大保障性住房建设和供给，积极推动城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设，盘活改造各类闲置房产”。
投资要点
政治局会议明确适时调整优化房地产政策，工程机械下游需求预期边际改善
本次政治局会议再次明确“适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策”，后续政策端有望渐进式优化。首次在政治局会议中提到要“适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势”，重申了近期出台的城中村改造方案。会议未提“房住不炒”，房产领域措辞缓和。随着房地产支持力度持续将强，地产投资边际有望逐步回暖，新开工有望逐渐修复向上，工程机械行业下游需求预期边际改善。
6月挖机国内销量降幅小幅收窄，国内工程机械行业预期有望边际改善
2023年6月销售挖掘机15766台，同比下降24.1%，降幅较5月扩大5.6pct。其中国内6098台，同比下降44.7%，降幅较4月收窄1.2pct；出口9668台，同比下降0.68%，较5月增速由正转负。1-6月共销售挖掘机108818台，同比下降24%；其中国内51031台，同比下降44%；出口57787台，同比增长11.2%。随着国内稳经济稳增长预期仍强，随着房地产支持力度进一步加大，基建项目实物工作量加快形成，拉动效应有望逐渐释放，国内工程机械行业需求预期边际改善。6月中国小松开工小时数90.8小时，同比下降3.1%，较5月小幅走弱。
6月挖掘机出口销量占比继续保持60%以上，全年出口有望保持较高增速
据工程机械协会统计，6月出口销量下降0.68%，增速较5月由正转负，单月短期有所承压。6月挖机销量海外占比继5月以后，继续保持60%以上，1-6月出口销量占比53.1%，出口比例维持高位。国内龙头企业2022年海外布局力度明显加大，与全球龙头卡特彼勒、小松相比，仍有较大的提升空间，2023年全年行业出口有望持续保持较高增速，周期平滑作用更加凸显。未来海外市场将是中国企业与全球龙头重要的角逐市场。
更新需求与出口将占据主导，工程机械行业筑底向上，龙头业绩有望拐点向上
按挖掘机第8年为更新高峰期测算，2023年国内挖机更新需求触底，更新需求与出口将占据主导，拉动挖机行业销量逐渐筑底向上。预计2023年挖机、起重机械销量见底、混凝土机械销量上行。随着产品结构不断优化、出口占比不断提升、盈利能力有望上行，龙头公司业绩释放空间较大，有望拐点向上。
国内行业龙头有望凭借国际化、数字化、电动化从中国龙头走向全球龙头
工程机械为中国当下优势产业，中国公司能依赖规模经济、产业链优势、运营效率优势取得全球龙头地位。三一重工、徐工机械、中联重科、恒立液压等行业龙头将在完成国内的进口替代后凭借国际化、数字化、电动化取得相当的市场份额，从中国龙头走向全球龙头。
投资建议
持续聚焦强阿尔法属性龙头。重点推荐徐工机械、三一重工、中联重科、恒立液压；持续推荐杭叉集团、安徽合力、华铁应急、浙江鼎力、中铁工业。
风险提示：
基建、地产投资不及预期；挖机出口增速不及预期。