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证券Ⅱ:2023Q2基金销售渠道和基金市场数据点评资金流入ETF和债基,券商代销市占率提升

加入日期:2023-7-24 13:34:04

  顶尖财经网(www.58188.com)2023-7-24 13:34:04讯:

(以下内容从开源证券《证券Ⅱ:2023Q2基金销售渠道和基金市场数据点评-资金流入ETF和债基,券商代销市占率提升》研报附件原文摘录)
事件:7月21日,基金业协会披露2023Q2公募基金销售机构前100规模数据和2023年6月基金市场数据。
资金流入股票型ETF和债基,ETF增长驱动券商市占率提升
(1)2季度股票型ETF和债基资金净流入明显。2023Q2末全市场偏股/非货保有规模分别为7.3/16.2万亿,环比-3.1%/+3.1%,同比-7.1%/+0.1%。2季度偏股基金指数下跌5.7%,市场呈净申购,偏股基金份额环比+2.3%,预计主要为股票型ETF增长驱动,剔除股票型ETF份额增量后偏股基金净赎回(ETF份额增长1747亿份,全市场偏股份额增长1380亿份,故剔除ETF实际净赎回)。2023Q2末股票型ETF规模1.25万亿,环比+10%,份额环比+19%,规模占比17.1%,环比+2.1pct。2季度债市表现较好,债基份额环比+14%驱动非货保有增长,资金净流入明显。(2)前100家代销机构偏股保有占全市场比重下降。2023Q2末,前100家代销机构保有占全市场偏股/非货保有比重分别为76.4%/52.4%,环比-0.2/+0.01pct。(3)渠道结构:独立三方偏股市占率有所下降,券商市占率提升明显。2023Q2银行系/券商系/三方系代销机构偏股保有市场份额(占代销渠道)分别为49.5%/23.5%/25.7%,环比-1.2/+1.3/-0.3pct;非货保有市场份额(占代销渠道)分别为46.0%/18.0%/34.9%,环比-1.2/+0.3/+0.8pct。股票型ETF仅能通过券商渠道代销,券商系偏股保有增长受益于全市场股票型ETF规模高增。
天天基金偏股代销市占率微降,机构代销业务规模增长明显
(1)头部排序稳定,天天基金偏股市占率在头部机构中降幅较小。股+混口径下,2023Q2招商银行/蚂蚁基金/天天基金/工商银行偏股保有分别为5924/5545/4633/4100亿,环比-7%/-5%/-5%/-6%,偏股市场份额(占代销渠道)为10.6%/9.9%/8.3%/7.3%,环比-0.4/-0.2/-0.1/-0.2pct。非货口径下,2023Q2蚂蚁基金/招商银行/天天基金/工商银行非货保有分别为12667/8044/6041/4838亿元,环比+2%/+1%/-1%/-4%,非货市场份额(占代销渠道)为14.9%/9.5%/7.1%/5.7%,环比-0.2/-0.2/-0.3/-0.4pct。(2)机构业务为主的渠道端保有增长明显。2023Q2北京汇成/上海基煜非货保有分别为1726/1646亿,环比+27%/+24%,代销市占率为2.03%/1.94%,环比+0.38/+0.33pct。
场外偏股基金净赎回压制三方市占率,看好产品端公司底部机会
存款利率下降、债市向好背景下,资金持续流入债基,银行理财配置债基增加或是2B端非货代销市占率提升主因;股市和偏股基金净值2季度表现疲弱,场外基民呈现小幅净赎回,抄底行为造成ETF明显净申购,场内和场外的差异或是2季度券商和三方平台在偏股基金市占率表现差异的主因。证监会降费改革利于降低投资者持有基金的综合成本,产品端降费率先靴子落地,且对头部基金影响相对较小,看好东方证券兴业证券底部机会。渠道端费率规范预计于2024年底前完成,关注后续政策信号。
风险提示:市场波动风险;行业竞争加剧。





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